股期时代散户怎么炒股

股期时代散户怎么炒股

——从股价排名看博弈格局

一和家家

尽管距离股指期货推出还有一段时间，但是从盘面特征来看，目前市场业已划分为界限分明的两大阵营：炒股的和备战股指期货的。其显著的市场特征表现为股价呈现两极分化状态：一批中小市值的股票受机构资金追捧定位在高价股阵营——从沪深两地市场股价排行榜前15家股票流通股本和前十大流通股股东情况看，除贵州茅台流通股本过亿外，其余无不是流通股本在5000万股以下的小盘股，并且这些小盘股多数被公募基金涉足或者被机构专用席位大肆买入，东方园林、神州泰岳、世纪鼎利、信立泰、洋河股份、汉王科技、同花顺、理工监测、万邦达、机器人、鼎汉技术、杰瑞股份、大华股份、辉煌科技等股价在70元以上的股票莫不如此；一批权重指标股受机构资金“追捧”定位在低价股阵营——从沪深300指数股和融券标的证券股价分布情况看，此类股中低价居多，几乎和高价股三个字无缘，其中，沪深300指数股股价在8元以下的计有50家，占比16.67%；10元以下的81家，占比27%；15元以下的155家，占比51.67%；20元以下的191家，占比63.67%；25元以下的234家，占比78%；30元以下的260家，占比86.67%……而在90家融券标的证券中，流通股本在3亿股以下的只有潍柴动力、双汇发展2家；流通股本在15亿股以上的有55家，占比高达61.11%；流通股本在20亿股以上的有45家，占比50%——也就是说，半数以上融券标的证券已经不具备股本扩张潜力，而股本扩张潜力恰恰是二级市场炒作的基础。从投机炒作的角度看融券标的证券则更悲哀，统计显示，90家融券标的证券中，流通市值在百亿元以下的只有华凌钢铁、深能源、锡业股份3家，而流通市值超过200亿元的有68家，占比高达75.56%——也就是说，即使大盘走好，在此类股票中捕捉到大牛股的概率也几近于零，而一旦大盘运行趋势向坏，基于股期时代做空也可以赚钱的变局，此类“机构专利品种”很可能摇身一变成为“空军司令部”（2009年5月19日“全国哀悼日”期间公募基金大肆杀跌砸盘即是最好的例证）。那么，股期时代，散户持有以沪深300指数股、融券标的证券股究竟是收益预期大还是风险预期大，也就不言自明了。当然，也并非说持有上述两类股票赚钱的几率等于零，也有例外，但必须具备两点：一是你对每天股指涨跌判断准确率高达70%以上，有充足的时间频繁进出交易；二是你属于超级散户范畴，炒股的同时可以炒作股指期货。否则，持有上述两类股票跑赢市场的希望非常渺茫。这也是我在博文中说八辈子不买大盘股的深层原因，一句话，我们是散户不是股神。

然后说中小市值股票——近期公募基金纷纷入驻东方园林、万邦达、华测检测、焦点科技等中小板、创业板小市值股票，在我看来，这也是机构投资者备战股期时代的一个显著市场特征。换句话说，股期时代来临，机构投资者不独要参与到大盘指数的博弈当中，还要顾及到吃饭行情——不赚钱又凭什么大鱼大肉呢？同时，由于股指期货导致以沪深300为代表的蓝筹股操作难度增加，多数公募基金选择了另辟财路——从流动性良好的国企大盘股中分身博弈具股本扩张潜力、送转派息分红预期的小市值股票。过去公募基金扎堆蓝筹股的局面因此得到改观，价值投资的成熟投资理念在中小市值股票中以另一种面孔出现。窃以为，这是东方园林等15家中小板、创业板股票股价超过70元的根本性原因，而这15家高价股几乎很少不具备这样三个显著的综合特征：流通股本低于3000万股（神州泰岳、洋河股份稍大）、2009年每股收益超过0.80元、每股净资产高达10元以上。基本可以这样说，就目前机构资金在中小市值股票中的出击方向来看，如果一家上市公司的股票同时具备了这三个特征，想不成为高价股都难。相反，贵州茅台尽管三季报每股收益高达4.01元，但因为其流通市值已经高达1538.49亿元居沪深市场第十名，其股本扩张潜力大幅降低，后市失去中国股市第一高价股的宝座当属情理之中。

若以流通市值看问题，则更加有意思——90家融券标的证券中，流通市值低于百亿元的股票仅有3家，而中小板流通市值超过百亿元的却只有5家，如果剔除苏宁电器、华兰生物、金风科技、宁波银行这4家融券标的证券，则只剩下新和成1家。创业板则更小，仅有神州泰岳1家流通市值接近50亿，华谊兄弟1家流通市值超过20亿，其余56家创业板股票流通市值无不在20亿以下，这也就难怪近期创业板行情相对独立了——市场主力资金出击方向使然。

但这不等于说持有小市值绩优股就包赚不赔了，还要注意建仓时机和止赢预期。还有一点你必须时刻牢记：股指期货把机构资金分为两大阵营：炒股的和超股指期货的。前者注重炒作小盘股的成长性和股本扩张潜力；后者注重炒作蓝筹股的权重价值。而在股指涨跌都能赚钱的股期时代，别指望大盘指数会一味的上涨。如此而已。

备注：因为该文完成于周五凌晨，文中数据截止到2010年3月11日盘后。

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二〇一〇年三月十二日一和居

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