集中买股 趁今年一次赚到饱、赚到满！ - Money钱 - 财经股市 - udn联合书报摊

千金难买早知道，万般无奈想不到。最近一个月，最常听到的投资人间流行语就是：「早知道就在4000点大买台股」、「早知道就在第1季用力单笔买进基金」，懊恼心情可想而知。不过，仍有极少数人如先知般，他们不只是「早知道」，而且还「早做到」。

就在去年第4季景气、股市烂成一团时，晋昂投顾总经理洪瑞泰却出手大捡便宜货，因为他是追随巴菲特投资理念的价值型投资人，「当时集中买股票，风险最小。」洪瑞泰强调说。

「去年底台股本益比最低来到9倍多，距离美国大萧条时期的8倍本益比如此近，大好机会来临，为什么不买？」联合财信副总经理黄柏仁也是「先知一族」，值得ㄧ提的是，当时他连6个月生活紧急预备金都先挪出一半来买股票。

勇敢入市的还有国泰投信总经理张锡。「去年第4季，我们总经理就对市场抱持乐观看法，表示『集中买股』的时机来了，但是，当时大家都半信半疑，因为每次他一讲完可以买股票时，隔天市场就大跌。」一位张锡的同事回忆。但是，现在大家才发现，如果真的勇敢在去年底、今年初加码进场，去年即使大赔的数字，现在也都转正了。

买股赔50% 买债补不回来

今年2月，台北金融研究发展基金会运行顾问苏英孝在接受本刊专访时曾提到，面对空头环境，一般人不是躲在「安全港」（固定收益工具）、就是逃避，譬如定期定额停扣，或把手上的股票型基金转成债券型基金，「如果股票型基金赔50%，想靠债券型基金赚回来，那是impossible的事情！」

当时他的建议是，找一个跌最深、体质又相对健康的市场，例如中国然后，「大胆、集中买进」。

现阶段不须靠资产配置分散风险》当前是集中买股票的好时机

马克．吐温曾经说过∶「把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心看好它」，有人身体力行这个理论，将99%的财产集中在一档股票∶波克夏海瑟威，因此成就数百亿美元的财富，他就是世界首富华伦．巴菲特（WarrenBuffett）。巴菲特用他非凡的智慧，靠集中投资致富，而金融海啸之后，一般人也有机会靠着集中投资来一次大翻身。

友邦投信总经理张一明指出，过去投资专家都会主张「资产配置」，理由有两个：分散风险、与不要错过全球投资的机会。但是，从去年9月雷曼兄弟倒闭起算至今，金融海啸才刚过8个月，全球股市都已大修正，整体风险降至低档，甚至是百年难见的低风险阶段，「因为若以机率论，未来百年都不会再碰到类似状况。所以现阶段不需要靠资产配置来分散风险。」

买股要看未来 不是看过去

再看全球投资的机会。因为全球景气复苏力道强弱明显，分散布局全球，反而会被低成长的区域拖累，「分散投资原本是为了规避风险，但现在最怕的风险却是涨得慢、涨得少，应该集中火力投资在体质相对较强、复苏力道相对较快的市场，才能避开涨少、涨慢的风险。」张一明强调。

「但是台股已大涨2000 多点、全球股市也都反弹一波，现在才来集中投资，不会太慢吗？风险不会太高吗？万一回档套牢怎么办？」这几乎是投资人共同的疑问。艺人邢峰有一段买土地的真实经历，正好可以呼应这种心理。他在谈话性综艺节目中讲到，早期当台中文心路仍是一片荒凉时，有银行的人找上他，建议他以1坪4000元的价格，买下一个缴不出贷款农民的1000坪土地，邢峰当下没有决定，几个月过后想到要买时，这块地已经卖给别人，恰好接手的人想转手卖出，只是每坪价格已经开价到4万元。4000元都没买了，邢峰当然不愿用4万元价格买下这块地。

过了2、3个月，有一个朋友邀邢峰一起买地投资，结果到了现场一看，才发现就是原本打算买的那块地，这时1坪已经涨到8万元。4000元没买、4万元没买，怎么可能用8万去买嘛！

没想到，几年之后，这块地更改地目后竟然变成台中的精华区，每坪最高价曾经涨到80万元，就算现在房市回档，地价也还有5、60万元的行情。这片土地行情的「惊异大奇航」，让邢峰想到就捶心肝，胡瓜就在节目中调侃他，「你虽然没有赌，但是输得跟猪哥亮差不多！」4000 点没买、5000 点没买、6000 点没买，怎么可能在6500点下手买呢？现在大家的心情就跟邢峰当时买地一样，频频回头关注「过去」，而不是往前看「未来」。

2大理由 当前仍是集中买股好时机

「股价是反映未来，现在不要再去想为何没买在3955点，而是要去看未来是否会更好。」钜丰财经信息运行长、猎豹财务长部落格格主郭恭克这样表示，如果市场复苏，6500点将是长多起涨区，那么就应该用力去追。

「3955起涨至今的这一波行情，是资金行情，只要景气行情能够接棒，任何量缩拉回都是买点。」如何确认景气行情正式鸣枪呢？郭恭克还在等待最后一个讯号的确认，那就是台湾50不含金融成分股的平均3个月营收穿过12个月平均营收、并且12个月平均营收的曲线也开端往上翻扬。因为台湾50不含金融成分股几乎网罗台股各产业龙头，当短期平均营收成长率超过长期平均营收成长率时，代表台股主要产业基本面正式转强，当这个讯号出现时，他就要大举进场。虽然景气行情还未明显成形，但是以下2大理由，佐证当前已是集中投资的良机。

理由1 景气向上趋势明确

「从景气的变化来看，今年上半年最差、下半年渐好、明年又比今年更好。只要景气趋势向上，买股一定比买债好。」张锡强调，「而且可以确定的是，这个位置绝对不会是景气循环的高点，中长期来看，投资人就算现在买，也绝不会赔钱。」因此，即使有短套的压力，只要投资人不贪心、想要从鱼头吃到鱼尾，那么今年集中买股，长期投资2 ∼ 3年后收割，绝对可以吃到最肥美的「鱼肚」。

理由2 定期定额报酬率显示离过热还很早

投信投顾公会秘书长萧碧燕也说：「全球股市从今年3月起涨，到现在也不过才2、3个月的时间，股市连半山腰都还不到，所以此时此刻，我敢叫投资人进场！」有10多年基金投资经验的萧碧燕，敢大胆喊进，因为她惯用一个简单的model来监测行情是否过热或过冷。

她说，台股因为有涨跌幅限制，因此用定期定额报酬率来看进出场的时点特别准。萧碧燕的方式是将定期定额投资的时间订为2年，倘若见到报酬率跌幅超过35%，绝对是市场低点、单笔进场的好时机，这个时间点在去年10月见到，当时萧碧燕就在本刊呼吁读者要「勇敢进场」。

「我仍然在monitor（监视）这个报酬率的变化，从去年10月见到-35%的数字后，一直到现在此报酬率都尚未转正，表示市场离『过热』还早得很，因此仍然是安全进场期。」萧碧燕解释说，等到此报酬率来到正30%，再来思考风险的问题还不迟。

也就是说，全球股市虽然都已经反弹一波，但现在大家「看起来」的高点，绝对不是最后的高点。如果拿玉山来比喻，当前指数的位置不过才位处塔塔添加山口的位置，离主峰还有一大段距离。所以专家一致认为，大家的心态要调整，不要再用去年到今年初「偏空」的态度来面对市场，应该转换为「偏多」心态。

【完整属性请见《Money钱》2009年6月号】