神马文学网3000点，彷徨的投资者必看!
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 20:17:38
“无论如何，通货膨胀都是一种货币现象”，新自由主义经济学家弗雷德曼如是说，其中的深意，反驳了经典经济学理论对通货膨胀的定义：就是过多的货币追逐过少的商品，似乎是一种供需现象，所以当前部分经济学家保持的观点认为中国实体经济还没有明确复苏，需求疲软产能过剩，不可能出现通货膨胀，但现实的经济社会真是这么样吗?津巴布韦失业率是80%，他们的需求在哪里，可2008年其通货膨胀达到惊人的百分之一亿，今年突破百分之十亿，按年平均每3秒钟货币贬值一倍，原因在于国家疯狂地发行了面值为100万亿的货币!(全球货币总量也不过50万亿美金)第一次世界大战后，德国为了偿付巨额的战争赔款，疯狂印刷货币，结果通货膨胀六年，德国马克贬值之惊人，以致战后一只鸡蛋的价格是战前的5亿倍......
当经济体中流通的货币过多，相对的商品价格就会上升，我们在今年看到房地产价格的上升，成品油的调价，那么中国是不是真的会发生通货膨胀，股市和房市之后，物价会不会上涨，又将以什么方式上涨呢?
如果分析一些宏观的数据和客观事实，你就会发现通货膨胀距离我们已经是近在咫尺，今年上半年6万亿信贷释放，之后将会出现的是一个货币乘数效应，比如10万的信贷释放，借款人拿走这笔贷款，存放在另外一家银行，银行在提取了10%的准备金后，等于再度获得9万元的资金可以贷出，如此反复，本来10万元的货币供应，通过银行和持续信贷，变成了54万元的增量，这就是乘数效应，那么6万亿的信贷释放后的货币乘数效应应该是多少呢?大家可以自己计算;然后我们再来看看中国当前的货币供应总体情况：2009年4月M2(广义货币)总量是54万亿，其中外汇储备大约2万亿美元，相当于在54万亿的货币中15.5万亿人民币标价的财富不在中国，同等货币对应的财富30%不在中国，而人民币只能在国内流通无法释放到境外，国内始终有那么高的货币存量，对应2008年国民生产总值是23万亿，到今年4月这个数值应该是有降无升，不就形成了“过多的货币和过少的实物”的奇特现象吗?而且差距之大，以致通货膨胀的隐患随时可能爆发。
从美国一贯解决危机的做法，就是市场化让企业自然破产，股市暴跌，这意味着在当前形势下我们将损失5000亿美元的市场，实体经济的疲软民间投资无法带动，货币只有推向房市和股市;房价上涨，必然房租上涨，之后人力成本价格提高，服务也价格上涨，工业品价格从成本传导开始，必然延递到经济的各个层面，这就是为什么看起来货币似蜜，最终还是水(周其仁的提法)，也就是说价格上涨开始在某些特定的层面，最后全面铺开，导致物价上涨，经济恢复越快，CPI同样恢复得越快。这就是为什么近一段时间来，大宗商品交易商拼命囤货的主要原因。
如果这是我们下半年投资面临的主要问题，那么希望投资者能够前瞻地看到未来物价上涨产生的机会，往往是在那些有绝对的定价权的垄断型企业身上，因为来年不同寻常，财政也无法提供那么多的补贴来平抑物价，我们看好垄断型且需求弹性极低的产品未来——石油、化工、煤炭、电信、水务、食品饮料行业都是不错的选择，近期造纸行业也出现了提价走势，是否会率先从低位反转，值得观察。重点跟踪的上市公司中国石油、中国神华、中国联通、合加资源、五粮液及太阳纸业。