股市：中国股民直面“转型”

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2009年10月30日，在沈阳一家证券营业厅内，一名股民用望远镜查看股市行情。新华社发(杨新跃摄)
新华网上海２月１６日电（记者潘清）在中国传统的十二生肖当中，有着“兽中之王”美称的老虎是充满生气和活力的象征。这也让中国股民对虎年股市充满期待。
从股指期货到国际板，中国股市将在虎年迎来从机制到结构的重大变革。而中国股民必须直面的，不仅仅是这些外在的变革，更是自身投资理念的彻底“转型”。
转型：从“单边市”到“做空时代”
虎年，股指期货无疑将是中国股市最热的新闻之一。尽管高门槛使得大多数股民无缘股指期货，但这并不妨碍他们对这一重大金融创新给予高度关注。因为作为国际市场的成熟风险管理工具，股指期货在中国内地股市被赋予了非一般的使命——引领Ａ股市场由“单边市”迈入“做空时代”。
“过去人们只能从股市上涨中赚钱，这使得市场参与各方都有推高股价的冲动。股指期货推出后，涨跌中都有机会，投资者就不会盲目追高杀跌，股市也可以避免大起大落。”上海股民巴莘说。
“买涨不买跌”。新中国股市这一与生俱来的缺陷，让投资几乎变成了一种纯粹的博弈：看多与看空的博弈，理性与非理性的博弈。
“中国股市已经成为世界上波动性最强的市场，而作为股票现货的补充和延伸，股指期货是解决高震荡的有效机制之一。”中国金融期货交易所总经理朱玉辰说，从这个意义上来说，股指期货是中国股市的“必需品”，而非“奢侈品”。
对于刚刚经历了一个完整的牛熊循环，并伴随一波反复震荡步入虎年的中国股市而言，这个“必需品”来得正是时候。
上海天相投资咨询公司首席分析师仇彦英认为，目前沪深股市的市盈率分别高达２５倍和４２倍左右，即便作为活跃新兴市场可拥有一定的溢价，Ａ股市场的估值水平仍明显偏高。股指期货推出后，除了通过卖空机制提供发挥避险作用，其具有的价格发行功能有望帮助市场逐渐回归合理估值区间，并有效平抑市场波动。
“对于普通股民而言，这将是一个‘长期利好’。”仇彦英说。
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近几年，A股市场的单边走势，让投资者仿佛坐上了“过山车”。2008年超过70%的暴跌行情，曾让广大股民遍体鳞伤；2009年的V型大反转，又使不少股民笑逐颜开；2010年初股民又迎来当头一棒，大盘急跌至3000点下方。到底牛年散户有多“牛”？散户眼中的虎年股市如何演绎？是否有信心？预期收益率为多少？ >>>详细
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2010年，国内A股的市场环境与2009年相比将有所不同。最根本的区别之一在于，2009年初投资者对宏观经济和企业业绩的看法十分悲观，担忧国际经济危机会对中国带来持续的负面影响。这种悲观预期和中国刺激政策带来的经济复苏形成鲜明的反差，带动了A股市场2009年上半年的大幅上扬。
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