神马文学网资金管理和风险控制浅析(图)
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 15:07:38
虽然在分析预测和投资策略上充斥着各种互相矛盾的观点，但大家无一例外的在资金管理和风险控制上取得难得的共识，均认为此两点是获得长期稳定利润的最重要的因素之一。
实行资金管理和风险控制的必要性
正是由于不确定性，也决定了我们不可避免的要犯错误。索罗斯将自己的投资思想归纳为简单的三句话：了解自己的错误，研究自己的错误，改正自己的错误。发现和处理错误是我们要拿出一半以上的时间来做的事情。
为什么我们需要资金管理和风险控制？他能让你一旦犯错误的时候将损失最小化，并且当正确的时候尽可能最大化利润。这里说的最小化和最大化都是相对的，追求最优的成本是高昂的，我们提倡次优。
金管理的常见方法
外汇保证金是高杠杆交易品种，其理论杠杆一般在100倍。但实际杠杆则根据风险偏好可以灵活使用。
理论杠杆：指外汇交易商提供的最大限度的杠杆，一般是100倍到400倍。
实际杠杆：未平仓合约/总资金，比如10万美元的帐户买入10手，
则实际杠杆为10手*10万美元/10万美元=10倍。
使用实际杠杆的表达方式可以消除仓位说法的模糊性，比如同样是10%的仓位，对于100倍理论杠杆的账户是使用了10倍实际杠杆，而对于400倍理论杠杆的账户是使用了40倍实际杠杆，两个账户面临每点波动的潜在风险是不一样的。
对于高风险偏好，起始操作可以使用10倍实际杠杆；对于中等风险偏好，起始操作可以使用5倍实际杠杆；对于低风险偏好，起始操作可以使用2-3倍实际杠杆。
不同级别的资金量一般会有不同的风险要求，但无论是操作几万美元的资金，还是代客操作几十万美元的资金，其基本方法都是一样的。
1、确定总体风险承受能力
一般来说，投入资金最大不应超过净资产的25%，流动资产的50%。总体风险比率通常可设定在投入资金比率的20%-30%。
2、确定每次操作的资金风险
每次操作的资金风险可以用公式表达：每次资金风险=未平仓合约数*预设止损点数。
作为个人投机者，常用的有两种方法：资金性至损和技术性止损。（另外还有百分比回调止损、波动性止损、时间止损、自由决定止损等等）。资金性止损：
（1）每次/每天的资金风险不大于总资金的某个百分比，比如每天的亏损小于总资金的2%；对于高风险偏好，每次的亏损可是总资金的5%；对于中等风险偏好，每次的亏损可是总资金的2%-3%；对于低风险偏好，每次的亏损可是总资金的1%。
（2）最常用的方法是将总体风险额度分成10次（可根据资金量作适当调整），既单次资金风险=（总投入资金x 总体风险比率）/ 交易次数；对于低风险偏好，可以将总体风险额度分成20次。
（3）每次固定止损为某个点数，比如常用的50点至损。统计2000年以来欧元的ATR（真实波动幅度）的标准差约等于50点，英镑约为60点，日元约为50点，可以作为中短线固定止损的参考。
举例说明：以50万美元客户帐户为例，总体风险比率设定在20%，以每次的资金风险不大于总资金的2%计算，则每次操作最大风险为50万*2%=1万美元；以总体风险额度分成10次操作来计算，则每次交易最大风险为50万*20%/10=1万美元.
以每次固定止损为50点，每次使用5倍实际杠杆计算，则每次交易最大风险为12500美元。
技术性止损：利用技术指标或者技术分析来制定风险计划。比如利用移动平均线至损；比如反向突破至损；比如利用压力位和支撑位来至损；比如利用SAR指标止损。性不够，易无谓止损；技术性止损灵活性较大，但主观性大，一般止损点数较大，不易执行。实际使用中，我们要综合考虑各种因素，平衡资金风险、实际杠杆、潜在回报三者之间的关系，以较小的风险博取较高的收益。
下面假设一个中等风险偏好的50万美元客户账户，可承受总体风险额度20%，则每次操作的资金风险为50万*20%/10=1万美元，起始实际杠杆不大于10倍。
通过技术分析，我们看到0.7484附近同时有9周期均线和趋势线压制，所以考虑在此建立空头仓位，考虑点差、走势误差和测算误差，在0.7470开仓比较合适，止损位应该比0.7484至少高20点，则在0.7505，既止损为35点，每点价值10美元，1万美元/10美元/35点=29手，约为30手，实际杠杆为30手*10万/50万=6倍；止盈放置在0.7010+60=0.7070附近；则在不考虑加码的情况下的回报为30手*400点*10美元=12万美元，回报率在24%。报酬风险比为24%/2%=12倍。
如果在趋势中途入场，可以使用技术性止损，依旧以0.7505为止损点；也可以使用50点固定止损。
风险控制也包括投资环境的完善：
由于外汇保证金一般都是通过互联网进行交易，所以要保证网络的畅通，有条件者应配备两路网络接入线路，分别连接至不同的ISP，电脑以及其他相关硬件设施也要保持冗余配置；熟悉紧急状态下的电话交易流程并配备开通国际长途的电话。
实施资金管理和风险控制的难点：
任何投机的难点都在于执行。投机讲究知行合一，但人总归是人，是凡夫俗子就有七情六欲，就有贪婪和恐惧，所以知易行难。
大部分新手都有共同的特点：该保持希望的时候却满怀恐惧，一有几点利润就担心变成亏损，所以匆匆平仓；该满怀恐惧的时候偏偏保持希望，明明市场已经转势，但就是坚决不止损，死套到底，总幻想着市场有一天又回到原来开仓的位置。如果无法解决这些问题，则很难在市场中呆的长久。
在这里我觉得有个普遍的误区，就是教导我们要“克服人性”。我觉得应该倡导“控制人性”：第一，人性无法克服。第二，克服人性和追求利润是相悖的，既然一点儿贪婪也没有，对金钱也没什么欲望，那作外汇保证金是为什么？显然这是个悖论。第三，保持适当的贪婪和恐惧对操作有益无害。
在投机市场里亏损是正常现象，我们不能回避亏损和失败，这些都是每天要轻松面对的事情。安德列科斯陀拉尼曾经说过：投机赚得是痛苦钱。一个人如果无法承受压力，无法坦然的面对亏损或行情震荡的痛苦，那他不适合做投机。
一旦公式其中的两项确定，则另外一项也自动确定；而在确定一项的
图一为技术性止损示例
两种方法各有优缺点：资金性止损比较简单，容易执行，但灵活