“盯死美元”谁先死？

“盯死美元”谁先死？

世纪金融海啸开始止稳回升，中国经济增长率将注定8%增长率之上，加上中国外汇储备每每再创新纪录，2009年中国外汇储备将在2.4万亿美元左右，于是国际社会又将目光聚集在中元何时不再盯住美元联动上，但中国外汇改革“没有时间表”；为彻底摆脱国际舆论的压力，有观点认为：“中元与美元脱钩”可能在明年第2季迈出实质性步伐。金融风暴后，欧美等国消费疲软，中国为了顾及出口动能，中元汇率今年初以来，从一篮子货币改成紧盯美元联动，中元兑美元可以说30多年改革开放是一潭死水，自始至终都无法摆脱盯死美元与世界主要经济体包括美国、欧盟、日本等恶习。自从中国有外汇以来，中国货币走过了盯死美元→一揽子货币→又盯死美元的周而复始、回到原来的老路。只要中国中元不能自由流通、不能自由兑换，中元就有永

远难以翻过货币的这“断背山”，而世界主要货币美元、欧元、日元、包括香港港币、台币等等都是自由流通、自由兑换货币。

自所以中国脱钩美元、又回到盯死美元的老路，就足以证明中元脱钩美元是一道未解的难题，是一道中国还没有“计算”好、怎样“通过”、“合理”否的货币难题。

当一种货币要想独立、强大的走向全球化、国际市场的时候，它必须有一个依托、也就是“根源”。中元在还没有走出去之前，盯死美元就是它的前车之“路”，没有这个路，它就永远不可能走到“彼岸”。

中元盯死美元，其实与亚洲的港币、新加坡、韩币、日元等与美元挂钩的原理完全一样。只不过中元挂钩美元没有任何“游戏规定”约定而已，不像港币与美元有“联系汇率制度”。1983年10月15日，港英政府因为货币及信贷过度增长，导致贸易逆差扩大，通货膨胀高企，港元汇率持续下降，加上自由货币投机炒卖的活动出现了少有的抢购商品风潮，令港元贬值的情况进一步恶化、动荡，遂在公布稳定港元的新汇率政策，即按7.8港元兑1美元的固定汇率与美元挂钩的联系汇率制度。港元与美元“联系汇率制度”（此制度规定，港币的发行是以100%的美元现钞为储备金。这些强大的外汇储备金，为联系汇率提供充分支持保障，这些储备金由外汇基金管理。2009年11月底达到2563亿美元，达到本地基础货币的3倍以上。据知，1935年11月9日，香港宣布æ

元为香港本地货币，曾经英镑的固定汇率为1港元兑1先令3便士即16港元兑1英镑的汇率与英镑挂钩。后英镑败落、一蹶不振，香港当局又决定于1983年10月15日港币与美元挂钩），就是从港币自身出发，当年是一种以7.80港元兑1美元的汇率与美元挂鈎，这样香港货币管理当局做到了7.80港元为轴心的长期稳定，并严谨及稳健了香港以货币发行制度，来实施了亚洲四小龙——香港的崛起，香港货币就有了背靠美元大树的稳定和当然的保障、正常的运行。60多年的中国中元，做为一种国家货币，在还没有走到国际市场之前，也当然需要一种强大力量的支撑，于是盯死美元是中国最真实的一种选择。

顶住“一揽子货币”是中国新近几年、废止盯死美元之后的一种汇率衔接新方式，在一定时期内，降低了外汇汇率的风险，确保了金融市场与宏观经济安全。但在目前的新形势下，它根本无法纠正汇率失调、甚至会恶化贸易逆差，使中元汇率价格严格被扭曲。特别是由于美元对欧元、日元等世界其他主要货币之间的大幅波动，单一的钉住美元（因其是全球第一国际货币）的汇率制度对于稳定进口成本与出口竞争力带来了负面影响。金融海啸之后盯死美元，则加大了中元跟随美元贬值的机率；美元贬值，中元必将跟随贬值，使中元升值与其它全球主要货币更加突兀。美元却是国际市场、贸易结算货币和自由流通、交易的第一主要货币，中元却无奈，只有被动相应国际其它货币升值的呼声。

有资料显示：自2005年7月21日中元兑美元汇率改革算起，中元兑美元约升值21.2%，若跟2008年底相比，仅升值了0.1%.但是，自2008年9月15日金融海啸之后，中元兑美元升值的很减弱，但到2009年8月之后，中元升值预期再次成为全球各国的焦点——这其中就是中元盯死美元而与转换制度有关。

非常显然，中元的问题是本身由“计划经济”转轨“市场经济”体制所留下的历史遗留问题。不能自由流通、不能自由兑换，所以才堆积了60年至今不能通过、实践“市场经济地位”——“货币自由兑换”（见《美国判断市场经济地位标准》六项标准之第一项）之根源。

中国崛起、中国制造遍及世界各地，中元不能自由流通、不能自由兑换，那么所有的升值的、兑换的、流通的压力都集中在中元自身身上。正是因为如此，换句话说：假如“中国制造”在国际市场占的比份越高、越大，那么中元所面临的国际压力就更大；用“一揽子货币”挂钩，那么对那些非国际货币来讲（如欧元、日元、新加坡币等），就难以体现其价值的存量和总量。在未来，如果中国崛起成真，那么中国因4万亿大扩张、将面临着60年不遇的在相当一段长时期内、中元预期将不断升值，而唯一根源的解决办法与途径就是中元的“自由流通”和“自由兑换”，否则没有可能得到任何解决。（作者系《国情内参》首席研究员）

2010年2月3日