主流资金携新三网概念入主六大板块(2)

　　长电科技(9.97,0.00,0.00%)

　　龙头优势明显

　　电子信息概念、预亏预减概念、江苏沿海概念、物联网概念、股权激励概念、税收优惠概念。

　　龙头优势：公司是中国半导体封装生产基地，是国家重点高新技术企业，目前已形成年产集成电路75亿块，大中小功率晶体管250亿只，分立器件芯片120万片的生产能力。

　　FBP封装检测项目：公司研究FBP(Flat Bump Package)平面凸点式封装具有自主知识产权。FBP在体积上可以比QFN更小、更薄，真正满足轻薄短小的市场需求。

　　配股融资(原定向增发)：2009年12月，定向增发改配股，拟10配不超过2.5股，可配售股份不超过18629.6万股(第一大股东新潮集团承诺以现金认配其可配售数)。

　　闪存集成封装技术：公司计划于2009年投资12184万元建立“高容量闪存集成封装技术的研究及产业化”项目。本项目由长电科技牵头，联合中科院微电子所、中科院上海微系统与信息技术研究所、清华大学、复旦大学共同研发，以高容量闪存产品(Micro SD、USB、HD-SIM、LGA及BGA 封装智能模块等)的产业化为导向IC国家工程实验室：据2009年6月证券时报披露，经发改委批准，公司日前联合中科院微电子研究所等单位组建我国首家高密度集成电路封装技术国家工程实验室。中国半导体行业协会副理事长、封装分会理事长毕克允表示，希望高密度集成电路封装技术国家工程实验室的成立能够整合科学院、产业部门和高等院校三个方面的力量，共同把我国半导体封装事业做大做强。

　　中金公司点评：2009年是由美国次贷危机引发的全球金融危机深刻影响的一年，2009年一季度企业外部经营环境极度恶化，出口需求下降，产品订单大幅下降，产品降价，公司出现严重亏损。第二季度开始回暖，第三、四季度恢复正常。由于一季度亏损严重，导致全年业绩同比仍有较大幅度下降。

　　东北证券点评：根据我们的预测，公司2009、2010、2011年的每股收益分别为0.04、0.14、0.23元，对应11月13日收盘价6.58元的市盈率为164.50、47.00、28.61倍，暂维持对公司“中性”的投资评级。

　　思源电气

　　重新步入高速增长期

　　仪电仪表概念、电力设备概念、基金重仓概念、预盈预增概念、沪深300概念、智能电网概念、节能环保概念、低碳经济概念、定向增发概念、税收优惠概念。

　　智能电网：中国数字化电网建设可以算是智能电网的雏形，预计坚强智能电网在智能化方面的投资将达到每年660-680亿元。

　　GIS项目：公司通过非公开发行股票募集资金40230万元用于气体绝缘金属封闭开关设备(GIS)项目；GIS是电力一次设备中技术壁垒最高产品，西门子、ABB等外国公司和合资公司目前占据80%以上市场份额，“十一五”规划要求GIS国产化率达到70%。

　　政策支持：公司所处的输配电设备制造业受益于“十一五”期间国家对电网建设和电网改造的大规模投资，预计在未来的几年中公司所处行业景气。同时，公司经营稳健，重视技术研究的投入，市场开拓能力强，因此公司的经营和盈利能力具有连续性和稳定性。

　　银河证券点评：由于项目实施尚需过程，效果尚待观察，我们暂不调整公司未来盈利预测，预计公司2009—2011年的每股收益分别为2.08、0.92和1.08元，公司估值在电力设备中处于较低水平。公司多年的发展历程验证了公司管理层卓越的能力：对输配电领域发展机会的敏锐感觉和很好的把握能力；此次斥资加码投资智能电网相关领域将增加公司的发展后劲，我们看好公司未来前景，维持公司“推荐”的投资评级。

　　湘财证券点评：11月份，公司发布2009年业绩预增公告，预计2009年净利润同比增长150%-200%，扣除非经常损益后的净利润同比增长10%-30%，净利润大幅增长得益于减持平高电气(17.28,0.51,3.04%)带来的投资收益。公司现有业务面临增速放缓的压力，公司也正在积极寻求突破，希望寻找到新的利润增长点。我们认为公司在电力设备行业的技术和营销能力突出，随着产业化项目不断投产，公司盈利将重新步入高速增长期。预计公司2009年、2010年、2011年EPS分别为2.20元、1.30元、1.61元，目标价33元，给予增持评级。

　　中兴通讯(47.40,-0.85,-1.76%) 中长期增长潜力巨大

　　H股概念、深成40概念、基金重仓概念、通信概念、大盘概念、高价概念、沪深300(3491.301,22.25,0.64%)概念、3G概念、大订单概念、中证100(3350.216,19.64,0.59%)(3349.610,19.03,0.57%)概念、股权激励概念。

　　3G招标：在国内3G市场的招标中，中兴通讯总计获得29%的市场份额，成为国内最大的3G网络设备提供商。中国移动TD三期网络设备招标的TD系统设备商招标中，中兴通讯获得的市场份额第一，为34%。

　　3G设备龙头：公司TD-SCDMA优势明显，能够独立提供从系统设备到终端全套设备，预计市场份额30%以上。CDMA2000占有份额在18%左右、WCDMA市场份额会小于CDMA2000中份额。另，3G上网本17家厂商中有接近四成的TD上网模块是由中兴提供。

　　项目列入新一代宽带网络专项：根据《国家高技术产业发展项目管理暂行办法》规定，国家发改委08年11月同意把中兴通讯股份有限公司的宽带射频功率放大器研发及产业化项目列入2008年新一代宽带及网络通信产业化专项。

　　税收优惠：2010年1月，为贯彻落实软件产业和集成电路产业发展政策，鼓励并推动骨干重点软件企业加快发展，国家发改委等联合审核认定公司子公司中兴软件为09年度国家规划布局内重点软件企业。该企业09年减按10%的税率征收企业所得税。另，软件产业3%的增值税优惠税率或将在2010年继续执行。

　　平安证券点评：公司在物联网和PTN领域的突出表现为未来业绩增长注入新元素，预计2009-2011年EPS分别为1.35元、1.81元和2.19元，净利润复合增长率约34%，对应最新股价44.36，PE分别为32.8、24.5、20.3倍。给予2010年28倍目标PE，目标价50.68元。

　　亨通光电(38.90,0.06,0.15%) 业绩有望超预期

　　通信概念、高价概念、QFII持股概念、参股金融概念。

　　光纤光缆龙头：公司是国内最大、品种最齐全的光纤光缆生产企业之一。目前公司年生产能力已达600万芯公里，月生产能力达50万芯公里，产品主要用于电力、联通、移动、国防、电信、网通、广电、铁通、公路、总参等其它专用通信网。2008年年报披露，目前公司特种光缆市场份额稳居全国第二。

　　完善产业链+光棒项目：光纤行业中光纤预制棒的利润远远超出光纤和光缆，2006年12月以7.8元/股定向增发4000万A股，募资2.985亿元投向100吨G652D光纤预制棒项目(总投资3.49亿元)，投产后年均利润总额可达5634.5万元，将形成完整的光缆产业链和配套产品，进一步提高公司在行业内的地位。

　　定向增发+收购线缆资产：2009年6月，拟向亨通集团等定向增发不超过4025.23万股A股收购江苏亨通电力电缆公司75%股权以及江苏亨通线缆科技公司100%股权认购。亨通线缆主营产品为全塑市内通信电缆、汽车线、数字通信电缆等。

　　海底光缆：2009年7月，将在江苏常熟经济开发区投资建设高压海底复合缆生产项目，产品包括220kV以下海底电缆、500kV以下陆用超高压电力电缆、海底光缆、高压海底光电复合缆等。

　　参股券商：公司持有国都证券2000万股，初始投资7000万元。另外，公司第一大股东亨通集团在广发证券借壳上市后持有其6024万股权(占比2.4%)。

　　申银万国点评：预计2009-2011年EPS分别为1.1元、1.7元和2.2元。当前股价对应2010年PE仅19倍，重申“买入”，3-6个月目标价43元。

　　歌华有线(17.87,-0.39,-2.14%) 估值有望进一步提升

　　教育传媒概念、可转债概念、数字电视概念、大智慧88概念、沪深300概念、税收优惠概念。

　　有线网络概念，资源垄断概念：北京市人民政府批准公司负责建设、管理和经营全市有线广播电视网络，并成为北京市政府批准的唯一一家建设、经营和管理全市有线广播电视网络的单位。公司的基础网络建设经过近十年的发展，已经形成了一张覆盖全市18个区县的大型有线电视传输网络。

　　数据增值业务：公司全面开展了北京市财政局财政拨付专网“金财网”的建设，并以此为契机，大力发展数据增值业务，与多家政府机构、企事业单位达成了初步合作意向；提高营销能力，改进业务处理办法，有力推动了个人宽带用户(CM)的业务发展；2006-2007年，公司的主要增长点将是在宽带接入为代表的增值业务。

　　税收优惠：2009年10月公司被列入北京市转制文化企业名单(第一批)，已向主管税务机关报送了减免税申请书，据此作为转制文化企业从2009年1月1日起至2013年12月31日止免征企业所得税。

　　高速宽带数据增值业务：2008年8月独资子公司-北京歌华益网科技发展有限公司与LGI、PRCVP合作组建一家宽带合资公司，合资公司的投资总额为1亿美元，其中3340万美元为注册资本，剩余资金通过其它融资方式取得。

　　国泰君安点评：有线网络上市公司板块2010年市盈率已经上升到52.6倍。歌华有线主业稳健，趋势向好，企业竞争力通过一系列制度建设得到进一步夯实强化；2010年内存在上调基本收视费可能性，估值压力将得到有效化解，有鉴于此，我们维持增持评级，目标价上调为19.08元。