中國央行7日意外上調3個月期央行票據收益率，未來或有進一步收緊流動性的舉措出臺。

中國央行7日意外上調3個月期央行票據收益率，這是近五個月來首次，標志著新一輪調整周期已到來，央行嚴控利率的意圖開始松馳，抑制通脹的地位上升，未來或有進一步收緊流動性的舉措出臺。
　　【相關閱讀】　　央行1月7日回籠貨幣900億元 利率雙雙上揚　　3月期央票發行利率上調 債市風險加大　　央行確定四大工作重點 將通過信貸政策穩定價格水平　　綜合外電1月7日報道，中國央行3個月期央票發行利率周四意外上行，標志著市場期待已久的新一輪央票利率調整周期已到來，更具市場導向性的1年期央票發行利率下周二上漲幾成定局。　　此次調整顯示在通脹預期逐漸升溫的背景下，央行嚴控利率的意圖開始松馳，正采取措施管理通脹預期，不排除未來會有進一步收緊流動性的舉措出臺。　　至于此輪央票調整幅度，某大型國有商業銀行駐北京的一位交易員預測，一級市場利率以逐步到位方式調整的可能性居高，參考二級市場水平及以往經驗，下周1年期央票調整幅度在5-10個基點，本輪調整到位的水平可能在2.00%左右，3個月期央票調整到位水平料不超過1.50%。　　自2009年7、8月份央票發行利率進行前一輪調整以來，受經濟復蘇、通脹預期升溫影響，市場利率一路走高，央票發行利率上調的預期數度升溫，但又每每落空，故本次上漲雖然意外，但也屬情理之中。　　央行周四發行了人民幣600億元3個月期央票，發行利率1.3684%，較原先的1.3280%漲4.04個基點。　　中債收益率曲線顯示，目前二級市場3個月期央票收益率1.33%，而1年期央票收益率為2.03%，較其目前發行利率高出近27個基點。　　從中可以看出，3個月央票發行利率調整的迫切性遠低于1年期央票，但也正因為如此，其先行調整也更顯示出導向性意義，明確反映央行希望引導該市場風向標上行的意圖。　　若進一步考慮目前時點的特殊性和敏感性，央行此時啟動發行利率調整就更顯得順理成章。　　首先，12月份及2009年全年宏觀經濟數據即將于本月中下旬公布，處在這一敏感期，市場通脹預期再度升溫，因此對數據情況可能提前掌握的央行此舉或意在引導央票發行利率走高，以達到管理通脹預期的目的。　　高盛和安信證券分別預計12月份消費者價格指數(CPI)升至1.8%和2%，均高于市場普遍預期的1.5%。2009年11月份CPI較上年同期升0.6%，為2009年1月份以來首次上升。　　其次，央行工作會議的結束時間在周三(1月6日)，故會議決定的實施最早也在周四，因此周四例行公開市場操作中3個月期央票利率先行調整在情理中。　　當然，本輪調整啟動最根本的原因還在于央行希望在2009年信貸迅猛增長、流動性異常充裕、通脹預期升溫而政策又存在靈活空間的形勢下加強公開市場資金回籠能力，實現流動性有效調控。　　盡管央行尚未明確提出貨幣政策轉緊，但從2009年以來的一系列官方文件和言論中可以觀察出政策的微妙變化，從最初單純的“適度寬松”到“適度寬松，但動態未調”再到如今的“適度寬松，增強政策的針對性和靈活性”，確實反映出了政策逐步轉緊的趨勢。　　事實上，自2009年10月10日以來的13周，央行在公開市場連續實施凈回籠，共計凈回籠金額達8,510億元，歷時之長、規模之大非常罕見，顯示出了公開市場操作取向明顯從緊的信號。　　如此背景下，央票發行利率的調整更傳遞出了央行將倚重數量型工具強化流動性調控，凸顯政策靈活性的意圖，未來或陸續有更多措施推出。　　(袁甲峰 編輯)　　免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。  没有谁能够准确的预测央行回收流动性的准确时间，因为货币管理层依据的是国家统计局的数据作出决策，因此决策往往滞后，也就是说，决策还没做出来，事情在易发生。有两个时间节点是要引起关注的，一个是 4 月 11 日前后，国家统计局公布一季度宏观经济数据的前后，还有一个就是 7 月 11 日国家统计局公布公布半年数据的前后。在这两个时间节点千万不可大意。
　　
　　 也有可能会出现意外，那就是每年的“两会”前后。这是非常特殊的情况，比方说经济环境进一步恶化，春节期间物价涨幅过大而引起民怨，大学生就业问题引发骚乱等等不一而论。也就是说，明年做股票，不仅仅要关注财经和市场，研究货币和产业，还要关注政策层面和社会层面的动态，时刻做好空仓的准备，以应对突如其来的市场变化。
　　
　　 一切都很难琢磨。内在的很多经济现象已经非常表面，怕就怕在外来的形势变化刺破中国的泡沫。美元仍然是我研究的主要对象。次贷危机后，许多经济学家对美元的预测是完全错误的，时至今日，美元不跌反涨，道琼斯指数稳步上扬，美国就业压力正在逐步减轻，非农人口正在增加。而那些非美货币国家，一个接一个破产，从另一个方面印证，在未来一个相当长的时期内，美元的强势特征得到确认。