论交易策略

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/04/29 00:55:48
投资者也好,投机客也罢,似乎都更关心预测。预测,几乎是人类千百年来的情结。她包含着人类对未来的渴知、对命运的膜拜、对不可知的恐惧。如果真正能预测未来,在多数人眼中,那一定是接近“神”的境界了。但很多年来,所谓“极为精准的预测”,总是以传奇、故事、或者极其隐秘晦涩的方式在我们之间传播。
预测,也总是因为她伴随而来的各种神秘技术而披上神秘外衣。古时有龟甲占、草卜、奇门、术数,现代有仿真、混沌、模糊和超级计算机。中国有易经紫葳斗术,西方也不乏星占之法。从李天罡的《推背图》、刘伯温的《烧饼歌》到现在的混沌预测、全息预测等专业科学预测体系,无不体现了人类那源自基因深处的对未来的孜孜渴求。
哲学上的探讨不想谈的太多。因为这涉及所谓宇宙终极真理的争论。是否存在一个真正终极的真理,或者说“道”,在支配、繁衍着一切的衍变?被预测的对象,是否具备可预测性?预测是否也被“测不准”支配?
这些问题的探讨不能说无意义。但对于我等境界低浅、学识粗鄙之徒,显得颇有些蚍蜉撼树的自不量力。
我这里想探讨的是,对于我们投资者,或者说白点,想从市场中持续性赚点钱的人,预测真的是否就是赢利制胜的关键?面对几乎是“随机”或者是“混沌”的市场,我们能否不通过预测来盈利?如何持久的、一致的战胜概率?
这似乎是个更功利、更实用的话题。但其实现实的说,对于我们99。999%的人,其实穷其一生,能“发明”、“创造”一个可以精确预测混沌系统的预测系统,几乎等同于白日造梦。对于各种声称自己拥有何种强大“系统”能超精确预测市场的人,就和多年前那些声称自己能造出永动机的人一样。如果说是一种探索、一种摸索,我们必须钦佩他们的勇气。
但人生苦短。与其像一了百了的解决终极难题,不如狡猾而折中的采取一种策略。毕竟,如能取得阶段性、局部性的胜利,亦是相当不错的事情
我想先在逻辑上澄清一些环节。
所谓难以预测,我指的是长期一致的高胜率提前预知。某位朋友,能依仗其指标,或系统,能一次、两次,甚至连续多次,譬如说,十次,均能提前预知市场未来运行的趋势、方向,这在现实中都是可能发生的事件。但这一切,真的不太值得炫耀和骄傲。那不过是,他们在这个市场里生存的时间还太短。多少“高人”,甚至从未亲身用自己的保证金去参与他们所“预测”的市场。只能嗟叹他们本可以赚到、但很可惜没赚到、其实他们永不可能赚到的,纸上富贵了。
当你拥有在各类杠杆市场,至少5年以上成功或惨败的经历后,我想,只要你还不太笨,都会有这个类似的感觉:
你参与市场的时间愈长,你获利的机率、赢利的大小真的是关系不大。其实于我说来,即使说“毫无关系”也不为过。你当然可以完全仰仗一门技术、系统,或者其他手段,“完全精确”的预测了未来趋势;然后,下了重注;然后,一路持有,直到趋势反转;然后,你取走翻了几十倍甚至上百倍的保证金,从此离开市场。我只可以说,你是命运的造化,是令人眼羡的幸运儿。
但我这里想探讨的是,作为试图以此谋生的人群,能否如“卖油翁”一般,不以“大师”为目标,只把自己修炼为一个熟练的匠人、手工作业者,能长期一致的从市场波动中,稳定取走财富?从而最终由财务自由再去获得更多自由?
这究竟是否可行?
我看到许许多多的人,多少年来,经历亏损与盈利,一直热中于预测。判断各市场走向、点位。等等。多少人都错过了,一个很容易被错过的盲点:
交易策略。
如果你的职业不是研究员、分析师的话,我觉得还是远离预测吧。当然股票基本分析除外。我也认为,投资股票,得投资那些基本面良好、质地、成长性优良的公司。但坦率的说,这并非我的长项。但投机,也未必就是难登大雅之堂的鸡毛之术。
投机和投资没有本质的区别,只有层次的不同,投机是投资的基础,可以想象,一个散户,一味追求投资,永远也无法达到需要投资的规模。
对于研究员、分析师,我一点兴趣都没有,因为他们没有“头寸”,我只对交易感兴趣。
至于交易策略,喜欢李费佛的试探、加仓,实际上,试探和加仓是二个不同的层次,可惜,李费佛没能达到格雷厄姆所要求的“安全”境界,而死于非命,老巴达到了,所以他成为一棵长青树。
声明:
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一。以下论点仅仅是我个人的理解。源自自己的交易实践,因观察角度所限,必定会有偏颇、疏漏之处,欢迎指正。
二。所有论点只适用于交易者。即试图通过长期的市场投机活动---对价格波动进行对冲、买卖、套利等专业操作,冀望能长期生存、持续盈利的专业投机者。对于研究者(包涵宏观研究、微观研究者),无任何参考价值;对于希望能通过杠杆市场在短期之内达到财富高倍数增殖的投机者,亦完全不适用。
三。任何论点,均无绝对的属性,即所谓绝对适用、必然正确的规律,不存在。下面提供的一切条件、规律或者手段,均以“长期一致、控制风险、稳定下注、远离暴利”为前提。任何规律,均有其适用的场合,交易者须根据自身的性格特点,加以融合、修正,成为自己能驾驭控制的交易系统。
在谈到交易策略之前,想先聊聊交易本身。我理解的交易,如下:
交易,犹如一台航天器。
粗线条的分,她大致由启动点火系、推进增速系、自动控制系(核心)三大系统,以均衡之则,谐调运行。
一。启动点火系
寓意交易中的交易系统。请注意,我指的并非预测系统。当然,有人要说,你试图交易,怎能对市场没有最基本的判断?你怎可能在心中没有你倾向主观的蓝图?我不太想陷入到逻辑上的一些争论。
该体系每人均可根据自己的性格、经验及知识背景设计。坦率的讲,我并不太重视这个体系。我只讲讲应该注意的一些事项:
1。简单,是第一要义。永远记着,我是来交易的。屏弃所有花哨、冗长、繁复的东西。加强系统的轻便性、灵活性、可操作性、易操作性。KISS,奥卡姆剃刀,讲的都是这个意思。
2。适合自己。就和电脑配置一样,并非最高级、昂贵的配置就是最好的,适合自己才是最佳。唯适合,方能长期坚持。或者这样说,你得选择一个阻力最小、让你最能无碍跟从的交易系统。
交易系统,由每个交易者从自身大量交易实践、经验中总结而来,具体是什么倒不必太在意。交流的意义也不大。适合我的,不一定适合你。简单如一个根据格蓝韦法则设计的平均线系统、四天高低点突破系统,复杂如根据混沌模型在TRADE STATION 上设计实现的混沌系统,在我看来差别并不大。
原因在于,市场在变。即使如道氏所说,长期趋势是可以预测的。但难以被预测的中短期趋势,由于天气、各类突发事件的存在,充斥着市场。在一个杠杆市场中,一个足够大的次级波动,完全可以消灭任何一个资金雄厚、装备先进、而且长期趋势看对的机构投资者。
LTCM,就是个例证。
因此,真的不必过于在意交易系统。她不过是你交易经验的一些萃取、浓缩的一组交易规则而已。
她不过是点火,触发了交易活动的开始。离我们的最终目标---盈利,尚存遥远距离。
该系统,在我的交易体系中,我给她10%的权重。
上面已经展开讨论了一个完整交易策略中的第一个自系统。忽然想起该补充以下内容,顺序应该在交易系统的定义之前。
1。何谓策略?
我的理解,策略,即博弈之道,之术。
限于篇幅,无法展开论述。古有唐人王积薪,著有《围棋十诀》:
一.不得贪胜。 二.入界宜缓。 三.攻彼顾我。 四.弃子争先。 五.舍小就大。 六.逢危须弃。 七.慎勿轻速。 八.动须相应。 九.彼强自保。 十.势孤取和。
聊聊数语,几乎涵盖博弈策略之精华。
借花献佛,诸位自行玩味。
2。何谓交易策略?
这也是本文的要旨所在。本文试图通过分析、解构的方法,尽量详细描述一套完整交易策略的体系、架构。以期能通过一套体系化、程式化、甚至是工业化的方式、方法,设计出能在足够长的投资生命期内,一致性的、可再现、可重复的从市场随机波动中获取、积累利润的手段。
既然是系统,从数学上讲,就得有公理、原理性的东西做最基本的约束条件。下面提出的,只不过是就我目前的认识来说,我认为的“公理”或者“原理”,即我认为不需要证明的东西。因此,相信也有局限所在。
公理一。
时间复利,乃交易之第一要义。此虽借自长期投资者之成功理念,但对于投机客,具有同等重要的意义。没有暴利,稳定增殖。时间,将显影一切。成功,都需要做时间的长期积分。投资、投机,都是个累淄铢、积龟步的过程。
坚忍者,胜。
这也是《围棋十诀》第一诀:不得贪胜的精义。
公理二。
利润,乃交易唯一追求之目标;自我,乃交易唯一超越之标靶。
投机,既非田径竞赛,亦非学问测试。没有高手、低人一说,亦不存在分数、指标之考量。对于投机客来讲,他不过和财务、文员、秘书一样,一种职业、谋生手段而已,仅此无他。我们来到这里、选择这里,标榜、攀比、竞技都不是初衷,我们无意和任何人一较高下,华山论剑。说到底,只希望自己的物质生活能更富有,更禀实。
不用羡慕任何人那“超常”、“卓越”、“令人叹为观止”的收益率,不必菲薄自己帐面上“和别人相比,颇为羞涩”的成绩单。
投机场所不是擂台赛,更多的切磋其实毫无意义。这里其实是最残酷、最现实之地:没有付出,永不可能有回报;有了付出,仍然可能颗粒无收。
别再去做无谓的攀比。自我,才是你在交易、乃至生命里,唯一要超越的目标。唯其如此,我们方能用更专业、更冷竣、也更快乐的心态,面对我们的职业---
交易。
公理二,引自《围棋十诀》之:攻彼顾我
公理三:
如果说交易者自身也喻为一个系统的话,那么我们该努力将自身修炼为一个“低通滤波器”。这里借用自动控制领域的一个专业术语,并非卖弄,实在是觉得她非常之贴切。
交易者身处市场之中,时刻接收着各类信息、图表。我们该过滤掉那些无用的高频噪声,让自己专注于更大周期、更高级别的波动。
道氏,是我很钦佩的人。他在一百年前就提出,长期趋势是可以被观察到的,而次级或者更小级别的波动,则更倾向于随机。现代成功的长期投资者也提出,远离市场,远离报价机。LIVERMORE在《股票大作手操盘术》中例举的“山里的投机客”的例子,讲的都是这个道理。
身专此职,我们很多时候得把自己修炼为一个偏执、乃至有些固执的人。很多时候,你需要把别人的意见、判断当作是“高频噪声”过滤掉。因为,这里实在不是一个需要参照别人意见来行动的场所。你自己的,正确的也好,错误的也罢。都需要坚持。你只对你自己负责。
公理三,源自《围棋十诀》之:舍小就大。
公理四:
选择适合自己的交易对象(或者说目标市场),有时比如何交易,更为重要。
这条和前三条相比,似乎更为具体务实。公理本该是些哲学性的宽泛表述,之所以将这条也列为我所认为的公理之一,实在是因为我觉得她太过重要。而且,这是个更具体、更技术化的东西,对很多人来说,或许会有更多的启发和助益。
有条件可以看到商品外盘报价的朋友,不妨打开软件,看看CBOT麦子的交易数据。月线一眼望去,几乎在能看到的有历史记录的范围内,就是个大箱体的震荡。绵延不绝的来回上落,相信任何技术、手段到了这里,都将无功而返。很多农产品,由于季节性的原因,都有这个现象。但某些市场,如果在局部放大去看,也会有类似单边的趋势市场。
上落市是难以操作、难以获利并且需要规避的,而单边则是我们努力追求的东西。但难的是,上落、单边往往交相混杂,并非泾渭分明。单边没走出前,谁能预先知道呢?
但是,长期历史数据的概率统计,毕竟是个值得信赖的东西。很多时候,我更倾向于包括长期趋势、市场属性一类的本原性的东西,有着更大惯性沿袭着原轨迹去运动。
因此,在你花心思构思着自己的交易计划之前,别忘了,先认真研究一下自己试图参与的市场,是否是一个流动性足够好、参与者足够多、信息足够透明、制度足够完整的效率市场?否则,你即使花了再多的心思,都收效甚微。
先到这里。留个记号。后面我将陆续写出交易策略系统的另两个子系统:推进加速系和自动控制系。