世行严厉警告中国资产泡沫

世行严厉警告中国资产泡沫　　
　　
　　 世界银行行长佐利克25日对亚洲的资产泡沫发出警告，称它有可能演变成新一波全球经济危机。本周早些时候，另一权威国际金融机构——国际货币基金组织也提醒中国“区分好的泡沫与坏的泡沫”。另外，还有学者称中国目前的泡沫与导致日本“迷失十年”的经济大泡沫类似。一声紧过一声的警告，让世界经济核心话题突然间从对复苏的欢欣鼓舞，变成了对泡沫的忧心忡忡。26日，亚洲股市普遍下跌，其中中国股市沪综指下跌3.6%，创下3个月来的最大跌幅。《澳大利亚人报》称，“中国的泡沫使我们的复苏受到怀疑”。中国社科院学者万军26日对《环球时报》说，中国经济目前的泡沫到底有多严重，这很难量化，目前出现的一些情况值得警惕，但对外国的有些说法“也不能见风就是雨，慌张得不行”。　　
　　新一波全球经济危机要来了？
　　“2010年可能成为又一个危险的年份。随着全球经济复苏，资产泡沫可能将成为下一个脆弱链条，有可能再次破坏人们的生计，再让数百万人陷入贫困。”世界银行行长佐利克预测了世界经济可能出现的可怕前景。几个星期前，“复苏迹象在全球涌现”刚刚让世界松了口气。
　　佐利克认为，最危险的泡沫在亚洲。据英国广播公司报道，佐利克星期三在英国《金融时报》撰文说，中国内地、香港和新加坡等地的房地产与证券价格持续攀升，而这种泡沫是在世界经济复苏之际的一大隐忧。他警告说，亚洲资产泡沫可能演变成新一波全球经济危机。人们应该汲取教训，别等到泡沫爆破以后才来收拾残局。
　　法新社称，这是国际金融机构对亚洲经济泡沫发出的最新警告。自宽松货币政策把世界经济从衰退中带到一个“不稳定的复苏轨道上”之后，人们对泡沫的担忧不断增加。
　　美国RTT新闻网报道称，佐利克发出这番警告之际，正值中国宣布加强外汇管理，以阻止国际热钱涌入中国。
　　实际上，许多国家已经公开表示了对经济泡沫的担心。据路透社报道，印度尼西亚央行承认，今年强劲的资本流入已经大幅推升了印尼债市、股市和货币的收益，“我们当然担心会出现泡沫。”
　　法新社报道称，亚洲资产泡沫的威胁日甚一日，日前提出警告的并非仅有佐利克一人，且资产泡沫也并非亚洲独有，周三俄罗斯财长库德林同样指出，来自世界各地的大量游资正源源涌入俄罗斯，国际游资显然是在押宝俄罗斯的石油和天然气资源价格回升。
　　26日，亚洲股市普跌，日本股市下跌0.62%，新加坡海峡指数下滑1.1%，韩国Kospi股指下跌12.36点，在时隔一星期之后又跌回1600点以下；上海股市更是大跌3.6%，创近3个月最大单日跌幅。新加坡《联合早报》称，亚洲股市下跌与投资者抛售金融股等因素有关。　　
　　世界议论中国“疯狂的大蒜”
　　中国经济被认为是使世界摆脱经济衰退的最大功臣，法国《费加罗报》20日的文章称，如果世界经济恢复得以证实，并且经济恢复在所有发达国家普及化，那将是部分地由于中国经济出色的表现。现在，一提到泡沫，西方的主要关注点又放在了中国上。有趣的是，中国“疯狂的大蒜”成了多家西方媒体观察中国泡沫的一个样本。
　　美国《华尔街日报》26日的文章说：“今年中国各种市场都弥漫着一种浓烈的投机气味，但气味最重的，还是大蒜市场。中国的大蒜价格正在猛涨。北京崇文区某菜市场一位商贩说，大蒜价格已经从2月份每公斤8毛钱涨到了现在的8元。在中国最大的大蒜生产与交易基地山东金乡县，蒜价已经上涨到3月份的40倍。”
　　英国《金融时报》说，卖大蒜的摊贩声称，外国人正从中国进口大蒜，用于预防甲流，这是非常荒谬的借口，“就像中世纪欧洲人相信大蒜能够阻挡鬼魂一样”。实际上引发大蒜泡沫的另一个根源或许是老式的投机活动，类似于16世纪荷兰的郁金香狂潮，当时有钱的商人以毕生积蓄购买郁金香球茎。一些大蒜批发业务负责人都说着同样的故事：原先结伙在国内其他城市炒房炒股，积聚了现金和信贷的那些人，把大蒜市场视为下一个目标。
　　《华尔街日报》说，大蒜市场出现泡沫，是因为用于刺激经济的大规模银行贷款现在渗入了投机性的资产，“任何市场，只要流动性过剩，都可以造成投机”。
　　大蒜市场被疯狂吹起的泡沫让人惊讶，但它还不是危害最大的。英国《金融时报》评论说，大蒜市场的泡沫很小，由私人投机者出钱“吹大”，破灭了也相对无害，但房地产泡沫将削弱中国的长期增长前景。
　　佐利克在谈论亚洲资产泡沫时，举的例子也包括中国的房地产：“亚洲正引领全球经济前行，这一定程度上反映了中国和印度的增长。伴随着这种颇受欢迎的经济增长，是股票和房地产价格的不断上涨。今年10月，中国房地产价格涨幅为14个月最高，上海最近一次商业地产拍卖，吸引了创纪录的投标者，而去年则无人问津。”
　　“美国之音”报道称，“中国地产的巨大泡沫正在形成”，“严重的投机行为为中国经济敲响警钟”。该报道援引专家的分析说，“在曼哈顿，地产空置率在10%到15%时，就像天要塌下来一样，但是在浦东，地产空置率高达50%，还在建造新的摩天大楼。”
　　但也有相反的观点。国际投资者吉姆•罗杰斯表示，市场上有一些明显的热点，但不存在席卷整个亚洲的普遍泡沫。还有分析人士称，所谓的泡沫只是一个错觉，价格上涨的趋势在很大程度上是旨在抵御经济衰退的刺激措施的产物。《金融时报》称，亚洲究竟是已经笼罩在泡沫之下，还是在经历对去年末过度悲观气氛的健康反应？没有人真正知道答案。　　
　　中国要防日本式泡沫
　　美国彭博社25日报道称，世界对中国的资产泡沫非常担心，法国巴黎银行表示，中国银行史无前例的大量放贷今年帮助了中国经济反弹，但是宽松的财政和货币政策可能会带来与日本在20世纪80年代经历过的相似的资产泡沫。
　　马来西亚《星报》26日的文章也提醒说：“中国必须避免日本式的泡沫”。文章表示，大多数观察家认为，一个极为宽松的货币政策是日本泡沫的根源，但今年中国的广义货币供应量几乎上涨了30%，是20世纪80年代日本的两倍。因此，如果有泡沫，它可以比日本的做得更大。
　　对于这种观点，万军说，“历史往往有相似之处，但不能简单类比”。他认为，由于每个国家在文化背景、经济运行机制等诸方面都有特殊性，因此很多看起来类似的情况，发展结果未必相同。但就目前国内热议的房地产泡沫问题，“一些城市目前的房价距离人们的收入水平显然高得离谱了，如果持续下去，100%会上演上世纪90年代东京房价暴跌的情形”。
　　日本式的泡沫可能是历史上让人记忆最深刻的大泡沫之一，它直接导致一个曾雄心勃勃地要与美国较量的国家经历了“迷失的10年”。直到现在，日经指数也只有1989年最高点时的约1/4。
　　《澳大利亚人报》26日的文章称，“中国泡沫使我们的复苏受到怀疑”，“将破坏澳大利亚依赖中国的快速增长以走出全球低迷的希望”。文章认为，中国著名经济学家余永定提出，“依靠投资驱动和出口带动的经济增长模式是不可持续的”，这表明中国已开始担心不良资产的快速增加，如果中国采取调整措施应对泡沫，将对以资源出口为支柱产业的澳大利亚经济带来巨大冲击。
　　中国商务部研究院学者梅新育26日对《环球时报》记者说，中国资产领域存在着一定泡沫，虽然相当一部分是由国家宏观政策引起的，但也有一部分是外国因素引起的。一些西方国家的大规模注资救援和降息等操作向市场上投放了巨额基础货币，在当今开放经济的格局下，中国也很难避免这些基础货币流入并推动通胀。梅新育认为，世界新兴经济体的市场泡沫一定程度上有利于某些西方国家转嫁危机，因此未必不符合某些西方人士的意愿。++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++　　
　　前苏联的卢布唱空，和日本金融危机爆发前的唱空，都是如出一辙　　
　　一旦有了这种大规模的唱空，人民币的轰然倒下，也是一刹那的！===========美专家警告中国经济面临崩溃    一位颇有影响力的华尔街对冲基金经理说，中国经济正在滑向崩溃，而不是多数专家所预测的持续繁荣。
　　华尔街对冲基金Kynikos Associates创始人兼总裁詹姆斯·查诺斯(James Chanos)在2000年成功预测了安然公司的破产。10年后，他把目光转向了一个更为庞大的经济体。
　　*信贷过度问题更加严重*
　　查诺斯说，判断泡沫存在的最好证据是过度信贷，而不是过度估值。目前世界上没有什么地方比中国的信贷过度问题更加严重。他警告说，中国过度刺激的经济正在走向崩溃，而不是很多经济学家预测的持续繁荣。
　　查诺斯最近在接受美国财经媒体CNBC采访的时候说，中国经济的指令性成分和天量信贷结合在一起，造成资源和产能的错误配置，其结果可能是灾难性的。他说，
　　“我们必须记住，上一个有如此之高的经济增速的计划经济体是前苏联。苏联的情况是资源的错误配置造成了很多低效率的工程，比如漏水的大坝和事故频繁的核电站。中国现在走在同一个方向。我们看到越来越多的迹象显示很多工业生产设施一盖好就处于闲置状态。”
　　查诺斯的观点和很多对中国经济持悲观看法的人如出一辙。他相信，中国庞大的财政刺激和持续宽松的信贷政策吹大了资产泡沫，人为制造出需求旺盛的假象。
　　他在去年年底接受美国时事刊物Politico采访时说：“中国人现在的危险是生产出过多卖不出去的产品。”
　　查诺斯2000年从安然公司的记帐方式中看出破绽，并从2000年8月到次年1月通过卖空安然大赚了一笔。此后，他对泰科国际(Tyco International)、波士顿市场(Boston Market)连锁店、以及最近的房市危机和大型金融机构困境的预测进一步奠定了他先知先觉的名声。
　　不过，也有人说，查诺斯对中国经济的了解远远不如他对西方金融市场那么了如指掌。和索罗斯共同创办量子基金的国际投资大师吉姆·罗杰斯在接受<<纽约时报>>采访时对查诺斯唱衰中国感到不屑一顾。他说：“有趣的是，10年前不会拼写‘中国’的人现在成了中国问题专家。”
　　*多数人看好中国经济增长*
　　乔治城大学公共政策学院教授盖保德(Albert Keidel)认为，中国消费需求的恢复是真实的。消费在出口下滑时候为中国经济的持续增长提供了必要支撑。他说，
　　“我们从家庭需求、政府需求、投资和出口等几个方面研究了过去几个季度中国的经济走势。2009年前三个季度，尽管净出口一度降到零的水平，但中国经济在这三个季度仍然增长了将近百分之10。分析显示，这主要是因为内需在二季度和三季度格外强劲。”
　　<<纽约时报>>说，大多数经济学家认为，中国去年年初采取的大规模经济刺激计划恢复了中国经济的增长。这个势头将在今年持续下去。去年，世界银行、国际货币基金组织、亚开行等机构数次上调了中国经济2009和2010年的增长预期。
　　不过，查诺斯对CNBC说，他看衰中国经济并非基于GDP数字。
　　“经济活动不等于创造财富。你如果盖一座桥，然后这座桥每隔5年就要塌一次，于是你每过五年就要盖同一座桥，这可以转化成很多GDP增长，但却不一定会增加国民福祉。”
　　由于中国对境外热钱进入A股严加防范，查诺斯不可能象做空安然一样用手中掌管的60亿美元资金对中国经济前景投下不信任票。但是，这位卖空高手看衰中国也并非止于空谈。有报导说，他正在关注和中国经济命运捆绑在一起的国际建筑商和采矿企业，寻求伺机下注。