防通胀10大守则

　　经济学原理告诉我们，过分的流动性将带来通胀。我们面对的是充盈的货币供应量和很快有望涨幅转正的CPI(消费者价格指数)。

　　新一轮家庭财富保卫战已经打响。

　　我们离通胀还有多远

　　东方早报理财一周报记者/余果

　　作为判断通胀率的指标，我国CPI自今年2月以来涨幅一连5个月为负。在今年7月份经济数据公布之前，尽管多家机构预期CPI该月增幅将继续为负，但同时也普遍认为其四季度将转正。此外，央行又一再重申下半年维持适度宽松的货币政策不变，使得通胀担忧日益升温。

• 四板块受益经济会议 黑马诞生
• 大型银行资本充足率要求11%(股)
• 黄三角42概念股受惠1.5万亿投资
• 九大区域12龙头公司值得关注(股)
• 迪拜楼价暴降 众明星被套(图)
• 九大机构：下周冲击3400点大关

　　正方：

　　“最快年底就会显现通胀”

　　“新一轮通胀到来，就在今年年底。”清华大学经济管理学院副教授、清华中国经济研究中心高级研究员韩秀云在接受记者采访时如是说。

　　在韩秀云看来，中国经济目前正在逐渐从谷底爬出来，在财政和货币政策的双重努力下，GDP增长率呈“先低后高”的走势，每个季度都超过前一季度，“保八”目标不难实现。“我觉得这里恰恰需要防通胀，包括输入型和内生型两种通胀。”她表示。

　　具体来说，美元贬值，导致石油、黄金、大宗商品价格上涨，中国买入这些资源的价格就向上。举个例子，铁矿石价格上涨，那么钢的价格就向上，钢的价格上涨，房地产价格也会向上，因为房地产建筑需要钢。

　　“而房地产价格上涨也会反过来导致资源价格上涨——房价一涨，导致钢价、铁矿石价格、水泥价格上涨，而生产资料价格一涨，消费品价格也就会涨。所以只要大宗商品价格向上，就不可避免会导致我们的消费品价格向上，通胀也就来了。”她说。

　　韩秀云指出，虽然CPI上涨和资本市场的膨胀不能画等号，但它们是相互传导的，有一定的内在联系，“比如，虽然房价本身不计入CPI,但是国家内需刺激起来之后，大家加大了对房产的需求，就会导致我们的煤、电、水等价格提高，房屋租金也提高，而这些都关乎老百姓的衣食住行，也都计算在CPI内。”

　　据韩秀云判断，最快年底就会显现通胀：“当经济走出谷底，要防的不是通缩，而是通胀。开始会是结构型通胀，接着明年初左右会转型成资源价格也上涨的全面型通胀。”

　　值得注意的是，央行在8月5日晚间发布的报告中，以严厉的口吻就全球经济复苏期间可能出现的“新一轮资产价格泡沫和恶性通货膨胀”提出警告,关注的不仅是国内信贷过度的风险,还包括国内经济复苏所面临的外部风险。

　　反方：

　　“即使出现，至少在明年”

　　但也有学者认为，现在说通胀还太早，至少是明年的事情。

　　独立财经评论人袁剑在接受记者采访时表示，就目前来看，CPI数据三四季度可能会转正，但据他判断到今年为止引发通货膨胀的可能性不大，明年也很难说。

　　“目前金融市场上的确存在较大的资产价格膨胀，股市、楼市有泡沫，但这和CPI增长是两回事。通常我们认为货币发行会导致严重通胀，虽然各种资源及大宗商品的紧缺是一个长期趋势，泛滥的货币的确有可能在一个适当的时机引发通胀，但现在这些货币由膨胀的资本市场吸纳和消化了，暂时不会影响到物价这部分。” 他说。

　　在袁剑看来，目前通胀并不是我们首要关心的问题，而是实体经济会复苏到什么程度，抑或是否会持续低迷。

　　毕竟，需求疲弱、产能过剩等摆在眼前的实体经济问题更显紧迫。

　　未雨绸缪防通胀

　　不管通胀离我们有多远，人们对其后果总是心有余悸。

　　市民张先生曾是一名中学教师，年逾五十，过去工资徘徊于中下水平的他经历过大大小小无数波物价上涨浪潮，深知通胀之苦。“印象深刻的是1980年代末的时候，小到柴米油盐、大到彩电冰箱之类的家用电器，都要抢购，那是第一次对通货膨胀有害怕的感觉。”

　　如今再回看当时的资料数据，“抢购风”盛行的1988年，官方宣布的通货膨胀率高达18.5%，物价指数更是上涨了34.8%。

　　虽然，如今的百姓收入水平和一二十年前不可同日而语，而人们对粮食、日常消费品的价格上涨也没有过去那么敏感，再加上金融海啸冲击过后，今年以来我们一直在经历低通胀的“幸福时光”，但无论如何，提前做些适当的预防工作总是有百利而无一害的。

　　正如韩秀云所说，普通百姓任何时候都可以为未来通胀来临做些准备：如果解决了吃和教育的问题，还有余钱的话，可根据自己的状况选择适合自己的投资方式——钱多可以买房，或是做其他投资，有小钱可以买基金，有中间额度资金的可以炒股、买定投的基金。“如果把钱放在手里，是会贬值的。”她说。

　　通胀已经不远，你准备好了吗？

　　建国60年通胀简史

　　我国有货币存量统计数据的资料始于1952年，当年的货币存量为101.3亿元。

　　1958年-1960年建国后第一次通胀

　　1952-1957年，货币增长保持在10%左右。1958年突飞猛进到平均25%的速度。1957年存量达197.7亿元，出现第二次通货紧缩。

　　1965年-1968年第二次通胀

　　三年自然灾害后首次出现通缩，随即在1965年起通胀开始第二次冒进，每年增长速度为14%，1968年达到666.9亿元。1969年开始调整。

　　1970年-1979年第三次温和的通胀

　　增长量保持在百亿元之内，增长速度控制在15%～20%。结束“高增长低通胀”的经济发展期。

　　1984年-1989年第四次奔驰的通胀

　　进入改革开放后，新增货币增长量上了新台阶。1984年起由22%的货币增长速度突飞猛进，每年平均新增货币1500多亿元，1989年货币存量达到12000亿元。

　　1994年-2001年第五次通胀

　　1994年开始货币增长量超过万亿元，环比增长速度为34.6%，此后7年,平均增长速度在39%左右。2001年货币存量达到152888亿元。

　　2002年-2004年第六次较平稳的通胀

　　2002年货币增长量开始突破3万亿元，2004年货币存量达到253207亿元。同期的货币增速却降了下来，年平均增长速度在33.3%。

　　理财一周报综合整理

　　守则1

　　少储蓄多投资

　　对于目前的财富人群来说，应对通胀的担心已经成为最大的危机。

　　从历史看，每个经济周期中，通胀来临前的一个典型特征，就是部分资产价格开始大幅上涨，而且这种上涨往往先于日用消费品价格的上涨，上半年的房价和股价就是一个佐证。因此，为防范通胀，最有效的一种方式就是在通胀到来之前，将人民币变成具备升值潜力的人民币资产，换句话说，给手上的人民币也赋予“涨价” 的权利。

　　说到人民币资产，它的分类非常广泛，人们熟知的短期国债、公司债、企业债、货币市场基金、债券型基金、股票型基金、A股和H股股票、银行理财产品、不动产以及期货产品、信托产品、私募产品、古董艺术品都属于人民币资产的范畴。

　　如果能有效利用资产升值的空间进行投资，那么我们手中的人民币不仅能躲过通货膨胀的阴影，还能赚得超额的利润。

　　守则2

　　买股票首选三大类

　　通胀预期在近期的股票牛市行情中也成了炒作题材。不少投资人跟风进场，进一步推高了资产价格。不过，很少有投资者注意到板块与通胀之间的内在关联，而这一点对资产配置的作用却是举足轻重的。

　　不同类型的上市企业，在通胀中受到的损益也是截然不同的。举例来说，食品生产企业由于受到上游农产品(000061,股吧)价格上涨的影响，削减了利润空间，间接影响了股价，所以，通胀对这类企业是不利因素。以此反推，资源类、金融类和地产类企业却是最先受益于通胀的板块。

　　资源类企业包括石油、煤炭、有色、金属、黄金等，由于处于产业链顶端，这一行业也将是通胀环境下受益最大的群体。因此，无论是看好经济的乐观派，还是看淡经济的悲观派，都会不约而同地增加对资源类资产的配置性需求。

　　金融类企业作为早周期行业，一旦通胀来临，央行必然要通过加息抑制通胀，届时银行的利息收入就会相应增加，所以以银行为首的金融股也将成为通胀的受益群体，适当配置银行股具备一定的防通胀作用。

　　地产类企业方面，上半年房地产市场的火爆趋势不言而喻，而且由于通胀预期、宽松的信贷环境和低利率借贷成本等多项因素，将释放出更多的投资性需求，从而对冲刚性需求的下降，共同维持地产板块的强势表现，因此该板块中长期对抗通胀的优势毋庸置疑，尤其地产储备量大的个股品种将是其中的优选。

　　守则3

　　踏准央行调息节拍

　　每一轮通胀发生时，为抑制物价上涨，央行往往会利用加息手段进行调控，此时，市场利率就会上行。因此，防通胀的一个重要观点，就是抓住调息的节拍。

　　在收益可随利率浮动的产品中，首屈一指的就是货币市场基金，这类基金的配置重点可以是央票、同业存款利率等资产，及时把握利率变化及通胀趋势，获取稳定收益，因此具备防范通胀的作用。

　　相反，债券类产品就不具备利率同步浮动的功能。在通胀来临时，央行加息使市场利率上升，同时也会导致债券价格下跌，因而债券类产品包括纯债券型基金、挂钩债券的理财产品都无法享受到加息带来的收益。

　　还有一些理财产品，虽然不与利率同步，但它的收益也与通胀看齐。例如，挂钩农产品的银行理财产品，当通胀来临时，农产品价格的上升就能直接表现为产品收益的增加。值得注意的是，一般来说，这类产品是由银行从投行手中购买某个看涨或看跌期权，也就是说，银行募集资金大部分用以保本，而以投资期权的部分用来博取浮动的高收益，因此配置这类产品相对更稳健。

　　即使投资收益不能跟随市场利率浮动，只要收益本身能够覆盖可能到来的通胀率，那么这类投资也具备防通胀作用。信托产品就是其中的一类，这类产品购入门槛较高，一般在100万元以上，虽然在市场利率上升时不能跟随浮动，但该类产品操作灵活，一般为1-2年期的产品，部分产品还可以通过转让形式变现。从历史数据来看，信托产品作为中长期投资的价值尤为明显，平均五年的复合收益率可以达到 40%，基本覆盖了未来利率调升的空间。

　　守则4

　　买房要买稀缺型

　　在一些投资火爆的领域，现有数据常常传递给投资者这样一个信号：虽然处在相同的通胀预期之下，也属于相同的投资品种，但每个单独的投资个体的收益率和抗跌性却迥然不同。

　　以投资房地产为例，买在房价高位其实未必能防御通胀，但买对了合适的房就不一样了。

　　在对上海各区在售楼盘的不完全统计中，4月至7月新开楼盘报价涨幅平均为30%，而其中涨幅最大的楼盘，从5月份的1.3万-1.6万元/平方米，跃升至目前2.5万元/平方米，涨幅92%，是平均水平的3倍。

　　内因或许可以这样解释：将今年上半年的楼市和2007年之前的楼市进行比较，我们可以发现，本轮涨幅最大的板块并非内环以内楼盘，而是以中环等新建交通枢纽周边区域为主，例如浦东的三林板块，或是以外环周边、价格相对较低的楼盘为主，如宝山大华板块等。

　　这些板块的共同特点，就是涨价前板块均是楼市的价格洼地。专家指出，投资者为防通胀而投资楼盘时也可以从这个角度出发，以便获得更好的收益。

　　然而，也有业内人士认为，单纯依靠“寻找价值洼地”的策略，在通胀预期已经普遍形成的情况下，已经失去了可行性。就拿上海楼市来说，随着资本的不断涌入，楼市价格已经被推升到了前所未有的高位，甚至已经出现了泡沫，这个时候，个人投资者更要避免在泡沫破裂时成为最后一个接棒者。

　　对于这一种观点，经济学家也找到了新的应对法则，这就是以“资源稀缺型投资”为重点的防通胀策略。

　　同样以地产为例，以市中心顶级楼盘、豪宅别墅为主的高端物业就是兼具防通胀和抗跌特性的投资品。中国指数研究院指数研究中心总经理陈晟表示：“不管是短期通胀、中期通胀、长期通胀，大家认为拥有高端物业，特别是占资源比较大的物业还是保值增值的重要手段。”独立经济学家郎咸平日前也对媒体表示，因为进入房地产的资金炒作的通常都是高价楼盘，而且用高按揭的方式购买，也可以防止通货膨胀的冲击，购买高端物业将是资金量大的购房者的最佳选择。

　　守则5

　　持有商品属性外币

　　通货膨胀不仅发生在中国。

　　由于美国、欧洲、日本等地纷纷实行量化宽松的货币政策，货币稀释直接导致了全球性的通胀预期。如果投资者不慎持有一种不合适的货币，很可能因此造成较大的损失。

　　在全球通胀的预期下，持有外币的投资者应该如何配置币种以规避通胀风险呢？

　　首先，避免持有美国、英国等实行量化宽松政策的货币，这几乎是不言自明的。不过，应该转换成哪一种货币却是投资者需要审慎考虑的问题，其中有两项判断标准值得投资者关注。

　　其一是选择相对高息的货币。因为在全球资本逐利的过程中，货币利差会使得高息货币受到资本市场的追捧，该种货币的需求量随即上升，进而推高汇率，就能获得汇差收益。在这一轮全球经济危机爆发之前，澳元就曾有过长达8年的持续升值，原因就在于国际炒家从日本以零息借贷资本再到澳大利亚储蓄，套取高额利差。

　　从目前全球各国的基准利率来看，澳元3%和新西兰元2.5%的利率相对更高，而欧元1%、英镑0.5%、加元0.25%、美元0-0.25%、日元0.1%的利率显然不具备足够吸引力。

　　其二是选择率先进入加息周期的货币，而从经济规律来看，这种货币往往是商品货币。所谓商品货币，其主要特征是货币发行国家以出口某种重要的初级产品为支柱产业，例如盛产矿石、黄金、农产品的澳大利亚、新西兰和加拿大，这三国的货币——澳元、新西兰元和加元就是商品货币。这类货币之所以会率先加息，是因为在经济复苏的背景下，全球对石油、煤炭、黄金、铁矿石、铜、铝等商品的需求会增加，这不但有利于产地国的经济增长，也有利于其货币汇率的上扬，而经济回暖之后，这些国家的央行也会率先加息，使得投资于该币种的收益进一步增长。

　　综合以上两项标准，澳元、新西兰元和加元在通胀预期下被认为更具投资价值。对此，渣打银行首席投资总监梁大伟也给出了相同的观点，他表示，“加元和澳元将成为三季度外汇理财配置的重点，作为商品货币，一旦能源和矿产需求量有回升的势头，该种货币就会先于其他币种而表现出强势。”

　　守则6

　　全球化资源配置

　　为了防范通胀，不少投资者已经学会了将投资重点放在价值被低估的资产上，不过放眼全球，我们不难发现，中国在资产价格回升的道路上早已走在了西方发达国家之前。

　　以股票为例，数据显示，上证综指从2008年11月4日的低点到目前已上涨了69%，而标准普尔500指数从2009年3月9日低点上涨了40%，道琼斯欧元斯托克50指数从2009年3月9日的低点上升了40%。中国股市的反弹幅度是美国股市的1.75倍。

　　正所谓水往低处流，对国内投资者来说，通过设有亚太服务的美国网络券商投资美股，抄底海外市场进行全球配置，显然可以有效平抑投资成本，获得更高收益空间，从而实现防范通胀的目的。

　　股神巴菲特近日在接受CNBC采访时建议投资者，可以放心在道指9000点左右入市。他说：“就算经济未见起色，商业活动平淡，我也不认为道指9000 点有什么值得犹豫。”他还提醒投资者，股票长线必定跑赢国债。此后，高盛也预计，美国股市下半年将进入更持久的“持续反弹”阶段。而相比之下，经济学家对中国股市的判断则偏向于“谨慎乐观”。

　　不过，全球资产配置的意义不仅止于降低投资成本，从风险评估的角度，通过不同地域、不同投资品种的分散投资，可以有效降低系统风险，锁定收益区间，也就真正起到了防范通胀的作用。

　　以投资波罗的海指数基金为例，这一轮金融危机以来，波罗的海指数最低到达600多点，相对11700点的高峰，航运相关的企业已经有了绝对的投资价值。从经济活动的角度而言，2500点左右是安全的投资点位，而如今波罗的海指数已经到了4000点上下，如果超过7000点的话，收益空间虽然还有50%，但下行风险也同样很大。

　　因此，为防范通胀而博取高收益的同时，风险因素也不可小视。一般而言，对冲基金的做法是配置若干反周期的资产，或涨跌周期错开的投资品种，以降低风险。

　　守则7

　　买黄金还看美元趋势

　　观察历史不难发现，在出现严重通货膨胀或政治经济出现某种不确定性时，为了避险，我们很容易想到买黄金。但金价已到了目前的高位，是否还有买来保值的必要？对此有一些争论。

　　从这一轮经济危机来看，当用于工业和珠宝业的黄金数量因经济衰退而大幅下降时，投资者的强劲需求却依然推高了金价。4月份，当通胀预期重新抬头的时候，金价升至900多美元/盎司，而在6月初则进一步达到了983美元一盎司。这一变化趋势显然是与全球资金避险需求相对应的，换句话说，买金防通胀是可行的。

　　但另一组历史数据却令人得出相反的结论，有些专家认为，黄金在动荡的时期表现最好，但在其他时期则不那么好，表现为风险大、收益小。过去40年里，黄金比标准普尔500股票指数的动荡幅度要高三分之一，但其投资回报却要更低，其年回报率是8.4%，而标准普尔指数的回报率却是 9.1%。

　　而且，黄金在相当长的一段时间内表现得过于平庸，当金价在1980年1月达到850美元/盎司之后的2个月，却大幅下挫了44%，而直到2008年1月才又回升到了850美元/盎司。换句话说，在累计通胀高达175%的28年光阴里，黄金价格却保持不变。

　　到底哪一种观点更具说服力呢？其实，判别金价是否能继续攀升从而表现出抵御通胀的作用，最重要的因素在于黄金的供求关系，即投资需求、避险需求、工业与珠宝业需求的总和与产量之间的关系。

　　事实上，随着中国、印度等亚洲新兴国家的崛起，黄金消费的市场格局与40年前、20年前的情况已是天壤之别。尤其是2000年以来，中国居民黄金投资与消费的需求快速攀升，而金矿开采量却每年下滑，与此相对应的是金价从2002年起至今已经猛涨了3倍。因此，用过去的历史数据判断未来的金价走势是否具备防通胀作用，显然有失公允。

　　东亚银行财富管理部总经理陈柏轩认为，黄金未来的走势依然值得期待，需求不减将支撑金价再次跨越1000美元大关。渣打银行首席投资总监梁大伟也表示，黄金仍处于上升通道中，预计未来几年仍有每年10%左右的回报率。

　　不过，专家同时提醒投资者，由于黄金是以美元计价的，中长期美元兑人民币贬值的预期下，美元跌势将部分抵消黄金涨势。因此，投资者要更谨慎看待美元计价，避免汇率损失风险。

　　守则8

　　适当负债变“受益人”

　　虽然许多人认为负债是个危险的经济信号，但在通胀时期，若合理运用债务这个杠杆放大投资，适当转嫁些风险，或将获得更大收益。

　　在通常情况下，借贷的债务契约都是根据签约时的通货膨胀率来确定名义利息率。所以，当发生了未预期的通货膨胀之后，债务契约无法更改，从而就使实际利息率下降，债务人受益，而债权人受损。债务人转身就变成了“受益人”。

　　简单地说，通胀让货币贬值，背负的债务也将变“少”。若原有10万元的债务，通胀率为20%，则欠债人实际只背负了8万元债务；而债权人收到的是购买力只有8万元的“10万元”。适当扩大负债，利用银行信贷进行投资，回报率会比存入银行高得多。

　　假设李先生贷款30万元买房，如果3年内通胀率15%，保守的假设房产也随之涨了20%，那么李先生手中的资产也就是价值36万元的房产减去30万元的债务：6万元，而在通胀前，李先生的资产则为30万元的房产减去30万元贷款——等于0。算上利息等因素，以每年5%来算，扣除4.5万元的利息后还有 1.5万元，再按照通胀前的物价水平，1.5万元除以1.15，李先生相当于平白无故多了1.3万元的购买力。

　　当一个投资者打算买套 40万元的房产时，如果选择一次性付清，三年后，按照上述的通胀率15%，房产上涨20%，那么就相当于实际资产增加了5%。而如果选择扩大贷款，如首付 20万元，贷款20万元，剩余的钱用于再投资，保守计算，实际资产的收益将超过5%。通胀严重时，往往实际利率是负数。

　　有理财专家指出，现在经济已有复苏迹象，原先暴跌的资产将面临价值重估。如果机遇良好，应该将手头闲钱进行适当投资，而非因贷款利息而提前还款。

　　不过，也有学者提醒，在通胀大规模到来前就借贷、赌一把“负债投资”的赢面不高。因为获得收益有两个前提条件，一个是确保自己收入的提高，二要确保利率不会大幅上涨。但这两个条件不太可能同时具备，因为如果自己收入提高，多借贷、多消费引起流动性增加，势必带动CPI的上升，一旦CPI上升，央行又要采取新一轮加息政策。

　　何况在未来一段时间，即使有了经济复苏迹象，企业加薪可能性也微乎其微，所以趋势未明朗之前，“负债”投资可能赌博性质更高。当然还需要说明的是，负债不是越多越好，负债率适当控制在家庭总资产的30%～50%间为宜。

　　守则9

　　巧算汇率出国留学

　　除了保持负债这个另类守则外，出国留学也是一种选择。

　　之前提到，我国通胀比较特殊，人民币对内贬值对外升值。如今不少外币的汇率都下跌，而此时选择出国留学镀层金，既学到东西又合理利用资产，不啻为一种躲避通胀的好办法。

　　目前而言，留学成本比以往降低了很多，尤其是英国和澳大利亚。在金融危机冲击下，国际金融市场震荡剧烈，英镑与人民币的汇率从高峰时的1：15跌到了目前的1：11，澳元与人民币的汇率从最高的1：6.8跌到了目前的1：4.3左右。

　　在澳大利亚悉尼大学读硕士的陆同学介绍说，如果换汇时机恰当，一年大概能省下2万澳元。“以我所在的悉尼地区为例，每月生活费至少1200澳元，加上2 万澳元左右的学费，1年开销就是3.44万澳元上下，”陆同学说道，“虽然贬值能带来好处，但学费每年还是上涨，一个课程涨几百澳元。”

　　在英国读教育的杜同学说：“汇率最低1：9的时候我没有大量换汇，但就目前而言，英镑贬值，开销还是便宜了些，虽然英国经济不好，物价有涨幅，但势头不猛，加上汇率的下跌，总的来说，1年下来还是能省两三万元人民币，还是利大于弊。”

　　通胀可能来临，这对于那些原本想去“高价”留学国家的人来说无疑是个利好消息。有不少家庭认为，金融危机已经过去，与其仍是干一份普通的工作，不如出去读书镀金。毕业时很可能正好迎来经济复苏；而且用比以往少的人民币就能换得相同的外汇，相对投资股市、楼市等风险与效益并存的市场来说，投资教育，既避免了货币贬值的可能性，又能终身受益，绝对是一笔低风险高回报的策略。

　　据了解，去年最后一个交易日，人民币对英镑汇率中间价上涨1496个基点报9.8975，首次跌破10元的整数关口，去年年初中间价还是14.5的高位，但步入“9时代”后，累计贬值超过了30%，由此带来的去英国的各项花费可以省下三成。

　　当然，在筹划出国留学之时，理财专家也建议在出国留学前要做好理财规划，面对庞大的出国开销，要有时间和金额上的合理分配。

　　守则10

　　买保险变相升级储蓄

　　并不是所有人在投资领域都能如鱼得水的。对于许多人来说，如果没有合适的投资渠道，或是风险偏好实在很低，储蓄还是最主流的理财方式。

　　但通胀一来，现金储蓄就成了最脆弱的资产，“躺”在银行里的存款过两年再取出来时，已经和通胀率等比例缩水了。

　　其实，储蓄并不只存款这一种形式，买一份合适的保险其实就是在变相储蓄，而这份储蓄既有银行存款所不具备的保障功能，还有可能帮助个人合法避税。

　　更重要的是，有些具备投资理财功能的保险产品，其未来的分红和投资收益可对抗通胀——在一些产品中，即使现金分红为数不多，但可以采取保额分红，即以将当期红利增加到保单的现有保额之上的方式对抗通胀。

　　据保险理财专家叶春艳介绍，在物价正常时期，或是对通胀程度预期并不高的时候，人们一般可以购买寿险储蓄型产品为未来各种财务需求做准备：既有养老保险，也有产品可用于子女教育、婚嫁、创业等。

　　“一方面每年支出的资金压力很小，另一方面，退保可能面临的损失强化了计划推进的约束机制，使家庭的避险计划成为"强迫储蓄"。”叶春艳表示。

　　她也指出，由于此产品的预定利率始终与银行利率同沉浮，在通货膨胀期，虽然名义收益较高，但也很难高于物价的涨幅，所以此类产品难以抵御严重通胀。

　　事实上，投资者还有第二条路可以选择。比如投资型寿险产品中的分红险，其优势在于保险期满可还本付息，且由于资金将主要投向基金、债券和包括协议存款在内的银行存款，投资者将分享保险公司在这个险种上的经营成果，既具有一定的保障性，又具有风险投资的特质，还可进行合理避税。但作为一项长期规划，前期获利不高。

　　除此之外，较为激进的投连险，以及介乎稳健与激进之间的万能险，都是可根据不同人群需求购买的防通胀利器。前者效用如同买股票、买基金等投资，而后者有2.5%的保底利率，且每月保险公司都会根据市场和经营状况调整结算利率，长期的投资收益也可有效抵御通胀。

　　总而言之，如果始终对通胀保持警惕之心，希望防患于未然的话，不妨把理财型保险也放进资产配置的篮子当中。