中央经济工作会议：提出明年经济工作5项任务 利好七行业

2009年12月07日17:45　来源：
第1页:中央经济工作会议利好七行业第2页:保持经济平稳较快发展第3页:明年经济工作的5大点任务第4页:农业：全球粮食形势乐观 农业投资机会突出第5页:低碳经济与新能源：能源结构大调整带来战略投资机会第6页:旅游酒店：关注外延成长，享受下十年内需升级第7页:汽车行业：把握结构性的投资机会第8页:房地产行业：成交止住回落势头 格仍在攀升第9页:铁路运输：铁路体制改革催生行业投资机会第10页:非银行金融业：短期调整是买入券商的良机
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中央经济工作会议：明年保持经济平稳较快发展
会议指出，必须把保持经济平稳较快发展作为明年经济工作的首要任务。要着力在保增长上下功夫，把扩大内需作为保增长的根本途径，把加快发展方式转变和结构调整作为保增长的主攻方向，把深化重点领域和关键环节改革、提高对外开放水平作为保增长的强大动力，把改善民生作为保增长的出发点和落脚点。 [详细阅读]
明年经济工作的5大点任务
加强和改善宏观调控，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策；巩固和发展农业农村经济好形势，保障农产品有效供给、促进农民持续增收；加快发展方式转变，推进经济结构战略性调整等。[详细阅读]
[收益行业一]农业：全球粮食形势乐观 农业投资机会突出（研报）
维持对农业“强于大势”评级。重点关注北大荒、农产品、亚盛集团等补涨要求大，与通胀相关且战略地位突出的农业公司。[详细阅读]
[收益行业二]低碳经济与新能源：能源结构大调整带来战略投资机会(研报）
重点关注具有核心技术和竞争优势，从国家产业政策中受益较大、具有明确业绩增长预期的低碳细分行业和上市公司。推荐的公司包括：上海汽车、东方电气、金风科技、上海电气、海螺型材、合肥三洋、丰原生化、天威保变、龙净环保、中航三鑫等上市公司。[详细阅读]
[收益行业三]旅游酒店：关注外延成长，享受下十年内需升级（研报）
我们预期旅游行业的超额收益将持续到明年上半年，而在2010年国家促内需、调结构的背景下，投资者可选择投资一些子行业经济特征好、能持续成长，且市场化运作和独立成长能力、扩张模式具竞争力的公司，看好锦江股份、中国国旅、三特索道、湘鄂情。另外，还可关注世博、海南、重组增发相关机会，除上述公司，还建议关注黄山旅游、中青旅、首旅股份、华天酒店、丽江旅游、峨眉山。[详细阅读]
[收益行业四]汽车行业：把握结构性的投资机会（研报）
我们的投资标的选择标准是：1)盈利增速相对较高，有安全边际；2）有资产注入、资产重组预期；3）2010年某项业务盈利水平出现拐点；4）业绩增长可能超出市场预期。基于上述选择标准，我们推荐的投资标的是：一汽轿车（000800）、上海汽车（600104）、宇通客车（600066）、潍柴动力（000338）、一汽富维（600742）、华域汽车（600741）、东安动力（600178）、云内动力（000903）。[详细阅读]
[收益行业五]房地产行业：成交止住回落势头 格仍在攀升（研报）
个股方面：推荐招商地产、万科、金地等龙头企业，以及苏宁环球、云南城投、阳光城、华发股份、st海星、金融街等。[详细阅读]
[收益行业六]铁路运输：铁路体制改革催生行业投资机会（研报）
铁路改革对行业将有着巨大催化剂作用，资产的陆续注入和价格管制的放松都将增厚业绩，给市场带来巨大的想象空间。并且，日后随着运价的提高，板块估值也将得到大幅提升。我们建议密切关注铁路行业体制改革的进程，大秦、广深、铁龙均受益于此，由此催生的投资机会不容错过。 [详细阅读]
[收益行业七]非银行金融业：短期调整是买入券商的良机（研报）
鉴于关于短期和中期的判断，我们认为此次调整将是极好的买入券商的机会，重点推荐的公司是中信证券和海通证券。[详细阅读]
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定调2010年宏观经济政策:从"保增长"到"促转变"
中央对资本市场表述变化 改为引导规范健康发展
中央指出以扩大内需增加消费需求为重点
中央部署加大结构调整力度 强化新兴产业政策支持
中国中央经济工作会议对市场影响较正面 利消费和地产--中金
2009年 12月 8日 星期二 10:12 BJT
路透上海12月8日电---中国中央经济工作会议周一落幕,中国大型投行--中国国际金融公司首席经济学家哈继铭及其研究团队的最新解读认为,会议对市场的影响较为正面,特别是有利于消费和房地产.
报告称,这一政策主调以及最近中金前期报告提到的短期和长期消费契机,令人仿佛听到一句熟悉而又陌生的震撼语句:中国消费站起来了!
会议提出的主要任务第一条是"保持经济平稳较快发展":"较快"--显示政府依然认为"当前中国经济回升的基础还不牢固,...从外部环境看,世界经济复苏基础并不稳固,国际金融危机影响仍然存在",因此要保持一定增长速度,防止经济大起大落.
"平稳"--显示政府希望经济增长在区域间更加协调,特别是促进中西部经济;在投资、消费和出口三驾马车间更加平衡,特别是拉动居民消费.为实现这一目标,会议政策基调依然是"保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策".这符合我们此前的判断,即海外爆发迪拜债务危机显示全球金融环境依然脆弱,中国的政策制定者可能会在中央经济工作会议中的基调保持宽松立场.
会议对货币政策的表述不变,只字未提资产价格泡沫,通胀也着墨甚少,预计明年流动性仍将保持充裕,抑制价格主要靠供给措施.会议没有提到通胀风险,只提到一次"处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系".
在货币政策语调方面,也没有对货币供应和贷款总量提出要求,只是"增强针对性和灵活性".这表明总体流动性将依然宽松,市场只是需要观察流动性在不同行业间的变化.
会议的信息显示调结构重要性上升:在保增长目标之外,会议延续了11月27日政治局会议的5个"更加注重",体现了结构调整的重要性显着上升,我们认为主要从以下四个方面发力.
**增加居民消费**
会议提出增加居民消费的具体四条举措包括:加大国民收入分配调整力度,增加涉农补贴规模,提高粮食最低收购价格,促进农民增收,做好新型农村社会养老保险试点.进一步做好家电、汽车摩托车下乡工作,继续实施家电和汽车以旧换新政策.以上这两条的重点对象都是农民,农民的边际消费倾向高,收入的上升将极大拉动其消费.
此外要继续释放房地产需求:增加普通商品住房供给,支持居民自住和改善性购房需求.这表明政府将鼓励住房需求释放作为推动消费的主要内容之一.房地产对于相关消费(汽车,家电,家具,装潢)具有明显的推动作用,房地产相当于纲,纲举目张.因此我们认为政府对房地产行业难以有大力的打压措施,重心是增加供给而非打压需求.
会议提出要降低预防性储蓄,将完善社会保障体系,提高社会保障水平,提高城乡低保标准,加快落实医药卫生体制改革.
还提出要加速城镇化.城镇的人均消费是农村的三倍以上,一旦农民成为市民,对于消费的拉动是巨大的.而且这将拉动的不仅是普通消费,更重要的是房地产,用扩大供给的方式实现房地产行业的健康发展.
在外需低迷之际,很多行业出现严重产能过剩,如果用简单的减法--即关闭落後产能--来消化过剩局面,会造成失业问题.目前来看,政府希望通过拉动消费来有效消化产能,房地产尤为重要.在通货膨胀预期和城市化加快的预期下,房地产行业短期更加受益.此外,汽车消费相关的刺激政策仍将持续,而且中西部汽车刚刚进入爆发性增长期,有助于明年汽车消费保持较快的增长.
**促区域协调**
"中西部追赶东部"效应将得到政府政策的支撑:会议强调"把重点放在加强中小城市和小城镇发展上,推进基本公共服务均等化和引导产业有序转移,促进区域协调发展"."继续实施西部大开发、东北地区等老工业基地振兴、中部地区崛起的区域发展总体战略,积极扶持革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区加快发展".
国务院日前正式批复《黄河三角洲高效生态经济区发展规划》,中国今年推出的区域经济发展规划中多数是在经济不发达地区:关中-天水经济区、辽宁、中部地区崛起规划、图们江区域开发规划,以及黄河三角洲,这表明区域经济已经是新一轮经济发展的重要导向;後续来看,出于社会稳定的考虑,一些边疆地区将成为明年政策重点倾斜对象.
**城镇化的新措施**
放宽户籍限制,这将有利于房地产和农产品市场.我们历来主张户籍制度的改革是我国把城市化做深做透的必要条件,而且有利于防止未来出现"去城市化"现象.日本等国经验都显示,一国的城市化进程与其人口结构息息相关,人口结构年轻时是城市化的黄金时期,一旦人口开始老化,城市化就将停滞,如果户籍制度不改革甚至会出现去城市化.因此政府在本次经济工作会议特意将推进城镇化作为明年的重要任务,提出放宽中小城市和城镇户籍限制,符合我们的一贯建议.这将更加有利于二三线城市未来自住性房地产需求的增长.
当然,看到了这一前景,眼前投资性房地产需求也可能大幅上扬.此外,户籍制度放宽後更多农民进城转变为市民,他们从过去的农产品自给自足,变为需要从市场上购买,有利于农产品商品化程度提高,从而推高其价格.
从各地区目前城市化率来看,中西部地区城市化空间巨大,因此放松户籍政策对于加速内地城市化的作用更为明显,对当地房地产和消费的推动也将更显着,进一步支撑我们提出的"中西部追赶东部"效应.
**发展低碳经济**
加强节能减排,发展低碳经济：具体措施方面,会议提出"强化节能减排目标责任制,开展低碳经济试点,努力控制温室气体排放"”.近期政府明确提出碳减排目标,同时中国领导人将参加哥本哈根会议,这都显示新能源、节能减排等行业将得到战略性的支持.
中国目前单位GDP二氧化碳排放量是美国的5.5倍,日本的11倍,韩国的4.3倍,有很大减排空间.历史上看,美国、日本、韩国等国都是在人均GDP(PPP衡量)达到5,000美元之後开始大幅加大对碳减排的投入,中国目前也已达到这一阶段,低碳经济将是未来一段时期的亮点.(完)