16、不亏钱之二买在支撑点

16、不亏钱之二：买在支撑点
2009-11-17 21:13
这几年，科班大学生们接触了西方先进的证券投资理论，逐渐形成了一个“独特”的理论：什么时候买？随时买！什么时候卖？永远都不卖！按照他们的理论，买进点的选择是根本不必要的。比如说，股票价格10元的时候你买进股票，将来如果涨到200元了，请问，你买的时候多一毛钱少一毛钱有什么区别呢？甚至于再进一步，多一元钱少一元钱又有什么差别呢？与其10元的时候斤斤计较于一毛两分，何不干脆拉高到涨停板11元直接买进？
至于持有的时间？巴菲特说了，永远不卖。长线投资最有价值，不是有美国老太太的例子嘛……
不错，中国证券投资理论界本来就没有自己的主张和立场，也只能照搬美国的东西，美国投资家的屁也是香的。能到美国镀镀金，是证券界各类人等的梦想啊。
可是，小淘，千万别上他们的当！
有一点，没有人肯跟你说实话：所有的现代和当代证券投资理论的著作所取材的，都是1929年后的美国股市的历史。在过去80年里，美国股市是一轮浩浩荡荡的大牛市，从40多点涨到14000多点，足足上涨300多倍，如果加上期间分红，收益率就更高了。也正因为如此，美国的投资理论家和投资家都会坚定不移地相信一点：长期投资是唯一正道。
而如果你要奉长期投资为神明，那买点确实并不重要，你需要做的，只是有钱了就买进好了，只要有了合适的股票，价格高10%还是100%都无关紧要。
可是，我们忍不住要问：难道未来80年，世界还是会像美国过去80年一样吗？凭什么呢？君不见，日本股市1989年见顶后，整整熊市了20年仍无起色！凭什么美国股市不会熊它20年？
即便在中国股市，上证指数1993年2月达到1558点，一年半之后就到了325点，我们有必要长期投资一直到4年后才解套吗？2007年，上证指数到了6124点，短短一年后就回到1664点，我们有必要将自己的股票始终如一地持有不动吗？
这些问题，没有人敢给你确切的答案。美国人有近80年大牛市做底子，一辈人只识牛市不知熊。日本人呢，20年熊市不知底，一代人没有尝过牛市的滋味，渐渐的已经很少年轻人玩股票了。那么，中国股市呢？恐怕既不会像美国那样一牛80年，也不回像日本那样一熊20年。我们会牛一年熊一年，牛两年熊三年，牛三年熊四年。总之，中国股市更多的是牛熊交替，牛熊循环。在中国，长期投资的“长期”，可以三年为极限；中期，可以一年为极限；短期，可以一月为极限。
所以，如果你学美国人，要一辈子不卖股票，那确实任何价格都可以随便买。咱们的一些基金经理，好像也学会了这一招，动不动就拉涨停来买进，好像要持有一辈子似的。只不过，他们平均持仓时间也不到半年。如果持有这么短的时间，买点可不慎乎？
小淘呢，意欲从股市中赚快钱和大钱，最应该做的，是短期与中期的结合。至于长期，让别人去做吧。又或者，当你的身价过亿元后，再来考虑吧。
既然如此，小淘需要做的，就是要经常的买进和卖出，买进点的选择也就变得格外重要了。
如何才能不亏钱？很重要的一点是你要买在支撑点——在这个点，股价不会跌了，或者股价基本不会跌了，你的买进时安全的，持有也是安全的，可以坐享其成而不在乎股价的波动了。
支撑点在哪里呢？
1、下跌的极限位置。一般来说，一只股票从它此前的最高点向下的调整，极限位置是下跌50%、80%的水平。如果你发现某只股票在长期大熊市中跌幅达到5成或者8成，而它的基本面根本没有太大的变化，那就是很好的买点。如果不是长期大熊市，而只是阶段性调整，则极限跌幅往往在21%和33%的水平附近。对于这样的支撑位置，我们以后还会再谈，所以也就不举例了。如果你有时间，建议你复盘看看历史上曾经跌幅巨大的时候，一些关键股票的支撑点在哪里。
2、上涨的平台突破点。一只股票，如果长期盘旋在某个价格区域内不动，一旦能确认它向上突破这个平台，那么，你选择突破前后买进，就安全的多。最新的例子是通化东宝，2007年以来的近3年时间里，其股价始终徘徊在10-15元的平台中不动。目前的最新价格已经越过中轴线，未来的一种可能是达到15元附近再下来，另一种可能是突破15元，则上行空间宽阔。操作中，可以选择10元的时候买进，它是下跌的极限位置。也可以选择突破15元的时候买进，它是上涨的平台突破点。这两个位置，都是相对安全的，不太容易出现亏损。
3、上升通道。在很多时候，你根本无法抓住大底部，也无法抓住突破平台的转折点，那怎么办呢？就选择在上升行情明朗的时候，在上升通道中择机去买进。需要注意的是，我们这里的“上升行情明朗”包含了两层意思：一层是大盘环境处于上升阶段（且预期还会再涨一段时间），一层是个股也处于上升阶段（且可能还会再上涨一段时间）。这样做的风险要比前两种大一些，因此需要设好止损点。
4、技术支撑点。有时候，会出现一些技术性的支撑点，比如，某家公司要回购股份，往往会预先设定一个买进价格的上限。当价格远离预定上限的时候，便是相对安全的位置。又如，某公司大股东计划增持股份，预定的价格上限是10元，而当股价跌到10元以下的时候，也构成技术支撑点。
我们举一个例子来说。2005年9月，上海汽车进行股权分置改革时，对流通股东每10股送3.4股，大股东同时承诺：实施股改方案后两个月内，如果上海汽车二级市场股价低于3.98元，大股东将连续投入资金通过上海证券交易所按集中竞价交易的方式以每股3.98元的价位申报买进上海汽车股票，累计投入不超过10亿元人民币，除非股价高于3.98元或者资金用尽。
好了，在本例中，我们假设股价跌到3.98元，在10送3.4的情况下，它相当于股价5.33元。那么，在5.33元以下买进，岂不是很安全吗？实际上，指数正处于1000点反弹到1200点的时期，当时人们对后市没有任何信心，上海汽车的交易价格只有不到5.2元的水平。在5.15元可以从容买进。
在股改停牌的一个多月里，上证指数出现了超过10%的跌幅，又回到1100点以下了。但股改复牌后，上海汽车的大股东遵守承诺，以3.98元的价格大笔买进。对投资者而言，相当于5.33元的价格卖出，净获利超2.89%，时间不到一个月。如果算复利，相当于年化收益率40%。
当然，上海汽车的股价在两年后超过了30元，即便今天，也仍在25元以上，大股东的增持获得了丰厚的回报。而现在到年底不到两个月的时间里，上海汽车的股价又围绕着权证行权与否的博弈展开了对26.91元的价格争夺。这一次，有买进的支撑点吗？
以上，是我们的不亏钱系列之二：买在支撑点。需要说明的是，关于买进的技术支撑点如何确认，涉及到比较细致的技术分析理论，我们会在未来再详细谈一谈。
本期互动：
小淘来信：扬老师，您好！
我也是小淘之一，看您的blog已经很久了，很有帮助。谢谢！
发现我做股票过程中，有几个很明显的问题。
1，选了几个股票之后，决定买其中1～2个股票，最后，往往是表现最差的。
2，买了股票，然后，下跌，套牢。然后，慢慢的解套，到成本，或者小赚，卖掉。于是大涨。
3，股市开始涨的时候，开始卖股票，股市开始跌的时候，开始买股票。
这些问题，困扰了我很久。今年，才好一些。我的办法是：
1，看好的几个股票，多买几个，做一个组合。
2，买进去的股票，如果跌了，再次确认，包括对大盘的预测。觉得好，就慢慢继续补一些，不好，就闭眼睛割了。
3.永远不满仓，有现金机动一些。
虽然，这些正确率不高，总算有一些进步。
“赚的时候，多赚一些。亏的时候，少亏一些”
做起来，真难啊。
简单点评：说的一点也没错啊，小淘，赚钱难而赔钱易，是普通散户的通病。这通病，就表现在你前半部分的描述中——不看好的，没买，结果涨的厉害；看好的，买了，结果下跌，忍住，反弹，够本了，赶紧卖，它一飞冲天。至于你选择的策略，包括做组合、确认反思、不满仓，都接近真理的边缘，却也还有不足的地方。
我们的目标，千万不要想着“赚的时候，多赚一点”。因为大盘涨的时候，收益率能跟上大盘的涨幅，并不是容易的事情啊。只要争取做到“大盘涨，我跟大盘差不多”就可以了。真正盈利，一定是体现在“大盘跌，咱没亏钱”上。所以，你的投资系统首先要解决的问题是如何做不到不亏钱。解决了这个问题，赚钱才会变得容易。
至于说投资组合，扬韬倾向于资金百万以下或者千万以下，原则上可以满仓买进一只股票。为什么？因为你没那么多时间去研究很多股票嘛。何不投入全部精力研究一只股票，并选择在支撑点、起涨点、突破点等绝对不会再下跌的位置去买进呢？
如果说自己做不到，那是你功课没做到家，得努力啊。
（《发扬韬略》是一个专栏，扬韬将在这个专栏中提出小散户在生活和投资中实现财富增值到千万元乃至10亿元的理论，以期望对普通投资者实现自己的梦想有所帮助。您有任何想法、疑问和建议，都欢迎来电子邮件交流，地址：touzijia1968@gmail.com。因精力所限，来信一般不复，但扬韬会在专栏的系列文章中将有代表性的问题予以解答，敬请谅解。凡是在本专栏采用过的“小淘来信”，请保留样本件，以备未来扬韬赠书之需。）
写在后面：深更半夜，收到一位未曾谋面的朋友的短信，很感动。短信说，“老师，天转凉了，注意身体啊！您是典型的实用主义者，撰文传道身体力行，用心良苦功德无量。但学生对大众的智慧还是不抱太大信心，先知与孤独同在，因为人性永恒。但我还是希望您的努力能惠及一代人。感谢您！”
收到短信，沉吟良久，白天才回复道：谢谢你的来电提醒，也谢谢你的理解。若读者九牛而悟者一毛，也自当勉力为之。
以此与朋友们共勉。