股市赢家：坚持价值投资 顺势而为

在股市里搏击的不外乎三种人:一是坚持长期价值投资的人,他们精选几只金股,甘愿做上市公司的股东,笑看股市潮涨潮落,默默享受市值的递增和上市公司高速发展带来的丰厚回报;二是顺势而为的人,他们有一定的技术经验,善于观察国内外经济形势,能够与时俱进顺应大势做波段;三是被称作铁杆股民的人,他们几乎天天满仓,不管大盘涨跌,始终坚守其中,甚至股市休市几天,都会令其心神不安。
　　刚入股市时,我是标准的第三种人。起初的几次操作获利之后,自己立时狂热起来,几乎天天操作,天天满仓,唯恐一日空仓,股票次日就涨了起来。但是往往事与愿违,这种盲人瞎马式的操作方式,在大盘好的时候,倒也有所收获,可是在大盘处于下跌或调整时期,那就是和自己的钱过不去,常常一觉醒来,账户资金缩水不少。
　　资金的日益缩水,迫使我冷静下来,认真分析这种操作方法的弊端,逐渐明白了炒股如果仅凭运气,那是注定要失败的。可遗憾的是,虽然了解了失败的原因,却没有选准改进的方法,更懒于学习,总幻想依靠捷径快速致富。于是,我又采取了如今看来不可思议的办法,迷信报纸电视上推荐的股票……一段时间之后,又是伤痕累累。此后,我又轻信股票咨询机构可以让我买到黑马、坐在轿子上睡大觉就可钱财滚滚而来的诺言,对咨询机构言听计从,结果自然是一次又一次陷于重度套牢之中。这一阶段的痛苦经历,居然占据了我股市生涯四分之一的时间。
　　轻松暴富的美梦破碎之后,我不得不静下心来彻底反思。之后,我开始认真学习有关股市技术指标,时刻关注国内外大事,对一些事关上市公司的新闻,认真分析琢磨,渐渐地形成了自己的一套炒股思路,那就是顺势而为、与时俱进买股票,再也不相信天上掉馅饼的事,再也不迷信别人推荐的所谓黑马了。自此,我的炒股方式,转到了第二种投资类型上来。
　　别小看了"顺势而为"这四个字,能否正确运用,几乎可以判定你是股市里的赢家还是输家。记得2001年7月,大盘开始了自2240点以来的千点下跌,一位朋友接纳了我顺势而为的忠告,在2100点左右全身而退,期间只是偶尔做个小波段。在其后两年的震荡市中,也小有获利。后来,他在2004年春天那波反弹中重仓介入,未及时出局,其后无奈折戟于2005年的那场大盘跌破一千点的浩劫之中。其实,他当时只要能克服自己期盼暴利的思想,重视技术指标给予的提示,哪怕只运用一个最简单的MACD指标,在其出现向下死叉的时候坚决退出休息,抑制住自己的冲动和鲁莽,也就是顺势而为,又怎么会出现败走麦城的悲剧呢。
　　再说眼下,在今年的这次调整中,又有不少人被套,甚至前半年的利润全部交了回去。其实,这次大调整前给出的信号相当明确,大盘在7月28日上摸到3439点时,次日冲高无力,MACD已经明确给予提示,红柱开始渐次缩短,谨慎的投资者就应该有所警惕,此时完全可以落袋为安。退一步说,即使此时还认识不清,那么,股市里最起码的一种规律,就是在下跌伊始,必定还有个二次冲高,（同理,这种情况在相对底部时也会出现,即是二次探底,如果急于抄底,亦会被套）可以利用这个冲高过程出来。再假设你并不知道这个规律,那么大盘在8月5日已经断然出现了MACD向下死叉的信号,这个时候出来,也完全可以回避后来800余点的下跌。
　　倘若把第一种类型的投资者,称之为股神,那么,股神竟不胜枚举。而他们之所以成为股神,是因为他们首先是股市中的智者,把价值投资作为利器,从而分享着优质上市公司带来的丰厚回报。我以为,国内那个投资万科二十余载、始终持有万科股票,从而尽情享受高速发展中的企业带给他惊人的资产增值的那位投资者,最值得我们炒股者学习。他的成功再简单不过,就是坚持长期的价值投资。这是投资的最高境界了。由此可见,投资股市,就应该以价值投资为上,与时俱进,顺势而为。如果做不了这一类型的人,至少得努力向第二种类型靠拢,但千万别做第三种人。如何才能成为股市赢家
　　原本,这应该是一本炒股秘籍的立意,可是因为这个市场总是处于急功近利的急火火状态,以故,索性抛开了诸多枝蔓不要,提纲挈领、言简意赅,只阐述速成的部分。那么,如何才能让自己成为股市赢家乃至于常胜将军呢？窃以为,要想成为股市常胜将军不难,但必须遵守如下九条军规:
　　军规第一条--禁欲
　　行情低迷时极少有新股民开户入市,投机者蜂拥而至往往是在二级市场涨声一片的时候。也因为如此,这时候入市的新股民赚大钱的几率非常低（除非遭遇了大牛市）,相反,小赢、亏钱或严重套牢的可能性非常大。但是,因为这时候市场参与者和评论者大部分看涨后市,所以,这时候入市的新股民绝大多数赚钱乃至于赚大钱的欲望非常强烈--譬如初尝禁果的年轻人,要了一次,感觉特爽,还想再要一次;又要了一次,依然如醉如痴,还想再要一次、两次、三次……殊不知,这时候"风险"已经悄然而至,轻者次日昏昏欲睡小腰软弱无力--肾亏了,重者一泄如注和西门大官人一样进入了极乐世界--纵欲如潘大美人者看着"红彤彤一片"尚且害怕,何况我等弱不禁疯的小散？所以我说博弈股市第一条军规是"禁欲"--禁止"我要"、"我还要"之后的"我还想要"等欲望。譬如近期癫狂备至的"煤黑子",搂着小蜜要了一回又一回,板块平均市盈率从10倍多整到了23.4倍,可是有贪欲者"还想要",于是就"红彤彤一片"了,谁曾想"煤黑子"红彤彤一片后会"闹鬼"、会整出"绿野仙踪"呢？然而,禁欲之难难于蜀道之难,窃以为,遵循两个原则可有效避免"腹上死":一是不以家庭全部金融资本投机股市,入市资金比例控制在十分之一或二分之一之间,这样即使斩仓割肉也不觉得肾亏,更不会伤及老腰--尽管银行存款利息一降再降,但仍然聊胜于无,而且旱涝保收,虽然没有"壮阳"之功效,然"补肾"作用还是有一点的;二是设定合乎想象的止赢目标,不做非分之想--譬如煤炭板块整体市盈率超过20倍接近市场平均市盈率时随时准备套现离场,不对"煤黑子"骄人的年报业绩和牛年增长预期做奢华想望。要知道,估值水平永远是衡量股票价格的唯一标准,而一旦估值到位或出现明显溢价,市场回归理性将成必然。从生理意义上讲,这和"我要"、"我还要"之后你必须拒绝对方狂热要求一个道理。
　　军规第二条--定位
　　在单位混日月,如果你不能给自己一个理智的角色定位,往往会有喧宾夺主的尴尬事一不留神就会发生,非但会让领导对你印象不好,而且还有可能会影响到你的钱途乃至于一生修成正果;在股市做股票,同样也需要给自己一个明确的角色定位--你是腰缠亿万家财的股权投资者？还是为博取一、二级市场股价价差、为生存而战的中短线机会主义者？在我眼里,除了以大小非为典型代表的产业资本外,目前中国股市还没有真正意义上的投资者。为什么呢？因为中国股市"为国企融资服务"的扯淡属性决定了这是一个适宜于产业资本增值而非大小金融资本投资获取回报的市场。最值得警示的不是过去一年伤痕累累的大小散户,而是国内基金业管理的314家偏股型基金--鼠年股灾让偏股型基金资产净值从2.94万亿元大幅缩水至1.28万亿元,减值比例高达56.46%,这让基金经理们颜面丢尽的同时也让他们彻底明白了自己极其尴尬的角色定位:你以为你丫是什么？抬轿者即使穿上黄马甲也还是抬轿者,说到底还是奴才命,充其量也就比别的奴才多吃一碗饭、身高马大而已。而当公募基金集体顿悟、开始丢掉价值投资的幌子争相杀跌逃命的时候,却又被结结实实忽悠了一把--去年国庆节前后产业资本大举抄底二级市场（免印花税）、11月初国家出台四万亿投资规划和十大产业振兴规划,此前公募基金斩仓割肉（缴印花税）把"肉"割给谁了？由此可见,牛皮哄哄的基金经理们尚且难以逃脱时常被忽悠的宿命,何况我等小散乎？所以我说,给自己一个"机会投机者"的角色定位吧,尽管这名字听起来不雅观,但是它能够让你巧赚钱--机会来了进入市场大胆博弈,机会走了逃离股市该干嘛干嘛。至于股权投资,在你赚到亿万家财之前,想都不要想。
　　军规第三条--不和趋势作对
　　确定了入市资金占家庭金融资产的比例和投机赚钱的角色定位以后,接下来,就是如何利用有限的资金展开股市中短线博弈了。窃以为,技术分析和投资学理论统统扯淡--都是一些花瓶样中看不中用的东西,关键要顺势而为--顺应大趋势才能赚到钱同时最大限度的回避市场风险。在这个过程中,如果市场处于一种做多趋势中,而你却要持币观望,那就是和趋势作对--2008年10月以后沪深两地市场日成交金额呈现翻番增长趋势,后市股价翻番当属意料之中,然而,由于被鼠年股灾整怕了,再加上脑瘫等诸多自身因素,公募基金多数作壁上观,跑输险资、私募和散户投机者,就是和趋势作对的反面教材。相反,如果市场处于一种绝对的做空趋势中,而你却要逆势做多,不就是和自己的钞票过不去吗？过去一年有多少人抄底抄到山顶上？没人能详细统计。当然,大趋势中还有小趋势,而只要市场处于大的做多趋势中,没有发生根本性的逆转,就不必完全看空做空和趋势作对（为争取投机收益最大化,超短线多空转换另当别论）,因为这时候你赚钱的概率远远大于亏钱的可能性。
　　军规第四条--不与弱者为伍
　　小说、电影、电视和戏曲中,嫌贫爱富的势利眼经常会成为众人唾骂的对象。然而,现实生活中却并非这样--富人和生活的强者以及官场中春风得意之人几乎垄断了大众仰视的目光。人类的行为、意识为什么会呈现天壤之别一样的背离状态呢？究其原因,这不能不说和人性在金钱、财富、欲望面前的迷失、困顿和回归休戚相关。也就是说,当人们面对巨大财富诱惑时,往往会呈现一种逆反的心理,这种思维定式宣泄到精神文化娱乐领域引起共鸣,因而盛行。但是,它却是反人性的。同时,人类的社会活动也往往不以这种近乎阿Q精神的娱乐模式为行为标准--说归说、做归做,该干嘛干嘛去,趋利和势利无可厚非,傍大款因而成为一种风尚--君不见有"中国私募基金教父"之美誉的赵丹阳不惜重金210万美元与巴菲特共进午餐,并且声称"请巴菲特吃饭每分钱都很值"吗？从本质意义上讲,这和女孩子傍大款没有什么区别,但是却鲜有人非议,这说明人类的言不由衷还是人性的返璞归真？剔除人类社会行为和精神领域浮杂的枝蔓,落实到股市博弈的操作界面上,不与弱者为伍、和强势领涨板块领涨个股结伴同行则成为了实战操盘获取中短线投机收益必须的也是重要的手段之一种--譬如前期领涨煤炭板块同时领涨沪深大盘的"煤黑子"潞安环能(601699)、大同煤业(601001)、露天煤业(002128)、开滦股份(600997)和端午节前牛气冲天的中金黄金(600489)、山东黄金(600547)、铜陵有色(000630),又譬如更早时候"年报八股"中的青岛软控(002073)、"两会八股"中的恒邦股份(002237)……等等,无不给看好并追随它们的"机会投机者"带来了不菲的战绩。本轮纠偏行情发展到今天,煤炭股平均市盈率超过20倍达到23.4倍以后,沪深两地市场低估值品种似乎只剩下13倍左右平均市盈率的银行板块了,可是短期内我并不看好它。为什么呢？因为目前还不能确定它的强者身份,成交量和股价走势的飘忽不定也决定了银行股并非"有钱人"--五月最后一个交易日银行板块放量走高护盘,成交能否持续活跃是个问号,又遑论成为热门领涨板块呢？值得警示的是,银行股经常会昙花一现或者灵光一闪,但更多时候死气沉沉,谁又能说市场主力资金不会再次拿它们作为掌控大盘走势的工具呢？而"不与弱者为伍、和强势领涨板块领涨个股结伴同行"还有另外一大益处--股指大跌,这些股票要么逆势走强,要么强势横盘,要么跌幅小于九成以上股票;大盘止跌回升,其领涨市场的牛股板块特征跃然纸上,令人不得不刮目相看。5月20日以后新能源板块大部分股票恰恰就呈现这样的特征,我又凭什么不看好这个板块呢？
　　 军规第五条--牢记高买低卖
　　属于高买低卖的操盘方式、方法、方略不止一种,譬如超短线操作利用有限的资金在强势股之间轮番买进卖出,又譬如短线博弈之追涨杀跌,再譬如股价见顶后必须的止损行为……等等。但是这里所说的"高买低卖"比较简单,并且易于操作获利。也因为如此,才会上升到"军规"的高度。具体为:在大盘以及板块、个股整体趋势向好、成交持续活跃、股指或股价稳步走高时买入股票持股待涨,在大盘以及板块、个股整体趋势变坏、成交持续低迷、股指或股价快速或阴跌走低时果断卖出股票套现离场--军规第五条看似无懈可击,实则有用的废话一句。
　　 军规第六条--学会空仓看戏
　　升势行情持续一阶段之后,如果市场出现"热点领涨板块飘忽不定、股指走向不明"的特征,这时候你不妨选择清仓后空仓看戏,但不是逃顶。要知道,作为"机会主义投机者",空仓看戏的目的,一是为了回避有可能的暴跌风险保证资金安全,二是为了发现新的投机机会后果断买进领涨板块领涨个股继续获取投机收益。譬如5月19日逃离开滦股份次日股权登记--尽管该股股权登记日不幸发生抢权行为一度冲击涨停,但是不遗憾,因为有了钱在5月20日新能源个股暴动时及时跟进。而有时候,空仓看戏看到热闹处果断抢进新的热点领涨板块领涨个股,其快感比抢银行受用。
　　军规第七条--大跌谨慎抄底
　　回顾历史以来的股市行情,你会发现,忽略跌跌不休的鼠年股灾和五年漫长熊市不计,即使在猪年大牛市和牛年牛皮盘升的纠偏行情中,也时常会有单日暴跌突然发生、连续回落展开调整。那么,当调整不可避免地以单日暴跌或连续回落的方式展开的时候,我们究竟该怎样操作才能即回避了市值缩水的短线风险、又不至于错失抄底良机呢？窃以为,应严格遵循两个原则:一是在大盘出现短线见顶迹象、暴跌风险隐约可见的时候抓住股指翻红机会清仓离场。譬如2009年2月16日沪深两地市场开盘一小时成交异常放大、次日冲高后股指快速回落,都是股指短线见顶的信号,也都给了非常难得的逢高清仓离场机会--之所以说机会非常难得,是因为这是本轮行情杀跌速度最快、股指跌幅最深的一次调整（股指最大跌幅逾15%,一大批个股跌幅超过20%接近30%）。但遗憾的是2·16一和家家成功逃顶后2月18日尾盘主动性买套抄底抄在了半山腰、躲过了初一没有躲过十五,2月23日又因为置身于京城的喧嚣中忽视了股指没有完全回补跳空下跌缺口的弱势,致使股票账户有幸蒙受大盘二次连续暴跌之羞--尽管此后股指急跌见底、大盘重拾升势并将2402点贬低为阶段性高点,但不能说这是一次完全成功的逃顶,更不能说2·18主动性买套不是一次操作失误。一个月后股指才算上升到买进点位,股票账户才算"恢复元气",怎么说都是一个败笔。二是大跌后大盘没有真正止跌回升前不急于抄底建仓,一旦发现"抄底抄在了半山腰",要果断止赢或止损离场观望,耐心等待大盘止跌回升的抄底建仓信号出现--2008年12月31日我在博客推出的"年报八股"和2009年3月16日推出的"蓝筹八股"短期内（前者26个交易日平均涨幅达到55%、后者26个交易日平均涨幅达到30%）均实现了不菲的涨幅,可以说,和抓住了安全的买入建仓良机关系重大:2008年12月下旬,股指从2100点一路回调至1800点上方,两市成交萎缩到了11月初四万亿投资规划出台前的水平,但是政策鼓励做多趋势并没有丝毫改变,经济基本面也没有更进一步恶化的趋势,这种有利投机的情况下,12月29日股指下探至1815点后收高,12月31日股指再度下探1814点确认1800点支撑,两地成交萎缩到极致显示杀跌力量几近枯竭,当属明确无误的买入建仓信号,而彼时多头资金云集中小板,热点领涨板块有从中小板次新股向年报预增股转移的趋势,中小板综指亦呈现领涨主板指数的良好兆头,以故,在市场普遍看空后市和中小板之际果断推出"年报八股",而事实也证明了谨慎抄底、抓住买入建仓良机才能获得可观的投机收益;2009年3月3日,空头一路杀跌至2037点大盘止跌回稳,次日多头报复性大涨逾6%,但是并没有给出明确的买入建仓信号,3月10日和3月12日股指两度下破2100点至2088点一线显示大盘初步止跌,但是多头做多意愿并不强烈,3月16日股指低开后下探2100点在2108点获得支撑并大幅收高,应属显而易见的买入建仓信号,而彼时煤炭板块在潞安环能带动下有崛起领涨大盘的势头,地产、有色金属、金融等蓝筹股板块受到多头资金热烈追捧,以故,推出了以上述板块潜力个股为主打阵容的"蓝筹八股",而市场也再次证明了大跌谨慎抄底、果断做多后市潜在领涨板块的可行性--3月16日至5月20日期间,煤炭板块平均涨幅高达88.12%居第一、地产板块平均涨幅高达42.05%与电气设备板块并列第二,说明该组合行业配置基本到位;期间,地产股广宇集团(002133)大涨68.78%但深振业最大涨幅仅有58.13%、有色金属股东阳光铝(600673)大涨63.49%但包钢稀土(600111)最大涨幅仅有22.24%--这说明整体选股能力有待进一步提高。而美锦能源(000723)最大涨幅仅有38.70%则纯属失败中的失败--同期露天煤业大涨186.20%,另有大同煤业等10多家"煤黑子"股价涨幅翻番,美锦能源涨幅垫底。可见,即使癫狂备至的大牛板块也有熊出没,而"看对板块选错股"的尴尬事也会偶尔在一和家家身上发生。所以我说,大跌谨慎抄底、果断做多领涨板块领涨品种--试想,如果当初进入该组合的是我严重看好的潞安环能而非意在博取股改对价的美景能源,以同期潞安环能130.86%的涨幅,将为"蓝筹八股"添光增色多少？
　　军规第八条--逃顶
　　投机做多中国股市,逃顶行为可按时间周期和趋势周期切分为两种:当沪深两地市场整体估值水平出现明显溢价甚至泡沫大肆泛滥、政策趋势和经济发展趋势发生根本性的大逆转时,为保住投机收益和进行股市投机的"本钱"适时清仓离场,称之为中长期逃顶或中长线逃顶（"放长线钓大鱼"的爽快事,在你没有亿万家财之前,在中国股市想都不要想）--譬如猪年大牛市猪头的公募基金疯狂做多权重指标股板块、国企大盘股IPO加速度、上市公司二度圈钱欲望大面积膨胀、央行释放货币政策从紧和抑制通货膨胀的信号、美国次贷危机露出冰山一角……等等,无不向二级市场机会主义投机者发出了明确的清仓离场信号,只不过你沉浸在"虚拟经济催生百万富翁、千万富翁、亿万富翁"的美梦中,浑然不觉罢了--2008年8月24日,一和家家在博客发表了不合适宜的文章《沪指5500点:丧钟为谁而鸣》,遗憾的是大胡子海明威开枪自杀前敲响了警钟,但是无奈中国股市疯狂备至,对其撞钟警示置若罔闻,中国式股灾因此惨然发生、持续发生,95%以上的机会主义投机者资金帐户亏损严重、家庭金融资产缩水严重;当沪深大盘和个股累积了一定涨幅、热点领涨板块继续走高无力、市场成交异常放大时,为了回避股指回落整理有可能造成的帐户市值缩水、争取投机收益最大化而进行的止赢操作,称之为短线逃顶--这种短期做空或阶段性做空行为的目的是为了在更低的位置买入更多的筹码获取更大的投机收益,其本身并没有实质性的做空意识,严格说属于假性逃顶,和"军规"第六、第七条存在些许相同之处。以故,不再对其做深入、细致的探讨和讲述。
　　军规第九条--套利
　　毫无疑问,股民投机做多中国股市,目的是为了获取股价价差和上市公司发展壮大带来的增值溢价,以及每年的股息分红和股本转增。但搞笑的是,身为机会主义投机者的股民们却往往会在股市行情向好时迷失自己"套利"的本性--股指涨声一片、市场赚钱效应明显、投机收益翻番或者翻几番,这时候,原本应该从股市套现一部分股票兑现投机赚钱的初衷,可是多数人不会这样做,相反,却会让赚钱的欲望随着股指日渐高升大肆膨胀,而股评家这时候也多数会兴风作浪:"趋势向好,加仓买入。"殊不知,风险早已经悄然而至--大跌开始,加仓部分非但赚不到钱,而且往往还会将原来账户上的浮盈一口吃掉,甚至于微亏或者严重套牢。打个比喻,你在股市投机的资金原本100万,股指从2000点涨到了2500点,以同比例计算,你帐户市值增长25%达到125万,这时候如果你选择了加仓买入,以追加100万计,如果股指继续上涨到3000点,你的投机收益为70万,总体盈利幅度为35%。但是,如果加仓后股指不幸下跌呢？跌至2000点,你损失20%,连本带利剩下180万,等于说辛辛苦苦大半年,没有赚到钱反而亏了20万,合算不合算呢？更遑论兑现从股市套利的初衷了。因此我说,不要因为股市行情向好就向股市追加投入家庭金融资产--这等于说成倍放大了股指高升隐藏的下跌风险,要学会从股市往家里拿钱--譬如投入100万,股指从2000点涨到了3000点,你赚了50%达到150万,不妨套现50万补充家庭银行存款,这样,即使股指从3000点跌回2000点,你也不至于亏钱。