神马文学网百仕通行情看涨
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 00:44:14
百仕通行情看涨
百仕通集团(Blackstone Group)和高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)都是投资界的大腕，它们从投资和顾问业务上赚取了巨额利润。
但投资者对百仕通首次公开募股(IPO)的强烈兴趣表明，与高盛等华尔街的投资银行相比，百仕通赚取的每块钱利润在投资者眼中都更“值钱”。要想在竞争中占据上风，百仕通必须使自己业务的强劲增长势头继续维持下去。百仕通的IPO价格周四收盘后定在了31美元，该公司股票将于周五上市交易。
百仕通的IPO截至周四晚间共售出了1.3333亿股普通股，募得资金46亿美元，成为了华尔街规模最大的首次公开募股之一。
百仕通的高层管理人士在这次IPO中更是赚了个盆满钵盈。以每股31美元的IPO价格计算，假设承销商们行使了购买更多股票的选择权，那么百仕通现年60岁的创始人之一兼首席执行长史蒂芬•施瓦茨曼(Stephen Schwarzman)将从此次IPO中获得近9.3亿美元，他将在百仕通持股23%，价值约78亿美元。
与施瓦茨曼共同创办百仕通的彼得•彼得森(Peter Peterson)在此次IPO中将获得约19亿美元，他将在百仕通中保留4%的股份，价值约13.5亿美元。
百仕通的股价预计周五在纽约证交所首日上市后将出现攀升，部分原因是有非常多的投资者此前无缘参与该公司的IPO，投资者对百仕通的股票有旺盛需求，特别是外国投资者。
私人资本运营业的巨头Kohlberg Kravis Roberts & Co.预计很快也将步百仕通的后尘，成为一家公开上市企业。
投资者如此追捧百仕通的原因是，人们认为它的业务模式某种程度上要优于高盛。百仕通通过向其客户提供顾问服务并代其投资而牟利，它无需在广告和基础设施方面支出太多。相比之下，高盛的大部分利润都是自有资金的投资所得，因此它很大程度上要自担投资风险，并且它的业绩很大程度上要取决于其资产负债状况。
百仕通被认为是私人资本运营资金等所谓替代性资产的最佳管理机构，随着越来越多的退休基金和其他基金转向替代性资产，百仕通的财源也滚滚而来。该公司高达4%左右的股息率也是它吸引投资者的一大优势。
百仕通的IPO恰好发生在市场形势转变之时，使得这一IPO如此受追捧的低利率水平正开始上升，广为看好的商业房地产融资已成明日黄花。如果市场形势恶化、目前的税则发生改变、或者百仕通的规模优势不像股市看涨人士所预期的那样大，那么现在急等着购买该股的投资者将来可能就要失望了。
为纽约投资管理公司Solaris Asset Management投资金融类股的特德•沃尔夫(Ted Wolff)说，百仕通属于资本市场上一个非常有意思的部分，从这个意义上说该公司的股票估值并不很高。Solaris管理着10多亿美元资产，它正考虑购买百仕通的股票。但沃尔夫也表示，非常难以给百仕通的股票估价，因为与它类似的公司寥寥无几。
美国国会最近有人提出一项法案，威胁要将合伙制金融服务企业的企业所得税税率从目前的15%提高到35%。虽然该法案目前的态度是给予百仕通5年的过渡期，过渡期内仍可享受当前税率，但却有越来越多的声音赞同缩短甚至取消这一过渡期。
百仕通的股东们只享有有限的表决权，他们也无权替换该公司的董事。一旦百仕通的股票公开上市，该公司员工的薪酬预计也将上涨。该股的股票交易代码是BX。
关注百仕通的投资者们说，预计它2008年的每股收益为1.75美元，这意味着以该股的IPO价格计算，其基于明年每股预期收益的市盈率为18倍。虽然一些投资者相信，百仕通明年的每股收益将达到2.10美元，但如果它的适用税则发生改变，那么其利润将受到影响。相比之下，高盛、摩根士丹利(Morgan Stanley)、美林(Merrill Lynch & Co.)、雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)和贝尔斯登(Bear Stearns Cos.)的预期市盈率都在10倍左右。
而Alliance Bernstein和T. Rowe Price等其他资产管理公司的市盈率则更高，达20倍左右，Greenhill & Co.等顾问公司以及Fortress Investment Group LLC等替代性资产管理公司的市盈率也大体处于这一水平，这也反映了它们的赢利能力。
即使是以所管理资产的规模等其他指标来衡量，百仕通的市盈率也不算低。该公司市值几乎相当于其所管理880亿美元资产的40%，而T. Rowe Price和Alliance Bernstein的这一比值还不足10%。其原因是，替代性资产比共同基金等传统型资产更赚钱。
截至今年5月初，百仕通所管理的资产已从2001年的140亿美元飙升至880亿美元。该公司持续扩大资产规模并保持盈利的能力从它与中国政府拉上关系、并从中国得到一系列业务上可见一斑。百仕通最近向中国政府下属的一个投资机构出售了约30亿美元的本公司股份。
该公司所募集的资金及其巨大规模应能减缓它因借贷环境恶化所遭受的冲击，并能为该公司提供竞争优势，不过高昂的股价则有可能成为百仕通面临的一个不利因素。
施瓦茨曼在向投资者推介百仕通时多次谈到了该公司的规模优势，称那些银行当有交易要做时第一个想到的往往是百仕通，最终选定的也往往是百仕通。
但与高盛相比百仕通的规模就相形见绌了。截至5月底，高盛所管理的资产达7,580亿美元，其中1,510亿美元是替代性资产。该公司周四在纽约证交所的收盘价为226.90美元。
高盛的利润来源也比百仕通广得多。在该公司截至去年11月这一年所获得376亿美元收入中，只有14亿美元来自私人资本运营业务和房地产投资组合所创造的利润。相比之下，百仕通的大部分利润都来自经营对冲基金及其他投资机构、实施买断业务以及投资房地产。
人们很容易断言说，私人资本运营是一项周期性业务，过去几年那种理想的经营环境可能行将消失。高盛的业务因为更加多样化，因此应付业务不景气局面的能力也更强。在百仕通近来进行的巡回推介中，施瓦茨曼经常被问到的一个问题就是私人资本运营业目前处在哪个周期阶段。 百仕通去年的净利润达到了创纪录的23亿美元，而在上一次遭遇行业不景气的2002年，该公司的净利润只有区区3,900万美元。这反映出私人资本运营公司的利润起伏是非常大的。
参加百仕通巡回推介的人还有一个担忧，那就是上市会改变百仕通的魔力，该公司此后将不再专注于获取高回报率交易，而是将增加所管理的资产作为首要任务。施瓦茨曼只得向人们耐心强调说，不会发生这种情况，百仕通将本着为其基金投资者牟利的目的进行经营。
百仕通集团(Blackstone Group)和高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)都是投资界的大腕，它们从投资和顾问业务上赚取了巨额利润。
但投资者对百仕通首次公开募股(IPO)的强烈兴趣表明，与高盛等华尔街的投资银行相比，百仕通赚取的每块钱利润在投资者眼中都更“值钱”。要想在竞争中占据上风，百仕通必须使自己业务的强劲增长势头继续维持下去。百仕通的IPO价格周四收盘后定在了31美元，该公司股票将于周五上市交易。
百仕通的IPO截至周四晚间共售出了1.3333亿股普通股，募得资金46亿美元，成为了华尔街规模最大的首次公开募股之一。
百仕通的高层管理人士在这次IPO中更是赚了个盆满钵盈。以每股31美元的IPO价格计算，假设承销商们行使了购买更多股票的选择权，那么百仕通现年60岁的创始人之一兼首席执行长史蒂芬•施瓦茨曼(Stephen Schwarzman)将从此次IPO中获得近9.3亿美元，他将在百仕通持股23%，价值约78亿美元。
与施瓦茨曼共同创办百仕通的彼得•彼得森(Peter Peterson)在此次IPO中将获得约19亿美元，他将在百仕通中保留4%的股份，价值约13.5亿美元。
百仕通的股价预计周五在纽约证交所首日上市后将出现攀升，部分原因是有非常多的投资者此前无缘参与该公司的IPO，投资者对百仕通的股票有旺盛需求，特别是外国投资者。
私人资本运营业的巨头Kohlberg Kravis Roberts & Co.预计很快也将步百仕通的后尘，成为一家公开上市企业。
投资者如此追捧百仕通的原因是，人们认为它的业务模式某种程度上要优于高盛。百仕通通过向其客户提供顾问服务并代其投资而牟利，它无需在广告和基础设施方面支出太多。相比之下，高盛的大部分利润都是自有资金的投资所得，因此它很大程度上要自担投资风险，并且它的业绩很大程度上要取决于其资产负债状况。
百仕通被认为是私人资本运营资金等所谓替代性资产的最佳管理机构，随着越来越多的退休基金和其他基金转向替代性资产，百仕通的财源也滚滚而来。该公司高达4%左右的股息率也是它吸引投资者的一大优势。
百仕通的IPO恰好发生在市场形势转变之时，使得这一IPO如此受追捧的低利率水平正开始上升，广为看好的商业房地产融资已成明日黄花。如果市场形势恶化、目前的税则发生改变、或者百仕通的规模优势不像股市看涨人士所预期的那样大，那么现在急等着购买该股的投资者将来可能就要失望了。
为纽约投资管理公司Solaris Asset Management投资金融类股的特德•沃尔夫(Ted Wolff)说，百仕通属于资本市场上一个非常有意思的部分，从这个意义上说该公司的股票估值并不很高。Solaris管理着10多亿美元资产，它正考虑购买百仕通的股票。但沃尔夫也表示，非常难以给百仕通的股票估价，因为与它类似的公司寥寥无几。
美国国会最近有人提出一项法案，威胁要将合伙制金融服务企业的企业所得税税率从目前的15%提高到35%。虽然该法案目前的态度是给予百仕通5年的过渡期，过渡期内仍可享受当前税率，但却有越来越多的声音赞同缩短甚至取消这一过渡期。
百仕通的股东们只享有有限的表决权，他们也无权替换该公司的董事。一旦百仕通的股票公开上市，该公司员工的薪酬预计也将上涨。该股的股票交易代码是BX。
关注百仕通的投资者们说，预计它2008年的每股收益为1.75美元，这意味着以该股的IPO价格计算，其基于明年每股预期收益的市盈率为18倍。虽然一些投资者相信，百仕通明年的每股收益将达到2.10美元，但如果它的适用税则发生改变，那么其利润将受到影响。相比之下，高盛、摩根士丹利(Morgan Stanley)、美林(Merrill Lynch & Co.)、雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)和贝尔斯登(Bear Stearns Cos.)的预期市盈率都在10倍左右。
而Alliance Bernstein和T. Rowe Price等其他资产管理公司的市盈率则更高，达20倍左右，Greenhill & Co.等顾问公司以及Fortress Investment Group LLC等替代性资产管理公司的市盈率也大体处于这一水平，这也反映了它们的赢利能力。
即使是以所管理资产的规模等其他指标来衡量，百仕通的市盈率也不算低。该公司市值几乎相当于其所管理880亿美元资产的40%，而T. Rowe Price和Alliance Bernstein的这一比值还不足10%。其原因是，替代性资产比共同基金等传统型资产更赚钱。
截至今年5月初，百仕通所管理的资产已从2001年的140亿美元飙升至880亿美元。该公司持续扩大资产规模并保持盈利的能力从它与中国政府拉上关系、并从中国得到一系列业务上可见一斑。百仕通最近向中国政府下属的一个投资机构出售了约30亿美元的本公司股份。
该公司所募集的资金及其巨大规模应能减缓它因借贷环境恶化所遭受的冲击，并能为该公司提供竞争优势，不过高昂的股价则有可能成为百仕通面临的一个不利因素。
施瓦茨曼在向投资者推介百仕通时多次谈到了该公司的规模优势，称那些银行当有交易要做时第一个想到的往往是百仕通，最终选定的也往往是百仕通。
但与高盛相比百仕通的规模就相形见绌了。截至5月底，高盛所管理的资产达7,580亿美元，其中1,510亿美元是替代性资产。该公司周四在纽约证交所的收盘价为226.90美元。
高盛的利润来源也比百仕通广得多。在该公司截至去年11月这一年所获得376亿美元收入中，只有14亿美元来自私人资本运营业务和房地产投资组合所创造的利润。相比之下，百仕通的大部分利润都来自经营对冲基金及其他投资机构、实施买断业务以及投资房地产。
人们很容易断言说，私人资本运营是一项周期性业务，过去几年那种理想的经营环境可能行将消失。高盛的业务因为更加多样化，因此应付业务不景气局面的能力也更强。在百仕通近来进行的巡回推介中，施瓦茨曼经常被问到的一个问题就是私人资本运营业目前处在哪个周期阶段。 百仕通去年的净利润达到了创纪录的23亿美元，而在上一次遭遇行业不景气的2002年，该公司的净利润只有区区3,900万美元。这反映出私人资本运营公司的利润起伏是非常大的。
参加百仕通巡回推介的人还有一个担忧，那就是上市会改变百仕通的魔力，该公司此后将不再专注于获取高回报率交易，而是将增加所管理的资产作为首要任务。施瓦茨曼只得向人们耐心强调说，不会发生这种情况，百仕通将本着为其基金投资者牟利的目的进行经营。