神马文学网氨纶行业：06年故事有望重演
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 04:35:38
全球氨纶产能向中国集中趋势明显
由于欧美发达国家环保要求趋严以及成本较高等原因，全球氨纶产能向新兴市场转移趋势明显。中国已经成为全球范围内的氨纶生产大国，总产能31.8万吨/年（40D口径），占世界总产能的61.8%。
市场往往倾向于低估氨纶的需求而高估氨纶的供给
市场往往倾向于低估氨纶的需求而高估氨纶的供给：氨纶行业08年实物消费量18.8万吨(不含出口)；而09年氨纶实际产能为24-26万吨/年，低于以40D口径统计的31.8万吨/年，09年实际氨纶产量预计在22万吨左右。
2H09-10年底，氨纶供给增速将低于需求增速
2H0-10年底前氨纶行业已知扩产项目能建成项目仅为英威达7000吨/年、友利控股12000吨/年项目，供给增长7%，而需求将维持10-20%的增长，供需形势有望从基本平衡走向供不应求。
9月份氨纶价格上涨将是大概率事件
预计9月份氨纶价格上涨是大概率事件：在淡季主要企业已是满负荷生产，华峰氨纶现在已经开始控制出货。根据我们对于下游经销商的访谈：未来旺季，氨纶价格可能上涨5000-19000元/吨。
给予氨纶行业“推荐”的投资评级
综合各方面情况，我们判断氨纶行业周期向上态势明确，给予整体行业“推荐”评级。依据单位市值氨纶产能排序，我们依次推荐友利控股、华峰氨纶、烟台氨纶：预计友利控股09-11年EPS0.15、0.52、0.70元，当前氨纶价格上涨10%，友利控股年化EPS增加0.22元；预计华峰氨纶09-11年EPS0.25、1.10、1.35元，氨纶价格每上涨10%，华峰氨纶年化EPS增加0.44元；预计烟台氨纶09-11年EPS0.62、1.15、1.40元，当前氨纶价格上涨10%，烟台氨纶年化EPS增加0.53元。(国信证券)