神马文学网中国企业海外并购年增17% 成功率仅33%
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 02:35:50
在过去二十年，中国企业的海外并购以年均17%的速度增长。从1986年至今，海外并购案共有213宗，其中103宗是2001年以来完成的。但根据统计，其中67%的海外收购不成功。
中移动7月初收购Millicom失败，并没让中国媒体感到吃惊。因为自从去年年中中海油收购Unocal折戟之后，媒体已被注射“免惊疫苗”。
据《财经时报》分析，这两宗大手笔收购案，本可辉煌中国海外收购史——中移动的报价是53亿美元。从报价金额上看，是中国第二大海外收购案，位列中海油收购案后。中海油的报价是185亿美元。在中国的历次海外收购中，是首次超百亿美元尝试。
但这些尝试最终都以失败告终，而且，收购方倒下的位置，其实距离终点并不遥远。只是两者失败原因各不相同——中海油源于政治阻力，中移动则是出价太低。
由于收购并未成功，因此，很难从最终收益上衡量中国国企的海外收购是否真正划算。但在客观上，对中海油和中移动而言，确实浪费了管理层的时间、谈判费用，以及其它机会成本。
或许正如《福布斯》杂志所评论的，中国的海外收购正处在学习阶段。而学习总是要付出相应成本。其评论员保罗·梅德蒙特称，中国企业海外收购失败，除了政治因素之外，还在于管理水平。“这些企业的管理层，在收购经验上，很难与欧美公司相比。”
耶鲁大学管理学院院长、美前商务部副部长杰弗瑞·格登，也曾在一个演讲报告中提醒中国企业，在缺乏海外收购经验的情况下，如果勉强为之，尤其在已经成熟的市场，“是非常危险的”。
除国外评论人的提醒，中国国资委也出台了《央企全面风险管理指引》。国资委通过这份文件规定，央企应该在发展战略、投资收购、财务报告、内部审计等方面，开展风险管理工作。“通过积累经验，培养人才，逐步建立健全全面风险管理体系”。
国资委研究中心一位研究员表示，国资委出台这个文件，主要是规范央企海外投资，其目的是，避免再出现类似“中航油事件”重演。他说，国资委显然已经意识到，如果没有有效的约束，受海外扩张的冲动支配，有的国企为了收购成功，往往会不计成本，因而带来国有资产流失。该研究员更表示：“我的猜测是，中移动不提高收购报价，一方面可能它确实不划算；另外，也可能是对这个文件有所考虑。”
但这位研究员强调，国资委文件的出台，并非要阻止企业“走出去”，而是要让企业“走出去”的步伐更稳当。
实际上，无论是2004年底的联想收购案，还是2003年底的TCL收购案，都没能给它们带来预期的收益。其中，联想的收购价格为12.5亿美元，TCL的收购价为5.6亿美元。
根据中国央行公布的数字，截至今年3月末，中国外汇储备余额是8751亿美元。而人民币的逐步升值——作为中国汇改的结果，也使企业有相对更多的外汇，去海外寻求更多的投资机会。
根据波士顿咨询公司的研究，在过去二十年，中国企业的海外并购以年均17%的速度增长。从1986年至今，海外并购案共有213宗，其中103宗是2001年以后完成的。
而据麦肯锡的研究，在过去二十年，全球大型的企业兼并案中，取得预期效果的比例低于50%。具体到中国，有67%的海外收购不成功。其海外收购的目的，比如获得先进的技术，大多都没能实现。
根据波士顿发布的报告，受石油价格上涨的影响，在未来几年中，中国企业的海外收购，将主要着眼于获取石油。去年10月底，中石油以四十亿美元的价格，收购了哈萨克斯坦PK石油公司。这项收购是中国目前金额最大、并最终得以完成的海外收购案。而去发展中国家进行收购，将成为海外收购的趋势。
中移动7月初收购Millicom失败，并没让中国媒体感到吃惊。因为自从去年年中中海油收购Unocal折戟之后，媒体已被注射“免惊疫苗”。
据《财经时报》分析，这两宗大手笔收购案，本可辉煌中国海外收购史——中移动的报价是53亿美元。从报价金额上看，是中国第二大海外收购案，位列中海油收购案后。中海油的报价是185亿美元。在中国的历次海外收购中，是首次超百亿美元尝试。
但这些尝试最终都以失败告终，而且，收购方倒下的位置，其实距离终点并不遥远。只是两者失败原因各不相同——中海油源于政治阻力，中移动则是出价太低。
由于收购并未成功，因此，很难从最终收益上衡量中国国企的海外收购是否真正划算。但在客观上，对中海油和中移动而言，确实浪费了管理层的时间、谈判费用，以及其它机会成本。
或许正如《福布斯》杂志所评论的，中国的海外收购正处在学习阶段。而学习总是要付出相应成本。其评论员保罗·梅德蒙特称，中国企业海外收购失败，除了政治因素之外，还在于管理水平。“这些企业的管理层，在收购经验上，很难与欧美公司相比。”
耶鲁大学管理学院院长、美前商务部副部长杰弗瑞·格登，也曾在一个演讲报告中提醒中国企业，在缺乏海外收购经验的情况下，如果勉强为之，尤其在已经成熟的市场，“是非常危险的”。
除国外评论人的提醒，中国国资委也出台了《央企全面风险管理指引》。国资委通过这份文件规定，央企应该在发展战略、投资收购、财务报告、内部审计等方面，开展风险管理工作。“通过积累经验，培养人才，逐步建立健全全面风险管理体系”。
国资委研究中心一位研究员表示，国资委出台这个文件，主要是规范央企海外投资，其目的是，避免再出现类似“中航油事件”重演。他说，国资委显然已经意识到，如果没有有效的约束，受海外扩张的冲动支配，有的国企为了收购成功，往往会不计成本，因而带来国有资产流失。该研究员更表示：“我的猜测是，中移动不提高收购报价，一方面可能它确实不划算；另外，也可能是对这个文件有所考虑。”
但这位研究员强调，国资委文件的出台，并非要阻止企业“走出去”，而是要让企业“走出去”的步伐更稳当。
实际上，无论是2004年底的联想收购案，还是2003年底的TCL收购案，都没能给它们带来预期的收益。其中，联想的收购价格为12.5亿美元，TCL的收购价为5.6亿美元。
根据中国央行公布的数字，截至今年3月末，中国外汇储备余额是8751亿美元。而人民币的逐步升值——作为中国汇改的结果，也使企业有相对更多的外汇，去海外寻求更多的投资机会。
根据波士顿咨询公司的研究，在过去二十年，中国企业的海外并购以年均17%的速度增长。从1986年至今，海外并购案共有213宗，其中103宗是2001年以后完成的。
而据麦肯锡的研究，在过去二十年，全球大型的企业兼并案中，取得预期效果的比例低于50%。具体到中国，有67%的海外收购不成功。其海外收购的目的，比如获得先进的技术，大多都没能实现。
根据波士顿发布的报告，受石油价格上涨的影响，在未来几年中，中国企业的海外收购，将主要着眼于获取石油。去年10月底，中石油以四十亿美元的价格，收购了哈萨克斯坦PK石油公司。这项收购是中国目前金额最大、并最终得以完成的海外收购案。而去发展中国家进行收购，将成为海外收购的趋势。
中国企业海外并购年增17% 成功率仅33%
中国企业海外并购年增17% 成功率仅33%
嘉宾激辩中国企业海外并购
中国企业海外并购四大瓶颈
透视中国企业海外并购新趋势
远征：中国企业海外并购战例
【专题】中国企业，为何海外并购多失败？
中国企业，为何海外并购多失败？
中国企业海外并购存四大瓶颈
【专题】中国企业，为何海外并购多失败？
海外并购潮印证中国企业腾飞
【专题】中国企业，为何海外并购多失败？
远征之痛：中国企业海外并购战例
今年中国企业海外并购金额创纪录
顶级并购律师解读中国企业海外并购前景
中国企业海外"抄底"盛宴:为何海外并购多失败?
中国企业海外"抄底"盛宴:为何海外并购多失败?
收购计划屡屡受挫 中国企业海外并购遭尴尬
中国企业去年海外并购亏2000亿 商务部指导抄底
中国企业去年海外并购亏2000亿 商务部指导抄底
金融危机下中国企业海外并购现状、特点及必要性分析
何真临：中国企业海外并购面临四大陷阱
熊焰：海外并购是中国企业无法回避的问题
张文魁：中国企业海外并购的总体评估和政策讨论