还有没有下一个盛大？ 软银亚洲透露投资方向

还有没有下一个盛大？ 软银亚洲透露投资方向 作者：雷中辉 | 出处：21世纪经济报道 | 2005-9-14 16:45:26 | 阅读 1720 次 当盛大网络登陆纳斯达克出现行情井喷之后，无数风险投资商也在问着软银亚洲信息基础基金类似的问题——“还有没有下一个盛大？”
“还有没有下一个百度？”2005年8月，百度上市为中国概念股带来了一次股价狂飙后，无数的风险投资商开始追问百度的投资人。
而就在一年前，2004年9月，当盛大网络登陆纳斯达克出现行情井喷之后，无数风险投资商也在问着软银亚洲信息基础基金（简称“软银亚洲”）类似的问题——“还有没有下一个盛大？”
在2004年盛大的上市中，软银亚洲以4000万美元的投入获得了超过5.6亿美元的回报。
“盛大不是随时都有，就看你怎么发现。”8月31日，软银亚洲合伙人羊东，笑容满面地对记者表示。
仅仅在4天以前，软银亚洲携同凯雷投资共同向天津顺驰（中国）网络不动产集团投资4500万美元。
羊东介绍说，顺驰投资完成之后，软银亚洲在中国的投资已经超过了3亿美元，这一数字也让软银亚洲成为目前国内投资数额最大的风险投资公司。
此前，IDG的董事长麦戈文曾承诺在2005年底前在中国高科技市场投资10亿美元，但是至今为止的投资也不过3亿美元。
4亿美元流向
从2001年成立至今，软银亚洲在不到5年的时间内投资了20多家中国高科技企业，这些企业的平均投资都在1000万美元以上。
羊东说，这就是我们的投资理念，每一单的投资不应该少于500万美元。
在软银亚洲会议室的墙上，悬挂着其在中国所有投资企业的铭牌，上面标有投资额度和时间。而“盛大，40,000,000USD，2003”就赫然跻身其中，盛大一役让软银亚洲赚回了其所有的投入成本。
软银亚洲是软银集团进入中国的第三支力量，前两支力量是软银集团和软银中国，软银集团最知名的投资是8000万美元投资阿里巴巴，而软银中国的投资则更广泛。
实际上，在不少互联网界人士眼中，软银亚洲更能代表软银的强势形象，而这主要是投资盛大的超预期回报所赐予的。
在其投资的企业中，有大约1亿美元投向了芯片产业，羊东介绍说，芯片产业的投资动辄几十亿美元，软银亚洲的投资只不过占这些公司的极少股份，在芯片上，软银最大的一单是5600万美元。
其余的3亿美金中，大部分流向了互联网、软件以及电信设备企业。
其中，263集团依靠一款网络视频通信软件“ET”获得了软银亚洲1400多万美元的投资；其它投资企业为——方正控股（1000万美金，软件公司）、深圳唯上科技（800万美金，IT设计公司）、青牛软件（电信增值业务计费系统，700万美金）、欢乐传媒（传媒业，约3000万美金）、摩比天线（手机天线设计，约1000万美金）、银联商务（电子支付，超过1000万美金）、亚洲网通（电信企业，资金不详）等约十几家企业。
这些企业的建立时间几乎都在5年以上，而博客中国和深圳铭万这样的初创型企业为数极少。
此前，软银亚洲中国区总经理黄晶生曾表示，软银亚洲秉承投资的两条原则：第一是做晚期投资，典型的例子就是盛大——盛大网络的利润在快速增长，但仍有资本运作的需要；第二是有较强的战略合作伙伴时，则可以投稍微早期一些的公司，如近期投资的博客中国二期融资，其所投金额超过1000万美元。
羊东向记者表示，在大多数人的眼中，神秘的风投更像是一场资本游戏——给那些需要钱的有前景的公司投入部分资金，然后在适当的时机赚取高额差价退出公司，“但实际上，风投并不神秘，软银对这些公司的投资都是很有价值的，因为我们相信他们在将来至少会有3到5倍的增值。”
五年投资只退出了盛大
“对于每一个所投资的公司，我们的理念是，3到5年运作上市，然后退出。”羊东说。
对于多数风险投资公司来说，退出一家公司远比进入要难。IDG亚洲区董事长熊晓鸽曾表示，风险投资成功一个的背后，可能有十个项目是失败的，也就是说，能够成功退出的企业，肯定是赚钱的，而大部分的企业可能从此就毫无声息了。
从2001年至今，软银亚洲所投资的企业中只有盛大和印度的两家企业成功上市，软银亚洲从中成功退出。
“由于我们介入中国的市场比较晚，所以我们投资企业的时间多数都在2年以下，短期内并没有退出的机会。”羊东解释。
而至于盛大为何在投资18个月即退出，羊东则表示，“盛大是特殊情况，首先因为它已经有很强的赢利能力，另外，我们运作盛大上市实际上是冒了很大的风险。”
羊东认为，就退出方式而言，大家各有各的成功办法，基本上，成功的企业就上市或者股份转让，但是有些做的很大的公司，可以永远不上市，公司生意好，分红和上市获利是一样的。
“我们投资的公司大部分都赚钱，我们可以分红，比如说摩比天线，每年纯利润1个多亿人民币。”羊东表示，目前还不想让它上市，因为还是小公司，“不过最终，这些公司都是要上市的，我们给出的时间是3到5年。”
“我们在投资完成后希望自己做一个好股东，不对企业指手画脚。上市、退出，时机都是大家共同商量决定。”羊东说，相对老虎基金，软银亚洲不会长期持有一家公司，而是尽快结束这个，然后去做下一个。
退出盛大之后，寻找下一个盛大就成为了软银亚洲的期盼。
在第二期基金所投资项目中，顺驰、欢乐传媒、铭万等都属于其中。羊东表示，这些都有可能成为下一个盛大。
羊东表示，在软银亚洲寻找项目的道路上，是非常谨慎的，“人人都知道我们对选择项目非常严格，但是我们对于投资对象的选择，其实并没有一个规律性的标准，因为这并非像考试一样有一个统一的标准。”
羊东说，“一个项目也许我观察一年之后第二年就投了，有些时候可能是观察一两个星期感觉非常好，也就投了。”
他举例道，“像博客中国，当时没有人看得懂，但是是我去找他们的。”
羊东说，他所看重的是博客这一发展模式的未来，“并不是说我给方兴东一些标准，看看方兴东是否达到了，然后我们就给他投钱。”
他表示，软银亚洲会对行业前景进行评估，对企业未来10年的发展和风险做出评估，“这些都是我们自己来做。”
因为每一个具体案例都不同，所以羊东需要不断地更新自己的知识，不断对一个行业做出评估。
“而如果要说标准，另外只有那么平常的几条，首先是市场要足够大，另外商业模式可以持续生存，第三是好的团队。前面两个标准有许多的企业可以达到，但是我们更关注后面一个，投资成不成功，主要看你投资的团队成不成功。所以，我们在关注投资的时候，关注团队的时间会很长。”
2005年8月，软银亚洲投资1000万美元给中小企业网络服务提供商深圳铭万。深圳铭万是由中国企业网原来的总裁和副总裁张冀光和马为民于2004年建立，至今已在全国发展了20多个分支机构。
“我们这里看重的就是张冀光和马为民为首的管理团队的能力。”羊东表示，这个投资的谈判时间很短，仅有几个月时间。
市场人士分析，此项目并非软银亚洲所倚重的大头，因为相对于4000万美元投资盛大，软银亚洲“还没有下重金”。
第二期6.4亿美元怎么投
2005年，软银亚洲将重金投在了顺驰和欢乐传媒。
8月26日，软银亚洲、美国凯雷投资集团共同出资4500万美元投资顺驰(中国)不动产网络。同一天，顺驰置业公司正式改名为顺驰(中国)不动产网络。
在这4500万美元中，软银亚洲投资3500万美元，占顺驰中国不动产网络的15%股权；凯雷投资1000万美元，占顺驰(中国)不动产网络7.5%股权。此外，凯雷将更多地参与董事会事务和企业的管理。
目前，顺驰(中国)不动产网络集团在天津房地产三级市场的占有率超过30%，在南京、成都、武汉、长春、石家庄、苏州、无锡等市场占有率均超过10%。
据了解，顺驰(中国)不动产网络集团旗下的顺驰置业网将被重点建设，其定位于中国房地产综合服务网站，据悉，今后带往纳斯达克上市的将是这部分资产。
“二手房地产中介行业的平均利润不过5%，为什么投这么多钱，占这么多股份？顺驰已经发展了那么大，几千万美元的投资只是给它继续发展的资金保障。”羊东说。
羊东表示，在确定投资的额度之前，软银亚洲会对整个行业做出行业分析报告，对具体的企业根据双方的要求做出融资计划报告，“而具体的数额是需要去凑的，你本身需要用多少钱和想出让股份的一个平衡值是多少？”
至于如何去把握这个平衡？羊东笑笑说，这需要双方的博弈，“我们希望的是，给你足够发展的资金，不占控股权，做一个好的股东。”
今年6月，软银亚洲向欢乐传媒投资了3000万美元。欢乐传媒是一家传统意义上的媒体，其所做的一档娱乐节目已在全国上百家电视台播出。
软银亚洲负责该项目投资的合伙人阎焱表示，中国除了有最大的通讯市场，还有着最大的有线电视网络，用户达1.5亿，三倍于美国的市场。
“任何产业都有可能出现超过盛大的企业，在投资了很多公司以后，这中间会有一个平衡。”羊东表示，第一期的4亿美元投完后，“我们的第二期还有6.4亿美元。”