神马文学网科克莱恩策划秘密收购？
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 07:12:31
通用汽车(General Motors Corp.)的股东们又一次进退两难：科克•科克莱恩(Kirk Kerkorian)是否正在发动一场针对通用汽车这家全球最大汽车企业的廉价收购？
现年89岁的科克莱恩通过自己的投资公司Tracinda Corp.已经吸纳了通用汽车9.9%的股份。但在与通用汽车周旋一年多之后，他的这项投资仍然难有起色。上周，科克莱恩和他的首席顾问兼派驻通用汽车董事会的代表杰洛姆•约克(Jerome York)开始施加更大压力，敦促通用汽车加入日产汽车(Nissan Motor Co.)和雷诺汽车(Renault SA)的联盟（后两者分享采购系统并互持股份）。
如果三方联盟能够实现，科克莱恩及同盟就会拥有通用汽车大约30%股份。虽然仍属少数股权，但如此一来，他们无需通过麻烦的收购程序即能获得了对通用汽车的控制权。
能否达成联盟现在还很难确定。如果科克莱恩想借此展开秘密收购行动，“通用汽车根本不会签约。他们很聪明，肯定能看穿，”T. Rowe Price Group Inc.投资组合经理大卫•吉鲁(David Giroux)说，他也是该公司的通用汽车股票分析师。监管机构的资料显示，T. Rowe Price Group Inc.是通用汽车20名大股东之一。
吉鲁等人相信，日产和雷诺愿意斥资约30亿美元吸纳通用汽车股票，这表明科克莱恩并不是看中这项投资价值的唯一投资者。
今年迄今，通用汽车股价已经飙升逾50%，但仍显偏低。该股的未来预期市盈率只有8倍，是标准普尔500指数成份股平均水平的一半。通用汽车的派息率为3.4%，高于平均水平。和许多债务缠身的公司一样，通用汽车的股价也低于其账面现金值。
该股周四在纽约证交所下跌0.22美元，收于29.20美元。自科克莱恩向通用汽车董事会做出的提议公开之后，该股已累计上涨逾6%。
通用汽车管理层准备在周五召开的董事会上陈述反驳理由。“这项提议已经被公之于众，这种做法并不合常理。但是通用汽车仍然把它看作一位大股东提出的严肃提议，会认真处理，”通用汽车发言人托尼•西莫内蒂(Toni Simonetti)说。
她还说，虽然公司对Tracinda、雷诺和日产的最终意图还不清楚，但董事会仍然会在今天的会议上讨论和考虑此事。
了解通用汽车内情的人士认为，通用汽车董事会将决定与各方展开“初步讨论”。本周早些时候，日产和雷诺就表示，只有通用汽车董事会同意的情况下，他们才会寻求三方结盟。Tracinda的发言人没有回复记者寻求置评的电话。
围绕科克莱恩这一大胆举动的种种传言会在近期提振他和其他人在通用汽车的投资价值，但是通用汽车的员工福利成本和市场份额下滑等因素仍将在长期内影响该股──不管有没有这项交易。
通用、日产和雷诺三家加起来占据全球轿车和轻型卡车市场的大约四分之一。如果达成联盟，他们就可以著手裁减员工、互相敞开自己的地区性市场、共享设计专才，并齐心协力通过谈判确定有利的原材料价格。
不过，科克莱恩的影响力与日俱增，这也是个问题。
如果这项复杂的联盟交易能够达成，日产和雷诺将收购通用汽车20%股权，科克莱恩及其同伴的持股将接近30%。如果再与其它大股东合作，科克莱恩的力量就会更大。
联盟还会让备受业界尊敬的卡洛斯•戈恩(Carlos Ghosn)──日产和雷诺的首席执行长──走上前台，通用汽车的管理层可能会开始一轮洗牌。一方面是被看作标准经理人的通用汽车董事长兼首席执行长瓦格纳(Rick Wagoner)及其同僚，他们更喜欢循序渐进；另一方面是戈恩，他以行动激进、力挽狂澜而著称。
有些投资者相信，通过这样的交易，科克莱恩可以在不正式收购通用汽车多数股权的情况下得到该公司的控制权。
“我觉得科克莱恩此举是为了赶走瓦格纳，请来戈恩。”洛杉矶投资公司RNC Genter首席执行长丹•詹特(Dan Genter)说。该公司持有通用旗下通用汽车金融服务公司(General Motors Acceptance Corp., 简称GMAC)发行的债券。
“我不相信他（科克莱恩）想收购通用汽车，”晨星公司(Morningstar Inc.)股票分析师约翰•诺瓦克(John Novak)说，他跟踪分析通用汽车股票，并建议投资者在10美元时买进。
他认为，更有可能的情况是，科克莱恩和约克定出了书面联盟计划，然后试图不通过收购方式达到目的。收购耗资糜费，还会有其他负面影响。
联盟计划提出时，瓦格纳的整顿工作已经取得了一些进展。他推行的成本削减和裁员计划都比预定目标更早实现。剥离了GMAC多数股股权并削减公司股息之后，通用汽车沉重的债务有所减轻，资产负债状况有所好转。
通用汽车有些大股东并不希望公司发生巨大变动。
“如果有人能把股价从刚刚高过20美元的水平提升到30美元区间，就应该留住他，”加州教师退休基金(California Teachers‘ Retirement System)首席投资长克里斯托弗•埃尔曼(Christopher Ailman)说。加州教师退休基金名列通用汽车50大股东之一。埃尔曼说，“对那些会推动股价短期飙升的收购或合并交易，我们并不感兴趣。”
但是，通用汽车最近几个季度几乎都是净亏损，6月份销售额较上年同期锐减26%。很多人都认为该股已经成了一个典型的价值陷阱。在华尔街术语里，价值陷阱指的就是股价看起来便宜、但因为公司业绩恶化还会继续下滑的股票。如果他们说得对，那么该股近期上涨可就是卖出、而不是买进的机会了。
即使让通用汽车免除了150亿美元的医疗成本负担，降幅也只有25%。通用汽车去年亏损106亿美元，还披露这几个月的财务报告有几项会计错误，公司市值现为166亿美元左右，只有竞争对手丰田汽车(Toyota Motor Corp.)的十分之一。
幸亏会计准则作了修改，通用汽车上个季度才实现了盈利，这也是一年多来的首次。不过，诺瓦克等悲观派认为，如果通用汽车继续盈利的话，工会就会要求拿回薪资谈判时让出的几十亿美元了。
现年89岁的科克莱恩通过自己的投资公司Tracinda Corp.已经吸纳了通用汽车9.9%的股份。但在与通用汽车周旋一年多之后，他的这项投资仍然难有起色。上周，科克莱恩和他的首席顾问兼派驻通用汽车董事会的代表杰洛姆•约克(Jerome York)开始施加更大压力，敦促通用汽车加入日产汽车(Nissan Motor Co.)和雷诺汽车(Renault SA)的联盟（后两者分享采购系统并互持股份）。
如果三方联盟能够实现，科克莱恩及同盟就会拥有通用汽车大约30%股份。虽然仍属少数股权，但如此一来，他们无需通过麻烦的收购程序即能获得了对通用汽车的控制权。
能否达成联盟现在还很难确定。如果科克莱恩想借此展开秘密收购行动，“通用汽车根本不会签约。他们很聪明，肯定能看穿，”T. Rowe Price Group Inc.投资组合经理大卫•吉鲁(David Giroux)说，他也是该公司的通用汽车股票分析师。监管机构的资料显示，T. Rowe Price Group Inc.是通用汽车20名大股东之一。
吉鲁等人相信，日产和雷诺愿意斥资约30亿美元吸纳通用汽车股票，这表明科克莱恩并不是看中这项投资价值的唯一投资者。
今年迄今，通用汽车股价已经飙升逾50%，但仍显偏低。该股的未来预期市盈率只有8倍，是标准普尔500指数成份股平均水平的一半。通用汽车的派息率为3.4%，高于平均水平。和许多债务缠身的公司一样，通用汽车的股价也低于其账面现金值。
该股周四在纽约证交所下跌0.22美元，收于29.20美元。自科克莱恩向通用汽车董事会做出的提议公开之后，该股已累计上涨逾6%。
通用汽车管理层准备在周五召开的董事会上陈述反驳理由。“这项提议已经被公之于众，这种做法并不合常理。但是通用汽车仍然把它看作一位大股东提出的严肃提议，会认真处理，”通用汽车发言人托尼•西莫内蒂(Toni Simonetti)说。
她还说，虽然公司对Tracinda、雷诺和日产的最终意图还不清楚，但董事会仍然会在今天的会议上讨论和考虑此事。
了解通用汽车内情的人士认为，通用汽车董事会将决定与各方展开“初步讨论”。本周早些时候，日产和雷诺就表示，只有通用汽车董事会同意的情况下，他们才会寻求三方结盟。Tracinda的发言人没有回复记者寻求置评的电话。
围绕科克莱恩这一大胆举动的种种传言会在近期提振他和其他人在通用汽车的投资价值，但是通用汽车的员工福利成本和市场份额下滑等因素仍将在长期内影响该股──不管有没有这项交易。
通用、日产和雷诺三家加起来占据全球轿车和轻型卡车市场的大约四分之一。如果达成联盟，他们就可以著手裁减员工、互相敞开自己的地区性市场、共享设计专才，并齐心协力通过谈判确定有利的原材料价格。
不过，科克莱恩的影响力与日俱增，这也是个问题。
如果这项复杂的联盟交易能够达成，日产和雷诺将收购通用汽车20%股权，科克莱恩及其同伴的持股将接近30%。如果再与其它大股东合作，科克莱恩的力量就会更大。
联盟还会让备受业界尊敬的卡洛斯•戈恩(Carlos Ghosn)──日产和雷诺的首席执行长──走上前台，通用汽车的管理层可能会开始一轮洗牌。一方面是被看作标准经理人的通用汽车董事长兼首席执行长瓦格纳(Rick Wagoner)及其同僚，他们更喜欢循序渐进；另一方面是戈恩，他以行动激进、力挽狂澜而著称。
有些投资者相信，通过这样的交易，科克莱恩可以在不正式收购通用汽车多数股权的情况下得到该公司的控制权。
“我觉得科克莱恩此举是为了赶走瓦格纳，请来戈恩。”洛杉矶投资公司RNC Genter首席执行长丹•詹特(Dan Genter)说。该公司持有通用旗下通用汽车金融服务公司(General Motors Acceptance Corp., 简称GMAC)发行的债券。
“我不相信他（科克莱恩）想收购通用汽车，”晨星公司(Morningstar Inc.)股票分析师约翰•诺瓦克(John Novak)说，他跟踪分析通用汽车股票，并建议投资者在10美元时买进。
他认为，更有可能的情况是，科克莱恩和约克定出了书面联盟计划，然后试图不通过收购方式达到目的。收购耗资糜费，还会有其他负面影响。
联盟计划提出时，瓦格纳的整顿工作已经取得了一些进展。他推行的成本削减和裁员计划都比预定目标更早实现。剥离了GMAC多数股股权并削减公司股息之后，通用汽车沉重的债务有所减轻，资产负债状况有所好转。
通用汽车有些大股东并不希望公司发生巨大变动。
“如果有人能把股价从刚刚高过20美元的水平提升到30美元区间，就应该留住他，”加州教师退休基金(California Teachers‘ Retirement System)首席投资长克里斯托弗•埃尔曼(Christopher Ailman)说。加州教师退休基金名列通用汽车50大股东之一。埃尔曼说，“对那些会推动股价短期飙升的收购或合并交易，我们并不感兴趣。”
但是，通用汽车最近几个季度几乎都是净亏损，6月份销售额较上年同期锐减26%。很多人都认为该股已经成了一个典型的价值陷阱。在华尔街术语里，价值陷阱指的就是股价看起来便宜、但因为公司业绩恶化还会继续下滑的股票。如果他们说得对，那么该股近期上涨可就是卖出、而不是买进的机会了。
即使让通用汽车免除了150亿美元的医疗成本负担，降幅也只有25%。通用汽车去年亏损106亿美元，还披露这几个月的财务报告有几项会计错误，公司市值现为166亿美元左右，只有竞争对手丰田汽车(Toyota Motor Corp.)的十分之一。
幸亏会计准则作了修改，通用汽车上个季度才实现了盈利，这也是一年多来的首次。不过，诺瓦克等悲观派认为，如果通用汽车继续盈利的话，工会就会要求拿回薪资谈判时让出的几十亿美元了。