神马文学网中国建筑将带来两次冲击
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 21:09:04
中国建筑将带来两次冲击
标准普尔近期表示中国银行业资产质量面临下滑风险，而银监会也要求各家银行将坏账拨备提升到150%，这都表示出对中国银行业在2009年逆周期疯狂信贷的担忧。政府工作报告中确定的信贷规模，不应由少数人轻易突破底限，人大代表的质疑非常合理，有关人员应当对此做出详尽说明和深刻自省。政府是人民的管家而非父母官，在超越授权行事时，通过适当程序很有必要，谁也无法保证一时兴起的决断肯定英明无比。坏账拨备要求提升到150%，对于上市银行中的深发展影响最大，其业绩还需要进一步考量。如果我们再一并考虑房贷激增以及政府项目亏损会在未来暴露的问题，那么整个银行板块都需要重新进行审视。深发展最近弱于大盘的走势多少说明了一些问题。还有一个板块就是大家又恨又爱的房地产，政策逐渐收紧的效应将逐渐体现，一旦二手房贷全面严格，投资性需求会受到极大抑制。此外，物业税择机出台更是戳破泡沫的一大利器，起码从当前征求意见的税率（0.6%-6%）来看，购房者将承受相当大的负担，投资性住房尤其如此。几项政策加总，房地产市场很可能从一个极端走向另一个极端，泡沫破裂的代价国家和居民能承受吗？或许最高院有关依法处理退房纠纷，并非滞后政策而是未雨绸缪吧。以租金水平决定房价将是必然趋势，租售比起码在1：20之上，物业税甚至会助推至1：10，由此可以推算房价的下滑幅度。购房者往往被眼前的浮华迷惑了双眼，忽视了未来可能的风险，股市也是如此。
今日股市开盘冲高后回调，其中中国建筑发行因素颇大。如果发行中签率达到3%，，哪怕涨幅只有10%，年化收益率也有15%。这无疑对于场内闲置资金具有一定吸引力，市场将出现资金不足的现象而引发调整。不过这种冲击由于场外打新资金（包括一些短期信贷，最近银行短期拆借利率大幅上升）的参与，并不会显得那样大，这也会麻痹投资者的神经，场内资金的兴风作浪也会强化这种理念。更大的冲击则来自于中国建筑二级市场上市，如果涨幅超过20%，就意味着近600亿的筹码压力，这种压力构成了对市场的强考验。回顾大盘股的几次发行，工商银行在牛市初期上市，连续上涨促使市场走出了2007年的大牛市。中国石油在牛市末期上市，高开低走，铸就了牛市大顶引发了连续调整。中国建筑发行又意味着什么呢？复苏预期、通货膨胀预期、流动性过剩推动的市场，能否承载连续不断的扩容，而一旦这些预期逐渐露出真面目，市场又会怎样呢？无论如何，中国建筑发行带来的冲击值得投资者深入研究，从中可以把握市场的脉络。
受到保监会通报保费收入以及保险公司盈利佳绩的刺激，保险股成为早盘冲高的主力军，其中平安一度大涨7%以上。不过保监会主席为保险公司投资股市降温的言论，也在另外一个层面表达了监管层对市场的担忧，投资者不得不引起重视。基金仓位较重也是另外一个隐忧，如果新发基金不能弥补资金缺口，调整就会不期而遇。对于股指上方的缺口，心理作用远大于实质意义，如果我们剔出中国石油和中国神华，就可以发现缺口已经被封闭。一旦突破无非是增强了持股信心或者从技术上打开了空间，这种遐想会让许多投资者忘却风险；逢缺必补的认识，也会让投资者在缺口封闭前放松警惕。理智分析还是要建立在估值和未来经济发展的基础上，那种顺应市场人为提升估值水平的分析报告不看也罢。在终端消费不旺的情况下，希望上市公司改善业绩很难，当然垄断行业以及政策大力扶植的行业除外，不过其持久性令人生疑。
今日大部分股票调整，处于政策微妙期的部分地产、银行飘红却后继乏力，午后股指翻红时成交量大幅萎缩，这也决定了后面的跳水难以避免。没有估值优势、经济前景不明、政策出现调整，都告诉我们当前的股票没有中长期持有的理由。作为短炒客，兑现短期利润应属明智选择。市场上自然少不了长期持有者，例如受到建仓比例要求的各类基金，大力发展的指数基金更是股指推手，他们都无法逃避市场的调整风险。值此高位震荡之际，投资者还是要小心选择自己的投资方式。
今日放量下跌调整只是中国建筑发行带来的第一次冲击，而更大的冲击还在其后。
程程
二〇〇九年七月二十一日