黄金：向通胀说不的第五种武器

　　尽管市场在变化，金价在震荡，但黄金依然灿烂夺目。

　　6月2日，金价在结束了上一日的小幅回调后，企稳于980美元一线，波动不大。当日开盘974美元，最高986美元，最低968美元，市场收于980美元;次日，伴随美指的强力反弹，金价大跌至963美元的水平。

　　波动中暗藏机会。银行版本期“黄金投资”主题，会告诉你关于黄金的投资品种、投资方式和投资建议。金条、黄金管理账户、黄金期货、黄金期权等，你选哪个?无论你做出何种选择，我们都认为，黄金作为人类财富的终极形式，应该是中产家庭资产组合中不可或缺的投资品种。因为黄金是规避通货膨胀和外汇风险的重要工具，尤其是在当前全球金融危机蔓延，国际国内经济形势尚不明朗之时，其抵御风险、资产保值的功能将更加凸显。

　　“从购买黄金的目的来看，以黄金的个人收藏、馈赠、保值与避险功能为主要目的的，可选择实物黄金产品;而主要以黄金投资为目的，为赚取买卖差价的，建议选择账户金投资，也就是大家较为熟悉的纸黄金;因为账户金相对实物金成本低，而且可以进行24小时交易，是个人黄金投资较为不错产品。”这是建行北京市分行的专业人士给出的建议。

　　理财周报记者调查了解到，目前投资者可在中行、工行、建行、中信银行[5.54 1.09%]四家银行开户进行“纸黄金”交易。中国民生银行[7.59 -0.13%]的纸黄金交易系统也即将上线，届时有五家银行可以进行该项交易。银行专家给投资者的建议是，半仓入场，半仓机动。

　　一些银行也在新型的个人黄金业务方面厉兵秣马，展开竞争。如，以AU(T+D)——个人黄金延期交易业务。AU(T+D)可以做多又可做空的双边交易机制，吸引了投资者的目光。上海黄金交易所统计数据显示，端午节前一周，金交所T+D(延期交割)业务交易量较上一周增加了58%，成交金额增加了60%。

　　在黄金价格一路走高的过程中，挂钩黄金类理财产品成为银行理财的新热点。阅读本期理财周报记者的相关文章，你会知道，与黄金相关的理财产品更适用于风险承受能力比较低的保守型客户。

　　如果出现不利情况，产品到期日客户即便拿不到1分钱利息，但本金仍然能够保住。知道了这些，你也就能相对明确自己的投资预期或止损点。尽管目前市场中看多金价的理财产品居多，但金价的短期震荡也不可不关注。投资者应根据自己的风险偏好与风险承受度，对不同类型的理财产品进行权衡比较，筛选出合适的理财产品进行理性投资，切忌盲目跟风。

　　由于黄金期权买卖投资战术比较多并且复杂，不易掌握，目前世界上黄金期权市场不太多。所以我们建议投资者对黄金期权的投资要谨慎。建议在掌握了一定的专业知识以后再参与此类投资。

　　投资黄金需要关注宏观信息的变化。中国人民银行副行长胡晓炼5月初透露，中国会定期公布黄金储备情况。她说，中国黄金储备是随着中国黄金数量的变化而不断进行调整的，在过去5年里，通过加工提纯，中国原来从国际市场上购买的一些黄金达到了作为储备金的标准，在这种情况下，在黄金储备积累了一段时间后，中国就自然把这个数据公布出来了。

　　最近公布的数据显示，目前中国黄金储备已达到1054吨，在各国公布的黄金储备中，只有六个国家超过1000吨，中国排名第五。自2003年以来，中国逐步通过国内杂金提纯以及国内市场交易等方式，增加了454吨黄金储备。

　　国家在增加黄金储备，这是个重要信号，值得投资者关注和思考。国家财富的变化会影响到您家庭财富变化。

　　黄金投资有风险。还是要听听建行北京市分行有关人士的建议：入市前要做好准备工作，学习一些黄金投资知识，要充分认识风险，提高个人对风险承受能力;目前市场上个人黄金投资产品较多，应根据自身知识、需求、财力、精力及风险承受能力，选择适合自己的黄金产品;选择正规交易场所。只有具备国家认可的交易场所，才能保障投资人的合法权益。

　　实物黄金投资门槛较低，散户青睐50、100克金条

　　非银行的黄金投资渠道主要有三种：一是实物黄金投资，二是上海期交所的黄金期货交易，三是保证金交易

　　“我现在要马上赶去公司在国际大酒店[7.16 1.99%]的门市部，柜台的钱不够用了。

　　”6月2日下午5点，正当记者对粤宝黄金公司首席分析师朱志刚的采访行将结束时，他突然接到了门市部的电话，几分钟之后，他与几个部下拎着提箱出发了。

　　“现在柜台已收了几公斤的黄金。而客户还在涌来，以前很少遇到如此火暴的行情。” 朱志刚说，最近，由于金价持续攀升，黄金买卖非常活跃。

　　事实上，由于广州市场一直有投资黄金的传统，因此，像粤宝黄金公司这样的大型非银行金商在市场上一直拥有较稳定的份额。借助着上海黄金交易所的综合类会员身份，不少金商与银行一样，可以接触到海外的许多黄金投资工具。除粤宝外，记者在另一家黄金公司处也看到同样的投资品种——瑞士金条。

　　通过实地了解，记者发现，金条只是非银行黄金投资渠道中很小的一方面。

　　实物金条：唯一少见的是海外投资金币

　　朱志刚说，目前非银行的黄金投资渠道主要有三种，一是实物黄金投资，二是上海期货交易所的黄金期货交易，三是保证金交易。后两者主要针对基金和机构等专业人士，而前者则是普通投资者和专业人士都可涉足。

　　金店、首饰店和金币总公司的经销商是实物黄金最传统的投资来源。10多年前，投资者如果想接触实物黄金，基本上都只能从上述渠道获得。

　　不过，从2000年开始，投资者有更多的机会接触到金条。2002年，上海黄金交易所成立，只要是金交所的会员机构，都可以通过金交所这一平台得到黄金。其中，银行是金交所的金融业会员，矿山、黄金首饰加工企业可以成为金交所的综合类会员。

　　目前，金交所的会员推出的金条基本上分投资型金条和工艺金条两种。其中，常见的投资型金条分50克、100克、1000克和3000克。朱志刚说，一般投资者，也就是金市中的散户比较青睐50克和100克的金条，因为按照目前的金价，50克的金条售价在1万左右。而大户比较喜欢1000克的金条，每条价值就在20万元以上。

　　不过，3000克的金条则不论是散户，还是大户都很少拿去投资，最主要的购买者是首饰商。“1000克以下的投资型金条，纯度都是9999，非常容易持有，转让和结算，而3000克的金条纯度是9995，比较符合金首饰的原料要求。”

　　除了金条外，一般投资者可以接触到的实物黄金还有金首饰和金币。与金条相比，金首饰属于工艺金，附加的加工费和其他费用较高。

　　“譬如在银行购买金条，每克的售价是当前金价再加上15元左右的费用，而在粤宝购买金条，售价是金价加10元左右的费用。这些附加的费用，主要包括从金交所提货的费用、仓储的费用和其他费用。但是，首饰金一般附加的费用可以在30元至50元不等，远远高于金条的附加费。”

　　与内地相比，香港的金首饰附加费算比较低的，但据记者观察，其附加费也在20港币至30港币左右。

　　“据我所知，现在市民购买金首饰主要还是用于装饰目的，而不是投资。” 朱志刚说。

　　国内的投资型金币，基本上都由金币总公司的经销商代理，现在市面上可以见到的基本上都是中国的熊猫金币，而在港澳地区常见的加拿大枫叶金币、美国鹰扬金币和南非羚羊金币在内地基本上见不到。

　　据记者比较，港澳地区发售的投资型金币，附加费与内地的金条差不多。以香港恒生银行[114.10 1.33%]推出的1盎司的加拿大枫叶金币为例，每克的附加费用约合人民币12元。不过，国内的熊猫金币除了个别年份的价格与金价相差不大外，大多数的附加费都高于投资型金条。

　　为了满足投资者兼顾炒金和提取实物黄金的需求，粤宝还在广州开办了第一家“可提货账户黄金”，投资者既可以用这个平台像银行的“纸黄金”一样买卖黄金，也可以从粤宝公司处提取实物黄金，每克的附加费约在3元以上。

　　投资黄金期货重在风险控制

　　除了金交所的实物交易外，上海期货交易所也提供黄金期货的交易。不过，朱志刚告诉记者，黄金期货交易尤其强调风险控制能力和交易策略。2008年1月黄金期货交易刚推出时，各路资金云集上海，可是，仅仅一个月内，大多数个人投资者都惨遭套牢，而机构却赚得盆满钵满。原来，机构采用在期货市场上抛售、在现货市场上购买的方式大量套利，而个人投资者缺乏这方面的工具，不免蒙受较大损失。因此，对于想参与黄金期货的个人投资者而言，投资技巧相当重要。

　　朱志刚说，首先，投资者需要选一个值得信赖的期货公司。一个最简单的方法，就是登陆上海期货交易所的网站，从会员名单中挑选自己感兴趣的经纪公司，由于这些经纪公司实力和交易的手续费各不相同，投资者可从几家公司中挑选最适合自己的公司。

　　黄金期货交易的风险控制，一是体现在投资心态上，“交易中不应带有急功近利的想法，投资应出于对市场客观冷静的分析。”朱志刚说，“影响黄金价格的因素很多，主要有供求关系、美元走势、石油和地缘政治。”具体交易时，投资者最关键的是把握好入市的时机，即“损失尽可能地小，而获利尽可能地大”。此外，可以采用正金字塔型的方式建仓，倒金字塔型的方式清仓，使利润最大化。

　　由于黄金期货交易是一种保证金交易，投资者只需要投入7%至10%的资金就可以参与交易，杠杆在10倍以上。如果投资者交易失误，所持仓位会被强制平仓。因此，投资者的资金管理也相当重要。朱志刚说，投资者用于期货投资的资金不宜超过个人总资产的15%。“实践证明，这样操作，投资者的心态一般都比较冷静，即使是全部损失，投资者往往也能从容面对。

　　“实际上，不论是实物黄金投资，还是其他方式的黄金投资，都是想使自己的资产增值，因此，究竟采用何种方式投资，则要视乎投资者的风险承受能力和投资习惯了。”

　　黄金保证金交易10倍杠杆

　　金交所另外还提供AU(T+D)交易，也就是俗称的保证金交易。目前，保证金交易的杠杆一般是10倍，按照目前的金价计算，也就是2万元就能买一手，一手是1000克黄金。

　　朱志刚说，虽然按照规定，金交所的100多个会员都可以做AU(T+D)，但实际上受地域和规模的限制，目前只有30多家会员在做。“现在基本上可以做保证金交易的都是经纪商，而不是做市商，国内的公司几乎没有可以达到做市商的