清华教授透露中小投资者投资技巧

（2001年03月27日 羊城晚报）

魏杰认为，根据自己的优势来选择投资切入点，对于中小投资者尤其重要。(叶德时/摄)
 
日前，《新经济》杂志社在深圳主办了一个题为“数码时代百万创业”高级投资报告会，会上，中国著名经济学家、现任清华大学经济管理学院副院长魏杰教授就当前中小投资的机会与策略作了一个精彩的专题演讲。其中的观点、建议与告诫，颇值得广大中小投资者参考。
警告：市场投资风险在增大
魏杰教授认为，中国的改革进程，已经出现了一个“重大后果”，那就是在原来的人群中，大批的“无产阶级”演变成了“有产阶级”，其中大部分人就是现在的中小投资者。他们拥有一定的资金与财产，既有消费心理又有投资欲望，他们的投资冲动，正集合成一股在中国经济发展进程中不可忽视的力量。但是，目前这部分人最热门的投资渠道还主要是股市，魏认为这并不是好现象。
魏杰说他最近开了一个专门研究中小投资(1000万元以下)的课题。他认为，尽管目前高新技术产业化的问题多多，但在利用高新技术改造传统产业这个环节上，蕴含着大量的投资机会，适合中小投资者的也很多。例如，日本富士最近推出的“魔术手”系列数码激光冲印设备，以数码技术结合网络技术优势改造传统冲印设备，类似这种利用新技术改造取代传统产品又有广阔市场前景，投资额也不大的投资机会，就很适合中小投资者。
但魏杰同时提出警告：中国的市场投资风险正逐渐增大，而且，随着国际化进程的加快，对各类投资的约束也会越来越强，中小投资也不例外。如何解决好中国中小投资者怎么投资的这个问题，足以关系到中国未来经济发展进程。
判断投资项目：两个标准
魏杰说，中国已进入了“过剩时代”，如何理性、科学地判断、选择好投资项目，是投资成败的关键一环，尤其是对于资本有限的中小投资者。
他认为首先要在两个标准上作出准确的判断与把握：
一是技术标准，也就是技术含量。如果现在还将资金投在技术过时的项目上，那肯定是没有前途的。因此，要看所选项目是否技术先进，起码也要比原有的高。同时，还要清楚你所选项目的技术类别，属于关键技术或配套技术的，中小投资者一般难以涉猎，因为投资额巨大；属于共用技术的，则较适合中小投资者。
二是市场标准。市场需求不大的，哪怕技术再高也会很快玩完，铱星就是一个例子，技术水平很高却以失败收场。所以必须尽量选市场需求大的项目，潜在的市场需求越大的就越好。
切入点：货币资本＋自身优势
魏杰认为，市场不会是“机会均等”的，任何投资项目都不可能对每个人公平，因为每个人都有各自不同的优势。所以，根据自己的优势来选择投资切入点，对于中小投资者尤其重要。对此，他作了如下分析：有货币资本、同时具备知识经济资本的，最好选择现代服务业，如投资顾问、管理咨询、律师事务所等等。这方面也有不少失败的例子，原因就是并没有真正具备知识经济资本的优势，最后不得不退出来。
有货币资本、同时具有技术创新能力的，可考虑进入高新技术产业。英国剑桥大学教授办的公司多达七八百间，因为有优势，成功率很高。
有货币资本、在精神文化生活方面又有一技之长的，可考虑精神产品领域的娱乐、文化、艺术、体育等产业。
有货币资本、还有较强的管理能力的，可进入未来中国一个非常重要的产业———职业经理人领域。这种不是总经理、却拥有董事长40%权力的行业，很快会作为资本登上历史舞台。
有货币资本、但只具备一般素质的，就要慎重选择，切忌看人家挣钱就盲目跟，这类中小投资者最好选择容易投资的方向，即那些已经成形的新技术产品。
魏杰提醒，上述五种中小投资者还应在不断变动的未来发展中调整自己的投资方向，关键一点就是发挥自己的长处，避免陷入自己的短处。
投资组合：金融与实业
魏杰认为，面对越来越大的市场风险，可以通过投资组合来化解。
他不赞成不少中小投资者将资金全部投入金融市场、特别是股市的做法。他说，这种做法抵御风险的能力是很差的，中国的金融风险危机其实不小，只是还没有充分暴露而已。他主张考虑金融与实业相结合的投资组合。
如何选择组合呢？魏说，中国“十五”期间，国家会对几大产业实行政策倾斜，这些产业肯定会得到较大的发展机会。一是传统产业的技术改造，这当中有不少是非常适合中小投资的，有些只需几十万资金便可介入；二是高新技术产业，但这当中知识转变成技术和技术转化成产业这两个环节，都是中小投资难以介入的；三是新材料新能源产业，中小投资者直接投资的难度也较大；四是设备产业，特别是环保、轨道交通、石油等领域，所占的投资额度是比较大的，中小投资完全可以以配套身份进入；五是现代服务业，特别是商务、中介服务，中小投资可有选择地进入；六是精神产品产业，有优势的中小投资者完全可以进入。
有些人说，我自己没专长，但我可以买人才嘛。这里就有很多复杂的因素，签合同时就有很多学问。
成功之本：提高自身素质
魏杰讲了一件事：广东有个做餐饮暴发的老板到北京找到他，说要介入高新技术产业，要投资基因工程，请教魏杰的看法。没想到被魏杰当头泼了一桶冷水，魏戏言：“我横看竖看，你从头到脚都只是个厨师。”并劝说他打消了这个念头。
魏杰认为，面对剧烈动荡的市场，中小投资者会面临越来越多的困惑，怎么办？最重要的就是学会不断提高自己。积极参加各种各样的培训与学习，就是一条好途径。同时，社会应该向他们提供更多的机会，比如政府的引导和培训，支持组织和健全中小投资者协会等等。
魏杰最后的归结是，不断提高自我素质，才是中小投资者成功之本，不管你投资任何产业，“理念不改变，什么也枉然”。(本报记者叶德时)
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