神马文学网通货膨胀
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 16:24:41
所有投资人都有一个可怕的敌人，而且太容易低估这个敌人，这个敌人就是通货膨胀。对散户来说，这个敌人特别危险。
通货膨胀才是个人投资者的大问题，日常或波动性的股价改变虽然惊心动魄，最让投资人担心，却不是个人投资者最大的忧患。通货膨胀的侵蚀力量才真的令人害怕，以5%的通货膨胀率来说，你的钞票的购买力在不到15年内，就会少掉一半，在随后的5年内，又回再少掉一半。通货膨胀如果是7%，只要经过21年，也就是从61岁“提早”退休，到82岁为止，你的钞票购买力就会降到只有目前的1/4。
然而82岁却是日渐常见的平均寿命。这点显然是严重的问题，特别是个人已经退休，没有办法再增加资本，抵消通货膨胀对购买力可怕的侵蚀。
下表列出通货膨胀率升高对购买力的损害。
我们大部分人应该比较熟悉下面这个故事：如果你在20 世纪开始时，投资100 美元在美国的普通股上，这笔投资到今天值多少钱？立刻告诉你答案，是733383 美元！哇，100 美元变成了70 多万美元！但是，别高兴得太早！我们要问几个有助于澄清事实的问题。
问题：这95 年的收益中，有多少是最近20 年的利益？
答案：大部分是；事实上，到1975 年为止，这笔钱只增加到7 . 5 万美元，其余64 . 3 万美元是最后20 年股票市场勃兴才得到的。
问题：表面看来让人惊奇的收益中，有多少其实只是通货膨胀造成的“膨胀”效果？
答案：大部分都是：将近一个世纪的真正获利只略超过4 万美元，但就100 美元来说，这确实也是庞大的利益，但是， 同样确实的是，这样只占名目收益733383 美元的6 ％而已。
重点不是复利多么善于增加实质的财富，重点是通货膨胀会无情的摧毁财富的购买力，速度几乎和经济成长创造财富的速度一样快。只有实质的净获利才能花用，因此要小心一些宣传和广告，这些东西用未来赚到惊人“财富”的虚幻承诺，欺骗投资人，却不解释通货膨胀同时会造成极为不利的影响。
通货膨胀冷酷无情的摧毁你的资本。在1960 年用100 美元可以买到的东西，到1995 年要花上500 美元。换句话说，只不过在30 年里，通货膨胀使每1 美元的价值减损了80 % ，以复利计算，每年减损的比率是4 . 8 ％。
通货膨胀磨损和侵蚀的力量是投资人最大的敌人，这点很清楚、很确定。只要经过20 年，如1 美元的购买力就会萎缩成0 . 35 美元。
对于理性的长期投资人而言，更重要的是知道并且记住从60 年代末期到80 年代初期，经过通货膨胀调整后，未加权的股市大约暴跌了80 % , 因此，对投资人来说，70 年代其实比30 年代还糟糕！
研究扣除通货膨胀因素后的道琼斯工业股价指数，或许可以看出通货膨胀对投资的真正伤害，请特别注意：
·从1977 年到1982 年，经过通货膨胀调整的道琼斯工业股价指数从270 跌到100 , 五年里跌掉了63 ％。
·到1993 年，道琼斯工业股价指数经过通货膨胀调整后，等于1928 年的水准，经历了65 年之久，才能损益两平，的确是漫长之至的等待。
1 美元的价值缩水情形：
投资人最好研究投资历史（小心50 年代，投资人到了1950 年，终于摆脱经济大萧条和第二次世界大战的影响，重新认定股票和债券预期报酬率之间的基本关系）。历史研究得愈多愈好，因为你愈清楚证券市场过去的行为，愈能了解市场的真正本质和未来的行为如何，有了这种了解，我们就能理性的跟看来似乎不理性的市场共存，至少我们不会被短期市场波动的花招和骗术所欺，动摇了对长期策略的信心。