神马文学网北京操盘手纵论市场热点
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 23:55:59
北京操盘手纵论市场热点：
－－北京操盘手
2007年10月中下旬，笔者在6000点附近战略性出货空仓后、或曰在6000点高位胜利大逃亡后，一直玩、看书、看奥运比赛，实在无事可干，实在闲极无聊。便对当前市场共同关注的一些市场热点和焦点，发表一点个人看法。纯属笔者个人观点，纯属实话实说，不构成任何建议。
一、关于“战略与战术”
（北京操盘手2008年9月10日）
炒股：首先是战略问题，其次才是战术问题。战略问题，一定高于战术问题。股市中的大家，一定首先是战略家。
二、关于“股指期货”
（北京操盘手2008年9月10日）
股指期货推出对大盘指数的影响，并不取决于大盘指数的绝对点位，而是取决于大盘指数的运行状态。在大盘单边市下，股指期货的推出，只会助涨或助跌。即在单边牛市下，推出股指期货，只会加速大盘上涨；在单边熊市下，推出股指期货，只会加速大盘下跌。
推出股指期货的最佳时机，是在大盘处于长时间的盘整状态下，即没有上涨或下跌趋势的状态下。如果大盘在一个点位上，或者在一个相对比较狭窄的空间内盘整3－6个月以上，这个时候推出股指期货，对大盘的影响最小。
尽管当前大盘已到2200点的相对低位，但从6124点以来到2200点，大盘却一直处于单边熊市，如果这个时候推出股指期货，只会加速大盘下跌。
当前管理层的重点是维稳，而不是创新。如果这个时候冒然推出股指期货，而导致大盘加速下跌崩盘，其政治风险是没有人愿意承担的。所以，短期内，根本不可能推出股指期货，也根本没必要担心股指期货。
三、关于“大小非”
（北京操盘手2008年9月10日）
笔者认为，“大小非”只是大盘下跌的一个因素，而绝对不是大盘下跌的主要原因或者重要原因。
1、“大非”基本没什么减持压力。特别是大型国企，基本就没有减持压力，比如：中石化、中石油，其国有股巨多，但是，国家为了考虑国家控股，根本就不可能减持；再者，国家减持后拿这么多钱干什么？没出路，也就没必要。所以，对于象中石化、中石油这样的超级航母，没有小非，大非不可能减持，也就根本没有减持压力，反而更安全。
对于民企，“大非”如果要想保持控股、甚至绝对控股地位，也不会减持，或者不会太多减持。只要想放弃控股地位的民企，其“大非”才有减持的可能，但这种案例极少，只有特殊性，不具普遍性，对市场的冲击也就相当有限。
“小非”才是减持的重点和最大压力。但是，并不是所有“小非”都想通过二级市场及时变现，总有相当数量的“小非”中线、甚至长线战略性持股。所以，一方面，“小非”在“大小非”中比例较小，估计最多只有1／3左右；另一方面，并不是所有“小非”都想及时变现，因此，“小非”对整体市场的冲击也就要大打折扣。
2、当前，“大小非”实际减持量相当有限。
（1）根据公布的数据显示，6月、7月、8月三个月“大小非”实际减持量分别只有4.51亿股、8.49亿股、4.8亿股，仅相当于每月上市1只5亿股左右流通盘的中盘新股，市场在任何情况下都完全能够承受。
（2）“大小非”减持的平均每日资金量，不足两市日成交量的1％，对市场的冲击相当有限。
（3）截止8月底，解禁的“大小非”中，累计仅有24.3％减持，实际减持速度并不快。
综上所述，笔者认为，“大小非”绝对不是大盘下跌的主要原因或者重要原因，只不过是大盘下跌的一个因素而已。
但在当前市场情况下，“大小非”已成大盘下跌的替罪羊，已成赔钱的散户的出气桶，已成机构做空砸盘的舆论工具，已成股评家赚取稿费的写作主题。
作为一名理性投资者，应该明辨是非，应该找准大盘下跌的真正原因。
四、关于“融资融券”
（北京操盘手2008年9月10日）
很多人单纯把“融资融券”当作利好，甚至当作绝对利好。这类人纯属一帮SB，纯属只认识钢币的一面，而不认识钢币的另一面。
“融资”，对市场肯定是利好，毕竟增加了市场资金供应。
但是，“融券”就属于利空了，因为毕竟增加了市场证券的供应。
“融资融券”实际就是在市场想买时，可通过“融资”增加可用于买入的资金；在市场想卖时，可通过“融券”增加可用于卖出的证券。所以，“融资融券”在某种意义上，实际就是助涨助跌。
就当前来分析，当前市场缺资金吗？根本就不缺，基金本身就有几千亿的资金闲置，特别是新成立的基金，根本就不入市，还有大量游资在市场外等待。当前市场根本就不缺资金，缺的只是可买的品种或对象。
所以，在当前单边下跌的大熊市中，如果冒然推出“融资融券”，傻子才会利用“融资”功能融入资金买入股票找死，恐怕更多的机构将会利用“融券”功能融入股票先卖出。这种情况下，“融券”的利空影响将会发挥作用，从而加速大盘下跌。
五、关于“股市涨跌的本质”
（北京操盘手2008年9月12日）
“股市涨跌的本质”是以上市公司业绩预期增降为核心的各路资金之间的博弈。
股市涨跌的核心是：上市公司业绩预期的增长或降低。
股市涨跌的动力是：资金的多少。
股市要产生大牛市，以上两点缺一不可。
股市要走熊，以上两点有一即可，即以上两点只要有一点即可。当然，如果两点都具备，则一定是超级大熊市。
所以，分析股市涨跌，一定要围绕“上市公司业绩预期的增长或降低”和“资金的多少”这两点来分析，唯此，才能准确把握股市涨跌运行的脉搏，才能准确踏准股市涨跌波动的节奏。否则，就是扯蛋。
“价值投资”和“概念炒作”，其本质不过是对上市公司未来业绩预期增长幅度的大小不同而已，核心都是业绩。
“价值投资”，常规意义上，不过是对上市公司未来业绩预期增长幅度稍微小一点，平稳一点，容易看清一点，人们好接受一点，容易相信一点。比如：预期未来每年业绩增长＋30％，或者＋50％。
“概念炒作”，常规意义上，不过是因某些突发性、或者概念性的大事件，产生对上市公司未来业绩预期增长幅度过大，过于夸张，人们难于接受，不容易看清，不容易接受。比如：因某种事件，预期上市公司未来每年业绩增长＋300％，或者＋500％。
六、关于“牛熊转换的本质”与“底在哪儿？”
（北京操盘手2008年9月16日）
“牛熊转换的本质”实际是一次财富大转换。
获得财富者，是成功，为胜者；
失去财富者，是灾难，为败者。
如果没有完成财富大转移，就不可能实现牛熊大转换。最利于观察和判断的，就是灾难。灾难是结果，不仅仅是过程。没有灾难，就不可能完成财富大转移，就不可能实现牛熊大转换，就不可能启动新一轮牛市。牛市是建立在灾难之上的。因此，
底在何处？底在灾难处。
底在何时？底在灾难时。
实践证明，中国股市18年的历史，每次牛市转换，都有一批以券商为代表的大机构破产倒闭。94年短暂牛市后的熊市中，万国证券倒下；96－97年牛市后的熊市中，君安证券倒下；2000年牛市后的5年熊市中，券商行业全行业亏损，一大批券商破产倒闭。
当前，大盘从6124点跌至2000点，跌去2／3，有灾难吗？是底部吗？
答：当前，券商没有一家爆出问题，没有一家券商破产倒闭；基金日子依然过得十分舒服，依然拿着高薪，等等。一切都国泰民安，何来灾难之有？故，2000点非底部也，一切尚早。
七、关于“本轮熊市暴跌的最真实原因”
（北京操盘手2008年9月17日）
世人皆知：股市是国民经济的情雨表。也就是说，国民经济的运行状态直接影响股市的涨跌。
但是，“国民经济”是一个很大的概念，包括的内容、指标很多很多。人们最熟知的就是GDP，GDP与股市是一个什么关系呢？
GDP与股市没有任何关系。最近十几年来，中国GDP每年都保持在＋8％以上的增长速度，但是股市却大起大落，股市走势与GDP指标毫无相关。因为GDP考量的是经济总量，是产值，而不是企业效益。GDP本身在衡量财富上也有先天性的重大缺陷。比如，今年的汶川大地震，直接经济损失超过8000多亿元，但是，这对GDP却是天大大利好，因为在恢复重建中，将直接增加GDP至少8000多亿元。
笔者上文已分析，“股市涨跌的本质”是以上市公司业绩预期增降为核心的各路资金之间的博弈。其核心是：上市公司业绩预期的增长或降低。
“本轮熊市暴跌的最真实原因”正是：上市公司业绩将出现重大下滑。国民经济中，企业效益出现重大问题。
但是，业绩下滑是结果，等业绩下滑真正变成现实时，再才在股市中反应而出货，一定就晚了。聪明人，一定是在预期业绩将下滑时，就早早出货，比如笔者本人；预期业绩将增长时，就早早建仓。这就是打提前量，这就是笔者所说的，“股市涨跌的核心”是上市公司业绩“预期”的增长或降低。
中国股市十几年的历史中，特别是96年以来，每轮牛市，都与上市公司业绩增长正相关；每轮熊市，也都与上市公司业绩下滑正相关。
分析股市涨跌，就应该集中分析影响上市公司业绩增长的诸多因素上。
笔者2008年1月21日发表的经典文章《北京操盘手对08年行情研判及操作策略：盛宴已结束，战略性出货，耐心等待大跌后的下一轮行情机会》http://www.bjcps.com.cn/brow.asp?nID=30644，重点分析的“宏观调控”和“美国次贷危机”，正是影响当前上市公司业绩增长的两个最核心、最直接的原因。当然，那时在6000点的高位，上市公司业绩下滑没有成为现实，只是笔者的预期，正是笔者站在6000点的最高位，预期上市公司业绩将出现重大拐点而下滑时，笔者果断选择了战略性出货，实现了胜利大逃亡。应该说，从6000点跌到2000点，上市公司业绩都还没有真正下滑，只是上市公司业绩下滑的信号和预期越来越明确，预期上市公司业绩将出现重大拐点而下滑的投资者的人数越来越多，出货的越来越多。当跌至2000点附近时，有关上市公司业绩将出现重大下滑的行业利空和个股利空才开始集中显现出来，可以肯定的是，未来行业利空和个股利空必将越来越多，最终上市公司业绩下滑必定成为现实。
八、关于“穿棉袄与穿裙子”
（北京操盘手2008年10月16日）
冬天马上就要来了，穿棉袄是必然的、肯定的。但是，明天气温或许异常升高，明天可能还要穿裙子。那么，现在是准备棉袄还是准备裙子？是讨论穿棉袄还是穿裙子？讨论穿裙子和准备穿裙子有意义吗？
很多人都想在确定性的、战略性的大熊市中抢不确定性的、偶然的、战术性反弹，或者在下跌的大趋势中讨论明天有没有反弹或明天反弹多少的问题。这与在冬天来临之前讨论穿裙子是一个道理。
股市中，很多人正是在讨论穿裙子，或准备穿裙子中赔掉、甚至死掉的。
九、关于“新3G＝金融危机＋经济危机＋政治危机”
（北京操盘手2008年10月16日）
金融危机
经济危机
政治危机
一机接一机
一机套一机
机机复机机
机机套机机
机机要人命
但
机后是机遇
要想抓机遇
必先保住命
重申：
08年根本就不是赚钱年，而是保命年。
－－北京操盘手
2007年10月中下旬，笔者在6000点附近战略性出货空仓后、或曰在6000点高位胜利大逃亡后，一直玩、看书、看奥运比赛，实在无事可干，实在闲极无聊。便对当前市场共同关注的一些市场热点和焦点，发表一点个人看法。纯属笔者个人观点，纯属实话实说，不构成任何建议。
一、关于“战略与战术”
（北京操盘手2008年9月10日）
炒股：首先是战略问题，其次才是战术问题。战略问题，一定高于战术问题。股市中的大家，一定首先是战略家。
二、关于“股指期货”
（北京操盘手2008年9月10日）
股指期货推出对大盘指数的影响，并不取决于大盘指数的绝对点位，而是取决于大盘指数的运行状态。在大盘单边市下，股指期货的推出，只会助涨或助跌。即在单边牛市下，推出股指期货，只会加速大盘上涨；在单边熊市下，推出股指期货，只会加速大盘下跌。
推出股指期货的最佳时机，是在大盘处于长时间的盘整状态下，即没有上涨或下跌趋势的状态下。如果大盘在一个点位上，或者在一个相对比较狭窄的空间内盘整3－6个月以上，这个时候推出股指期货，对大盘的影响最小。
尽管当前大盘已到2200点的相对低位，但从6124点以来到2200点，大盘却一直处于单边熊市，如果这个时候推出股指期货，只会加速大盘下跌。
当前管理层的重点是维稳，而不是创新。如果这个时候冒然推出股指期货，而导致大盘加速下跌崩盘，其政治风险是没有人愿意承担的。所以，短期内，根本不可能推出股指期货，也根本没必要担心股指期货。
三、关于“大小非”
（北京操盘手2008年9月10日）
笔者认为，“大小非”只是大盘下跌的一个因素，而绝对不是大盘下跌的主要原因或者重要原因。
1、“大非”基本没什么减持压力。特别是大型国企，基本就没有减持压力，比如：中石化、中石油，其国有股巨多，但是，国家为了考虑国家控股，根本就不可能减持；再者，国家减持后拿这么多钱干什么？没出路，也就没必要。所以，对于象中石化、中石油这样的超级航母，没有小非，大非不可能减持，也就根本没有减持压力，反而更安全。
对于民企，“大非”如果要想保持控股、甚至绝对控股地位，也不会减持，或者不会太多减持。只要想放弃控股地位的民企，其“大非”才有减持的可能，但这种案例极少，只有特殊性，不具普遍性，对市场的冲击也就相当有限。
“小非”才是减持的重点和最大压力。但是，并不是所有“小非”都想通过二级市场及时变现，总有相当数量的“小非”中线、甚至长线战略性持股。所以，一方面，“小非”在“大小非”中比例较小，估计最多只有1／3左右；另一方面，并不是所有“小非”都想及时变现，因此，“小非”对整体市场的冲击也就要大打折扣。
2、当前，“大小非”实际减持量相当有限。
（1）根据公布的数据显示，6月、7月、8月三个月“大小非”实际减持量分别只有4.51亿股、8.49亿股、4.8亿股，仅相当于每月上市1只5亿股左右流通盘的中盘新股，市场在任何情况下都完全能够承受。
（2）“大小非”减持的平均每日资金量，不足两市日成交量的1％，对市场的冲击相当有限。
（3）截止8月底，解禁的“大小非”中，累计仅有24.3％减持，实际减持速度并不快。
综上所述，笔者认为，“大小非”绝对不是大盘下跌的主要原因或者重要原因，只不过是大盘下跌的一个因素而已。
但在当前市场情况下，“大小非”已成大盘下跌的替罪羊，已成赔钱的散户的出气桶，已成机构做空砸盘的舆论工具，已成股评家赚取稿费的写作主题。
作为一名理性投资者，应该明辨是非，应该找准大盘下跌的真正原因。
四、关于“融资融券”
（北京操盘手2008年9月10日）
很多人单纯把“融资融券”当作利好，甚至当作绝对利好。这类人纯属一帮SB，纯属只认识钢币的一面，而不认识钢币的另一面。
“融资”，对市场肯定是利好，毕竟增加了市场资金供应。
但是，“融券”就属于利空了，因为毕竟增加了市场证券的供应。
“融资融券”实际就是在市场想买时，可通过“融资”增加可用于买入的资金；在市场想卖时，可通过“融券”增加可用于卖出的证券。所以，“融资融券”在某种意义上，实际就是助涨助跌。
就当前来分析，当前市场缺资金吗？根本就不缺，基金本身就有几千亿的资金闲置，特别是新成立的基金，根本就不入市，还有大量游资在市场外等待。当前市场根本就不缺资金，缺的只是可买的品种或对象。
所以，在当前单边下跌的大熊市中，如果冒然推出“融资融券”，傻子才会利用“融资”功能融入资金买入股票找死，恐怕更多的机构将会利用“融券”功能融入股票先卖出。这种情况下，“融券”的利空影响将会发挥作用，从而加速大盘下跌。
五、关于“股市涨跌的本质”
（北京操盘手2008年9月12日）
“股市涨跌的本质”是以上市公司业绩预期增降为核心的各路资金之间的博弈。
股市涨跌的核心是：上市公司业绩预期的增长或降低。
股市涨跌的动力是：资金的多少。
股市要产生大牛市，以上两点缺一不可。
股市要走熊，以上两点有一即可，即以上两点只要有一点即可。当然，如果两点都具备，则一定是超级大熊市。
所以，分析股市涨跌，一定要围绕“上市公司业绩预期的增长或降低”和“资金的多少”这两点来分析，唯此，才能准确把握股市涨跌运行的脉搏，才能准确踏准股市涨跌波动的节奏。否则，就是扯蛋。
“价值投资”和“概念炒作”，其本质不过是对上市公司未来业绩预期增长幅度的大小不同而已，核心都是业绩。
“价值投资”，常规意义上，不过是对上市公司未来业绩预期增长幅度稍微小一点，平稳一点，容易看清一点，人们好接受一点，容易相信一点。比如：预期未来每年业绩增长＋30％，或者＋50％。
“概念炒作”，常规意义上，不过是因某些突发性、或者概念性的大事件，产生对上市公司未来业绩预期增长幅度过大，过于夸张，人们难于接受，不容易看清，不容易接受。比如：因某种事件，预期上市公司未来每年业绩增长＋300％，或者＋500％。
六、关于“牛熊转换的本质”与“底在哪儿？”
（北京操盘手2008年9月16日）
“牛熊转换的本质”实际是一次财富大转换。
获得财富者，是成功，为胜者；
失去财富者，是灾难，为败者。
如果没有完成财富大转移，就不可能实现牛熊大转换。最利于观察和判断的，就是灾难。灾难是结果，不仅仅是过程。没有灾难，就不可能完成财富大转移，就不可能实现牛熊大转换，就不可能启动新一轮牛市。牛市是建立在灾难之上的。因此，
底在何处？底在灾难处。
底在何时？底在灾难时。
实践证明，中国股市18年的历史，每次牛市转换，都有一批以券商为代表的大机构破产倒闭。94年短暂牛市后的熊市中，万国证券倒下；96－97年牛市后的熊市中，君安证券倒下；2000年牛市后的5年熊市中，券商行业全行业亏损，一大批券商破产倒闭。
当前，大盘从6124点跌至2000点，跌去2／3，有灾难吗？是底部吗？
答：当前，券商没有一家爆出问题，没有一家券商破产倒闭；基金日子依然过得十分舒服，依然拿着高薪，等等。一切都国泰民安，何来灾难之有？故，2000点非底部也，一切尚早。
七、关于“本轮熊市暴跌的最真实原因”
（北京操盘手2008年9月17日）
世人皆知：股市是国民经济的情雨表。也就是说，国民经济的运行状态直接影响股市的涨跌。
但是，“国民经济”是一个很大的概念，包括的内容、指标很多很多。人们最熟知的就是GDP，GDP与股市是一个什么关系呢？
GDP与股市没有任何关系。最近十几年来，中国GDP每年都保持在＋8％以上的增长速度，但是股市却大起大落，股市走势与GDP指标毫无相关。因为GDP考量的是经济总量，是产值，而不是企业效益。GDP本身在衡量财富上也有先天性的重大缺陷。比如，今年的汶川大地震，直接经济损失超过8000多亿元，但是，这对GDP却是天大大利好，因为在恢复重建中，将直接增加GDP至少8000多亿元。
笔者上文已分析，“股市涨跌的本质”是以上市公司业绩预期增降为核心的各路资金之间的博弈。其核心是：上市公司业绩预期的增长或降低。
“本轮熊市暴跌的最真实原因”正是：上市公司业绩将出现重大下滑。国民经济中，企业效益出现重大问题。
但是，业绩下滑是结果，等业绩下滑真正变成现实时，再才在股市中反应而出货，一定就晚了。聪明人，一定是在预期业绩将下滑时，就早早出货，比如笔者本人；预期业绩将增长时，就早早建仓。这就是打提前量，这就是笔者所说的，“股市涨跌的核心”是上市公司业绩“预期”的增长或降低。
中国股市十几年的历史中，特别是96年以来，每轮牛市，都与上市公司业绩增长正相关；每轮熊市，也都与上市公司业绩下滑正相关。
分析股市涨跌，就应该集中分析影响上市公司业绩增长的诸多因素上。
笔者2008年1月21日发表的经典文章《北京操盘手对08年行情研判及操作策略：盛宴已结束，战略性出货，耐心等待大跌后的下一轮行情机会》http://www.bjcps.com.cn/brow.asp?nID=30644，重点分析的“宏观调控”和“美国次贷危机”，正是影响当前上市公司业绩增长的两个最核心、最直接的原因。当然，那时在6000点的高位，上市公司业绩下滑没有成为现实，只是笔者的预期，正是笔者站在6000点的最高位，预期上市公司业绩将出现重大拐点而下滑时，笔者果断选择了战略性出货，实现了胜利大逃亡。应该说，从6000点跌到2000点，上市公司业绩都还没有真正下滑，只是上市公司业绩下滑的信号和预期越来越明确，预期上市公司业绩将出现重大拐点而下滑的投资者的人数越来越多，出货的越来越多。当跌至2000点附近时，有关上市公司业绩将出现重大下滑的行业利空和个股利空才开始集中显现出来，可以肯定的是，未来行业利空和个股利空必将越来越多，最终上市公司业绩下滑必定成为现实。
八、关于“穿棉袄与穿裙子”
（北京操盘手2008年10月16日）
冬天马上就要来了，穿棉袄是必然的、肯定的。但是，明天气温或许异常升高，明天可能还要穿裙子。那么，现在是准备棉袄还是准备裙子？是讨论穿棉袄还是穿裙子？讨论穿裙子和准备穿裙子有意义吗？
很多人都想在确定性的、战略性的大熊市中抢不确定性的、偶然的、战术性反弹，或者在下跌的大趋势中讨论明天有没有反弹或明天反弹多少的问题。这与在冬天来临之前讨论穿裙子是一个道理。
股市中，很多人正是在讨论穿裙子，或准备穿裙子中赔掉、甚至死掉的。
九、关于“新3G＝金融危机＋经济危机＋政治危机”
（北京操盘手2008年10月16日）
金融危机
经济危机
政治危机
一机接一机
一机套一机
机机复机机
机机套机机
机机要人命
但
机后是机遇
要想抓机遇
必先保住命
重申：
08年根本就不是赚钱年，而是保命年。