成交量决定行情走多远

成交量决定行情走多远

一和家家

这个市场充满了欺骗性，急功近利而且非一般的短视——回顾过去是为了展望未来，然而更多时候，这个市场早已经把昨天和前天、去年和前年忘得干干净净。但是我们打开记忆的门窗，却忽然发现今天和昨天有诸多相似之处：2007年伊始，沪深两地市场经过一年多的铺垫之后，处于极度亢奋的状态，上证指数从2006年11月初的1837点起步，一路高歌猛进，到2007年4月底，上证指数收报3841.27点，短短半年涨幅翻番，而领涨大盘的却是八股板块和以ST为主的垃圾股板块——这时候，经济学家们开始大肆叫嚣蓝筹泡沫，但搞笑的是，经过5·30大跌之后，蓝筹泡沫非但没有减少而且开始变本加厉——以金融地产有色煤炭汽车为主导、以公募基金为幕后推手的主升浪全面展开，直至10月16日大象群舞之后股指见顶。

那么，推动股指翻两番并打了经济学家门一记响亮耳光的原动力是什么？是上市公司所谓的业绩高增长还是经济基本面良好的运行趋势？答案是否定的。扯淡一点说，是市场参与者整出的成交持续放量和上行趋势造就了2007年的疯牛市。

无独有偶，2008年4季度至今，沪深两地市场同样呈现这样一种盘面特征：2008年10月28日中国平安发布计提157亿元减值准备的亏损三季报后，沪深两地市场利空出尽，市场参与者在经过了一周时间的犹豫、观望之后，在四万亿投资规划的刺激下，机构投资者和个人投资者开始蜂拥而至。此后，大盘运行趋势发生根本性逆转，底部持续抬高，政策利好逐步升级，金融地产止跌大盘后退居后台，以水泥、建筑建材、电气设备、中小板次新股为代表的八股板块率先开始演绎纠偏行情，到2009年1月，沪深大盘完成放量筑底行情，牛年伊始，公募基金和产业资本开始大肆入驻蓝筹股板块，从而爆发了和2007年初极为相似的单边上升行情第一波。但是，就股指升幅和成交金额而言，2009年1季度仍然表现为2007年5·30之前的放量筑底走势，目前并没有出现5·30之后缩量上扬的盘面特征。

现在就让我们以成交金额和股指涨幅为主要参数，通过两个相似时期的数据对比找出目前市场的欺诈性所在。

统计显示，2006年11月，上证指数涨14.22%收报2099.29点，沪市月成交7027.54亿元；12月，上证指数涨27.45%报收2675.47点，沪市成交10501.76亿元；2007年1月，上证指数涨4.14%报收2786.33点，沪市成交17513.54亿元；2月，上证指数涨3.40%报收2881.07点，沪市成交11850.49亿元；3月，上证指数涨10.51%报收3183.98点，沪市成交21340.88亿元；4月，上证指数涨20.64%报收3841.27点，沪市成交30480.24亿元……2008年11月，上证指数涨8.24%报收1871.16点，沪市成交12146.19亿元；12月，上证指数跌2.69%报收1820.81点，沪市成交15970.41点；2009年1月，上证指数涨9.33%报收1990.66点，沪市成交9924.66亿元；2月，上证指数涨4.63%报收2082.85点，沪市成交26790.24亿元；3月……从上面数据我们可以看到什么呢？我们看到，2007年5·30之前沪市成交量呈现倍数增长趋势，从7000亿元到30000多亿元，成交增长4倍，股指涨幅翻番，初步完成了量能的原始积累。而在2008年最后两个月到2009年2月底的纠偏行情中，沪市成交同样呈现倍数增长趋势——从第一个月的12000多亿元到2月底的26000多亿元，成交水平超过了2007年3月的21000多亿元接近4月的30000亿元，可是当月股指收报2082.85点，远远低于2007年3月底的收盘价3183.98点，更别说和2007年4月底的收盘价3841.27点相提并论。而这种量增价不涨的运行特征又揭示了什么问题呢？说明牛年股市春季行情蓄势待发还是市场主力资金在千方百计诱空？就近期的成交分析，2008年12月沪市成交高达15970.41亿元，但是当月收盘价只有1820.81点，相比前一个月收盘价反而跌了2.69%，可是这种量能的原始积累到了2009年初显现了威力——上证指数从1820点起步，最高至2402点，短线涨幅高达31.98%。那么，2009年2月沪市成交高达26790.24亿元，再加上3月不菲的成交，其所储存的原始积累又将在何时爆发威力呢？3月中下旬还是4月？没有谁敢肯定地说什么时候。但是有一点可以万分肯定，两地市场多达六万亿元的参与博弈资金绝对不是来二级市场学雷锋——它们为逐利而来。但是就目前的估值水平来看，上证指数距离2009年1月收盘价1990.66点不过6%左右的涨幅，这些资金有利可图吗？所以我说，从市场参与资金逐利的本质而言，多达六万亿元的成交金额决定行情走多远，保守计算，目标点位应在2008年7月的箱体区间。如此而已。而这是非常扯淡的——充满了欺骗。

公告：实时分析中的“斗牛”栏目以后将在每周二、周五《中证内参》一和家家的首发文章里出现，点击刊物名免费下载阅读。

点击阅读 周二操盘策略重要提醒

温馨提示：在沪指攻下2500点之前，本博依然从上午九点开始“实时看盘分析”，不对买卖做判断，只对热点板块以及杀跌板块做点评和提示，并对分时走势做简单的述评，算是困难时期陪博友聊天吧！