宋鸿兵:2009年春夏金融海啸第二波更猛烈

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宋鸿兵:2009年春夏金融海啸第二波更猛烈
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从美国一掷约5.5万亿港币救市,到中国祭出4万亿人民币投
资重拳;从西方八国峰会,到20国首脑协商—全球掀起「经济保卫战」。金融海啸,是否
会就此退潮?
「危机最严重的时刻还没到来。」因编着畅销书《货币战争》而闻名、并提前预警「两
房」灾难和金融海啸的经济学者宋鸿兵,在接受本报专访时再次预言:金融海啸将在明年
4至9月间升级为第二波,届时将涌现对冲基金和保险公司的倒闭潮,美国商业银行系统更
会遭受前所未有的冲击,多家商业银行巨头或会在此波海啸中倒下……
伴随着《货币战争》长期雄霸各大畅销书榜前三名,该书作者宋鸿兵迅速从一个默默无
名的旅美华人变为备受瞩目和争议的经济学者。在书中,他指出有美国政府背景的「两房
」机构将因不合理操作而引致灾难,并预言「两房」危机恐将在今年6至8月间爆发。今年
6月,宋鸿兵再次预言次按危机将演变成金融海啸。一个月后,「两房」股价腰斩、美国政
府宣佈接管,进而雷曼等投资银行陷入困境,危机,正朝着宋鸿兵的预言发展。
宋鸿兵预言,明年二三季,第二波金融海啸会以更勐烈的破坏力席捲而来。
明年9月垃圾债违约升500%
「今年不会是危机最严重的一年。」面对本报记者,宋鸿兵再三强调。他说,此次国际
金融危机将有四个阶段(详见列表),而现在仅是金融海啸的第一波。明年4-9月间,还会
有第二波袭来,冲击力度将甚于现在。而第二波海啸的引爆点将从目前的按揭抵押市场转
向「企业债和地方政府债券」,尤其是企业债中的垃圾债。因为历史规律是:美国经济一
旦步入衰退,首当其冲受冲击的就是垃圾债。
「到明年,美国经济正式确认步入衰退,在实体经济下滑的冲击下,垃圾债券的违约率
将急速爬升,预计到9月底违约率将急升500%,从目前的2.68%飙升至12%以上。在62万
亿美元(约483.6万亿港币)的信用掉期市场中,有20万亿多美元(约156万亿港币)在对赌垃
圾债券,垃圾债违约率大幅飙升的直接后果是这种对赌行为将大规模失败。」宋鸿兵对第
二波金融海啸惨景的描述是,「在垃圾债违约率飙升过程中,将有多至上百家对冲基金、
保险公司等金融机构血本无归、最终倒闭;而原本被信用掉期工具保护着的商业银行资产
负债表的问题也将暴露无遗,直接冲击美国商业银行系统,美国五大商业银行倒掉几家是
有可能的。」
全球衰退第二波不可免
「第二波冲击要比现在这波海啸要厉害。」宋鸿兵分析说,首先危机已从投资银行转向
商业银行领域,直接对美国商银系统造成冲击;第二在规模上,美国仅企业债规模就高达
22.5万亿(约175.5万亿港币),几乎是第一波海啸冲击的按揭抵押贷款市场的2倍,其中垃
圾债佔整个企业债市场的30%,6.6万亿(约51.5万亿港币)垃圾债的规模比次贷规模要大;
第三,这次美国经济衰退要比1991年和2000年衰退严重得多,垃圾债违约率势将超过前两
次。
如今全球正在联手阻止金融危机的扩散,中国也出手4万亿元投资工程拉动内需,试图为
全球经济稳定贡献力量。不过在宋鸿兵看来,美国经济步入衰退后,实体经济下滑、垃圾
债违约率急升都将成为必然,并不是注入流动性或改变货币政策可以扭转的,因而第二波
金融海啸也不可避免。宋鸿兵认为,明年,美国经济会出现比较严重的衰退。在金融海啸
的冲击下,中国经济在今年第四季度或明年初可能出现转折点,明年上半年实体经济也恐
怕会出现较大危机。同样,欧洲也面临衰退。上述因素相加,2009年全球金融危机的严重
程度将超过2008年,实体经济也现危机,所产生的合力冲击力要远大过2008年。
短暂退潮酝酿更大风浪
不过,宋鸿兵说,从现在到明年二季度可能会出现短暂的「退潮」,与今年上半年次按
危机的短暂平息相似。「彷彿一切风平浪静了,股票市场稳定了,金融市场稳定了,人心
安定了,但更大的海啸正在集聚力量。」宋鸿兵担忧,直到现在有关方面仍没有对下一波
金融海啸给予足够重视。虽然现在2.68%的垃圾债违约率仍属偏低水平,但与2007年8月1
.4%的历史最低点相比,在过去一年中已上涨了将近一倍。