神马文学网“心烦、多疑、缺乏信心”，是近期金融市场的三大病征
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/11 09:51:17
【开利综合分析】“心烦、多疑、缺乏信心”，是近期金融市场的三大病征，加息预期迟迟不兑现，不少投资者都感到烦燥不安；当加息传言再起，多疑的投资者又急急沽货。大市显得缺乏信心，求“升”不能。负利率不断扩阔，市场都质疑为何中央不早早加息，但面对中国经济泡沫愈吹愈大，中国加息与否，恐怕已陷入“格兰斯班式”困局。
中国加不加息，和美国联储局前主席格老何干？讲到格老，相信大家都会记得在2001年爆发911事件后，格老为刺激美国经济大幅减息，令资产泡沫疯狂膨胀。当美国经济在2004年开始复苏，格老亦决定开始加息，但连续加息如何触发美国楼市泡沫爆破、次按危机、金融海啸，仍记忆犹新。
以“马后炮”式的分析来看，中国目前面对的环境，其实和2004年的美国有几分相似。中国在2008年海啸后，实施了名为适度宽松，实则过度宽松的货币政策，楼市泡沫一发不可收拾，银行疯狂放贷亦令风险上升。现时中国经济复苏已成定局，资产泡沫亦严重膨胀，到底中国应不应该加息？当年格老加息的后果，相信是中国领导层迟迟不敢大幅加息的原因之一。
目前内地约47万亿元（人民币，下同）的贷款规模中，约20%是房地产贷款，万一泡沫因加息爆破变成负资产，后果不堪设想。地方政府欠下的8万亿元贷款，每加息0.25厘，每年利息负担就多200亿元，不知要卖多少幅地王才够填数。
接下来的问题是，如果中央不加息又会怎样？每加一次准备金率0.5个百分点，大约锁定约3,000亿元流动性。央行调查指，超过6成存户倾向将资金更多用在投资或消费，70万亿元人民币存款中，哪怕只有5%因为长期负利率转为投资炒作，或者囤米囤厕纸，所引发的通胀和资产泡沫，恐怕加多十次八次准备金亦未必能招架。