成熟的资本市场必须拥有健康的基因

成熟的资本市场必须拥有健康的基因

2010-12-21 20:02:26　来源: 新京报(北京)　跟贴 4 条 手机看新闻

有信仰的“股神”少，内幕交易拥趸多，趋势投资信徒日众，市场内生机理存在问题。而成熟的资本市场必须拥有健康的基因，那就是独立的公司个体，高效的组织架构，以及高效而独立的监管体系、司法救助系统。

作者：叶檀

中国证券市场开办之初属于摸着石头过河的改革典型案例，即便最大胆的预测者也不可能料想到二十年后中国证券市场的庞大规模。这是一个不可动摇的市场，也是一个充满缺憾的市场。

　　证券市场在创始之初拯救了岌岌可危的地方国企，而后成为央企的救生圈，中小板与创业板给民企留出绿色地带，在2003年前后证券市场拯救濒临技术破产的商业银行，2005年以后拯救了被黑幕与资本金不足所困的券商。将来的中小商业银行、高铁、大飞机、创新型企业，都会从证券市场得到源源不断的给养。

　　在肯定成绩的同时，证券市场的不足同样让人无法忽视。

　　证券市场的定价没有走上市场之路，新股发行价被刻意维持在高位。在股改之前通过大规模的非流通股将股价维系在高位，而股改之后流通受限，高高在上的货币发行量与发行市场的控制，使得新股发行存在极高的溢价泡沫。2010年中国的创业板发行市盈率直飞上天。

　　证券市场在提供市场所亟须资金、为投资者提供回报的同时，在某种程度上成为各类权势阶层瓜分上市资源的盛宴，继续成为国企改革扶危救困的急先锋。各个部委、各地方政府、各个行业的企业，纷纷拿出浑身解数，一些劣质企业剥离债务、将优质资产集聚在一起，摇身变为上市公司，而后利用上市公司与母公司之间的脐带不断输血。脐带血如今还在发酵，表现形式主要是第N次的资产重组。虽然我国培育出了众多的市场中介机构，但市场企业主动结欢权力，说明市场的独立性非常欠缺。

　　中国资本与货币市场固有的制度软肋使几代投资人大浪淘沙，我国第一代证券市场人士善始善终者极少，如尉文渊、阚治东等人，均成为建立制度根基的垫脚石，这何尝不是中国经济效率总体下降的重要原因？

　　有信仰的“股神”少，内幕交易的拥趸多，趋势投资的信徒日众。趋势投资没有错，但价值投资多年被弃如弊屣，市场内生机理一定存在问题。

　　上市公司的诚信制度没有屹立在坚硬的岩石上，许多所谓的蓝筹股如铁公鸡一毛不拔，而某些地区将上市当作政绩工程，由地方合力粉饰出一家上市公司。从股改以来，治理内幕交易成为重中之重，但治理内幕交易所需要的独立的司法救济渠道付之厥如，信息的独立公开常常遭受阻挠。

　　成熟的资本市场必须拥有健康的基因，那就是独立的公司个体，高效的组织架构，以及高效而独立的监管体系、司法救助系统。

(本文来源：新京报 )

“涨”字背后是民生多艰的“另类纪念”

2010-12-21 20:07:16　来源: 红网(长沙)　跟贴 42 条 手机看新闻

年度汉字是年度流行语的升华。从“我爸爸是李刚”到“我只为领导服务”，雷人语录逐渐成为事件的放大器，一旦有了它的衬托，有了戏剧效果和娱乐元素的参与，原本稀松平常的事件往往就能扩大其影响。

作者：何小手

最近两个月，一个“年度汉字”的话题帖火爆天涯，无数网友参与其中，用一个字总结2010年的生活感受，不出意外，最终“涨”字众望所归，成为浓缩2010年大众集体记忆的汉字。
　　
　　“年度汉字”评选起源于日本，因为汉字具有言简意赅的特点，用一个汉字浓缩一年之内国内外发生的大事，不仅可行而且易于传播。近年来，国内不少媒体都要在年终时举行“年度汉字”评选，除了上述原因外，还有另外一个背景是：当前的中国社会的一个重要发展趋势是，无论是对突发事件还是长期的积弊，大众都倾向于对其简单粗暴地进行情绪化解读。这是“一个标题可以号令天下”的时代，同时也是“一个标题足以带来风险”的时代，哗众取宠的标题党们固然不是主流，但却迎合了大众的重口味，因为生活过于沉重，因为没有足够的精力和耐心，因为缺乏接受惊喜和创造神奇的信心，人们逐渐失去了深度阐述的动力，转而玩世不恭地以或浮云或神马的姿态进行围观。而作为资讯的重要传播者，媒体也对大众这样的心态耳濡目染，早些年，某位新闻记者的一段意味深长的话道出了残酷的现实，他说到“穷也要穷的有新闻性”，意思便是，没有悲剧，我怎么拿的出手？
　　
　　年度汉字是年度流行语的升华。从“我爸爸是李刚”到“我只为领导服务”，雷人语录逐渐成为事件的放大器，一旦有了它的衬托，有了戏剧效果和娱乐元素的参与，原本稀松平常的事件往往就能扩大其影响。有不幸遭遇的当事人会利用雷人语录的放大效果，而媒体在报道过程中也不惜抓住受众的嗅觉，将报道附有雷人语录背景的事件为当务之急，究其原因就在，当前中国社会权力滥用现象层出不穷，雷人语录集中反映了当前公权力一方骄横自大的心理，与之相对的，作为被权力统治的一方的公民，遭遇权力歧视，甚至受其侮辱的状况延续已久，从这两个方面说，雷人语录受追捧，既有监督法则的依据，同时又有市场的考虑。
　　
　　无论是年度汉字，还是年度网络流行语，它们都逐渐成为一个浓缩版本的悲剧。就年度汉字而言，从2007年的“涨”，到2008年的“震”，2009年的“被”，再到2010年故伎重演，上演2007年“涨”的悲剧。如果说“震”是自然赋予人类的苦难，是不可避免的悲剧，那么“被”则是人类为难人类的黑色幽默，是中国特色的的悲剧，而“涨”的故伎重演，表面上看是历史循环的结果，属于历史的大势，但“涨”的背后，却隐藏着一只面对“涨”而手无缚鸡之力的手。
　　
　　而那些面临“涨”的芸芸众生，既无水涨船高的便利，也无视而不见的勇气，他们只能努力练就高水平的肺活量，以应对“涨”所带来的杀伤。这一年，有太多的“涨”让人难以忘怀，又有太多的 “涨”让人坐立不安，如果将“涨”作为一种发展的状态来看待，我们的确能从中寄托某种希望，并看到这个社会的前途，其中的一个重要方面是，国家的综合实力和的国际影响力在“涨”，越来越多的国人通过不同的方式放射出中国的影响力，而大众偶尔为之自豪的，正是这些细微的“涨”，从嫦娥二号升天，到高铁时速世界第一，作为希望与荣耀的替身，国家正逐渐取代具体的个人，并获得一个新的称谓，即国家偶像。
　　
　　上个世纪初，“我是中国人”这句话作为自尊的底线，为无数国人所推崇，如今国人扬眉吐气，这句话逐渐有了新的含义，它昭示着一个新的国度和一种新的幸福维度。然而，国家不具备对幸福的自我感知能力，它不会因为GDP的上升而欢欣雀跃，不会因为“和谐号”上前驰骋而昼夜难眠，作为国家的一员，只有当人们茶余饭后闲聊，只有当他们作为国家共同体一员的时候，才会感知到“和谐号”驰骋的幸福，除此之外的大多数时候，幸福只有下放到具体的个人才具备实际的价值。
　　
　　这正是多数网友推举“涨”为年度汉字的深层次动机所在。物价上涨渗透生活的方方面面，因为物价上涨而产生的悲剧，喜剧，剧剧感人，从“豆你玩”到“蒜你恨”，再到 “油不得”，中国步入高通货膨胀时代，平民百姓生活受其冲击显而易见。按照国际通行惯例，CPI同比增速在3%以上即为通货膨胀，但有中国经济学界人士认为，国人应提高通胀容忍度。这让人想起此前一段盛行网络的一段话，说是“自从得了精神病，整个人就变得精神多了”，用在经济学家口中便是“自从提高了容忍度，CPI就降低了好多”。或许事实真如经济学家所说的那样，国人需要提高通胀容忍度，视“涨”声响起来为常态，但是拥有高的容忍度并承认这种常态是需要资本的，反观当前中国社会，每次物价上涨都引发民怨，成为民生多艰的另类纪念，显然，这样的“涨”声就是残忍的，不合时宜的。

(本文来源：红网 )