尾盘为何再跳水 年底收官或现神奇1月效应

今日消息面有：从相关渠道获悉，由环保部牵头制定的《环境服务业十二五发展规划》有望于今年底明年初出台，目前正在讨论修改阶段。

由工信部牵头、包括发改委等9部委联合制定的电子商务"十二五"规划初稿已经草拟完毕，明年二月有望正式成稿。根据规划初稿，预计到2015年，电子商务交易额将翻两番，在GDP中贡献率大幅提高。

周四沪深两市开盘涨跌不一，其中，沪综指开盘报2908.87点，跌幅0.09%；深证成指开盘报12837.17点，涨幅0.06%，开盘后指数快速冲高，向30日线再度发起挑战，盘面看小盘股较为活跃，创业板指创出历史新高。10点过后，沪指在5日线和30日线之间震荡整理。临近午盘，沪指小幅下探，一度考验2900点。但空军显然无心恋战，大盘尾盘呈现急剧拉升。午后股指窄幅波动，多空围绕2900点来回争夺，尾盘受再提存准率消息影响急挫。

目前主要有三个特征，一是大盘指数持续窄幅震荡，而且由于权重股的不振等因素，创业板等小盘股也出现了典型的调整态势。二是个股行情的降温趋势较为明显，尤其是涨停板，目前沪深两市只有3家个股达到10%涨幅限制。不过，庆幸的是，涨幅超过5%的个股家数尚保持着旺盛的态势。这可能是未来大盘涨升的领涨先锋，可密切关注此类个股的后续股价走势。三是传统产业股出现了回升的态势，尤其是地产股以及水泥股，其中水泥股的走势超出市场预期，看来，短线资金渐渐开始关注起传统产业股的估值重估机会，故短线大盘不宜过分悲观，建议投资者仍可跟踪强势股。

分析人士指出，今日大盘窄幅震荡，收出十字星，股指并没有选择方向，多头陈默，空头也不敢轻易打压，多空胶着势态明显。指数在周一长阳突破之后，已经明确了大盘的上升势头，而且前期日K线MACD粘合之后成功金叉向上发散。均线上，突破之后5日均线和60日均线构成短线和中线的强支撑。对于当前行情，应该乐观看待，回调是多头送出的年底红包，至于市场对加息的忧虑，如果周末或近期再度加息，对于多头更意味着靴子落地，上涨空间将会进一步打开。目前，本月多头任务是上攻3000点，月底拿下2986点即可。预计短期内大盘继续回踩2900点，最低回踩5天线即2890点之后多将企稳回升。操作上，逢低要大胆吸纳，蓝筹方面关注券商板块，题材股方面，依旧以新兴产业为主，如物联网、云计算机、触摸屏、智能电网、节能环保、水利。

A股年底收官或再出现神奇1月效应

导语:最近有一些媒体报道,A股市场有一些"神奇现象",也叫"1月效应"。"1月效应"是指股市1月份的行情,对这一年有极大的参考意义,如果1月股市上升,则通常全年市场将会上涨,反之亦然。在这个神奇现象的背后,有着理论上更深层次的、行为金融学上的理论基础。行为金融理论把这些跟时间有关的股市现象归结为"日历效应"。

一、行为金融学--将行为心理学理论融入到金融学理论之中

它从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展。这一研究视角通过分析金融市场主体在市场行为中的偏差和反常,来寻求不同市场主体在不同环境下的经营理念及决策行为特征,力求建立一种能正确反映市场主体实际决策行为和市场运行状况的描述性模型。

行为金融学--研究人类行为对金融的影响

二、日历效应--金融市场与日期相联系的非正常收益

日历效应,主要包括"季节效应"、"月份效应"、"星期效应"和"假日效应",它们分别指金融市场与季节、月份、星期和假日有关的非正常收益、非正常二阶矩及其他非正常高阶矩。

因此导语中媒体报道的"1月效应",即为日历效应中的月份效应。下面笔者将结合过国内外市场来分别介绍这些特殊的时间效应。

三、一年之计在于春--股市的年初效应

股市每年的兆头--年初的1月效应

"1月效应"是指股市1月份的行情,对这一年有极大的参考意义,如果1月股市上升,则通常全年市场将会上涨,反之亦然。如图我们可以发现:

2008年1月下跌,2008年全年下跌;

2009年1月上涨,2009年全年上涨;

2010年1月下跌,2010年全年震荡低迷;

据报道"1月效应"来源于统计学,该效应在美国受到广泛关注,据一些研究机构统计,过去80年,以标普500指数1月表现来预测全年的表现,准确度超过75％。

那么为什么会有这种效应？我国劳动人民在千百年的生产实践中已经总结出来一条经验,就是"一年之计在于春",这句话它强调了春在一年四季中所占的重要位置,也是一种兆头,股市年初的头开的好,那么往往代表市场各方看好整年的行情,引而年初就开始买入,造成1月上涨,进而形成赚钱效应,促成良性循环而令得全年市场欣欣向荣。反之年初下跌,则代表各方不看好全年市场,而令得全年市场低迷。

四、中国股市的春节情节--市场逢春节大部分均上涨

国外相关文献的研究结果发现,美国股市存在显著的"一月效应",日本证券市场存在着"6月、12月效应",而"周末效应"在美国、英国、日本、加拿大等国同时存在。

国内研究者也通过各种实证方法研究发现,我国股市存在显著的"节日效应",在节前或节后均有超常回报等等。根据一些学者的研究结果,我国的"节日效应"以春节最为明显,,传统节日除中秋节外,元宵节、清明节以及重阳节前后均有比较明显的异常回报。下一页

根据统计,中国股市历年20个春节,15个春节市场均发生上涨,笔者认为除了市场的日历效应本身外,市场开始炒年报预增、年报送配等预期有关。