神马文学网以平静心态等待第二个头部的来临 [原创 2010-12-10 17:32:20]
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 21:18:57
到上周末我们的标准配置降到70%，而这一周降到50%，这表明我们的态度是坚定的，策略也是持之以恒的。如果说我们在11月中旬对市场顶部的判断将信将疑，那么这一周的判断就是坚定不移了。
判断市场顶部的方式没有统一规律，毕竟顶和底都是在博弈中形成的，人们只能根据事物的发展不断变更参照系。在我们本次的判断中，A股流通市值、美元指数和上证指数都是重要的参考，而流通市值指数是最为重要的。
图1、流通市值显示我国长达五年的牛市基本结束
与通用的分析方法不同，我认为一个牛市的本质属性是流通市值的增长，大盘指数仅仅是它的近似表达。如果流通市值变化与大盘指数的比率比较接近时我们用后者分析市场，当二者差异较大时，我们必须回归本源。由于最近几年二者差异太大，我们只好重拾旧法。根据图1的提示我感到，这一轮为期五年的超级牛市运行得差不多了，只要2011年的流动性环境不必2010年更宽松，这个牛市就基本结束了。
流通市值的变化是股市内在的本质属性，而外部环境的变化也是一个重要参考，毕竟系统与环境之间是互动的。从长期趋势看，美元指数已经在11月4日见到了长期底部，11月9日，这个底部基本可以确认，这个情形如图2所示。
有了上述两条，我们对市场的轮廓已经大致看清了。
当轮廓形成以后，我们就看顶部实现的具体形式了。从2007年、2009年的两次大顶的形成规律看，市场都是上证指数先形成头部，格3-4个月后在经过反弹形成第二个顶部，然后暴跌，熊市正是确认。上证指数形成第二个顶部时，中证流通指数都创出了新高，这是一个比较特殊的现象。显然，上证指数见顶具有先行指标的作用，它表明大资金的操作已经盛极而衰，而第二个顶部这是众多庄股的谢幕仪式。因此，即使我们认为市场顶部已经形成，但并不认为马上就会一泻千里。
由于年末已近，基金经理的业绩保卫战还会继续，所以经过快速下跌以后，往往还会又一轮反抽行情，而这个行情的力度可大可小。在这轮反抽行情中，超级大盘股肯定没戏，表现较好的是哪些还没有尽兴的庄股，尤其是年末尽兴资产重组的股票。
我们的策略很清晰，在进行了基础性的减仓以后，静观市场变化，利用市场的反抽进行最后时段的减持。
图2、美元指数的见底，是我们判断的外部依据
图3、上证指数的大型顶部一般是份两次形成的
