从超配到标配 高盛调低中国股市投资比重

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从超配到标配 高盛调低中国股市投资比重

http://www.sina.com.cn  2010年12月08日 01:31  第一财经日报

　　舒时

　　高盛日前在一份投资组合策略报告中指出，尽管仍看好中国股市，但高盛调低了明年在中国股市中的投资比重——由原本的超配调为标配，最主要的原因还是可预见的通胀会对市场带来的影响。

　　高盛的策略师提出了2011年四大中国投资主题。

　　首先，高盛称投资中国应跟随内地政策的大方向。例如要关注“十二五”规划、支持环保及可持续GDP增长模式、公众住房及福利政策、内需政策等方面。

　　其次，高盛认为，中国内地通胀水平无疑在未来两个季度仍将保持高位，但高盛预期该通胀不会失控。报告预期，政府2011年将会通过一系列宏观调控手段进一步收紧银根。

　　具体到板块的投资机会，高盛首推在通胀环境中依然具备价格升值潜力的股票。高盛认为，平安保险、中信银行(5.50,-0.02,-0.36%)以及茅台等股份将会得益于通胀以及加息因素获得投资者追捧。

　　第三个主题实际上与通胀有部分相关，即中国的银行业。高盛董事总经理、中国首席策略师朱悦表示，中国的银行业估值已经变得很吸引人。来年的加息可能带来净息差进一步扩大，这对银行是一个利好。加上地方政府投资平台的不断推行，这些因素都会提升银行板块于2011年的总体评级。

　　第四个投资主题仍然是消费类股份。相对应的投资板块，高盛推荐有高端零售商、百货商场、电子购物网络等行业。

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