神马文学网聪明的投资人
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聪明的投资人
2010年12月04日 00:51证券时报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条greenorpink
这些日子再次读格雷厄姆《聪明的投资人》，我每每纳闷自己当时是怎么读书的？看过书和看懂书差太远了。跟学生学习考试一样，大家都看过书学过书去考试，然后结果却是相差那么大。
在最后一页上，他写到“最后的话”，请投资人投资证券时遵循商业基本原理，第一个商业原理就是超过企业权益和红利的东西不是投资人应该得到的。如果想从证券买卖中获益，那完全不是出于商业基本原理。
在投资股票的过程中，我遇到两次对我来说恐慌的时候。第一个是2008年秋天，不是恐慌，可以称为恐惧。现在我知道，克服这种恐惧需要读懂巴菲特的东西。巴菲特从格老师那里得到的几个要点：1、将股票看作生意的一部分；2、正确对待波动；3、安全边际。
我想这其中第一点是最重要的。
第二次恐慌是今年4月份医药股遇到的打压。如果说第一次我的恐慌是10分，那么第二次差不多是1分的样子。在55168上包括版主级别及一些重量级价值投资人战略性地退出医药股。这不得不说带给我更多一些的恐慌。在检查我持有的医药企业后，我不知道这些投资人是出于何种目的卖出优秀的医药企业。
夏天时读到费雪的著作，费雪说：由于医药业受总体经济形势的影响相对较小，一直会高估，萧条并不会让其出现缩水。但其他因素却能让这个行业失去投资者的宠爱。由于药品与人类的健康息息相关，使得很多公司享有的高利润会受到政府干预，这就极有可能出现买进医药股票的机会。
当我读到这段时，什么心情？？无法用语言描述。现在回头看，4月份正是难得的医药股买入时刻！
我们在投资中所遇到的困惑，智者早就在著作里写了答案。关键是我们有没有读懂。
我感到有两项投资是一位投资人必须重视的，在我们的生命中，有两样东西永远会用到，一项是房产、一项是医药。
我们常常听到许多人说做某某事（比如炒股）赚钱后要买房，可见房产是人们的一项终极标的，在生命的时间里我们无法离开房产。在股票投资上，我会积极关注与房产相关的企业。
而医药，我相信更没有人可以离开它，而且随着科技进步和发展，人们会越来越依赖它。这个东西的地位超越所有其它。为了我们延长生命，医药也成为人们的一项终极标的。费雪谈到有三项可以进行长期投资获得巨大成功的行业：化工、电子和医药。
我以前总结过，要做成功率高的事情，费雪已明确告诉的答案，我会去实践。
另外，由于我是一名乐观的投资者，所以我会加入对中国的银行及与银行相关企业的投资。当我的投资水平更精准时，我会进行淘汰。
感恩节，我感恩带我到55168的百度，感恩各位交流分享的投资人，尤其感恩巴菲特、费雪、格雷厄姆等等这些投资大家。
· 回帖讨论 ·
hydro2009：不好意思泼凉水。人确实离不开医药，就像人也离不开粮食，衣食住行样样离不开。我看现在医药股票高估值的“理由”无外乎：1、行业景气：医保云云；2、竞争优势。但我们的医药制造公司有几家是真正具有研发能力的，不要用新药之类的反驳我，一年上万个新药，多问问业内人，最好多问问熟悉的医生，国内的所谓专利药如果不靠特定的营销策略，几乎都是可以不用的。只有药厂具有了医生没有回扣也要用（请一定注意专利药和普通药的营销策略是完全不同的，你如果有外国药企的销售代表和国内药企的销售代表朋友，可以咨询他们，就明白之间的差异了）的药的时候，才能用相应的估值（看看现在的诺华、辉瑞的估值也就10倍左右，当前的高估值是有特定条件的）。给予高估值的药企，一定要看其研发费用，一定要了解其销售策略，如果你在相关国家一级的医学专业期刊上都看不到相关的医学论文，或者三甲医院的医生们根本不屑于拿这个药品发文章（尤其是较好杂志的发文章的数量），你就知道这个药的前景了。
目前医药股大部分还是一个行业景气，拿周期股的质地用专利药企的估值，最后的结局是什么，谨慎的投资者不可不查。
费雪的化工：杜邦、陶氏，都是周期性行业中有竞争优势的公司；他的电子：德州仪器；医药：默克等等，莫不是竞争优势型公司。说起来的一个共有特征，就是有强势的专利产品，能占专利期内该产品市场领域的相当份额。
Greenorpink：你谈到：“衣食住行样样离不开，”没错，我忘记写了是什么数量级上的离不开，也就是需要花费多少钱去离不开。房产需要人们花多少钱离不开？人生命的最后需要花多少钱离不开？依我看，其它东西都不是这个数量级的。
xcf220105：医药行业应该是未来一个比较长期看好的行业，但是哪些公司能成为中国的辉瑞、拜耳……呢?拭目以待，并且需要长期观察。
（本帖摘自上市公司调研网bbs.55168.cn)