人民日报力挺股市 三类股将成首选目标

日前中国央行货币政策委员会委员李稻葵认为当下应该有序将银行里存款引导出来，扩大股市，也要有序地让资金出国投资，此举表明中央管理层或已下决心将把股市作为让老百姓财产健康增长的重要手段，未来A股将面临新一轮投资机遇。从目前情况看， 存款一旦出炉，三类股或将成首选目标。

李稻葵称应将银行存款用于扩大股市

中国央行货币政策委员会委员李稻葵认为当下中国可以从调整宽松的货币政策着手，减缓货币存量的增长速度，还应该有序将银行里的存款引导出来，扩大股市，也要有序地让资金出国投资。

《人民日报》海外版12月2日刊登对中国央行货币政策委员会委员李稻葵的专访，他认为，当下中国可以从调整宽松的货币政策着手，减缓货币存量的增长速度，还应该有序将银行里的存款引导出来，扩大股市，也要有序地让资金出国投资。

他认为，当下需要发展资本市场，股市要扩大，通过扩大股市的方式，把资金逐步地引出来。同时也要有序地让资金出国投资，前提是有序的、可控的，逐步出国投资。

他指出，目前出国投资的机制已经有了，只不过现在还没有全面地、系统地提升，值得研究，去逐步地放开，让百姓多一些投资的渠道，通过投资我们一些贸易伙伴的金融工具，来获得中国经济增长的一份回报，这个是大有可为的。

对于美国的宽松政策带来的热钱压力是否对中国经济造成影响，李稻葵认为，关键在于我们自己的金融形势和经济形势是否稳定，如果出现了不稳定的迹象，那么冷钱就变成了热钱。如果中国的经济，中国的金融是稳定的，那么热钱进来之后，热钱也会变成冷钱。

因此，他提出，防范系统性金融风险将是我国经济发展长期面临的挑战。警惕已经超过10万亿美元的货币存量形成的"堰塞湖"，这么一个高水位，如果短期之内控制不当，水位迅速下降，资金迅速流走，会冲击我们经济的稳定性。（第一财经日报）

一、中小板和创业板

尚福林：资本市场多举措支持中小企业发展

中国证监会主席尚福林12月1日在“第八届中小企业融资论坛”上表示，将多举措支持中小企业发展，包括坚持不懈地发展中小企业板市场，积极稳妥地发展创业板市场，扎实有序地推进场外市场建设，积极发展公司债券市场。

尚福林表示，在加强对中小企业支持方面，证监会将重点推进以下几个方面的工作。一是要继续巩固和发展中小企业，扩大市场规模，优化上市公司结构，完善适合中小企业特点的并购重组、股权激励等制度安排，积极推动中小企业成长壮大。

二是要在准确把握创业板功能定位的基础上认真总结市场运行的经验，妥善解决市场发展过程中遇到的一些问题，逐步完善创业板制度规则，积极扩大创业板市场规模，支持战略性新兴产业尽早成为先导产业、支柱产业。

三是在总结中关村代办股份转让系统试点工作的基础上，抓紧制定扩大试点具体方案，研究探索挂牌备案制度、投资者准入制度、交易制度等创新措施，稳步构建统一监管下的全国性场外市场。

四是在中小企业公司债和中小企业集合债的基础上，进一步优化公司债券市场发展的制度安排，完善债券发行机制，丰富债券品种，积极支持中小企业利用债券市场筹集资金，促进股票市场和债券市场协调发展。

尚福林说，要坚持把科技进步和创新作为加快转变经济发展方式的重要支撑，大力发展中小企业，激发中小企业创新活力，增加就业创业机会、资本市场作为现代经济最活跃的组成部分，为经济转型与发展方式转变提供了资源配置的平台，在支持中小企业发展方面，具有不可替代的重要作用。

尚福林还表示，要发挥资本市场风险代偿的作用，促进完善中小企业金融支持体系；要深化资本市场支持自主创新的功能，促进科技型中小企业的技术转化；要完善资本市场融资制度体系，促进社会资金向优质中小企业集聚；要强化资本市场的示范效应，促进形成支持创新、创业的社会环境；要不断完善市场机制，防范市场风险，强化市场约束。

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• 2010年12月02日15:54中国证券网我要评论(16) 字号：T|T

   

  二、战略新兴产业

  尚福林表示力促战略性新兴产业成为支柱产业

  坚持不懈发展中小板、积极稳妥发展创业板、抓紧制定三板扩容方案、积极发展公司债券市场

  中国证监会主席尚福林1日表示，今后将继续完善多层次资本市场体系，强化市场基础建设，加大改革创新力度，进一步强化对中小企业的支持，支持战略性新兴产业尽早成为先导产业和支柱产业。下一步重点推进四方面工作，包括坚持不懈地发展中小企业板市场、积极稳妥发展创业板市场、扎实有序推进场外市场建设、积极发展公司债券市场。

  尚福林是在第八届中小企业融资论坛上做上述表示的。他指出，将坚持不懈地发展中小企业板市场。继续巩固和发展中小企业板，扩大市场规模，优化上市公司结构，完善适合中小企业特点的并购重组、股权激励等制度安排，积极推动中小企业成长壮大。

  积极稳妥发展创业板市场。在准确把握创业板功能定位的基础上认真总结市场运行的经验，妥善解决市场发展过程中遇到的一些问题，逐步完善创业板制度规则，积极扩大创业板市场规模，支持战略性新兴产业尽早成为先导产业、支柱产业。

  扎实有序推进场外市场建设。在总结中关村代办股份转让系统试点工作的基础上，抓紧制定扩大试点具体方案，研究探索挂牌备案制度、投资者准入制度、交易制度等创新措施，稳步构建统一监管下的全国性场外市场。

  积极发展公司债券市场。在中小企业公司债和中小企业集合债的基础上，进一步优化公司债券市场发展的制度安排，完善债券发行机制，丰富债券品种，积极支持中小企业利用债券市场筹集资金，促进股票市场和债券市场协调发展。

  尚福林表示，今年是我国资本市场建立20周年。20年来，伴随着改革开放的伟大历史进程，我国资本市场基础制度建设不断加强，体系结构日益健全，服务国民经济全局的能力大幅度提升，为推动社会资源配置方式变革，促进经济发展和社会进步作出了重要贡献。在此过程中，立足于经济社会发展的内生需要，证监会积极探索和完善相关制度安排，充分发挥市场的资源配置功能，推动生产要素和社会资源向具有竞争力的新兴行业、高成长性中小企业集聚，资本市场服务中小企业发展取得了重要的成绩。

  尚福林指出，资本市场作为现代经济最活跃的组成部分，为经济转型与发展方式转变提供了资源配置的平台，在支持中小企业发展方面，具有不可替代的重要作用。

  第一，发挥资本市场风险代偿的作用，促进完善中小企业金融支持体系。要继续完善资本市场支持中小企业发展的政策措施和体制机制，进一步发挥资本市场对创投机构、产业基金、商业银行、担保机构、科技保险机构等投融资机构的引导带动作用，使优质中小企业获得更多的金融支持。

  第二，深化资本市场自主创新的功能，促进科技型中小企业的技术转化。要适应我国经济转型和可持续发展的需要，充分运用好资本市场平台，加快科技、资本、人才与中小企业的有效结合，支持生产要素流向优质中小企业，进一步完善以企业为主导、市场为导向，产学研相结合的技术创新体系，切实提升中小企业的创新能力和产业竞争能力。

  第三，完善资本市场融资制度体系，促进社会资金向优质中小企业集聚。随着我国产业结构调整步伐加快，不同区域、行业、规模的中小企业在不同的成长阶段需要差异化的融资安排。要加快发展直接融资，推动形成结构合理、功能健全、运行高效的资本市场体系，帮助有产品、有技术、有市场的中小企业灵活运用股权融资、债权融资、场外交易、创业投资等融资手段实现产、融结合，促进中小企业与资本市场的良性互动。

  第四，强化资本市场的示范效应，促进形成支持创新、创业的社会环境。要充分发挥已上市中小企业的示范效应，带动更多的中小企业完善公司治理，规范运作，激励和引导更多的民间资本和优秀人才参与到中小企业发展中去，在全社会营造出鼓励创新、支持创业的良好氛围。

  第五，不断完善市场机制，防范市场风险，强化市场约束。要继续推进新股发行体制改革的深化，推动发行人、投资者、承销商等市场主体归位、尽责和相互制衡，引导市场力量和中介机构在市场定价、风险管理等方面发挥更大作用。要督促中介落实好投资者适当管理制度，加大风险警示，提高投资者教育和服务水平，更好地引导投资者增强风险意识，逐步培育理性、成熟的市场股权文化。（中国证券报）

   

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    2010年12月02日15:54中国证券网我要评论(16) 字号：T|T

     

    三、节能减排

    节能减排进入“深水区” 环保设备迎来春天

    “十一五”的节能减排工作，在各地以“拉闸限电”这种颇为荒谬的方式，进行着最后的冲刺。

    11月22日，发改委环资司巡视员何炳光在国新办新闻发布会上明确表示，有些地方为冲刺“十一五”节能减排目标，采取拉闸限电的做法，发改委将采取各种措施，避免和纠正这种错误做法。

    节能减排的任务，成为高悬地方政府头上的达摩克利斯之剑。

    按图索骥，“十二五”期间的节能减排任务，或可以成为A股市场的投资地图。除了此前被市场广泛炒作的新能源电池、LED等传统概念外，环保设备、电力电气、节能材料、农林牧渔等领域中，或许存在更多实质性的节能减排功效。

    在目前的市场环境里，稀土永磁、锂电池等众多概念股已经被资金轮番炒作，市盈率也被推高，而目前具有实质性业绩支撑的节能减排的公司还有哪些没被“市场先生”挖掘，又具有真实投资价值呢？记者针对此，进行了采访和调查。

    环保设备之春

    根据《环保机械行业“十一五”规划》，2010年环保机械行业的总产值将达到1000亿-1200亿元，其中：大气污染防治设备350亿-430亿元；水污染防治设备375亿-455亿元；固体废物处理和资源综合利用设备110亿-120亿元。

    根据渤海证券的推算，未来5年间，三大类设备产值规模的复合增长率将达到40%左右。

    在大气污染防治领域，以行业龙头龙净环保（600388.SH）为例，其主营业务为除尘器及脱硫工程项目，其中除尘器主营业务收入占比为65.06%，脱硫工程主营业务收入占比为23.40%。

    除尘器为龙净环保最主要的收入来源，根据长江证券的测算，除尘器每年市场容量为200亿元左右，而龙净环保一般可以获得10%左右市场份额，除尘器总体能获得20亿左右收入。

    这部分业务亦有政策支持。

    “十二五”期间，国家对部分地区和新建项目实行除尘50mg/Nm3，甚至30mg/Nm3的新标准，龙净环保在电除尘器、电袋除尘器、布袋除尘器上的技术优势将得到更加广泛的应用。

    而脱硫设备，龙净环保主要的服务对象是电厂和钢铁厂，每年也可以为其带来相对稳定的收益，长江证券预测其脱硫业务年收入在12亿-13亿元左右。

    但整个脱硫市场容量存在缩小的可能，在此背景下，龙净环保开始开拓脱硝设备领域，并进军海外。

    根据环保部《2009-2010年全国污染防治要点》，在京津冀、长三角和珠三角，新建火电厂必须安装脱硝装置。而2015年年底前，现有火电机组将全部完成脱硝改造。市场普遍预期后续将会有脱硝补贴等政策出台。

    龙净环保亦开始开拓国际市场。

    2010年7月，该公司取得印尼加里曼丹电厂项目工程总包合同，工程项目包含两台60MW火力发电机组及电除尘设备，合同总额约为11.3亿元人民币。

    根据申银万国的业绩预测，龙净环保2010-2012年的每股收益为1.26元、1.45元和1.68元，以30倍市盈率计算，给出38元的目标价。11月29日，龙净环保收报35.63元，跌0.86%。

    目前龙净环保前十大流通股股东中，除了控股股东福建省东正投资股份有限公司以及龙岩市国有资产投资经营有限公司，其余全部为机构阵营。

    而除了四只公募基金外，进驻该股的还包括两家QFII——法国爱德蒙得洛希尔银行和国际金融－汇丰－JPMORGAN CHASE BANK, NATIONAL ASS0CIATION。此外中国人寿和社保基金也进入该股前十大流通股股东名单。

    在水污染处理领域，透过碧水源（300070.SZ）和万邦达（300055.SZ）两只市盈率均超过200倍的创业板个股，亦可以一窥市场的狂热。

    万邦达主营工业污水处理，而从2007年开始，太湖水污染事件、中石油大连输油管爆炸、紫金矿业污染事件等层出不穷，此类上市公司的估值也被机构一升再升。

    根据长江证券的预测，万邦达2010-2012年EPS分别为1.56/2.24/2.75元，即便给予公司2010年65-68倍PE，对应股价也不过101.4-106.0 元/股，而11月29日，万邦达收报131.50元，对应动态市盈率高达273倍。

    碧水源则头顶94.52倍发行市盈率上市，该公司今年三季报每股收益0.48元的业绩，能否支撑132元的股价，仍属疑问。

    电力设备是“手术刀”

    对于节能减排而言，部分电力设备更像是一把手术刀，通过技术改造，从而实现节能的目标。大致分类，这一领域主要包括余热利用、垃圾焚烧炉及余热锅炉、燃气轮机等细分行业。

    余热利用是指工业生产中未被利用的热量，主要集中于钢铁、有色、建材、化工、垃圾焚烧等行业。

    余热设备收集工业生产中的余热，用以发电、制蒸汽、制冷等，达到节能降耗，降低成本的目的。

    在余热锅炉发电领域，涉足的上市公司包括海陆重工（002255.SZ）、川润股份（002272.SZ）、华光股份（600475.SH）、荣信股份（002123.SZ）等；在空间冷却领域，则包括烟台冰轮（000811.SZ）、双良节能（600481.SH）；在建筑加热领域，包括盾安环境（002011.SZ）、同方股份（600100.SH）。

    根据申银万国的测算，未来五年，余热锅炉的市场容量将达到680亿元。

    但在余热锅炉最主要的利用领域钢铁企业，市场空间或许已经不大。

    华泰联合证券在其报告中表示，“十一五”期间，我国重点大型钢厂在转炉余热发电方面做了大量改进，已经基本上完成了转炉方面的改造。“与发达国家的钢铁企业对比，我国重点企业在除了烧结和转炉外，其余能耗标准已经低于国外发达国家。”

    而在烧结和转炉领域，目前我国烧结余热利用比例仅为4%，距离2015年达到30%的目标，仍有不少差距。而我国钢铁转炉的利用率更低，仅为1%。

    海陆重工可谓余热发电的龙头，其余热发电锅炉主要利用在钢铁、焦化和有色行业。代表的主要产品是氧气转炉余热锅炉、干熄焦余热锅炉和有色冶炼余热锅炉，该公司这三个主要产品市场占有率均为国内第一。

    而另一方面，承接工程总包也被看作是此类公司的发展方向。

    目前，海陆重工与江苏联峰实业合资成立苏州海陆环境能源工程公司，开展余热利用工程设计、承包安装总包业务。

    南京证券在其报告中表示，以干熄焦环保系统计算，总包价值量约2亿元，而以往单独制造干熄焦余热锅炉仅有不到2000万元的收入。“公司此块领域的发展状况值得期待。”

    此外，海陆重工还具有核电概念。该公司主要生产核反应堆内构件吊篮筒体，核岛部件如压力容器（安注箱、硼注箱）、热交换器等核电设备及部件。

    但目前这部分主营业务收入占比甚少。海陆重工半年报显示，其核电产品主营业务收入仅为589.74万元，但产品毛利率高达74.40%。

    海陆重工前十大流通股股东，也全部为机构所充斥，其中泰信先行策略持有该公司150.21万股，占其流通盘的比例高达4.98%。

    而在制冷领域，双良节能此前因海水淡化而被市场轮番炒作，相对估值较低的烟台冰轮，在余热制冷、核电、地铁空调等诸多领域均有布局。

    烟台冰轮主营业务收入全部来自制冷设备，是国内最大的自制螺杆制冷压缩机、活塞式压缩机以及工业制冷成套设备生产企业，和大冷股份（000530.SZ）并列为国内工商业制冷两大龙头。

    其中冷冻冷藏设备领域是该公司的传统强项，该公司能自产螺杆式压缩机，为客户提供冷库工程解决方案、工业冷冻解决方案等。

    而根据我国出台的冷链发展规划，目标到2015年冷库容量在目前880万吨的基础上增加1000万吨。

    而另一方面，烟台冰轮在节能环保领域参股公司甚多，投资收益也贡献了该公司大部分利润。

    其中该公司参股45%的烟台现代冰轮重工，主营流化床锅炉和余热锅炉；参股45%的烟台顿汉布什工业主营中央空调，其产品在核电、高铁和城轨均有应用，目前该公司成功中标中广核电站项目离心机订单。该项目共使用顿汉布什离心机24台，合同总金额超过3500万元。

    此外，烟台冰轮参股40%的烟台荏原空调设备主营大型溴化锂机，东方证券预测，“在工业流程能量回收，以及合同能源管理产业大发展等的拉动下，未来三年年均增速有望达到25%以上。”

    烟台冰轮还是烟台万华（600309.SH）的第四大股东，持有烟台万华2470.45万股。

    除前两大股东外，烟台冰轮前十大流通股股东全部为机构所占据，仅汇丰晋信就有三只产品进驻前十，包括汇丰晋信动态策略、汇丰晋信中小盘以及汇丰晋信龙腾。

    CDM金矿之忧

    CDM（清洁发展机制）交易也开始为A股上市公司带来实质性业绩。

    这一机制源于《京都议定书》，根据该协议，从2008~2012年，发达国家需要将温室气体排放量在1990年的基础上降低5.2%，若其帮助发展中国家成功降低温室气体排放量，就可以获得等量的温室气体排放权。

    而中国成功实现的温室气体减排量，可以按CDM机制作为有价商品向发达国家出售。

    目前，A股市场上参与CDM交易的上市公司，包括三爱富（600636.SH）、巨化股份（600160.SH）、柳化股份（600423.SH）等。

    其中，三爱富的CDM项目是与世界银行签署的协议，该协议规定世界银行将在2013年以前以6欧元/吨的价格购买公司二氧化碳的减排量，该协议在2013年前均有效。

    但这部分收益存在诸多不确定性。

    以巨化股份为例，今年上半年该公司确认的CDM收益为3680万元，而此前机构对其CDM收益的预算，则在1.9亿元左右。之间的差距很大程度上源于联合国对CDM减排量审核更为严格，周期更长，导致收入确认时间延后所致。

    而另一方面，随着《京都议定书》行将终结，2012年之后，CDM交易何去何从，也仍是疑问。

    另一个渐行渐近的，则是碳捕获和封存。

    碳捕获与封存（Carbon Capture andStorage，简称CCS）是指将大型发电厂、钢铁厂、化工厂等排放源产生的二氧化碳收集起来，并用各种方法储存以避免其排放到大气中的一种技术。CCS技术包括二氧化碳捕集、运输以及封存三个环节，它可以使单位发电碳排放减少85%-90%。

    目前中国华能集团已经在北京东郊的高碑店热电厂和位于上海的石洞口第二热电厂开展碳捕获和封存项目。

    此外，神华集团和中电投，也在此领域有所涉猎。

    “一旦碳捕获和封存有实质性的推动，这对林业类上市公司将是个利好。”上海一家PE产业投资总监表示。而一旦“碳汇交易”成行（因为发展工业而制造了大量的温室气体的发达国家，在无法通过技术革新降低温室气体排放量的时候，可以投资发展中国家造林，以增加碳汇抵消碳排放，这就是所谓的“碳汇交易”），拥有森林的上市公司也将从中觅得新的机遇。