触摸屏公司频频触摸涨停板（个股）

触摸屏公司频频触摸涨停板（个股）
作者：中国证券网 来源：中国证券网 2010-11-19 11:23:26
两路资金合力追捧触摸屏概念

触摸屏概念再度引爆

苹果热销引爆触摸屏行情 券商看好供应商

电容式触摸屏提供商受益

中小尺寸触摸屏明年将严重缺货

机构扎堆触摸屏概念股

隐形的触摸屏股

触摸屏：行业处于景气上升周期

国内电容式触摸屏发展状况

长信科技：进军电容式触摸屏

南玻A：3.5亿打造上游原材料

超声电子：触摸屏项目拟技改扩产

莱宝高科：iPad热销将推高股价

欧菲光：触摸屏和强化玻璃扩充产能

宇顺电子：新兴龙头 备受追捧

　　触摸屏概念19日继续大涨，超声电子、莱宝高科、南玻A、欧菲光、长信科技等相关个股纷纷触及涨停。宇顺电子停牌一小时后复牌交易，也强势涨停。

        两路资金合力追捧触摸屏概念

　　触摸屏概念股18日再度爆发，长信科技、宇顺电子等相关个股几乎全线涨停。作为大跌后市场出现的首个热点，机构和游资自然都会轻易“放过”。

　　据《上海证券报》报道，龙虎榜显示，该板块昨日得到了上述两路资金的合力追捧。

　　A股昨日终于迎来修复性反弹，个股普涨市场热点频现。不过最火的莫过于电子元器件板块，其中与触摸屏、液晶屏概念相关的个股，如长信科技、宇顺电子、华东科技、长信科技、广电电子、超声电子等集体被封涨停，背后的资金实力可见一斑。这样的群体攻势似乎很难是一方“神圣”所为，而交易公开信息显示，其主要买入席位上，果然是机构、实力游资“一个也不少”。

　　比如，深天马A与宇顺电子的涨停主要是机构抢筹所致。其中，深天马昨日前五大买入席位中有三个来自机构，机构合计买入金额达5673万元，占其当日总成交的18.4%。而宇顺电子继17日有三家机构集体“杀入”后，昨日又有四个机构席位同时买入，合计买入金额5871万元，占其当日成交的24%。

　　此外，之前得到机构资金持续关注的超声电子，昨日也有一机构席位买入1437万元，占其当日总成交的2%。但与此同时，也有一家机构逢高减持，卖出该股4917万元，占其当日总成交的6.6%。

　　与上述几家公司不同，华东科技与长信科技的涨停则主要由游资主导。比如，华东科技昨日前五大买入席位均来自券商营业部，其中包括著名游资东方证券上海肇嘉浜路营业部，五家营业部的“出手”均在千万以上，合计买入金额7047万元，占该股当日总成交的29%。而长信科技昨日前五大买入席位也均为游资，其中就有大名鼎鼎的中金公司北京建国门外大街营业部，前五家营业部席位合计买入4318万元，占其当日总成交的12.6%。

　　作为代表新兴产业方向的板块之一，电子元器件在最近的调整行情中风头正劲。这与研究机构的看好不无关系。事实上，卖方分析师对于该行业尤其是触摸屏子行业普遍推崇备至。

　　中投证券分析师王鹏认为，苹果公司“杀手级”产品iPhone和iPad引爆了全球电容式触摸屏产业，从而将带动大尺寸电容式触摸屏出货量快速增长。随着下游需求的火爆增长和应用领域逐渐拓宽，电容式触摸屏行业即将迎来一个波澜壮阔的时代。

　　触摸屏概念再度引爆

　　苹果ipad一经问世，灵敏的投资嗅觉就能在A股找到机会。近期，平板电脑主要的部件触摸屏引发一股旋风，莱宝高科等触摸屏概念股受到市场追捧。有基金经理表示，已经在密切跟踪相关上市公司，进行重点布局，而随着其他世界电子巨头和国内厂商增加平板电脑投入，这个主线有巨大的投资机会。

　　从今年4月初苹果宣布推出ipad到如今将近7个月时间里，A股终于在国庆后的大反弹行情中出现了一个“触摸屏行情”。10月中下旬以来，第一主营平板电脑莱宝高科、宇顺电子和超声电子纷纷大涨，就连创业板次新股长信科技和欧菲光也一路走高，iphone4和ipad引发的触摸屏行情着实受宠。

　　直到昨日，触摸屏行情依旧延续当中，超声电子、宇顺电子、长信科技、深天马和莱宝高科等个股大涨。 事实上，基金推高“触摸屏行情”之后，在这波反弹中大举紧急增持。相关信息显示，10月到近日，一些机构大量买入莱宝高科、超声电子、深天马和宇顺电子等。

　　“我们非常看好品牌电脑带来的一些投资机会，苹果的ipad一出来，销量非常火爆，三星也在做平板电脑，那么平板电脑的零部件供应商就有大订单，相关上市公司的业务必然会出现大的上升，业绩提升可期。”上海某合资公司基金经理向记者表示，非常看好平板电脑触摸屏产业链上的上市公司。

　　这位基金经理认为，除了平板电脑，智能手机产业链未来的空间也非常大，主营手机外壳、连接器和液晶显示器等业务的上市公司会大大受益。

　　早在今年三季度，具有触摸屏概念的上市公司里，出现了机构扎堆的现象。其中，莱宝高科、长信科技、超声电子和欧菲光的前十大无限售条件股东中，有8个是基金、保险和社保，而长信科技和欧菲光也有基金新进建仓。

　　记者注意到，在基金等机构二级市场增持的举动背后，卖方研究机构正在不断推出触摸屏行业报告，这些卖方研究机构密集调研龙头股莱宝高科和长信科技，极力推荐上述龙头股。

　　值得注意的是，触摸屏板块的个股大多获利丰厚，股价创出历史新高，高估泡沫渐渐积聚，而且基金密集扎堆，苹果供应商莱宝高科PE高达70倍，而创业板刚上市的长信科技PE现已60倍。

　　然而，有市场分析人士表示，触摸屏板块的基金重仓股未来有分化趋势，正宗的受益品种继续领涨，纯粹的概念炒作进入尾声，包括南玻A等个股短期调整出现，一批真正有业绩兑现的龙头股会继续领涨，而纯属资金炒作的个股会出现“见光死”。

　　招商证券出具调研报告认为，电容式触摸屏行业处于景气上升周期，对已经进入触摸屏行业的生产厂商来说，行业需求大爆发是摆在他们面前的巨大机会，同时也面临很多挑战。

　　苹果热销引爆触摸屏行情 券商看好供应商

　　苹果iPad和iPhone的热销引爆全球触摸屏产业，A股市场上触摸屏概念板块近期持续走强，昨日，超声电子、长信科技等相关概念股再封涨停。券商研报认为，随着下游需求的火爆增长和应用领域逐渐拓宽，触摸屏行业即将迎来一个持续高景气的时代，电容式触摸屏提供商将成为主要受益者。

　　触摸屏行业进入景气周期

　　揭秘最佳电子商务平台 秘闻!行情近期可能发现大逆转 机构资金流向已发生巨变! 主力资金正密谋全新布局! 　　苹果公司三季报显示，今年第三季度，苹果纯利为3亿美元，比去年同期大增70%，而单是iPhone就售出1410万部，大幅增长91%。进入第四季度，iPhone及ipad更一直处于供不应求的状态。而据市场研究公司Gartner指出，今年全球触摸屏移动设备销售量将超过3.62亿部，同比增长96.8%，其中仅平板电脑销售就将达到195万台。预计到2011年全球平板电脑销量会达到5400万台，到2014年将达到2.08亿台；触摸屏智能手机盗2012年销量将达到约4亿部，占智能手机比重约为82%。

　　民生证券指出，触摸屏产业已进入景气周期，随着新型电子产品的升级和替换需求激增，以电容屏、中大尺寸为发展趋势的触摸屏技术将引起新一轮的产业发展高潮。预计触摸屏市场将以每年超过18%的增速快速成长。

　　中信证券认为，未来随着智能手机和平板电脑的普及，触摸屏渗透率也将迅速提升，尤其以投射电容式触摸屏最具市场前景。中投证券指出，随着下游需求的火爆增长和应用领域逐渐拓宽，电容式触摸屏行业即将迎来一个波澜壮阔的时代。

　　电容式触摸屏提供商受益

　　触摸屏可分为红外线式、电阻式、表面声波式和电容式四种，从细分行业来看，电阻式触摸屏最为常见，电容式触摸屏则因苹果公司的iPhone大获成功市场份额急剧提升。券商研报普遍预计，未来电容式触摸屏将获得主要的市场份额，电容式触摸屏提供商将成为主要受益者。

　　民生证券指出，5寸以下电容式触摸屏将成为未来触摸屏市场的最大应用，5-10英寸触摸屏对平板电脑、电子阅读器的渗透，将为触摸屏市场的发展带动新一波的增长动力。当前触摸屏产业在电子设备的渗透率还处于20-30%左右，从产业生命周期上来看，尚处于“增长繁荣期I”。预计电容式触摸屏将获得主要的市场份额，年增速将超过30%。根据技术生命周期对行业指数的影响，该机构判断触摸屏行业进入“增长繁荣期II”将会有高的发展空间，电容式触摸屏提供商将主要受益，极具投资价值。

　　招商证券也认为，电容式触摸屏在未来一年将处于持续高景气状态。在A股市场上，明确在电容式触摸屏产业链里的只有莱宝高科和南玻A 两家。此外，还有超声电子、欧菲光、长信科技等公司已经明确公告已经或将进入电容式触摸屏领域，从宇顺电子的网站和招聘信息来看，它也在做电容式触摸屏模组。该机构认为相对比较确定的是超声电子，已经能够量产电容式触摸屏，其他厂商量产进程目前还很难确定，但短期能够分享触摸屏概念带来的投资机会。

　　中信证券认为触摸屏导电玻璃和模组供应商商机巨大，其中最看好长信科技。该机构指出，长信科技电容式触摸屏设备预计明年4月到位，下半年有望量产，预计相关产品将在明年下半年开始贡献显著业绩，预计2012年成为公司最重要的成长动力。长城证券则认为，平板电脑市场的爆发，有望推动整个电子产业新一波成长，初期苹果公司供应链相关企业将受益较大。

　　中小尺寸触摸屏明年将严重缺货

　　随着iPhone、iPad惊艳登场，各地纷纷排队购买，盛况空前，极大地推动了市场热情，众多知名厂商如HP、DELL 等也厉兵秣马，准备大举进入平板电脑领域，这将带动电容式触摸屏出货量快速增长。

　　据美国信息技术研究和分析公司高德纳(Gartner)预计，2012年，全球触摸屏智能手机销量将达到约4亿部。我们认为，电容式触摸屏行业即将迎来一个波澜壮阔的时代。

　　揭秘最佳电子商务平台 秘闻!行情近期可能发现大逆转 机构资金流向已发生巨变! 主力资金正密谋全新布局! 　　研究表明，苹果公司iPad和iPhone触摸屏模组主要供应商为TPK、胜华及CMI，其中TPK是苹果公司iPad和iPhone触摸屏模组最大供应商。占据iPad触摸屏模组份额的55%，占据iPhone触摸屏模组份额的40%。

　　据我们的调查和分析，2011年中小尺寸电容式触摸屏供给只能满足约55%需求，将仍然处于严重供不应求状态，主要由于下游触摸屏智能手机爆发性增长和电容式触摸屏供应商重点扩产大尺寸电容式触摸屏，导致中小尺寸电容式触摸屏供给增长不足。

　　【投资建议】

　　莱宝高科已成为苹果公司核心触摸屏供应商。我们预计该公司2010-2012年每股收益(EPS)分别为1.00元、1.82元、2.45元。

　　此外，长信科技正利用超募资金3.3亿元投资建设中小尺寸电容式触摸屏，我们预计，长信科技2010-2012年EPS分别为0.74元、1.34元、2.44元。

　　机构扎堆触摸屏概念股

　　据市场研究公司Gartner指出，今年全球触摸屏移动设备销售量将超过3.62亿部，同比增长96.8%，其中仅平板电脑销售就将达到195万台。预计到2011年全球平板电脑销量会达到5400万台，到2014年将达到2.08亿台。这必将带来触摸屏的巨大的市场需求，带来相关企业业绩大幅提升。据悉在iPad推动下，各大笔记本、手机厂商纷纷表示要推出自己的iPad like产品，其中三星已经推出了自己的平板电脑。

　　通过三季报记者发现，具有触摸屏概念的上市公司里，出现了机构扎堆的现象。其中莱宝高科、长信科技、超声电子和欧菲光的前十大无限售条件股东中，有8个是基金、保险和社保。其中基金在三季度新近买入的有长信科技和欧菲光。某大型基金公司经理对《红周刊》表示，触摸屏属于新兴产业的细分领域，市场前景巨大，又与国家的新兴产业战略政策不谋而合，投资价值很高。

　　记者注意到，在二级市场中头顶触摸屏光环的股票屈指可数，多数处于触摸屏产业链上的上游企业——材料生产商。近两年，也有上游企业开始涉足产业链的中游直接生产触摸屏，比如莱宝高科和欧菲光。

　　莱宝高科最正宗

　　说到触摸屏龙头，众多行业分析师都提到了莱宝高科。不仅他是苹果的直接供应商，还在于其主营业务都与触摸屏相关：从做触摸屏的ITO导电玻璃、液晶显示器的CF彩色滤光片、TFT基板到电容式触摸屏，公司形成了比较完整的产业链。

　　其刚公布的三季报显示，目前莱宝高科的触摸屏技改项目开展顺利，已提前实现投产近达产，产能已经达到6万片/月。今年前3季度，因为新增触摸屏的销售使得公司收入增加了86.74%。本周四，公司公告拟投资2.51亿元建设中大尺寸电容式触摸屏，明年第四季度建成，达产后新增产能400万片。

　　国金证券元器件分析师程兵表示，莱宝高科已成为苹果最核心供应商，优质客户和市场需求高速成长，公司的大、中、小尺寸触摸屏订单将会应接不暇，业绩估计将超预期。民生证券预计，公司2010、2011、2012年公司EPS分别为0.93、1.56、1.98元，对应的动态市盈率分别为49、29、23倍，未来成长性非常好。

　　生产触摸屏的还有欧菲光、超声电子和长信科技。不过这三家生产的只是电阻触摸屏，电容式触摸屏还在研发和技改中。超声电子是联想乐Phone触摸屏的惟一供应商，但公司电容式触摸屏要到明年5月才能投产。长信科技电容屏预计也到明年才能投产，不过其一直从事触摸屏上游材料ITO玻璃的生产，销量多年国内第一。生产触摸屏上游材料的企业还有南玻A和方兴科技。目前，南玻A已经建成2.5寸至5寸以下多点式电容触摸屏模组生产线并投入使用。

　　隐形的触摸屏股

　　本周触摸屏概念股涨停，甚至带动了传统显示屏个股的做多热情，深天马A本周也收了一根长长的实体阳线。深天马高层在本周三表示，公司将通过在集成触摸屏领域的投入，实现从“跟随者”到“领航者”的转变。本周四，深天马A随着触摸屏概念股翩翩起舞并封住涨停。

　　深天马目前最有影响的是中小尺寸液晶面板领域，且目前还要从莱宝高科购买一部分彩色滤光片来生产液晶面板。长江证券电子元器件分析师岳雄伟表示，深天马更大的投资价值不在触摸屏，而在于资产注入，未来上海、成都、武汉三地的资产可能全部收入上市公司。

　　华东科技也拥有电阻式触摸屏业务，不过公司证券部对本刊表示，目前触摸屏业务还不是公司的主营。公司也正在开展加强电容式触摸屏项目的工作。市场分析人士表示，华东科技要完全掌握电容式触摸屏技术最快也要明年上半年。因此，投资者只需跟踪关注就可以了。

　　苹果公司拓展内地市场的步伐并未因中秋假期而停下，继9月17日中国联通（600050）开始预售之后，9月25日iPhone4行货裸机与联通版在内地同步发售。从各渠道反馈的消息看，iPhone魅力果然巨大，早前海外发售时的火爆场面在内地再现。

　　有市场人士认为，受此消息推动，已经在今年年初就被发掘过的触摸屏类个股，有望再次获得市场关注。

　　触摸屏：行业处于景气上升周期

　　近日我们实地调研了手机用电容式触摸屏的鼻祖宸鸿光电（TPK）。我们认为，电容式触摸屏在未来一年将处于持续高景气状态，在这个产业链中会涌现出很多投资机会。

　　定制化程度和技术壁垒较高

　　TPK创立于1984年，起初做CRT显示器。后来从一家做pos机的客户开始接触触摸屏，因看好触摸屏的应用前景在2000年成立触摸屏实验室。2003年，苹果计划进入手机领域，寻找应用于手机的透明触摸屏供应商，TPK供应商把它介绍给苹果。从2004年开始合作开发触摸屏，2007年6月1日正式量产，从小尺寸的做到大尺寸。去年来自公司的收入占TPK营收比例为45%，今年前三季度超过70%。公司的第二大客户估计是HTC，去年占比约20%。

　　此次调研中，TPK认为电容式触摸屏不会被标准化，其定制化程度很难降低。电容式触摸屏要实现精确定位，需要解决很多干扰问题、校正很多工艺缺陷，需要做很深入的定制化。因为电容式屏的原理是电场感应，空气湿度、温度、外界电场等因素都会成为干扰因素，这些都需要定制化来解决。同时，感应层电阻的均匀度对精确检测影响很大，不同方案会带来不同的均匀度问题，也需要定制化来解决。电场感应驱动的抗干扰性和ITO镀膜工艺的均匀性很难在短时间有大的提高，电容式触摸屏的定制化程度也很难降低。在电容式触摸屏出现之前，从来没有人尝试过玻璃对玻璃的真空贴合。由于触摸屏的特殊应用要求，绝不允许有一点气泡和对位的不准确。要同时达到这两个要求，使得贴合工艺变得特别困难。作为一个高度定制化产品，每一款产品的生命周期都非常短（iPhone手机一年，其它手机一般不到半年），要求生产商必须有足够快的爬坡速度，在出货量最集中的前三个月内就能迅速将良品率提高到非常高的水平，才能够有经济效益。现在手机整机厂商要求触摸屏模组厂商将触摸屏和LCD显示屏贴合好后再出货，因为LCD显示屏的价值一般是同尺寸触摸屏价值的两倍（这是TPK综合毛利率低的主要原因）。因此对触摸屏厂商来说快速提升良品率就显得尤为重要。正因为这个原因，电容式触摸屏技术壁垒高，产业化难度大。

　　Glass结构触摸屏或成为主流

　　前面我们所讨论的电容式触摸屏，都是默认感应层是用玻璃基本的电容式触摸屏。事实上，电容式触摸屏的感应层也可用PET Film。电阻式触摸屏厂商因为有PET Film的经验，一般倾向于做Film结构的电容式触摸屏，最为典型的是台湾的洋华光电。

　　但Film的光学特性导致其存在一些难以解决的问题，首先是透光率低，平整度差，会使光线发生不必要的折射。同时，其光刻图形会出现锯齿状纹路，且寿命较低，一般在两年以内。这些问题会影响到触摸屏的品质，以iPhone为代表的高端手机，都使用Glass结构的电容式触摸屏。虽然目前Film结构的电容式触摸屏凭借20%左右的成本优势和Glass结构电容式触摸屏的缺货占有一定市场份额，但我们认为未来主流还是Glass结构电容式触摸屏。

　　3.5代线可能是电容式触摸屏的主流生产线，不用太担心高世代线的竞争。电容式触摸屏与TFT-LCD最大的不同是对轻薄的要求更高，目前小尺寸的电容式触摸屏用的玻璃基板是0.3mm厚的，中大尺寸用的还是0.5mm，但未来肯定会朝0.3mm发展（iPad的下一代产品就是0.3mm厚的）。这样，用高世代生产线来生产电容式触摸屏就显得不那么合适了。一方面，高世代的玻璃基板一般最薄0.5mm，0.3mm要特别订制，成本会高很多；另一方面，高世代线来做0.3mm的玻璃，翘曲的问题会很突出，良品率会受较大影响。因此，高世代线的综合效益反而会不如3.5代线，也就是说3.5代线很可能就是电容式触摸屏的主流生产线，不需要担心高世代线的竞争。这意味着，未来较长一段时间电容式触摸屏的产能供给都不会很高，电容式触摸屏的供需在未来一年都会比较紧。

　　虽然TPK自己有Sensor和钢化玻璃生产线，但为保证产能的灵活性和高的生产效率，TPK采用部分原材料外包的策略。在今年三季度以前，TPK大概将50%的Sensor都外包了，今年三季度由于iPhone 4g和iPad的热销，外包的比例有较大提高，这也符合了其让产能保持灵活性的初衷。TPK未来对Outsourcing的策略将延续，但是随着自有产能的投放，比例会有所下降，长期来看最终可能会维持在30%左右的水平。

　　钢化玻璃将会成为紧缺环节。在电容式触摸屏之前，电子产品里面几乎没有用到过钢化玻璃，其钢化玻璃的工艺是借鉴劳力士手表的生产工艺，比较传统，打磨钻孔等工艺生产效率比较很低。明年将是电容式触摸屏普及的一年，包括向中低端手机的渗透和中大尺寸触摸屏的应用。我们认为，由于钢化玻璃的生产效率低，将最有可能成为紧缺环节。

　　In-cell触摸屏难有前途，与TPK的交流，是我们更加确信了这一点。In-cell方式制造触摸屏，不可避免地会遇到与LCD控制信号相互干扰的问题。这会在使用的稳定性、良品率等方面造成很不好的影响，很难实现产业化。另外，In-Cell的方式也需要钢化玻璃，如果未来直接在钢化玻璃上做电容式触摸屏的图形（目前TPK已经有这样的技术），则In-Cell 的方式将永无出头之日。

　　国内电容式触摸屏发展状况

　　国内Sensor业者前途光明，长期需往上下游拓展加强产业链地位。未来 Glass结构的电容式触摸屏仍然会保持主流地位，我们主要分析这一结构的电容式触摸屏产业链。目前，在A股市场上，明确在这一个产业链里的只有莱宝高科(002106)和南玻A两家，它们都给触摸屏模组厂商代工Sensor层。短期来看，由于下游需求迅猛增长，模组厂商需要Sensor 代工厂来补充产能，对它们依赖性比较强。长期来看，由于电容式触摸屏高度定制化，产业链分工的形式比垂直结构更有效率，因此Sensor代工厂在产业链中始终会有一席之地。因此，随着电容式触摸屏需求的快速增长，Sensor代工厂定能分享盛宴、前途光明。但是当行业供需达到平衡时，由于模组厂商对其依赖度减弱，Sensor代工厂的地位将会比现在下降。

　　对Sensor代工厂来说，长期需要往上下游拓展来加强产业链地位。拓展的方向有两个：一是往上游拓展，做玻璃基板和钢化玻璃。这个与Sensor的制造工艺差距非常远，可以说完全不相关，南玻因为传统业务是玻璃，有一定基础，目前它也正朝这个方向在做；二是往下游拓展，做触摸屏模组。虽然模组的贴合工艺与Sensor的制造工艺差距也非常远，而且贴合工艺的良品率要求非常高，但是相对来说，纯粹的Sensor代工厂更有机会进入到这个领域。不过，由于短期内国内Sensor代工厂的客户过于集中，贸然向下游拓展容易得罪客户造成订单的大幅波动。所以，这是一个长期计划，需要等条件成熟才能去做。

　　对于其它厂商来说，机会与挑战并存。A股市场上还有超声电子(000823)、欧菲光(002456)、长信科技(300088)等公司明确公告已经或将进入电容式触摸屏领域，从宇顺电子(002289)的网站和招聘信息来看，它也在做电容式触摸屏模组。对这些厂商来说，行业需求大爆发是摆在他们面前的巨大机会，同时他们也面临很多挑战。我们认为，这里面相对比较确定的是超声电子，已经能够量产电容式触摸屏，其它厂商量产进程目前还很难确定，但短期能够分享触摸屏概念带来的投资机会。

　　长信科技：进军电容式触摸屏　　

　　公司利用超募资金3.3亿元投资建设中小尺寸电容式触摸屏，设计产能为80万片，对应手机约为2000万只。该项目目前仍处于厂房建设和相关技术人员培训阶段，预计达产时间为2011年5~6月份，我们认为2011年和2012年公司小尺寸电容式触摸屏产能将分别达到20万片/年，80万片/年。

　　电容式触摸屏关键技术为镀膜和光刻，关键原材料为ITO导电玻璃。公司与莱宝高科一样生产ITO导电玻璃，已经掌握了其关键技术——真空镀膜技术。我们认为公司是国内几家准备进军电容式触摸屏行业企业中最先有可能实现突破的企业，公司必将将沿着莱宝高科的足迹，从ITO导电玻璃到电容式触摸屏，实现腾飞。

　　揭秘最佳电子商务平台 秘闻!行情近期可能发现大逆转 机构资金流向已发生巨变! 主力资金正密谋全新布局! 　　公司为国内ITO导电玻璃行业龙头，市场份额达到20%。公司TN-ITO产品和STN-ITO产品主要应用领域包括电子表、办公用品、仪器仪表(水表、电表)、家电、机械设备、车载、低端手机(海外市场)等。受经济复苏和其他厂商减产影响，目前公司TN-ITO产品和STN-ITO产品供不应求，仅能满足80%~90%核心客户的需求。公司主要客户为索尼、比亚迪、深天马和超声电子等。

　　目前TN-ITO产品产能约为1700万片/年，售价约为8.5元/片，毛利率约为26.8%；STN-ITO产品产能约为900万片/年，售价约为26元，毛利率约为40%；TP-ITO产品产能为200万片/年，售价约为15元/片，毛利率约为30%。

　　我们预计2011年和2012年，公司将持续扩张产能，其中TN-ITO产品产能将分别达到1900万片、2000万片/年；STN-ITO产品产能将分别达到1200万片/年、1500万片/年；TP-ITO产品产能将达到320万片/年；我们预计公司2010~2012年EPS分别为0.74、1.34、2.44元，以2011年40倍PE计算，未来6~12月的目标价格为53.6元。

　　南玻A：3.5亿打造上游原材料

　　谈到触摸屏，市场提及最多的公司是莱宝高科、长信科技、超声电子和欧菲光4家。方兴科技持股75%的子公司蚌埠华益虽然有同长信科技一样的导电膜玻璃业务，但尚未着力发展电容式触摸屏，因此在此轮行情中的资金关注度不及上述4只股票。不过数月时间过去，情况已发生变化。

　　南玻以平板玻璃为市场熟知。不过，公司在今年7月22日披露的半年报中首次表示筹备中触摸屏的业务情况。公司表示，应用于iPhone4的电容式触摸屏产品经过客户三阶段的严格审查认证，已经于“今年6月下旬开始量产”。

　　除电容式触摸屏量产的消息外，南玻同日还宣布董事会决议：公司计划拿出3.48亿元在河北建设一条超薄浮法玻璃生产线，主要生产0.33mm~0.7mm的超薄玻璃。项目建设周期为13个月，建成后预计每年可生产3万吨左右超薄电子玻璃。这看上去似乎只是一桩普通的投资事项，不过其中并非公告所用的字眼那般简单。11月5日，笔者从南玻证券事务代表李涛处确认，这条线生产的超薄玻璃，是供旗下电容式触摸屏生产所用。

　　后续将筹划完整产业链

　　电容式触摸屏整条产业链可粗略分为3个环节。财富证券分析师欧阳仕华表示，上游是玻璃基板，即南玻在河北省的3万吨超薄玻璃项目；然后经过镀膜和光刻两道主要工序成为导电膜玻璃，莱宝高科、长信科技以及南玻目前的部分业务集中在这一环节；最后由模组企业加工，成为用到手机和平板电脑上的电容式触摸屏。

　　作为上游原材料的玻璃基板技术门槛高，目前由日本企业掌控绝大部分市场份额，中国生产企业严重依赖进口。李涛对笔者表示，国内现在可以生产超薄玻璃的企业仅有ST洛玻（600876）（600876，收盘价7.90元），但洛玻的良品率不稳定，产品不适合大规模量产，“所以公司决定自己做”。

　　对南玻生产超薄玻璃的规模，李涛表示公司对外公告的达产产能是3万吨/年。但公司半年报中宣布进入量产的导电膜玻璃，目前月产量已达到3万片左右；若忽略良品率因素，一年出货量在36万片左右。南玻导电膜玻璃的规格为400mm*600mm。据笔者了解，长信科技目前一片导电膜玻璃可以切28片～30片3.5英寸的智能手机用触摸屏。如果按以上数据计算，南玻现在触摸屏产量一年最高可供应1080万部大屏幕智能手机。市场调研公司IDC最新发表的报告显示，今年前三季度全球智能手机总销量超过2亿部，较上年同期增长67%。

　　超声电子：触摸屏项目拟技改扩产

　　公司上半年实现营收 13.86 亿元，同比增长34.00%。实现营业利润9191 万元，同比增长57.33%。实现净利润5950 万元，同比增长59.75%，对应EPS 为0.135 元。

　　外需复苏和内需订单是业绩增长的动力。受益全球经济复苏，公司出口业务大幅增长，出口收入7.45 亿元，同比增长57.27%；由于受3G终端设备需求增加带动，国内收入6.41 亿元，同比增长14.34%。受益国内 3G 需求、政策扶持及国外厂商补充库存的影响，公司上半年产品订单饱满，但是原料价格压缩了产品利润空间，主营毛利率为17.02%，同比仅上升1.01 个百分点，较09 年全年有所下降。

　　PCB 业务实现营收8.85 亿元，同比增长12.71%。HDI 板需求旺盛，但市场竞争激烈及原材料价格高企等，产品利润空间受到严重挤压，在高阶HDI 比例提高的背景下，毛利率仍略有下降，为16.72%，较09 年下降2.07 个百分点。

　　液晶显示器业务实现收入 3.99 亿元，同比增长70.88%。毛利率同比上升1.10 个百分点至14.98%。其中，CSTN 重点发展高档仪器仪表、高附加值模块和通讯产品，TN 和STN 重点发展仪器仪表、工控、车载、电子标签产品，在国内中小尺寸领域确立了相对竞争优势。

　　公司拟进行电容式触摸屏技改项目，将新增年产4.5 万平方米电容式触摸屏的生产能力。预计11 年3 月建成试生产，11 年5 月正式投产。

　　我们仍维持公司原有预期

　　预计 2010-2012 年销售收入分别为27.66亿元、32.86 亿元、38.43 亿元；净利润分别为1.40 亿元、1.71 亿元、2.06 亿元；对应EPS 分别为0.32 元、0.39 元、0.47 元。

　　莱宝高科：iPad热销将推高股价

　　莱宝高科中大尺寸电容式触摸屏项目盈利能力再测算。10寸电容式触摸屏目前差不多110元一片(根据iSuppli对iPad物料单分析数据估算),以100元一片计算,100万片就是1亿元收入,40%净利润率(根据公司财报推算,目前莱宝高科触摸屏产品的毛利率有70%,净利润率是50%),保守计算100万片贡献0.1元eps。公司公告的总产能是400万片,我们将其明年出货量预计提高到300万片,则贡献0.3元eps。

　　上调莱宝高科盈利预测和目标价,维持“强烈推荐-A”评级。在前一篇报告中,我们认为莱宝高科的中大尺寸触摸屏项目会提前投产。其实,即使不提前投产,iPad的热销导致其竞争对手将产能转去生产中大尺寸触摸屏,对莱宝的预期和估值也应用提高。因此,我们上调公司2010、2011年盈利预测:0.91、1.41元,维持“强烈推荐-A”评级。

　　欧菲光：触摸屏和强化玻璃扩充产能

　　公司的管理费用同比增加76.88%，销售费用同比增加64.18%，费用增加高于同期收入增加。其中重要的原因是公司增加的人工费用和研发费用，公司在苏州的电容式触摸屏项目投入较大，已经进行相关的技术和人才储备，但是产品在明年才能投产，所以费用的增加影响公司报告期业绩。

　　超募资金的产能扩张可能进一步增加四季度的费用

　　公司于9月20日公告利用超募资金在南昌设立子公司，进行触摸屏和强化玻璃的生产，扩充现有产能，项目的设计投产期是18个月，所以从四季度开始将可能导致费用增加，对公司业绩产生压力。但是，由于投产的业务是公司现有的较为成熟的技术和产品，我们预计公司存在项目提前投产的可能。

　　产品成熟和结构调整导致毛利率有所下降，后续新产品将有望改善公司盈利能力

　　公司从年初至报告期末销售毛利率为25.68%，同比下降了2.94%，一方面是因为公司的红外截止滤光片是较为成熟的产品，毛利率有下滑趋势，另一方面目前盈利相对较低的电阻式触摸屏占公司收入比例进一步加大，导致整体毛利率有所下降。公司后续会陆续投入电容式触摸屏等新的产品，新产品的投产将有望改善公司盈利能力。

　　维持盈利预测及“推荐”评级

　　公司发展势头良好，技术储备丰富，我们维持盈利预测及推荐评级，预计10-12年EPS分别为0.89、1.78和3.45元。

　　宇顺电子：新兴龙头 备受追捧

　　停牌1小时的宇顺电子复牌后直接涨停，该股前两个交易日持续有机构专用席位买入。触摸屏板块近期整体走强，超声电子、深天马A、莱宝高科等多只触摸屏题材股均封住涨停。

　　投资亮点：

　　1、公司是一家集中小尺寸液晶显示器研发、设计、生产、销售、服务为一体的民营高新技术股份制企业，已在上海、长沙设立分支机构。

　　2、公司基于对客户需求的深刻理解以及多年来积累的先进制造工艺技术，依托较强的产品设计与快速响应市场的能力，向国内外核心客户提供全方位、个性化、一站式的显示解决方案及产品。

　　风险提示：

　　原材料价格的波动影响公司的业绩，同时公司出口占比较大，汇率波动也会对公司收入的提高构成一定的影响。

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