神马文学网不确定并非盈利的天敌
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 13:35:24
“市场不喜欢不确定感。我们的政策一定可以让投资者找回对经济的信心。”每当美国国会开始大选，美联储召开政策会议或者碰到就业报告公布，电视报道中总会出现一些权威人士的身影，他们信誓旦旦地向投资者作出这样的保证。
不确定感让市场承压、股市下跌、资产价格缩水……虽然这种说法已经“老掉牙”，但却像万金油般管用。甚至华尔街对这类投资箴言也朗朗上口，这套说法就像是12月的流感一样，传遍交易圈。
问题在于，这些被大家信以为真的陈词滥调无异于丢掷铜板来决定市场走势的小把戏，也如同交易室中许多宣泄情绪的说法。从历史经验来看，这种不确定感的论调存在瑕疵。难道没有不确定感，市场就相安无事地顺利运作吗？
回顾网络热潮当道的时代，当时的人们都认为获不获利已经没有关系，重要的是赶上了这一波行情，任何和网络科技沾边的股票都值得投资。对于当时的投资者来说，人人都看好科技股，完全不觉得这些公司的股票会出什么问题，不确定感看似正在消除。然而，这波行情的结果大家都知道，一场壮烈的崩盘震惊了投资界。
这种由“确定性”带来的崩盘，也形成了一种极为有趣的局面。获利、无负债的科技公司股价竟低于净值，其中还出现几个低于企业库存现金价码成交的例子。经过崩盘，投资者显然认为1美元只值0.75美元了。
反倒是7月以来，摩根士丹利景气循环股指数涨了26%，这种指数跟踪与不确定经济景气相关的个股。但如今的这段时期显然不能说是“没有不确定感”。看看欧美不断高企的失业率，出现一波又一波高潮的欧洲债务危机，以及新兴市场和发达市场不对称的复苏步伐，这些都让投资者觉得充满了不确定感。
由此可见，不确定性带来的怀疑、信息不全、缺乏共识反倒在推动市场运作。不确定感带动市场发掘价值的机制。投资需要有观点上的分歧。不然，还会有谁要站在你这笔交易的反方？
如今，欧债危机又由爱尔兰发端，似乎正向火药味更足的一个层面跃进。尽管欧美股市在过去几个交易日出现大跌，但精明的交易者应该知道，这种不确定感也正是赚钱的好时机。何不留意一下税率的不确定性。布什政府在2001年和2003年的减税措施是否会被新国会取消及美国的资本利得税率是否由15%回到20%等，这些可能都是赚钱的大好时机。
权威人士或许习惯于拿击败不确定感来为自己赢得选票，但理智的投资者却不应该抱有这种偏见。要成为股神，就必须正视这些不确定感，以及隐含在不确定感中的风险。因为没有风险，就不会有回报。