神马文学网《外汇交易精编战法》第五章:艾略特波浪理论
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《外汇交易精编战法》第五章:艾略特波浪理论2009-11-02 18:04:595.1艾略特波浪理论总体概括
5.1.1波浪理论导论
对于大多数人来说，艾略特波浪理论过于玄奥，难以把握，其实它的理论基础是相当简单的。艾略特波浪理论与道氏理论有很多吻合之处。然而，波浪理论又向前迈了一步，对市场运作具备了全方位的透视能力，从而有助于解释特定的形态为什么要出现，在何时出现，以及它为什么具备如此预测意义。另外，它有助于我们判断当前市场在其总体结构中所处的地位。大多数技术分析方法本质上都是顺应趋势的。艾略特波浪理论对即将出现的顶部或底部却能提前发出警告信号，而那些较为传统的方法事后才能做出验证。
5.1.2艾略特波浪理论的基本原理
波浪理论具有三个重要方面——形态、比例和周期，其重要性依次序而下。所谓形态，指波浪理论的形态或构造，这是本理论最重要的部分。而比例分析是通过测算各个波浪之间的相互关系，来确定回撤点和价格目标。最后一方面是时间，各波浪之间在时间上也相互关联，我们可以利用这种关系来验证波浪形态和比例。
市场有其自身的规律，它不会被人们在日常生活经验中习以为常的线性因果关系所驱动。市场的轨迹不是消息的产物。市场也不像某些人宣传的那样是有节奏的机器。它的运动反映了各种形态的重复，这种重复既独立于假定的因果关系事件，也独立于周期。市场的前进在波浪中展开。各个波浪是有向运动的模式。
5.1.3五浪模型
在各种市场中，价格前进最终采取一种特定结构的五浪形态。这些浪中的三个，分别表示为一、三和五，实际影响这种有向运动。而它们又被两个逆势的休整期所分割，表示为二和四。如（图5.1）所示。对于将要发生的整个有向运动，这两个休整期是必不可少的。
艾略特波浪理论的三个永恒之处是：浪2永远不会运动得超过浪1的起点；浪3永远不是最短的一浪；浪4永远不会进入浪1的价格范围。
浪一、浪三和浪五是主要方向上的驱动浪，此时浪二和浪四是反向的运动。浪二起到了调整浪一的作用，而浪四起到了调整浪三的作用。主要方向上的波浪与逆着主要方向上的波浪之间的差别在于，前者可以细分成小一浪级的五个浪，后者只能细分成小一浪级的三个浪。
注意，在（图5.1）中，第二浪与第四浪每一个都由三个更小的波浪组成，然而，浪一、浪三和浪五每一个都有五个更小的波浪。从这种解释可以得出的规则是：
1．在主要运动方向上的波浪，或者说是奇数浪，由五个更小的波浪组成。
2．调整浪，或者说是与主要运动相反的波浪，由三个更小的波浪组成。 为了进一步说明上述规则，我们继续考察（图5.1）中第二浪的运动，它由三个浪组成。浪二的三个浪在隔离开来时形成了一个清楚的调整运动，因此根据上述规则，由于它们在浪二的整个调整运动方向上，所以这种用奇数标示的浪（浪A和C）应当由更小的波浪组成，此时偶数浪（浪B）应当由三个浪组成，因为它与浪二的运动方向相反，所以在这个运动中是一种调整。
（图5.2）是用更低的浪级来表示波浪结构。我们把一轮运动的奇数浪称作基本浪，并把偶数浪称作调整浪。 在（图5.2）中说明在波浪的调整模式中，指向下的浪A和C每个都由五个浪组成。同样，指向上的浪B由三浪组成。这种结构揭示了一个要点：驱动浪并不总指向上，而调整浪并不总指向下。波浪的发展方式不是取决于它的绝对方向，而主要取决于它的相对方向。
总之，波浪理论中的基本内在趋势是，任何浪级的趋势中，与大一浪级趋势同向的作用以五浪方式发展，而与大一浪级趋势逆向的反作用以三浪方式发展。
5.1.4波浪的细分
如（图5.2）所示的最初八浪循环结束的时候，一个相似的循环会接着发生，这个循环后面又接着另一个五浪运动。这种完整的发展产生了一个比组成它的各浪大一浪级的五浪模式。这个更大的五浪模式又被相同浪级的三浪模式所调整，完成一个更大浪级的完成循环，如（图5.3）所示。 （图5.3）不仅表示了比（图5.2）更大的版本，它还更详细地表示了（图5.2）本身。在（图5.2）中，每一个子浪1、3和5均是必须再细分成“五浪”的驱动浪，而每个子浪2和4均是必须再细分成“三浪”的调整浪。无论浪级如何，形态是不变的。根据所指的浪级，我们可以用(图5.3)表示两个浪、8个浪、55个浪、89个浪或144个浪。（图5.3）进一步说明了形态、浪级和相对方向这三种现象。这幅图反映了总的原则，也就是在任何市场循环中，各个波浪均可按下表细分。 驱动浪 + 调整浪 = 循环
最大的浪 1 1 2
最大的细分浪 5 3 8
小一浪级的细分浪 21 13 34
再小一浪级的细分浪 89 55 144 5.1.5波浪的功能
每一浪都具有这两个功能：作用或反作用。明确地讲，一个波浪既可推进更大一级波浪的目标，又可打断它。波浪的功能取决于其相对方向。一个作用浪或顺势浪是与其作为其中一部分的大一浪级同向运动的任何波浪；一个反作用浪或逆市浪是所有与其作为其中一部分的大一浪级波浪反向运动的任何波浪。作用浪用奇数和字母标示（例如，1、3、5、a和c）。反作用浪用偶数和字母标示（例如，2、4和b）。
所有反作用浪以调整方式发展。如果有有的作用浪都以驱动浪的形式发展，那就不需要不同的名称了。事实上，大多数作用浪的确细分成五浪。但是，少数作用浪以调整方式发展，也就是它们细分成三浪或三浪的变体。要分清作用功能同驱动方式之间的差别，必须掌握波浪模式结构的细节知识。
5.2驱动浪
驱动浪细分成五浪，而且总是与大一浪级的趋势同向运动。它们简洁明了，相对容易认出和研判。
在驱动浪中，浪二总是回撤不了浪一的100%，而且浪四总是回撤不了浪三的100%。此外浪三总会运动得超过浪一的终点。驱动浪的目的是产生前进，这些形成，这些形成规则确保了前进的发生。
就波浪理论而言，浪三常常是驱动浪的三个作用浪中最长的，而且永远不是最短的。只要浪三比浪一和浪五更大的运动，这个规则就满足了。驱动浪有两种类型：推动浪和倾斜三角形浪。
5.2.1推动浪
最常见的驱动浪是推动浪。在推动浪中，浪4没有进入浪1的区域。此外，推动浪中的作用子浪（1、3和5）本身也是驱动浪，而且子浪3明确会是一个推动浪。（图5.3）全部说明了浪1、3、5、A和C位置上的推动浪。
（图5.4）是美元/日元1999年11月21日到2002年1月27的周线图。图中浪、五浪结构清晰，浪二的回撤没有低于浪一的起点；浪三是最长的浪；浪四的回撤没有进入浪一的价格范围。此外，红圈内的浪（3）是第三浪中五浪结构的推动浪，而浪三则是大型五浪上涨结构中的推动浪。
通过此图可以清晰地看到，推动浪在整个波浪前进的过程中，运行的时间较短，且空间较大，极为容易辨认。 5.2.2延长浪
大多数推动浪包含推动浪。延长浪是扩大的细分浪拉长了的推动浪。绝大多数推动浪的三个作用子浪中包含一个，也仅包含一个延长浪。在许多时候，延长浪的各个细分浪与大一级推动浪的其他四浪有着几乎相同的幅度和持续时间，对于这个波浪序列就给出了规模相似的九个浪，而不是常规数出来的“五浪”。在一个九浪序列中，有时候很难区分那一浪延长了。不过这没有多大关系，因为九浪计数和五浪计数有着相同的技术意义。（图5.5和5.6）的各种延长浪将阐明这一点。 延长浪通常只在一个作用子浪中出现的事实，给即将到来的各个波浪的预期提供了有用的指南。比如，第一浪和第三浪的长度大致相同，那么第五浪就可能成为一个延长浪。相反，第三浪延长了，那么第五浪必然结构简单，而且与第一浪类似。
在外汇市场中，最常见的延长浪是第三浪。如果与推动浪的两条规则：浪三永远不是最短的作用浪，和浪四不会与浪一重叠，结合起来考虑，这个事实在实际的波浪研判中尤其重要。 在（图5.7）中，第一个错误的数浪是浪4与浪1重叠；第二个则是，浪3既比浪1短，又比浪5短。根据规则，哪个都不是正确的标示法。
延长浪中也会出现延长浪。在外汇市场中，延长浪的第三浪中的第三浪通常是延长浪，但是延长的第五浪确实少见。 （图5.8）是欧元/澳元的8小时图。汇价在运行五浪上涨的过程中，三浪为延长浪。其中三浪的子浪走势很清晰。
5.2.3衰竭
衰竭通常可以通过注意假设的第五浪包含必须的五个子浪来验证，衰竭通常出现在超强的第三浪之后。如(图5.9)。衰竭的第五浪也叫做“失败浪”。 （图5.10）是美元/瑞郎月线图。汇价从1995年4月1.1100上涨到2001年7月1.8228，运行五浪上涨形态，其中第五浪的高点没有突破第三浪的高点，形成衰竭的走势。
5.3调整浪
市场逆着大一浪级趋势的运动只是一种表面上的抵抗。来自更大趋势的阻力似乎要防止调整浪发展成完整的驱动浪结构。在这两个互为逆向的浪级间的搏斗，通常调整浪比驱动浪更难识别。而且，调整浪在展开时，常常会以复杂形态上升或者下降，所以技术上同一浪级的子浪，会因其复杂性和时间跨度，显得似乎是其他浪级的。所有这些原因，使得调整浪时常要到完全形成过后才能被归入各种可识别的模式中。因为调整浪的终点比驱动浪的终点难预测，所以当市场处于一种蜿蜒调整的状态时，投资者必须在分析中比市场处于持续驱动趋势中时发挥更多的耐心和灵活性。
从对各种调整模式的研究中，惟一可以发现的重要原则是调整浪永远不会是五浪。只有驱动浪是五浪。因此，与更大趋势相反运动的最初五浪永远不是调整浪的结束，而仅是调整浪的一部分。
各种调整过程呈两种风格。陡直调整以陡峭的角度与更大的趋势相逆。横向调整，尽管总是对先前的波浪产生净回撤，通常包括返回或超过调整起点的运动，这就形成了总体上横走的样子。
明确的调整模式主要分为四类：
锯齿形（5-3-5）。包括三种类型：普通平台形、扩散平台形和顺势平台形。
平台形(3-3-5）。有四种类型：三种收缩的变体（上升三角形、下降三角形和对称形）；扩散的变体（反对称形）；
联合形。有两种类型：双重三浪和三重三浪。 5.3.1锯齿形（5-3-5）
牛市中的单锯齿形调整浪是一种简单的三浪下跌模式，标示为A-B-C。其子浪序列是5-3-5，而且浪B的顶点应该明显比浪A的起点低，如（图5.13）所示。 在熊市中，锯齿形调整浪发生在相反的方向上，如（图5.14）所示。因此，熊市中的锯齿形调整浪常常被称为倒锯齿形调整浪。 有时锯齿形会一连发生两次，或至多三次，尤其是在第一个锯齿形调整浪没有达到正常目标的时候。在这些情况下，每个锯齿形调整浪会被一个介于其间的“三浪”分开，这产生了所谓双重锯齿形调整浪或三重锯齿形调整浪，但不常见。
（图5.15）英镑/美元4小时图，图中锯齿形调整形态出现在2006年9月25日到10月11日。蓝线所标示的锯齿形调整浪处于上升波段中，其中A浪和C浪是五浪下跌形态，B浪运行三浪反弹格局。汇价在进行了ABC的锯齿形调整之后，再度延续了前期的上涨行情。 （图51.6）是澳元/美元4小时图，下降趋势中的锯齿形调整形态向上运行。图中所标柱的ABC反弹与（图5.14）的例图基本相似，此外A浪和C浪当中的5个子浪同样经典。其中，A浪的第5小浪呈现延长浪的态势，3浪虽短于5浪，但长于1浪，没有违背波浪理论“三浪永远不会是最短的浪”的原则。C浪当中1浪与5浪的长短基本一致，则3浪运行了较大的延长浪。此图可谓涵盖了多条波浪理论的规则，在操作中非常容易把握。 5.3.2平台形（3-3-5）
平台形调整浪与锯齿形调整浪不同，因为它的子浪序列是3-3-5。如（图5.17）和（5.18）所示。既然第一个作用浪——A浪，缺乏足够的向下动力，不能像它在锯齿形调整浪中那样展开成一个完整的五浪，那么，浪B的反作用好像是继承了这种逆势压力的匮乏，并在浪A起点的附近结束。依次，浪C通常在略微超过浪A终点的位置结束，而不像在锯齿形调整浪中那样明显地超过。在熊市中，模式相同，但倒置。 相比锯齿形调整浪，平台形调整浪对先前推动浪的回撤小。平台形调整浪往往出现在更大的趋势强劲有力的时候，因此它们的前面或后面总是出现延长浪。内在的趋势越强，平台形调整浪就越短暂。在推动浪中，第四浪常常走出平台形，而第二浪很少如此。
“平台形”是用做对细分为3-3-5的任何A-B-C调整浪的总称。在艾略特的文献中，三种类型的3-3-5调整浪已经根据其总体外形的不同得到了命名。在规则平台形调整浪中，浪B在浪A起点的附近结束，而浪C会在略微超过浪A终点的位置结束。更常见的是称之为扩散平台形的变体，它含有超出先前推动浪的价格极端的价格极端。这种变体称为“不规则”平台形调整浪，它实际上比“规则”平台形调整浪更常见。
在扩散平台形调整浪中，3-3-5模式中的浪B会超过浪A的起点位置结束，而浪C会在远远超过浪A终点的位置结束，牛市中的情形如（图5.19），熊市中的情形如（图5.20）。 （图5.21） 美元/瑞郎4小时图。图中扩散平台形调整浪是（图5.19）例图的真实写照。汇价在运行完毕五浪上涨结构之后，出现了B浪创新高，C浪杀新低的扩散平台形调整浪形态。形态当中A浪的子浪运行三波结构，B浪同样运行三浪结构，但它的终点结束在了A浪起点的上方，随后出现的C浪运行小五浪结构，整个形态才算完成。 （图5.22） 美元/日元周线图，扩散平台形调整浪出现在2005年2月8日到5月9日，属于较大周期中的调整形态。B浪杀新低，C浪创新高与（图5.20）的标准走势完全一样，同时它也出现在第四浪当中。当市场出现这种形态的时候，对于我们把握最后一段的五浪行情是非常有帮助的。 顺势平台形调整浪是3-3-5模式的一个少见变体，浪B会像在扩散平台形调整浪中那样，在远远超过浪A起点的位置结束，但浪C不能走完其全程，达不到浪A结束的位置，如（图5.23）和（5.24）。很明显，在这种情形中，更大的趋势方向上的力量是如此强劲，以至于该模式在这个方向上变形了。 内部子浪必须服从波浪理论的规则是非常重要的，尤其是在判定出现了顺势平台形调整浪的时候。假定B浪分成了五浪，而不是三浪，那么它就很可能是大一浪级推动浪中的第一个上升浪。推动浪的强度在识别顺势平台形调整浪时很重要，顺势平台形往往只出现在强劲而快速的市场中。
（图5.25）是欧元/美元的1小时图。图中汇价运行顺势平台形调整浪是在2006年5月8日到5月11日。如本形态的规则所述，它是出现在更大的趋势方向上。形态形成之前和之后都运行了五浪上涨结构，由于上涨的力度很强劲，因此在休整这段强劲上涨行情时，就出现了顺势平台形调整浪。值得提及的是两个五浪上涨结构中，一浪都为延长浪，三浪都比五浪长。 （图5.26）美元/瑞郎的小时图。顺势平台形调整浪是出现在熊市行情中。图中A浪和B浪都运行A-B-C的结构，C浪运行五浪结构。其中C浪的第5小浪在没有突破A浪高点时就出现上涨乏力，草草收场继续转入下跌，整个调整浪的形态就算运行完毕了。 5.4波浪中的交替规则
尽管交替规则没有精确的说明即将发生什么，但它对于那些不要期望的事提供了宝贵的提示，所以在分析波浪构造并估计未来的概率时记住它很有用。它主要是指导分析人士，不要像大多数人那样，仅因为上个市场循环以某种风格发展，就相信这次的情况肯定一模一样。
5.4.1推动浪中的交替
如果推动浪的浪二是陡直调整，那就得预计浪四是横向调整，反之亦然。陡直调整从不包含新的价格极端，即超过先前推动浪的正统终点的价格。它们几乎总是锯齿形调整浪；有时它们是以锯齿形开始的双重三浪。横向调整浪包括平台行调整浪、三角形调整浪、双重三浪和三重三浪。它们通常包含新的价格极端，也就是超过先前推动浪的正统终点的价格。在少数情况下，处于第四浪位置的规则三角形调整浪会取代陡直调整，并与处在第二浪位置的另一种横走模式交替。推动浪中的交替观点可以概括为：两个调整过程中的一个会包含回到或超过先前的推动浪终点的运动，而另一个则不会。 5.4.2调整浪中的交替
如果调整以平台行a-b-c结构的浪A开始，那就得预计浪B是锯齿形的a-b-c结构，反之亦然。这种调整的合理性很明显，因为（图5.28）反映两个子浪都偏向上，而（图5.29）反映都向下。
更常见的是，如果一轮大调整以简单的a-b-c锯齿形的浪A开始，那么浪B就会展开更加精细细分的a-b-c锯齿形调整浪，以实现一种类型的交替，如（图5.30）有时浪C会变得更复杂，如（图5.31）。但复杂性的相反顺序就有些少见了。 5.5波浪个性
波浪个性的观点是对波浪理论的重要扩展。它具有把人类行为更加个性化地带入方程的优势。
艾略特波浪序列中的每一浪的个性，是反映它所包含的群体行为的必不可少的部分。群体情绪从悲观到乐观，再从乐观到悲观的前进，在每个时间轮回中往往沿着相似的路径，这在波浪结构中的相应点产生了相似的环境。每一种波浪类型的个性显示出该浪属于甚超级循环浪还是亚微浪级。当由于其他原因数不清，或存在不同的研判时，这些性质不仅可以预先警告在下一个波浪序列中要期待什么，而且有时可以帮助判定在波浪前进中市场的当前位置。在波浪展开过程中，有时根据所有已知的艾略特规则会有几种相当可行的数浪结果。正是在这些交汇点上，波浪个性的知识可能非常宝贵。认清单个波浪的性质常常使你得以正确研判更大模式的复杂性。下面主要讨论牛市图形，如（图5.32）和（5.33）所示。当作用浪向下，而反弹浪向上时，这些资料反过来用。 5.5.1第一浪
粗略估计，大约一半时间的第一浪是“打底”过程中的一段，因此它们常常被第二浪大幅调整。然而，与先前下跌中的雄市反弹相比，这个第一浪的上扬在技术上更有结构性，常常显示出成交量和广泛性的轻度增加。此时大量的卖空显而易见，因为大多数人最终开始确信大势向下。投资者最终“又多了一次做空的反弹”，因而他们抓住不放。另外50%的第一浪，或是从先前的调整浪形成的大底部涨起，或是从下跌失败涨起，或是从极度的压制涨起。这样开始的第一浪非常有力，而且仅受到略微的回撤。
5.5.2第二浪
第二浪常常回撤掉第一浪的大部分，因而到那时获得的大部分利润会在第二浪结束时丧失殆尽。这在买入看涨期权中尤为明显，因为在第二浪的恐慌环境下，权酬猛烈下跌。此时，投资者彻底相信雄市又回来了。第二浪常常以非常低的成交量和波动性结束，这表明卖压正在消失。
5.5.3第三浪
第三浪是要看到的奇迹。它们强劲且广泛性强，因此这时的趋势准确无误。因为信心恢复，有利的基本面逐渐进入画面。第三浪通常产生最高的成交量和最大的价格运动，而且大部分时候是序列中的延长浪。当然，它符合第三浪中的第三浪，诸如此类，在任何波浪序列中将是力量最具爆炸性的时候。这种时候总免不了产生突破，“持续”跳空、成交量放大、异常的广泛性，以及失去控制的价格运动，这根据浪级在市场中产生了巨大的小时盈利、日盈利、周盈利、月盈利或年盈利。第三浪的个性在波浪展开时能够提供最有价值的数浪线索。
5.5.4第四浪
第四浪的深度和形体是可预测的，因为根据交替指导方针，它们应该与先前相同浪级的第二浪不同。第四浪往往呈横向趋势，为最后的第五浪运动打底。表现不佳的汇价在该浪期间做头并开始下跌，因为首先只有第三浪的力量才能在它们之中产生运动。市场中的这种初步恶化开始了没有印证和第五浪走软的微弱信号的阶段。
5.5.5第五浪
在外汇市场中第五浪的力度比第三浪小。通常，它们还显示出较低的价格变化最大速度，如果第五浪是延长浪的话，那么第五浪中的第三浪的价格变化速度可能超过第三浪的价格变化速度。相似地，虽然成交量常常在循环浪级或浪级更大的相继的推动浪中持续放大，但它只有在第五浪延长时才出现在大浪级以下的第五浪中。否则，寻找较小的成交量作为第五浪中的规则而不是第三浪中的规则。在上升的第五浪中，尽管广泛性逐渐变窄，投资者的乐观情绪却异常高涨，市场活动确实比前面调整浪中的反弹增加了。 5.5.6 A浪
在熊市的A浪期间，投资界一般确信这次反作用浪只是下一段上升行情前的退却。大众蜂拥买入，尽管有这种汇价形态上的第一个真正的技术性突破。A浪为随后的B浪定下了调子。五浪结构的浪A意味着浪B是锯齿形调整浪，而三浪结构的浪A意味着平台形或三角形调整浪。
5.5.7 B浪
B浪是无知者的举动、牛市娴静、投资者的天堂、零股投资者心态的放纵，或愚蠢的投资者自满情绪的显露。它们通常只集中于少数汇价，技术上也极少是强势，而且注定要被浪C完全回撤。
总体观察，中浪级和浪级更低的B浪通常显示出成交量的逐渐萎缩，而大浪级和浪级更高的B浪显示出的成交量比伴随着先前牛市的更大，这通常说明广泛的公众参与。
5.5.8 C浪
下跌C浪的摧毁性极强。它们是第三浪，而且有第三浪的大部分属性。就是在这段下跌行情中，实际上除了现金以外无处可藏。在浪A和浪B中持有的种种幻想往往灰飞烟灭，因而恐惧控制了一切。C浪持续时间长，且广泛性强。
5.5.9 D浪
除了扩散三角形中的之外，所有的D浪常常伴随成交量的放大。这很可能是因为非扩散三角形调整浪中的D浪是混合物，是部分的调整浪，然而又有第一浪的某些特征，因为它们跟在C浪后面而没有被完全回撤。在调整浪中上升的D浪与B浪一样都是赝品。
5.5.10 E浪
三角形中的E浪，在大多数市场观察者看来，是做头后一轮新的下跌趋势的戏剧性开始。它们几乎总是伴随着支撑力强的信息。这连同E浪将要对三角形的边界线形成假突破的趋势，在市场参与者本应准备反方向的实质性运动的当口，坚定了他们看跌的信念。因此，作为终结浪的E浪的参与心理同第五浪一样情绪化。
5.6菲波纳奇数列
菲波纳奇数列是13世纪的意大利数学家，里昂纳多•菲波纳奇发现的。艾略特在撰写《自然法则》时曾经解释说，菲波纳奇数列提供了波浪理论的数学基础。菲波纳奇发表了三部主要著作，其中最著名的是《计算的书》。这本书把阿拉伯数字引入欧洲，使之逐步取代了古老的罗马数字。他的著作对后来的数学、物理学、天文学、工程学的发展做出了贡献。在《计算的书》中，菲波纳奇数列第一次出现，是作为兔子繁殖的数学问题解答出来的。这组数列是：1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，等等，以至无穷。
这个数列有许多有趣的性质，并不只是在它的数字之间存在连续性关系这一点。
1．任意两个相邻的数字之和，等于两者之后的那个数字。例如，3和5之和为8，8和5之和为13，往下依次类推。
2．除了开始的四个数字外，任意一个数字与相邻的后一个数字之比，均趋向于0.618。例如1/1=1，1/2=0.5，2/3=0.67，3/5=0.60，5/8=0.625，8/13=0.615，13/21=0.619，往下依此类推。注意，上述比值围绕着0.618上下波动，越往后波动幅度越小。
3．任意一个数字与相邻的前一个数字的比值约等于1.618。或者说是0.618的倒数。例如，13/8=1.625，21/13=1.615，34/21=1.619。数字越大，则相应的两种比数越接近0.618和1.618。
4．隔一个数字相邻的两个数字的比值趋向于2.618，或者其倒数，0.328。例如，13/34=0.382，34/13=2.615。
5.7波浪比例关系
1．三个浪中只有一个延长浪，另外两者的时间和幅度相等。如果5浪延长，那么，1浪和3浪大致相等。如果3浪延长，那么1浪和5浪趋于一致。
2．把1浪乘以1.618，然后，加到2浪的底点上，可以得出3浪大致目标。
3．把1浪乘以3.236（=2×1.618）,然后分别加到1浪的顶点和底点上，大致就是5浪的最大和最小目标。
4．如果1浪和3浪大致相等，我们就预期5浪延长。其价格目标的估算方法是，先量出从1浪底点到3浪顶点的距离，再乘以1.618，最后把结果加到4浪的底点上。
5．在调整浪中，如果它是通常的5—3—5锯齿形调整，那么c浪常常与a浪长度相等。
6．c浪长度的另一种估算方法是，把a浪长度乘以0.618，然后从a浪的底点减去所得的乘积
7．在3—3—5平台形调整的情况下，b浪可能达到乃至超过a浪顶点，那么，c浪长度约等于a浪长度的1.618倍。
8．在对称三角形中，每个后续浪都约等于前一浪的0.618倍。
5.8波浪的比例分析
比例分析是评定一个浪与另一个浪在时间和幅度上的比例关系。在了解黄金比率在外汇市场循环的五浪上升和三浪下降运动中的作用时，谁都会预见在任何牛市阶段结束时，随后的调整浪的时间和幅度是先前上升行情的3/5。这种简单情况很少见。然而，与黄金分割暗示的关系相符合的市场基本趋势总是存在，而且有助于对每一浪产生正确的外表。
对外汇市场中的波浪幅度关系的研究常常可以导致令人膛目结舌的发现，基本上每一浪的幅度都按菲波纳奇数字之间的某个比率与相邻波浪、替代波浪和分量波浪的幅度相联系。
5.8.1 回撤
通常，一个调整浪回撤掉了先前波浪的一个菲波纳奇百分比。如（图5.34）所示。陡直的调整浪经常回撤先前波浪的61.8%或50%。这尤其是当它们作为推动浪中的浪2，更大的锯齿形调整浪中的B浪。横向调整浪经常回撤掉先前推动浪的38.2%，这尤其是当它们作为浪4出现的时候，如（图5.35）。 5.8.2 驱动浪的倍数
之前我们提到过，当3浪延长时，1浪和5浪趋于等长，或成0.618的倍率关系。实际上，无论是呈等长、1.618还是2.618倍，所有三个驱动浪都和菲波纳奇数列有关。这些推动浪的关系通常以百分比出现。要揭示这些关系，需要使用对数刻度。在极小的波浪中，算数刻度和百分比刻度实际上产生了同样的结果，因此每一个推动浪中的点数揭示了同样的倍数。
另一种典型的发展是，5浪的长度与1浪至3浪的长度呈菲波纳奇比率关系，它呈现了一个延长浪。0.328和0.618的比率关系在5浪延长时出现。合乎逻辑地，在1浪是延长浪这样罕见的情形中，2浪常常将整个推动浪黄金分割。
总结归纳，除非1浪延长，否则4浪常常把一个推动浪的价格变动范围黄金分割。在这种情况中，当第5浪没有延长时，那么后面的部分就会是整个距离的0.382倍，而当第5浪延长时，就是0.618倍。 5.8.3 调整浪的倍数
在锯齿形调整浪中，浪C的长度通常与浪A的长度相等，或者浪C的长度是浪A的1.618或0.618倍。
在规则平台形调整浪中，浪A、B和C几乎等长，在扩散平台形调整浪中，浪C的长度通常是浪A的1.618倍。有时，浪C会在超出浪A终点0.618倍的长度处结束。扩散平台形调整浪中的浪B有时是浪A长度的1.236或1.382倍。
在三角形调整浪中，至少有两个交替浪按0.618的比率相互联系，在收缩三角形、上升三角形或下降三角形调整浪中，浪E=0.618C，浪C=0.618A，或浪D=0.816B。在扩散三角形调整浪中，这个倍数是1.618。在双重调整浪和三重调整浪中，一个简单模式的净行程与另一个的相等，或呈0.618的比率关系。
最后，浪4跨越的价格范围，常常与相应的浪2相等或呈菲波纳奇数列关系。
5.9波浪总结
1．完整的牛市周期由8浪构成，其中先是5浪上涨，后市3浪下跌。
2．如果当前趋势与比它更高一层次的趋势方向一致，则划分为五浪结构。
3．调整浪始终以三浪结构出现。
4．有两种简单的调整状态：锯齿形（5-3-5）和平台形（3-3-5）
5．三角形通常出现在第四浪，并且总是发生在最后一浪之前。也可以出现在调整浪B浪中。
6．既可以把波浪组合成更长的波浪，也可以把波浪细分成更短的波浪。
7．有时某一主浪会延长，那么，另外两个主浪在时间和幅度两方面相等。
8．菲波纳奇数列是艾略特波浪理论的数学基础。
9．波浪的浪数序列服从菲波纳奇数列。
10．菲波纳奇比数和回撤可以用来确定价格目标。最常见的回撤比例是61.8%、50%和38.2%。
11．交替规则警示我们，不要指望同一类形态连续地出现。
12．熊市不应当跌破前一轮牛市的四浪底部。
13．4浪不可与1浪重叠。
14．艾略特波浪理论由波浪形态、比数和时间三个方面组成，其重要程度依序降低。
15．该理论原本应用于股市平均价，在个股市场并不同样有效。
16．该理论在具有广泛参与的期货市场上（如外汇、黄金），表现较好。
17．该理论应用于商品市场的主要不同点是，这里新牛市往往容纳于旧牛市的价格范围之内。
就外汇市场技术分析而言，艾略特波浪理论很可能是最兼包并蓄的技术方法了。它是建筑在更多经典的技术分析方法之上的。绝大多数价格形态都可以用艾略特波浪结构加以解释。通过菲波纳奇比数的投射和百分比回撤，它构造了“摆动目标”方法。本章对艾略特波浪理论的大多数因素都考虑进来，并给它们赋予了实战解释，为投资者学习和判断增强了更多预测能力。 (0)(0)评论此篇文章其它评论发起话题相关资讯财讯论坛请输入验证码分享到开心网分享到Myspace分享到豆瓣分享到鲜果分享至微博
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【世华财讯】本文网址：http://fx.caixun.com/column/analystDetail.php?id=00001v92
5.1.1波浪理论导论
对于大多数人来说，艾略特波浪理论过于玄奥，难以把握，其实它的理论基础是相当简单的。艾略特波浪理论与道氏理论有很多吻合之处。然而，波浪理论又向前迈了一步，对市场运作具备了全方位的透视能力，从而有助于解释特定的形态为什么要出现，在何时出现，以及它为什么具备如此预测意义。另外，它有助于我们判断当前市场在其总体结构中所处的地位。大多数技术分析方法本质上都是顺应趋势的。艾略特波浪理论对即将出现的顶部或底部却能提前发出警告信号，而那些较为传统的方法事后才能做出验证。
5.1.2艾略特波浪理论的基本原理
波浪理论具有三个重要方面——形态、比例和周期，其重要性依次序而下。所谓形态，指波浪理论的形态或构造，这是本理论最重要的部分。而比例分析是通过测算各个波浪之间的相互关系，来确定回撤点和价格目标。最后一方面是时间，各波浪之间在时间上也相互关联，我们可以利用这种关系来验证波浪形态和比例。
市场有其自身的规律，它不会被人们在日常生活经验中习以为常的线性因果关系所驱动。市场的轨迹不是消息的产物。市场也不像某些人宣传的那样是有节奏的机器。它的运动反映了各种形态的重复，这种重复既独立于假定的因果关系事件，也独立于周期。市场的前进在波浪中展开。各个波浪是有向运动的模式。
5.1.3五浪模型
在各种市场中，价格前进最终采取一种特定结构的五浪形态。这些浪中的三个，分别表示为一、三和五，实际影响这种有向运动。而它们又被两个逆势的休整期所分割，表示为二和四。如（图5.1）所示。对于将要发生的整个有向运动，这两个休整期是必不可少的。
艾略特波浪理论的三个永恒之处是：浪2永远不会运动得超过浪1的起点；浪3永远不是最短的一浪；浪4永远不会进入浪1的价格范围。
浪一、浪三和浪五是主要方向上的驱动浪，此时浪二和浪四是反向的运动。浪二起到了调整浪一的作用，而浪四起到了调整浪三的作用。主要方向上的波浪与逆着主要方向上的波浪之间的差别在于，前者可以细分成小一浪级的五个浪，后者只能细分成小一浪级的三个浪。
注意，在（图5.1）中，第二浪与第四浪每一个都由三个更小的波浪组成，然而，浪一、浪三和浪五每一个都有五个更小的波浪。从这种解释可以得出的规则是：
1．在主要运动方向上的波浪，或者说是奇数浪，由五个更小的波浪组成。
2．调整浪，或者说是与主要运动相反的波浪，由三个更小的波浪组成。 为了进一步说明上述规则，我们继续考察（图5.1）中第二浪的运动，它由三个浪组成。浪二的三个浪在隔离开来时形成了一个清楚的调整运动，因此根据上述规则，由于它们在浪二的整个调整运动方向上，所以这种用奇数标示的浪（浪A和C）应当由更小的波浪组成，此时偶数浪（浪B）应当由三个浪组成，因为它与浪二的运动方向相反，所以在这个运动中是一种调整。
（图5.2）是用更低的浪级来表示波浪结构。我们把一轮运动的奇数浪称作基本浪，并把偶数浪称作调整浪。 在（图5.2）中说明在波浪的调整模式中，指向下的浪A和C每个都由五个浪组成。同样，指向上的浪B由三浪组成。这种结构揭示了一个要点：驱动浪并不总指向上，而调整浪并不总指向下。波浪的发展方式不是取决于它的绝对方向，而主要取决于它的相对方向。
总之，波浪理论中的基本内在趋势是，任何浪级的趋势中，与大一浪级趋势同向的作用以五浪方式发展，而与大一浪级趋势逆向的反作用以三浪方式发展。
5.1.4波浪的细分
如（图5.2）所示的最初八浪循环结束的时候，一个相似的循环会接着发生，这个循环后面又接着另一个五浪运动。这种完整的发展产生了一个比组成它的各浪大一浪级的五浪模式。这个更大的五浪模式又被相同浪级的三浪模式所调整，完成一个更大浪级的完成循环，如（图5.3）所示。 （图5.3）不仅表示了比（图5.2）更大的版本，它还更详细地表示了（图5.2）本身。在（图5.2）中，每一个子浪1、3和5均是必须再细分成“五浪”的驱动浪，而每个子浪2和4均是必须再细分成“三浪”的调整浪。无论浪级如何，形态是不变的。根据所指的浪级，我们可以用(图5.3)表示两个浪、8个浪、55个浪、89个浪或144个浪。（图5.3）进一步说明了形态、浪级和相对方向这三种现象。这幅图反映了总的原则，也就是在任何市场循环中，各个波浪均可按下表细分。 驱动浪 + 调整浪 = 循环
最大的浪 1 1 2
最大的细分浪 5 3 8
小一浪级的细分浪 21 13 34
再小一浪级的细分浪 89 55 144 5.1.5波浪的功能
每一浪都具有这两个功能：作用或反作用。明确地讲，一个波浪既可推进更大一级波浪的目标，又可打断它。波浪的功能取决于其相对方向。一个作用浪或顺势浪是与其作为其中一部分的大一浪级同向运动的任何波浪；一个反作用浪或逆市浪是所有与其作为其中一部分的大一浪级波浪反向运动的任何波浪。作用浪用奇数和字母标示（例如，1、3、5、a和c）。反作用浪用偶数和字母标示（例如，2、4和b）。
所有反作用浪以调整方式发展。如果有有的作用浪都以驱动浪的形式发展，那就不需要不同的名称了。事实上，大多数作用浪的确细分成五浪。但是，少数作用浪以调整方式发展，也就是它们细分成三浪或三浪的变体。要分清作用功能同驱动方式之间的差别，必须掌握波浪模式结构的细节知识。
5.2驱动浪
驱动浪细分成五浪，而且总是与大一浪级的趋势同向运动。它们简洁明了，相对容易认出和研判。
在驱动浪中，浪二总是回撤不了浪一的100%，而且浪四总是回撤不了浪三的100%。此外浪三总会运动得超过浪一的终点。驱动浪的目的是产生前进，这些形成，这些形成规则确保了前进的发生。
就波浪理论而言，浪三常常是驱动浪的三个作用浪中最长的，而且永远不是最短的。只要浪三比浪一和浪五更大的运动，这个规则就满足了。驱动浪有两种类型：推动浪和倾斜三角形浪。
5.2.1推动浪
最常见的驱动浪是推动浪。在推动浪中，浪4没有进入浪1的区域。此外，推动浪中的作用子浪（1、3和5）本身也是驱动浪，而且子浪3明确会是一个推动浪。（图5.3）全部说明了浪1、3、5、A和C位置上的推动浪。
（图5.4）是美元/日元1999年11月21日到2002年1月27的周线图。图中浪、五浪结构清晰，浪二的回撤没有低于浪一的起点；浪三是最长的浪；浪四的回撤没有进入浪一的价格范围。此外，红圈内的浪（3）是第三浪中五浪结构的推动浪，而浪三则是大型五浪上涨结构中的推动浪。
通过此图可以清晰地看到，推动浪在整个波浪前进的过程中，运行的时间较短，且空间较大，极为容易辨认。 5.2.2延长浪
大多数推动浪包含推动浪。延长浪是扩大的细分浪拉长了的推动浪。绝大多数推动浪的三个作用子浪中包含一个，也仅包含一个延长浪。在许多时候，延长浪的各个细分浪与大一级推动浪的其他四浪有着几乎相同的幅度和持续时间，对于这个波浪序列就给出了规模相似的九个浪，而不是常规数出来的“五浪”。在一个九浪序列中，有时候很难区分那一浪延长了。不过这没有多大关系，因为九浪计数和五浪计数有着相同的技术意义。（图5.5和5.6）的各种延长浪将阐明这一点。 延长浪通常只在一个作用子浪中出现的事实，给即将到来的各个波浪的预期提供了有用的指南。比如，第一浪和第三浪的长度大致相同，那么第五浪就可能成为一个延长浪。相反，第三浪延长了，那么第五浪必然结构简单，而且与第一浪类似。
在外汇市场中，最常见的延长浪是第三浪。如果与推动浪的两条规则：浪三永远不是最短的作用浪，和浪四不会与浪一重叠，结合起来考虑，这个事实在实际的波浪研判中尤其重要。 在（图5.7）中，第一个错误的数浪是浪4与浪1重叠；第二个则是，浪3既比浪1短，又比浪5短。根据规则，哪个都不是正确的标示法。
延长浪中也会出现延长浪。在外汇市场中，延长浪的第三浪中的第三浪通常是延长浪，但是延长的第五浪确实少见。 （图5.8）是欧元/澳元的8小时图。汇价在运行五浪上涨的过程中，三浪为延长浪。其中三浪的子浪走势很清晰。
5.2.3衰竭
衰竭通常可以通过注意假设的第五浪包含必须的五个子浪来验证，衰竭通常出现在超强的第三浪之后。如(图5.9)。衰竭的第五浪也叫做“失败浪”。 （图5.10）是美元/瑞郎月线图。汇价从1995年4月1.1100上涨到2001年7月1.8228，运行五浪上涨形态，其中第五浪的高点没有突破第三浪的高点，形成衰竭的走势。
5.3调整浪
市场逆着大一浪级趋势的运动只是一种表面上的抵抗。来自更大趋势的阻力似乎要防止调整浪发展成完整的驱动浪结构。在这两个互为逆向的浪级间的搏斗，通常调整浪比驱动浪更难识别。而且，调整浪在展开时，常常会以复杂形态上升或者下降，所以技术上同一浪级的子浪，会因其复杂性和时间跨度，显得似乎是其他浪级的。所有这些原因，使得调整浪时常要到完全形成过后才能被归入各种可识别的模式中。因为调整浪的终点比驱动浪的终点难预测，所以当市场处于一种蜿蜒调整的状态时，投资者必须在分析中比市场处于持续驱动趋势中时发挥更多的耐心和灵活性。
从对各种调整模式的研究中，惟一可以发现的重要原则是调整浪永远不会是五浪。只有驱动浪是五浪。因此，与更大趋势相反运动的最初五浪永远不是调整浪的结束，而仅是调整浪的一部分。
各种调整过程呈两种风格。陡直调整以陡峭的角度与更大的趋势相逆。横向调整，尽管总是对先前的波浪产生净回撤，通常包括返回或超过调整起点的运动，这就形成了总体上横走的样子。
明确的调整模式主要分为四类：
锯齿形（5-3-5）。包括三种类型：普通平台形、扩散平台形和顺势平台形。
平台形(3-3-5）。有四种类型：三种收缩的变体（上升三角形、下降三角形和对称形）；扩散的变体（反对称形）；
联合形。有两种类型：双重三浪和三重三浪。 5.3.1锯齿形（5-3-5）
牛市中的单锯齿形调整浪是一种简单的三浪下跌模式，标示为A-B-C。其子浪序列是5-3-5，而且浪B的顶点应该明显比浪A的起点低，如（图5.13）所示。 在熊市中，锯齿形调整浪发生在相反的方向上，如（图5.14）所示。因此，熊市中的锯齿形调整浪常常被称为倒锯齿形调整浪。 有时锯齿形会一连发生两次，或至多三次，尤其是在第一个锯齿形调整浪没有达到正常目标的时候。在这些情况下，每个锯齿形调整浪会被一个介于其间的“三浪”分开，这产生了所谓双重锯齿形调整浪或三重锯齿形调整浪，但不常见。
（图5.15）英镑/美元4小时图，图中锯齿形调整形态出现在2006年9月25日到10月11日。蓝线所标示的锯齿形调整浪处于上升波段中，其中A浪和C浪是五浪下跌形态，B浪运行三浪反弹格局。汇价在进行了ABC的锯齿形调整之后，再度延续了前期的上涨行情。 （图51.6）是澳元/美元4小时图，下降趋势中的锯齿形调整形态向上运行。图中所标柱的ABC反弹与（图5.14）的例图基本相似，此外A浪和C浪当中的5个子浪同样经典。其中，A浪的第5小浪呈现延长浪的态势，3浪虽短于5浪，但长于1浪，没有违背波浪理论“三浪永远不会是最短的浪”的原则。C浪当中1浪与5浪的长短基本一致，则3浪运行了较大的延长浪。此图可谓涵盖了多条波浪理论的规则，在操作中非常容易把握。 5.3.2平台形（3-3-5）
平台形调整浪与锯齿形调整浪不同，因为它的子浪序列是3-3-5。如（图5.17）和（5.18）所示。既然第一个作用浪——A浪，缺乏足够的向下动力，不能像它在锯齿形调整浪中那样展开成一个完整的五浪，那么，浪B的反作用好像是继承了这种逆势压力的匮乏，并在浪A起点的附近结束。依次，浪C通常在略微超过浪A终点的位置结束，而不像在锯齿形调整浪中那样明显地超过。在熊市中，模式相同，但倒置。 相比锯齿形调整浪，平台形调整浪对先前推动浪的回撤小。平台形调整浪往往出现在更大的趋势强劲有力的时候，因此它们的前面或后面总是出现延长浪。内在的趋势越强，平台形调整浪就越短暂。在推动浪中，第四浪常常走出平台形，而第二浪很少如此。
“平台形”是用做对细分为3-3-5的任何A-B-C调整浪的总称。在艾略特的文献中，三种类型的3-3-5调整浪已经根据其总体外形的不同得到了命名。在规则平台形调整浪中，浪B在浪A起点的附近结束，而浪C会在略微超过浪A终点的位置结束。更常见的是称之为扩散平台形的变体，它含有超出先前推动浪的价格极端的价格极端。这种变体称为“不规则”平台形调整浪，它实际上比“规则”平台形调整浪更常见。
在扩散平台形调整浪中，3-3-5模式中的浪B会超过浪A的起点位置结束，而浪C会在远远超过浪A终点的位置结束，牛市中的情形如（图5.19），熊市中的情形如（图5.20）。 （图5.21） 美元/瑞郎4小时图。图中扩散平台形调整浪是（图5.19）例图的真实写照。汇价在运行完毕五浪上涨结构之后，出现了B浪创新高，C浪杀新低的扩散平台形调整浪形态。形态当中A浪的子浪运行三波结构，B浪同样运行三浪结构，但它的终点结束在了A浪起点的上方，随后出现的C浪运行小五浪结构，整个形态才算完成。 （图5.22） 美元/日元周线图，扩散平台形调整浪出现在2005年2月8日到5月9日，属于较大周期中的调整形态。B浪杀新低，C浪创新高与（图5.20）的标准走势完全一样，同时它也出现在第四浪当中。当市场出现这种形态的时候，对于我们把握最后一段的五浪行情是非常有帮助的。 顺势平台形调整浪是3-3-5模式的一个少见变体，浪B会像在扩散平台形调整浪中那样，在远远超过浪A起点的位置结束，但浪C不能走完其全程，达不到浪A结束的位置，如（图5.23）和（5.24）。很明显，在这种情形中，更大的趋势方向上的力量是如此强劲，以至于该模式在这个方向上变形了。 内部子浪必须服从波浪理论的规则是非常重要的，尤其是在判定出现了顺势平台形调整浪的时候。假定B浪分成了五浪，而不是三浪，那么它就很可能是大一浪级推动浪中的第一个上升浪。推动浪的强度在识别顺势平台形调整浪时很重要，顺势平台形往往只出现在强劲而快速的市场中。
（图5.25）是欧元/美元的1小时图。图中汇价运行顺势平台形调整浪是在2006年5月8日到5月11日。如本形态的规则所述，它是出现在更大的趋势方向上。形态形成之前和之后都运行了五浪上涨结构，由于上涨的力度很强劲，因此在休整这段强劲上涨行情时，就出现了顺势平台形调整浪。值得提及的是两个五浪上涨结构中，一浪都为延长浪，三浪都比五浪长。 （图5.26）美元/瑞郎的小时图。顺势平台形调整浪是出现在熊市行情中。图中A浪和B浪都运行A-B-C的结构，C浪运行五浪结构。其中C浪的第5小浪在没有突破A浪高点时就出现上涨乏力，草草收场继续转入下跌，整个调整浪的形态就算运行完毕了。 5.4波浪中的交替规则
尽管交替规则没有精确的说明即将发生什么，但它对于那些不要期望的事提供了宝贵的提示，所以在分析波浪构造并估计未来的概率时记住它很有用。它主要是指导分析人士，不要像大多数人那样，仅因为上个市场循环以某种风格发展，就相信这次的情况肯定一模一样。
5.4.1推动浪中的交替
如果推动浪的浪二是陡直调整，那就得预计浪四是横向调整，反之亦然。陡直调整从不包含新的价格极端，即超过先前推动浪的正统终点的价格。它们几乎总是锯齿形调整浪；有时它们是以锯齿形开始的双重三浪。横向调整浪包括平台行调整浪、三角形调整浪、双重三浪和三重三浪。它们通常包含新的价格极端，也就是超过先前推动浪的正统终点的价格。在少数情况下，处于第四浪位置的规则三角形调整浪会取代陡直调整，并与处在第二浪位置的另一种横走模式交替。推动浪中的交替观点可以概括为：两个调整过程中的一个会包含回到或超过先前的推动浪终点的运动，而另一个则不会。 5.4.2调整浪中的交替
如果调整以平台行a-b-c结构的浪A开始，那就得预计浪B是锯齿形的a-b-c结构，反之亦然。这种调整的合理性很明显，因为（图5.28）反映两个子浪都偏向上，而（图5.29）反映都向下。
更常见的是，如果一轮大调整以简单的a-b-c锯齿形的浪A开始，那么浪B就会展开更加精细细分的a-b-c锯齿形调整浪，以实现一种类型的交替，如（图5.30）有时浪C会变得更复杂，如（图5.31）。但复杂性的相反顺序就有些少见了。 5.5波浪个性
波浪个性的观点是对波浪理论的重要扩展。它具有把人类行为更加个性化地带入方程的优势。
艾略特波浪序列中的每一浪的个性，是反映它所包含的群体行为的必不可少的部分。群体情绪从悲观到乐观，再从乐观到悲观的前进，在每个时间轮回中往往沿着相似的路径，这在波浪结构中的相应点产生了相似的环境。每一种波浪类型的个性显示出该浪属于甚超级循环浪还是亚微浪级。当由于其他原因数不清，或存在不同的研判时，这些性质不仅可以预先警告在下一个波浪序列中要期待什么，而且有时可以帮助判定在波浪前进中市场的当前位置。在波浪展开过程中，有时根据所有已知的艾略特规则会有几种相当可行的数浪结果。正是在这些交汇点上，波浪个性的知识可能非常宝贵。认清单个波浪的性质常常使你得以正确研判更大模式的复杂性。下面主要讨论牛市图形，如（图5.32）和（5.33）所示。当作用浪向下，而反弹浪向上时，这些资料反过来用。 5.5.1第一浪
粗略估计，大约一半时间的第一浪是“打底”过程中的一段，因此它们常常被第二浪大幅调整。然而，与先前下跌中的雄市反弹相比，这个第一浪的上扬在技术上更有结构性，常常显示出成交量和广泛性的轻度增加。此时大量的卖空显而易见，因为大多数人最终开始确信大势向下。投资者最终“又多了一次做空的反弹”，因而他们抓住不放。另外50%的第一浪，或是从先前的调整浪形成的大底部涨起，或是从下跌失败涨起，或是从极度的压制涨起。这样开始的第一浪非常有力，而且仅受到略微的回撤。
5.5.2第二浪
第二浪常常回撤掉第一浪的大部分，因而到那时获得的大部分利润会在第二浪结束时丧失殆尽。这在买入看涨期权中尤为明显，因为在第二浪的恐慌环境下，权酬猛烈下跌。此时，投资者彻底相信雄市又回来了。第二浪常常以非常低的成交量和波动性结束，这表明卖压正在消失。
5.5.3第三浪
第三浪是要看到的奇迹。它们强劲且广泛性强，因此这时的趋势准确无误。因为信心恢复，有利的基本面逐渐进入画面。第三浪通常产生最高的成交量和最大的价格运动，而且大部分时候是序列中的延长浪。当然，它符合第三浪中的第三浪，诸如此类，在任何波浪序列中将是力量最具爆炸性的时候。这种时候总免不了产生突破，“持续”跳空、成交量放大、异常的广泛性，以及失去控制的价格运动，这根据浪级在市场中产生了巨大的小时盈利、日盈利、周盈利、月盈利或年盈利。第三浪的个性在波浪展开时能够提供最有价值的数浪线索。
5.5.4第四浪
第四浪的深度和形体是可预测的，因为根据交替指导方针，它们应该与先前相同浪级的第二浪不同。第四浪往往呈横向趋势，为最后的第五浪运动打底。表现不佳的汇价在该浪期间做头并开始下跌，因为首先只有第三浪的力量才能在它们之中产生运动。市场中的这种初步恶化开始了没有印证和第五浪走软的微弱信号的阶段。
5.5.5第五浪
在外汇市场中第五浪的力度比第三浪小。通常，它们还显示出较低的价格变化最大速度，如果第五浪是延长浪的话，那么第五浪中的第三浪的价格变化速度可能超过第三浪的价格变化速度。相似地，虽然成交量常常在循环浪级或浪级更大的相继的推动浪中持续放大，但它只有在第五浪延长时才出现在大浪级以下的第五浪中。否则，寻找较小的成交量作为第五浪中的规则而不是第三浪中的规则。在上升的第五浪中，尽管广泛性逐渐变窄，投资者的乐观情绪却异常高涨，市场活动确实比前面调整浪中的反弹增加了。 5.5.6 A浪
在熊市的A浪期间，投资界一般确信这次反作用浪只是下一段上升行情前的退却。大众蜂拥买入，尽管有这种汇价形态上的第一个真正的技术性突破。A浪为随后的B浪定下了调子。五浪结构的浪A意味着浪B是锯齿形调整浪，而三浪结构的浪A意味着平台形或三角形调整浪。
5.5.7 B浪
B浪是无知者的举动、牛市娴静、投资者的天堂、零股投资者心态的放纵，或愚蠢的投资者自满情绪的显露。它们通常只集中于少数汇价，技术上也极少是强势，而且注定要被浪C完全回撤。
总体观察，中浪级和浪级更低的B浪通常显示出成交量的逐渐萎缩，而大浪级和浪级更高的B浪显示出的成交量比伴随着先前牛市的更大，这通常说明广泛的公众参与。
5.5.8 C浪
下跌C浪的摧毁性极强。它们是第三浪，而且有第三浪的大部分属性。就是在这段下跌行情中，实际上除了现金以外无处可藏。在浪A和浪B中持有的种种幻想往往灰飞烟灭，因而恐惧控制了一切。C浪持续时间长，且广泛性强。
5.5.9 D浪
除了扩散三角形中的之外，所有的D浪常常伴随成交量的放大。这很可能是因为非扩散三角形调整浪中的D浪是混合物，是部分的调整浪，然而又有第一浪的某些特征，因为它们跟在C浪后面而没有被完全回撤。在调整浪中上升的D浪与B浪一样都是赝品。
5.5.10 E浪
三角形中的E浪，在大多数市场观察者看来，是做头后一轮新的下跌趋势的戏剧性开始。它们几乎总是伴随着支撑力强的信息。这连同E浪将要对三角形的边界线形成假突破的趋势，在市场参与者本应准备反方向的实质性运动的当口，坚定了他们看跌的信念。因此，作为终结浪的E浪的参与心理同第五浪一样情绪化。
5.6菲波纳奇数列
菲波纳奇数列是13世纪的意大利数学家，里昂纳多•菲波纳奇发现的。艾略特在撰写《自然法则》时曾经解释说，菲波纳奇数列提供了波浪理论的数学基础。菲波纳奇发表了三部主要著作，其中最著名的是《计算的书》。这本书把阿拉伯数字引入欧洲，使之逐步取代了古老的罗马数字。他的著作对后来的数学、物理学、天文学、工程学的发展做出了贡献。在《计算的书》中，菲波纳奇数列第一次出现，是作为兔子繁殖的数学问题解答出来的。这组数列是：1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，等等，以至无穷。
这个数列有许多有趣的性质，并不只是在它的数字之间存在连续性关系这一点。
1．任意两个相邻的数字之和，等于两者之后的那个数字。例如，3和5之和为8，8和5之和为13，往下依次类推。
2．除了开始的四个数字外，任意一个数字与相邻的后一个数字之比，均趋向于0.618。例如1/1=1，1/2=0.5，2/3=0.67，3/5=0.60，5/8=0.625，8/13=0.615，13/21=0.619，往下依此类推。注意，上述比值围绕着0.618上下波动，越往后波动幅度越小。
3．任意一个数字与相邻的前一个数字的比值约等于1.618。或者说是0.618的倒数。例如，13/8=1.625，21/13=1.615，34/21=1.619。数字越大，则相应的两种比数越接近0.618和1.618。
4．隔一个数字相邻的两个数字的比值趋向于2.618，或者其倒数，0.328。例如，13/34=0.382，34/13=2.615。
5.7波浪比例关系
1．三个浪中只有一个延长浪，另外两者的时间和幅度相等。如果5浪延长，那么，1浪和3浪大致相等。如果3浪延长，那么1浪和5浪趋于一致。
2．把1浪乘以1.618，然后，加到2浪的底点上，可以得出3浪大致目标。
3．把1浪乘以3.236（=2×1.618）,然后分别加到1浪的顶点和底点上，大致就是5浪的最大和最小目标。
4．如果1浪和3浪大致相等，我们就预期5浪延长。其价格目标的估算方法是，先量出从1浪底点到3浪顶点的距离，再乘以1.618，最后把结果加到4浪的底点上。
5．在调整浪中，如果它是通常的5—3—5锯齿形调整，那么c浪常常与a浪长度相等。
6．c浪长度的另一种估算方法是，把a浪长度乘以0.618，然后从a浪的底点减去所得的乘积
7．在3—3—5平台形调整的情况下，b浪可能达到乃至超过a浪顶点，那么，c浪长度约等于a浪长度的1.618倍。
8．在对称三角形中，每个后续浪都约等于前一浪的0.618倍。
5.8波浪的比例分析
比例分析是评定一个浪与另一个浪在时间和幅度上的比例关系。在了解黄金比率在外汇市场循环的五浪上升和三浪下降运动中的作用时，谁都会预见在任何牛市阶段结束时，随后的调整浪的时间和幅度是先前上升行情的3/5。这种简单情况很少见。然而，与黄金分割暗示的关系相符合的市场基本趋势总是存在，而且有助于对每一浪产生正确的外表。
对外汇市场中的波浪幅度关系的研究常常可以导致令人膛目结舌的发现，基本上每一浪的幅度都按菲波纳奇数字之间的某个比率与相邻波浪、替代波浪和分量波浪的幅度相联系。
5.8.1 回撤
通常，一个调整浪回撤掉了先前波浪的一个菲波纳奇百分比。如（图5.34）所示。陡直的调整浪经常回撤先前波浪的61.8%或50%。这尤其是当它们作为推动浪中的浪2，更大的锯齿形调整浪中的B浪。横向调整浪经常回撤掉先前推动浪的38.2%，这尤其是当它们作为浪4出现的时候，如（图5.35）。 5.8.2 驱动浪的倍数
之前我们提到过，当3浪延长时，1浪和5浪趋于等长，或成0.618的倍率关系。实际上，无论是呈等长、1.618还是2.618倍，所有三个驱动浪都和菲波纳奇数列有关。这些推动浪的关系通常以百分比出现。要揭示这些关系，需要使用对数刻度。在极小的波浪中，算数刻度和百分比刻度实际上产生了同样的结果，因此每一个推动浪中的点数揭示了同样的倍数。
另一种典型的发展是，5浪的长度与1浪至3浪的长度呈菲波纳奇比率关系，它呈现了一个延长浪。0.328和0.618的比率关系在5浪延长时出现。合乎逻辑地，在1浪是延长浪这样罕见的情形中，2浪常常将整个推动浪黄金分割。
总结归纳，除非1浪延长，否则4浪常常把一个推动浪的价格变动范围黄金分割。在这种情况中，当第5浪没有延长时，那么后面的部分就会是整个距离的0.382倍，而当第5浪延长时，就是0.618倍。 5.8.3 调整浪的倍数
在锯齿形调整浪中，浪C的长度通常与浪A的长度相等，或者浪C的长度是浪A的1.618或0.618倍。
在规则平台形调整浪中，浪A、B和C几乎等长，在扩散平台形调整浪中，浪C的长度通常是浪A的1.618倍。有时，浪C会在超出浪A终点0.618倍的长度处结束。扩散平台形调整浪中的浪B有时是浪A长度的1.236或1.382倍。
在三角形调整浪中，至少有两个交替浪按0.618的比率相互联系，在收缩三角形、上升三角形或下降三角形调整浪中，浪E=0.618C，浪C=0.618A，或浪D=0.816B。在扩散三角形调整浪中，这个倍数是1.618。在双重调整浪和三重调整浪中，一个简单模式的净行程与另一个的相等，或呈0.618的比率关系。
最后，浪4跨越的价格范围，常常与相应的浪2相等或呈菲波纳奇数列关系。
5.9波浪总结
1．完整的牛市周期由8浪构成，其中先是5浪上涨，后市3浪下跌。
2．如果当前趋势与比它更高一层次的趋势方向一致，则划分为五浪结构。
3．调整浪始终以三浪结构出现。
4．有两种简单的调整状态：锯齿形（5-3-5）和平台形（3-3-5）
5．三角形通常出现在第四浪，并且总是发生在最后一浪之前。也可以出现在调整浪B浪中。
6．既可以把波浪组合成更长的波浪，也可以把波浪细分成更短的波浪。
7．有时某一主浪会延长，那么，另外两个主浪在时间和幅度两方面相等。
8．菲波纳奇数列是艾略特波浪理论的数学基础。
9．波浪的浪数序列服从菲波纳奇数列。
10．菲波纳奇比数和回撤可以用来确定价格目标。最常见的回撤比例是61.8%、50%和38.2%。
11．交替规则警示我们，不要指望同一类形态连续地出现。
12．熊市不应当跌破前一轮牛市的四浪底部。
13．4浪不可与1浪重叠。
14．艾略特波浪理论由波浪形态、比数和时间三个方面组成，其重要程度依序降低。
15．该理论原本应用于股市平均价，在个股市场并不同样有效。
16．该理论在具有广泛参与的期货市场上（如外汇、黄金），表现较好。
17．该理论应用于商品市场的主要不同点是，这里新牛市往往容纳于旧牛市的价格范围之内。
就外汇市场技术分析而言，艾略特波浪理论很可能是最兼包并蓄的技术方法了。它是建筑在更多经典的技术分析方法之上的。绝大多数价格形态都可以用艾略特波浪结构加以解释。通过菲波纳奇比数的投射和百分比回撤，它构造了“摆动目标”方法。本章对艾略特波浪理论的大多数因素都考虑进来，并给它们赋予了实战解释，为投资者学习和判断增强了更多预测能力。 (0)(0)评论此篇文章其它评论发起话题相关资讯财讯论坛请输入验证码分享到开心网分享到Myspace分享到豆瓣分享到鲜果分享至微博
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