十年4万亿物联网商机 10股或成新大陆第二-个股动向10

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十年4万亿物联网商机 10股或成新大陆第二
2010年11月20日 10:34 来源：中国证券网中期趋势能否持续经济复苏拐点隐现强势调整谁主沉浮市场热点快速捕捉
前言：而专业咨询机构——赛迪顾问的研究报告显示，2010年，包含IC、传感器、软件等关联产业在内的中国物联网整体市场规模只有2000亿。”　　中国信息化推进联盟常务理事长邓寿鹏也认为，对于物联网我们可以持客观的态度，东南沿海地区应该成为物联网发展的先导地区。
====本文导读====
·青岛软控(002073):收购青岛科捷提升硬件能力增持
·浙大网新（600797）：投资收益增厚业绩软件外包业务转战国内市场
·东软集团（600718）：下半年关注目标价32元
·生意宝(002095)：差异化服务带来业绩高增长
·同洲电子(002052)：借助三网融合东风率先受益
·海康威视(002415)：全球主流企业行业地位突出
·中国软件(600536)：国家战略下的软件龙头
·用友软件（600588）：管理软件霸主逢低参与
·东软集团(600718)：业绩低于预期业务进展顺利
·东华软件(002065)：市场份额高稳定高增长

东软集团(600718)：业绩低于预期业务进展顺利
公司一季度业绩低于预期。2010 年1-3 月,公司实现营业收入8.71 亿元,同比增长11.7%;实现净利润为3349 万元,同比下降48.9%。
考虑到一季度作为淡季,我们更为关注公司业务进展情况,维持“买入”评级。实际上,公司国内业务已进入良性发展阶段,而外包业务实现全球化发展战略布局,尤其是在手机与汽车电子等领域通过并购成功获得了行业内最优质的客户,长期投资价值持续增强。预计公司10、11 年EPS 分别为0.87 以及1.12 元,对应10、11 年动态市盈率为32.0、24.8 倍,维持其“买入”评级。
一季度收入增速有所放缓。与09 年4 季度21.6%的增速相比,公司在10 年1季度的收入增速有所放缓,我们认为主要原因在于国内业务大项目增多,确认收入较缓所致;此外外包业务方面,由于日本客户延续了09 年4 季度较为谨慎的发包策略,增长也较为平缓。
毛利率有较大幅度下降。在销售毛利率方面,公司2010 年1 季度为30.1%,低于去年同期的36.4%,主要原因在于公司外包业务中通过并购来自于欧美的业务比重上升,而这部分业务毛利率水平一般低于原有的对日外包业务。此外,日本客户相对谨慎的发包策略也一定程度上影响了公司业务饱和度,从而降低了人员利用率与毛利率。
期间费用大幅上升也是净利润下降的重要原因。公司销售费用率与管理费用率均大幅上升,分别由去年同期的8.8%与9.4%,上升为10 年1 季度的16.8%与18.2%,这主要是由于公司加大了销售与研发的投入。
加大对汽车电子业务拓展。公司还于4 月23 日发布公告,与汽车电子巨头哈曼集团开展战略合作,共同开发汽车与消费电子等领域的先进技术,东软欧洲将以600 万欧元的对价收购哈曼旗下ISG 所拥有的与汽车导航系统相关的电子硬件、机械硬件和应用软件开发业务订单与研发团队。这一系列合作与并购将使得东软向全球领先的汽车软件开发商迈进。（申银万国尹沿技）

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