人民币升值，中国会不会继日本成为“第二个失去的十年”？

人民币升值，中国会不会继日本成为“第二个失去的十年”？
当前，从经济学家到平民百姓，许多中国人都在议论人民币升值、房价大涨、股市飞涨，这一切经济的表象与日本当年何其相似。有一些人提出了善意的担忧，中国是否会重蹈日本的覆辙?
无论如何，探究上世纪80年代到90年代初的日本“失去的10年”对于今天的中国有着重大的启示意义。
一、回顾日本“广场协议”
1985年9月22日,新上任的美国财政部长詹姆斯.贝克尔和西德、日本、法国、英国的财政部长在纽约广场饭店举行了秘密会议,五国财政部长决定同意美元贬值,共同签定了所谓《广场协议》，协议指出：建议进一步加强彼此的合作，使非美元货币合理增值。
美元贬值直接导致了日元的大幅上升，在《广场协议》正式签定的第二天，美元对日元的汇率立即下跌了4.3%在接下来的六个星期,美国一直在不断使美元贬值,到10月底,美元共贬值了12%,变为1美元兑换205日元,到1986年9月,为1美元兑153日元。
在尝到甜头之后,部分获利回吐的国际资本卷土重来,日本的股票市场和房地产业则像海绵吸收水分一样大量吸收廉价外来资金。从1986年到1989年，日本的房价提高了两倍。但随着日元套利空间日益缩小，国际资本开始获利撤离，由外来资本推动的日本房产泡沫爆裂，这在1990年9月就显现出征兆：日经股票市场平均亏损44%，相关股票平均下跌55%。到1993年，房地产经济开始全面崩溃，日本21家主要银行宣告产生1100亿美元的坏账，其中1/3与房地产有关。最终日本房价下跌了50%。
此后，日本即迎来历史上最为漫长的经济衰退，日本经济和房地产陷入了长达14年的萧条和低迷。
二、中国近年经济表象与日本危机前的相似表现：
1、人民币汇率不断创新高
中国外汇交易中心9月21日公布，美元对人民币中间价为6.6997。突破6.70关口，较20日(6.7110)升113个基点。这是自9月10日以来，人民币对美元中间价连续第8个交易日创2005年汇改以来新高。在8个交易日里，人民币对美元累计升值超800个基点。
对此，中国外汇投资研究院院长谭亚玲对网易财经表示，“对于中国来说，这样的升值速度并不值得乐观。因为中国的贸易毕竟刚刚有所好转，升值过快恐将挫伤贸易复苏。”
2、楼市步步高升
自1998年吹响房改进军号，国务院《关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》(即23号文)明确指出，从1998年下半年开始，停止住房实物分配，逐步实行住房分配货币化。以此为标志，住房制度改革全面展开，随即，老百姓开始进入买房市场。
一个全新的市场——房地产市场从此在中国熊熊燃烧。21世纪的头三年，全国房价年涨幅还在百分之三四，到了2004年，直线拉升到15%，上海、杭州、南京等热点城市的部分房价甚至在短短一年内翻一番。2005年3月至2006年间在中国宏观政策的调控下，全国房价平均涨幅下降到百分之七点几、百分之五点几。从2006年开始，北京、广州、深圳等地房价一飞冲天;到2007年，同比月涨幅在10%以上的城市比比皆是;中西部房价狂飙突进、东部房价强烈弹升，普涨行情逐月走高，全国房价已无可争辩地进入了新一轮上行通道。过高的房价对于普通民众家庭已成为无力消费的奢侈品，许多家庭患上了住房焦虑症，有价无市的市况在蔓延。08年一季度末，房地产市场拐点若隐若现。2009年，普通购房者在高房价中受煎熬，房地产行业在严厉的道德谴责中构筑沙滩上的百年老店，而政策在宏观经济指标与激烈的民意之间左右摇摆。
3中国股市气势磅礴
2007年是中国股市气势磅礴的一年。上证指数最终收在5260点上方，大盘指数和07年初相比正好翻了一番。据不完全统计，07年股民开户数3540万户，总数将近1.3亿户，大量资金涌入股市，交易活动空前活跃。然而在繁荣背后隐藏着危机，在10月16日创造了历史最高6124.04后，大盘开始回落。进入2008年，股市继续走低，延续了这种调整趋势，把人们再创新高的希望一次又一次无情的粉碎。08年3月的单月跌幅为20.14%，创造了本轮牛市行情单月跌幅之最。4月份大盘下探至本轮调整最低2990.79，此时，股指已经从去年的高点下挫超过50%。
就在这种恐慌情绪四处蔓延的关键时刻，政府果断出台了下调印花税政策，给市场注入了一支强心剂。之前关于政府该不该救市的争论也随之灰飞烟灭，市场又开始有所活跃，在短短几个交易日里反弹达到20%以上。此时，舆论也开始宣扬“红五月”可期待，然而到了6月份，我们回头看来，印花税的调整行情，只是昙花一现，五月份的行情依然是让很多股民痛心的。政府有救市之心，然而争奈行情不遂人愿。
三、人民币升值与日元升值成因相似点
1、打击债权国，转嫁危机
1979-1980年，爆发了世界第二次石油危机，导致美国能源价格大幅上升，消费物价指数随之高攀，出现严重的通货膨胀，通货膨胀率超过两位数。1979年夏天，保罗·沃尔克就任美联储主席，为治理严重的通货膨胀，他连续三次提高官方利率，实施紧缩的货币政策。结果是美国出现了高达两位数的官方利率和20%的市场利率。
美元的高利率吸引了大量海外资金流入美国，进而导致美元飙升。从1979年底到1984年底，美元汇率上涨了近60%，美元对主要发达国家的货币汇率超过了布雷顿森林体系瓦解前所达到的水平。美元大幅度升值导致美国对外贸易逆差大幅增长，到1984年，美国的经常项目赤字达到创历史纪录的1000亿美元。为改善国际收支不平衡状况，特别是减缓日本对外收支盈余的急剧增加，美国希望通过美元贬值来增加其产品的出口竞争力。
日本“广场协议”的表面经济背景是解决美国因美元定值过高而导致的巨额贸易逆差问题，但从日本投资者拥有庞大数量的美元资产来看，“广场协议”是为了打击美国的最大债权国——日本。
2008年美国的次贷危机使美国经济受到重创，美国采取弱势美元让全世界都为美国危机埋单。再看看中国的一组官方数据：北京时间9月16日晚9点，美国财政部公布了7月份各国及地区持有美国国债的状况。7月中国持有的美国国债总计8467亿美元，依然位列各国首位。中国作为美国做大的债权国，加之中国经济的高速发展，在世界事务中的崛起是一个焦点，美国觉得中国的崛起对他构成极大地威胁，便施压人民币升值，限制中国的经济增长。
2减少贸易摩差，维护霸权地位
中国与美国的贸易结构基本上是按照要素比例和优势进行分工的，具有互补性。中国的优势在于较低廉的劳动力成本，而美国的优势在于雄厚的资金和先进的技术。这样使得美国雄厚的的资本通过进口流入中国等发展中国家，以至于中美贸易巨大的顺差。特别是在中国经济高速增长后，美国为遏制中国的发展，维护其本国利益及巩固霸权地位，采取各种各样的措施干预中美贸易结构。不断升级的贸易摩擦，最突出表现为美欧对华频频发起反倾销攻势，涉及的领域涵盖轮胎、无缝钢管、铝箔、铜版纸和鞋类等。贸易保护主义正在抬头，并有愈演愈烈之势。
就这几点相似之处而言，人民币升值，中国会不会继日本成为“第二个失去的十年”呢?