万承洪如何选股5.6.7 KMBCANSLIM 配置组合　金融行业

我的选股标准（KMBCANSLIM）
------如何选股(5)
选择并细分了行业，并选出了行业和细分行业的龙头股，只能先放到股票池，还不能做为备选股，还要对这些股票进行综合评价，才能作为备选股。那么如何给这些股票评价。借鉴国外大师巴菲特和奥尼尔的选股方法和中国的实际，我个人的综合评价标准共十条。第一条和第二条借签了用巴菲特的理念，熟悉的，安全边际。第三条是大股东。针对我国的实际情况提出的。我国上市公司实际上是由大股东控制的，其实力和诚信，对股东的回报很重要。其他七条用了奥尼尔CANSLINM，并对S和M进行了适当的修改，十项标准见表一，再用表二对每个标准判断打“√”或者“×”，如果10个标准都符合就放在备选组合里。再一下步从备选组合里精选10只作为精选组合，精选时可以采用表二，对每个标准按1——10等级打分，共100分。总分前10名的就构成了精选组合，有了精选组合，就可以配置投资组合了。
(仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担.)
表一
老钱庄五哥（万承洪）的选股标准（KMBCANSLIM）
选股条件
英文解释
解释
K
Known company, industry and product
自己熟悉的行业、企业，产品便于了解
M
Marginal Security
安全边际,经营稳定、股价合理
B
Big shareholder
大股东（有较强的实力、注重股东回报、讲究诚信）
C
Current Quarterly Earning Per Share
业绩预增、股票每季每股收益有较大百分比增长
A
Annual Earnings Increases
过去的业绩持续增长、年度每股线性益成长率达21%左右
N
New Products, New Management, New Highs
新东西（新项目、定向增发、兼并收购）、新管理层、股价新高
S
Supply and demand
流通股本相对小，有股本扩张潜力
L
leader or Laggard
行业或细分龙头、领涨股
I
Institutional Sponsorship
主流机构的关照
M
market Direction
走势强于大盘或独立于大盘，有较高的市场强度
表二
老钱庄五哥（万承洪）的选股评定表
序号
股票
选股条件
是否可做备选股
股票代码
股票名称
K
M
B
C
A
N
S
L
I
M
1
2
3
4
5
6
．
．
．
．
如何配置股票组合
--如何选股(6)
前面也讲过了如何选择股票并建立精选股票池。今天谈谈如何配置股票组合。
一. 为什么要配置股票组合？
在投资是否集中和分散上有两种观点：一种是把鸡蛋放在一个篮子里，另一种是不要把鸡蛋放在一个篮子里。有人认为巴菲特是集中投资的典型，其实我不这样认为，巴菲特其实也是分散投资的，只是他有所侧重，对他收购的企业会重仓持有。在中国1996—2001年的牛市期间，股市处于庄股时代，庄家为了达到控盘的目的，通常会集中资金孤注一掷（有时会违规持有高达80%的流通股，而按规定超过5%就要公告）。普通投资者不能达到收购企业的目的，建议分散投资，这种分散投资有三个优点：
1，分散风险。避免某只股票出现不可预见的损失（包括上市公司造假等），给整个投资带来的致命打击。比如，如果投资5只股票，其中一只股票连续跌停崩盘，最后也只给总资产带来最多20%的损失。
2，通过配置不同类型的股票，实现投资策略。比如在牛市初期就可以多配置进攻性股票，牛市中期多配置一些大盘监筹股，而在牛市末期就可以多配置一些防御性股票。
3，使整个投资的账面价值有一个平稳的增长，而不会大起大落，避免心里承受不了股价波动，做出追涨杀跌的行为。比如我现在的投资组合配置了银行、地产、石化、有色、证劵、电力、交通设施、军工等龙头股。这些龙头股在轮动，一只龙头股休息时另一只龙头股会创新高。即使某只龙头股大跌30%也不会恐慌，而另一支龙头股可能轮涨，抵消这支龙头股回调时的帐面损失。
二，如何配置投资组合
如何配置投资组合，取决于投资者的理财计划和投资策略。而精选股票的好坏将直接影响投资组合的业绩。普通投资者最容易犯的错误，就是会头脑发热，得到了某个“可靠”的消息或自己认为“精确”的判断往往又会改变计划，孤注一掷。因此设置必要的原则并严格遵守它是非常必要的。在最初设置这样的原则时，常常后因为某种股票涨了而后悔，后悔持股太少没有全仑买入，但是时间长了，特别是买到了“地雷股”,就会认识到遵守这样的原则非常必要。
我为自己设制的配置投资组合的基本原则：
1．投资组合中选择5—8个品种（必须是精选组合里面的股票）。
2．投资深圳、上海单一市场的资金不超过65%
3．投资每一种股票、基金的资金不超过30%
4．不同时投资同一板块、同一行业、同一区域等相等关联的股票
5．大势向上时持仓不能低于30%，大势向下时持仓不能超过30%
6．建仓和派发都分三次以上进行
7．每半年检查一次投资组合，不频繁买进卖出，资金周转天数不少于30天
如何细分行业（金融）
----如何选股（7）
前面已讨论了“选股先要选行业”、“要买就买龙头股”。为了买到真正的龙头股，必须对行业进行细分。细分龙头的另一个原因是：很明显的龙头股已经在2004就被主力挖掘了，现在从细分行业里才能找到更多好股票。一个长线投资者或者机构必须首先关注金融业，因为无论是在中国还是在世界股市，金融业都占相当大的比重（参见附表）。今天先讨论一下金融行业。
金融行业可以细分为四个子行业：银行业、保险业、证券业和信托业。先看银行业，这四个行业里面，不考虑现在的股价，只从行业属性看，银行业是安全性较高，必须长期关注和投资的行业。银行业有两点显著的特点：一是银行业是服务业，产品没有生命周期，也就是说银行业没有朝阳和夕阳之分。从长期来看，经济发展了，银行业肯定会增长，因为企业和居民都离不开银行。第二，银行业在中国股市的比重很大，对大市的影响大，机构从战略角度出发都会配置银行股。再看保险业，随着中国居民收入的提高，对健康、安全等保障的需求会增加，保险是一个增长很快的行业。但是保险的收入除了来源于保费收入还来自于股权投资，因此其业绩会受到证券市场景气度的影响，是带有一定进攻性的行业。再看证券业，证券行业是典型的跟证券市场景气度有关的进攻性行业。因此证券公司属于进攻性股票，而且带有周期性特点。最后是信托业，由于广东国投事件的影响。中国的信托业一直发展不好，不确定性因素太多。
借鉴巴菲特的理念，不熟不做，加之保险业已带有进攻性。因此我去掉了保险和信托，专注银行和证券两个子行业。
我国的银行还有一个特点，银行都比较大，几乎都是国家控股，而且早期都有各自的分工。中国的银行风险较国外的风险要小，而国外的银行比较分散，且包括中央银行（发钞行）都是私人的，因此风险大。比如最近的次级债风波，国外的银行就会受到影响。因此投资我国的大型商业银行没有退市的风险，就算投资我国较小的股份制银行，如果出了问题，国家也会兼并收购过来，也就是说我国的银行不完全是银行信用，还包含一定的国家信用。
国际主要期货标的指数中的最大行业占比
指数
行业
权重
香港恒生指数
金融业
38.99％
德国DAX 指数
金融业
26.73％
美国标准普尔500指数
金融业
21.6％
法国巴黎CAC40 指数
金融业
22.92％
道琼斯欧洲STOXX 50指数
银行保险业
40.3％
印度Nifty 指数
软件
18.93％
沪深300 指数
金融保险业
20.08%
资料来源：中证指数网