未来五六年中国的通缩之路

大家都在议论未来如何通胀，我认为不会的，经过2010年的一轮涨价之后，中国会进入一个相当长时间的通货紧缩，至少持续五六年。

为什么会是这样的结果呢？如果看过刘军洛全部博客的话，会明白我说的这个结论，但是，我认为他的很多预计过于教条了，未来，通缩持续，人民币的币值会很稳定，甚至对美元升值。所以，卖掉房产买美元，并不是一个好主意。

为啥中国会通缩呢？因为通缩是中上层所最希望看到的结果，也是华尔街最希望看到的结果，这样的政策，对于这两个人群，都是有利的，对谁有害呢？不用我说了。既然这是对政策制定者最有利的选择，那么没有理由我们不认为，政策制定者会牺牲别人的利益，为自己取得最优选择。

关于为什么通缩对这两个阶层有利，中国将会以何种形式进入长期通缩萧条，通缩萧条的悲剧性结果，历史上的实例，以及对通缩萧条下中国的社会形态的展望，如何在这种情形下能够独善其身，并获得好处，是这个帖子要讨论的内容，慢慢来，希望大家能够随时给我意见和指导。

在开始这个话题之前，还是先讨论几个经济学方面，国内一直被误导的几个概念，认识了这个几个常见的误区之后，才能更好的理解现在的经济形势和未来的走向。

记住，通缩已经开始了。

第一点， 货币的流通量，决定了资产的价格。

我们可以看到，货币向一个领域流动，无论是股票期货或者房产外汇，只要资金大量流入，这个东西的价格，就会被炒高，反之，大量资金从这个领域流出，那么这个领域的价格，就必然下跌。同样也适用于一个国家或者地区，外资大量流入，这个国家的货币和资产就会被推高。

所以说，资产的价格，是由资金的进出决定的，有能力控制资金流向，也就可以控制所有资产的价格，暴涨暴跌等等，幕后都有控制资金流向的大银行的推动。当然，银行也只是更大的推动力的代表而已，除了他们，还有大量的基金，在一同控制市场。

资本的目的，乃是赚钱，他们的利益最大化才是世界的演化的方向。如果要赚钱，就要跟着这个方向，捡大资本的碎屑，就不得了了。

换一句话说，赌场老板肯定会赚，那么，跟着赌场老板投注，肯定赢多败少。

第二点，货币很容易从流通中撤出，而制造紧缩。

货币可以在流通货币，与固定货币（比如国债）之间转换，如同金币是在市面流通或者埋在地窖中一样。

一个人同时控制了资产和货币的供应，那么，在这个游戏中，就是绝对的赢家。只要他把金子放在地窖里面不拿出来，那么流通中的金子不足，所有的物资，都会因此而更便宜，当他便宜收购了足够物资之后，再把金子从地窖中拿出来，那么，流通中的金子多了，物价就贵了，他原先一点金币换来的物资，转手卖出，就能换回更多的金币。

如此反复循环，几次，别人的钱就都到他口袋里了。

现在的世界，美联储只要控制美国国债的发行（放在地窖中的金子）和美元的供应，就可以控制这个进程了。只要美国发行大量的国债，从市面上讲流动的美元，变成30年期的借条，（锁定三十年），而并不把它们真的花掉，那么市面上的美元必然不足。

第三点，通货紧缩的结果是债务危机和资产价格的暴跌。

当市面流通的美元不足，就必然会引起美元对其他货币的升值，而这个升值，会导致借的美元债务，相对本国货币升值，债务变得更重，从而影响还债的能力。当需要变卖资产还债时，资产的价格就会大大下降。

美元升值，在美国上市的该国公司，会因为汇率问题，变得收益更小，从而打击股价，而打击该国的股市。（也打击美国的股市。）

各国货币的贬值，会导致国际贸易更多使用美元结算，以避免出现汇率损失，因此，越是美元升值，对美元的需求量就会越大，美元的供应会变得更加紧张。

而同样，美元的升值，会导致美国国内的资产价格需要重新估价，进而因为进口产品的降价而变得更便宜，从而导致美国国内资产相对美元的贬值。这个贬值，会吸引更多的国外避险资金的流入，从而回头重新推高资产的价格。

在通缩期间，现金流固定的人，手中的钞票购买力会越来越大，日子会越来越好，美国政府相同开支的购买力增大，有助于减少财政赤字，而进口产品和原料的降价，也会降低贸易赤字，从而更加的支持美元坚挺。

但是，美元坚挺会导致美国的工作机会流失，但美国现在服务业为主，制造业已经转移的差不多了，既然工作岗位也没有太多可以流失了，这个影响相对就不大了。

对于低端的服务业而言，工作岗位不会减少，但是最低工资很难提高，但是购买力提高，也能带来生活的改善。

简而言之，通缩并不可怕，有存款的人，会越来越舒服，（购买力增加）。而欠债的人，会越来越难受，（债务相对增值了），有资产的人，会面临资产的缩水。

最可怜的人是借钱买资产的人（比如按揭买房子），就会同时受到资产贬值和债务增值的双重压力。

第四点，对于中国的权贵阶级来说，通缩好过通胀。

对比09年中国房产销售金额及个人按揭贷款的金额，大家会发现，房产的购买，按揭的贷款金额，仅仅是总价格的四成，在房价如此高企时，能付全款买房的是什么人？也就是说，房产大部份还是权贵阶层投资的渠道，真正的炒家和贷款买房自住的，不过是陪练而已，不能构成主力。

对于权贵阶层来说，大通胀下，他们将只剩下房子保值，但是通缩，虽然房产价格下跌，但是他们的现金就更值钱了，而房产，并不是他们资产池中的主要组成部分。

通胀是财富重新分配的过程，更容易让草根向上爬，而通缩则可以稳固某阶层的统治地位，所以，对于政权的稳定来说，通缩好于通胀。确切的说，从解放后的五十年代末，到七十年代末，中国保持了二十年的通缩，而这个时代，中国尽管有文革，但是社会依然能保持稳定，其中通缩的作用不可小视。

第五点，03年起的美元路线图。

美元从03年开始，进入了一个贬值通道，而这个趋势，需要两三次探底才能扭转，现在，总结一下这些年美元的布局。

如果要让人借美元，最好的办法，就是让人相信，美元以后会变成废纸，那么借了钱，以后就不用还，或者还的更少了，让人认为美元从此贬值到底，就会让人借入过多美元债务，从而落入债务陷阱。

03年起，美元逐渐降息，从而，相对利息比新兴市场国家低，那么这些国家，更倾向于借美国的贷款，不过，如果要投资国内，就需要将美元卖出，买入本国的货币，从而导致了美元的卖压，而降低美元的汇率，而美元汇率的下降，又会让人觉得，借的债，还的时候还的可以更少，因此更加促进他们向美国借贷。当然，其中美国金融机构，借美元投资新兴市场的示范作用，会带动这些国家国内的机构一样操作，忽然发现了“无风险”套利的渠道，等于平白赚钱，谁不干？

对于中国，汇率管制，但是依然出现了汇率上扬，可见华尔街要干的事情，没人阻止得了。

这样，美国资金就大大流入了世界各地的市场，形成了钱进国外，债留美国的格局，而美元贬值，也导致了美国国内资产的重新定价，房地产首先大涨，并因此形成了金融危机的隐患。

大量资金进入了各国的市场，那么钱多了，资产就会升值，一开始带头借美元搞投资的美国金融机构，就会趁机把开始收购的资产，高价卖给所在国的投资者，获利退出。

07年，美国的房地产，因为继续涨价的预期消失，从而出现了次贷危机，（解释一下次贷，次贷本身，对于本身资金有限的投资者来说，是非常好的，还款金额在不高，对于投资人的现金流压力很小，只要房产继续上涨，这个时候卖掉，就可以获得很高的杠杆收益，但是，一旦房地产涨不上去，一两年内卖不掉，随后的月供增加会超过投资人的现金流承受能力。次贷危机，只是说明，房价快速上涨的停止，而不是说明房价本身过高。）

美国的金融机构出现了资金的紧张，全世界的投资者都噤若寒蝉，生怕美国的投资机构追债，结果08年出现了美元的升值，但是，出乎投资人意外的是，美国采用了“直升飞机撒钱式”的救市，进一步压低了本已很低的利率，似乎，敞开供应美元。这样，似乎美国就要变成废纸，而且，美国的金融机构不会追债，转眼间，债务危机的阴影烟消云散了。

既然美元贬值的趋势已经确定，利率有这么低，为啥不借呢？美国也在08-09年敞开供应美元，满足了大家的借款需求，确切的说，这个时候，才是美元流出的最高峰。美元流出的速度这两年有多快？看看中国外汇储备08-09年增长的金额就知道了，超过了之前几十年的总和呀！

对于新兴市场国家而言，本身已经存在着资产价格的过高，比如房价，超过了民众的购买能力，那么借到了美元，投资本国已经高估的股市，房市存在风险，而美元又有贬值趋势，不敢持有，对于外国投资机构的这种处境，美国果断的吹出了黄金泡沫，让借来的美元，投入到黄金泡沫当中，并最终依靠这个泡沫的破裂，造成投资机构的损失，让他们手头的现金不足以支付债务，从而为将来追债的时候一网打尽做好准备。

08年，美国在作活雷锋，但是华尔街绝对不是活雷锋，狼可以暂时披上羊皮，甚至吃草，但狼永远是狼，不是羊，想把华尔街当羊吃了的，最后都被狼吃了。

第六点，欧元是老欧洲收割新欧洲的工具，老欧洲的利益和华尔街是一致的。

欧元的入门条件，要求财政赤字低，而一旦进入欧元，自身的汇率就失去了弹性，从而失去依靠政府开支刺激经济和货币贬值，增加出口促进经济的两种应变手段，一旦出现经济危机，加入欧元区的小国，就完全失去了应变的手段，从而完全成为待宰的羔羊。

进入欧元区，再被踢出来，对于南欧和东欧的国家来说，其结果，就像阿根廷，汇率绑定美国，引发了经济危机，而只好黯然退出。阿根廷那次，还不如东欧小国这次伤筋动骨。

如果欧元因为小国的危机而大幅度下跌，最后又靠开除小国而大大走强，来这么一次过山车，基本上，老欧洲没事，新欧洲彻底完蛋。

老欧洲在这里和华尔街唱一次双簧，绝对折腾死大半个世界。

德法会为新欧洲的奢侈买单吗？不会的，世界上没有哪个国家有如此的奉献精神。

第七点，美国虽然差，但只要比别人不那么差，就是赢家。

美国和老欧洲，以及英国（加拿大，澳大利亚）和日本，控制着这个世界的金融市场，是游戏规则的制定者，可以说，是开赌场的，而拉美，中东，东南亚，新欧洲，印度，非洲（虽然基本可以忽略），都是其中的赌客，赌客可以暂时赢钱，但这只是赌场老板希望你掏出更多钱来玩，最终输光的花招而已。

人民币后面币值稳定，乃是资本外流的结果，现在多印出来的人民币，一部分在股市楼市的下跌中蒸发掉，剩下的，会随着人民币国际化而流出中国，对于国内来说，就是流动性不足，大通缩了。

下面是关于人民币国际化的讨论：

人民币海外结算中心的出现意味着什么？

人民币离岸结算中心出现，不管是在上海，珠海或者香港，新加坡，只说明了一个问题，从此，中国资本外逃，只要人民币汇出就行了，不用换成美元，这样，就可以逃脱监管，更加容易外逃。

从中短期的来说，这个东西出来，对人民币的币值稳定，是非常大的利好，但长期来说，是非常大的利空。

短期的影响，如果中国的股票，房地产市场大跌，这条渠道开通了，那么外逃的资金不会涌入国内的物资领域，来炒热各种商品，造成物价上涨，反而会因此大量外流，从而减轻国内的通胀压力，进而维持人民币兑美元的汇率稳定，也就是说跟随美元一起升值，从而扼杀中国的出口产品市场。

那么，人民币会流向哪里呢？第一，是用来购买原材料，进口比如伊朗的石油，智利的铜矿，加蓬的铁矿之类的东西。也就是说，把人民币塞给原料出口国，而这样的结果是什么？原来中国买这些都是美元结算，那些国家能够拿到美元，而现在只有人民币了，当然，人民币短期币值稳定，跟着美元升值，所以和美元没有区别。但回头说，如果需要美元来支付美元外债的时候，必须卖出人民币，才能换回美元，所以美国收拾他们的时候，人民币也就一起倒霉了。

第二，是流向澳大利亚，加拿大这两个中国移民大国，贪官的孩子早就出来了，所以借着买个铁矿亚，小麦的名义，大量的人民币就流出了，这两个国家根本就是第一产业国家，靠种田挖矿过日子的，其实和前面说的原料出口国没啥区别，但是和美国走的近，拿了人民币，会转手把人民币转给别的国家，比如到哥伦比亚买点咖啡，到哥斯达黎加买点香蕉之类的，转手花掉，他们是不会留的，留着都是祸患。

第三呢，自然是美国，毕竟，贪官的大本营在加州，去美国的贪官比去澳大利亚的，至少级别高了两档，能弄出来的钱更多，这些钱，一部分到了美国银行家手中，作为以后卖空人民币的筹码，另外的，就会被美国塞给其他小国，比如东南亚国家，只要人民币三五年内跟着美元涨，美国还是能把人民币卖掉的。

所以，最终人民币外流的受害者，是第三世界的原料供应国，作用是减少这些国家拥有的美元，等到美元债务危机的时候，可以让危机更剧烈，同样，这些国家的债务危机，能够同时让人民币被迫贬值，这样，在美元转弱的时候，美国的下层人民，能够的倒来自中国的廉价日用品，从而维持生活水平不降低。

为什么要这样呢？因为美国过于强势，中国进口需要美元的话，与其在市场上购买，不如动用自己的外汇储备，这样，等于增加了美元的供给，对美元的流动性回收，是不利的，相反，能够用人民币购买原料，中国就可以不动用自己的美元储备，从而减少了市场的美元供应，更加剧了美元的紧缺。而中国的官僚们可以报喜了，中国巨额的美元储备随着美元上涨增值了！

当然，还有一个原因就是美国现在的目标在最难对付的欧元，其他小国，现在还不用着急去收拾它们，反正搞定了欧元，他们一个也跑不掉，倒不如拉中国当帮手，用人民币作为美元的替身。

当美国收拾欧元的时候，欧元贬值或者解体，从此在国际储备和结算货币上面，无法和美元竞争，这个过程，中国如果汇率和资产双增长，又或者有更高的利率，都会对美元构成竞争关系，所以最好的，是中国汇率稳定，低利率，同时资产价格大跌，这样中国发出来的大量贷款，都流出到了美国。如同九十年代初的日本一样，成为美国的模范奶牛。人民币国际化，海外结算，这是一条资本外流的绿色通道，同样的，这条通道建立以后，就能保持在资本大量外流的背景下，仍然保持中国高昂的外汇储备，从而支持人民币的汇率稳定，而流出的人民币，能够被美国用来购买大量的原料和资产。就象对一个高血压的人说，来，给我输血吧，你的血压就降下来了，这样就不会暴血管了，命是暂时保住了，但结果呢？必然是长期贫血的萧条。而更可怕的在于，自己的血流出来了，随时可能被人再灌回去，到时候就不是血压高，而是血管必然爆了。

加上人民币海外流通这个变数之后，美国的布局，和中国的房价走势前景又如何呢？

美国在2010年上半年，可能还要发行大量的国债，作为消灭流通美元的最后一步，为啥这么说呢？大量流通的美元，换成了流动性很差的长期美国国债，这样一来，流通中的美元就大大减少了，这样的结果，需要偿还美元债务的时候，美元就很难获得了。直到发完国债，美国的利率都会很低，这样才能高价把国债卖出去。作为消灭流通美元的另一个战场香港，美国的资本家会把手中的港元卖给其他手持美元，希望投资香港资产的其他投资者（倒霉蛋们），这样，他们可以借助推高香港，进而推高中国的资本市场，吸引全球的美元持有人，把手中的美元换成港币和人民币，从而进一步减少市面上可流通的美元数量。

这两个过程，作用是一致的，推高香港，更多的是面对国际上的美元，而发行国债，更多的是面对美国国内的市场，两者并没有多大的矛盾。发行国债，就象把活期储蓄变成定期，减少了货币的流动性，从而减少了美元的流通量，换句话说把，M1变成了M3。而对美元的汇率起作用的，主要还是M1。

所以，明年上半年，大家可以看到香港和大陆的资产价格飙升，这个，是为了美国消灭世界美元流通量作的一个局而已。

到时候，我们可以通过一个指标来观察这个进程，就是香港的美元储备，香港的资产价格上升，需要大量的货币支持，港元的增发需要美元来储备，而且是1：1，如果香港的外汇储备上涨幅度对比恒生指数的上涨幅度，小于今年二，三季度，那就说明一个问题，国际庄家，先前就把自己的美元换成了港元，然后等着新的炒家进来，把自己手中的港元又换回了美元，这样，他们卖出的港元进入了香港的流通环节，推高了资产价格，而他们自己，则换回了美元，回流了美国，这样，香港资产上涨的价格，对比外汇储备的价格，就会上涨的更快。（或者反之说，外汇储备上涨的幅度，小于资产上涨的幅度。）

等到美国的国债发完，对市场美元的流动性回收的差不多了，就是谋杀中国和香港资本市场的时候了。

如果大家看过一个美国一个电影，保罗钮曼和肖申克救赎的主角演的，就明白这是怎么回事了。

那是一个美国大公司炒作自己股票的故事，保罗钮曼这个高管，带着其他大股东，高价先把自己的股票卖出了很多到市场上，拿到了很多现金，然后，要找个傻子，就是安迪同志，来当老板，做一些很古怪的东西，希望这些东西都亏本，这样，大公司股票的价格就会大大下跌，然后大股东们就用原先卖掉股票的一部分现金，就可以把股票都买回来。

小布什就是这个傻子，出兵伊拉克，就是做呼拉圈。不过，现实不是电影，小布什是个真“傻子”，或者说很成功的骗子，没有办法逃脱华尔街的控制，做了很多真的傻事儿，很成功的作空了美国，作空了美元。

现在，我们所处的时期，就是高管们买回自己股票的时候，要出很多的利空，这样，他们收购的时候，就不会因为他们的收购，而造成股票价格上涨，最终导致自己赚的少了。

等到筹码大都回到高管手中，这个公司的股票就会大涨了，现在便宜卖了，把筹码交还的，都是傻子。

在美国大量的国债发完之前，中国的房价是完全没有问题的。当世界上流通的美元足够少的时候，美元就会更加强势，而为了避免中国的竞争，中国的房价被打倒是必然的。

好戏虽然还没有上演，但是我们透过拉开的幕布一角，已经可以基本推导出剧情了。欧洲会爆发债务危机，原先借债过多的南欧和东欧国家都完蛋，欧元面临解体，或者修改条件，因为这些国家肯定无法维持低的赤字，或者交纳罚款。（欧元的入伙条件，第一个就是政府的赤字不能超标。）欧元估计会改条件，从而导致自己的大跌，否则，这些小国的烂帐，德法两国就要全额买单，这个直接就把他们压垮了，估计是做不到的。

欧元倒台，接着是英镑，跟着贬值，而爱尔兰的危机会爆发，大家会看到，汇丰银行会大跌，从而带来港股的转折。同时，欧洲的一堆银行大跌，从而导致银行股大跌，建行跟着倒霉，中国银行系统的问题曝光，不得不开始紧缩银根，从此戳破房地产的泡沫。

香港会跌的惨不忍睹，而大陆会好些，大家看到的，将是07-08年那样的调整，股市跌的很多，房地产并没有崩盘，而是阴跌，成交量减少，同时二手房交易成本大增，（减少交易，减少供应量，托市）。

中国的低利率还会维持，但是存款储备金会提高很多，外汇储备依然很高，经济上，大家的日子会差些，但不会过不下去，除了山顶上买房的房奴外，日子不会比2003，2004年差，人民币依然坚挺，出口不断萎缩，但是保8问题也不大，报给统计局的数字，不是很明显的离谱。毕竟，进口原料的成本降低了，失业率高，工资涨不上去，对维持物价稳定还是有好处的。

钢铁水泥玻璃这些行业，开工会下降，库存会增加，但还没有到关门停产的地步，很多已经开工的项目，尤其是政府项目，还能得到足够的资金继续（当然，也不赶工了，慢慢干着。）所以这些产业，虽然增长停滞，但还不至于大规模倒闭。

期间，中国的资本，大量外逃，却不降低中国的外汇储备，而中国的大额美元储备，还因为美元的升值而升值，从而，人民币的汇率能够维持稳定。

中国的洋奴经济学家，面对着比较困难的保8目标，（废话，出口完蛋了，房地产萧条了，股票到谷底了，内需自然也振奋不起来。）发现中国的房地产没有崩盘，（相对香港好）人民币也稳定，同时而中国的赤字，还在一个相对低的水平，为了维持增长，反而决定降低利息，继续扩大赤字，为银行坏账买单，那么中国后面的问题，就大了去了。大家还记得村山富市这个老头吗，他当年就这么干了，结果大家都看到了。

建议大家收集人民币的分币毛票，以后会有收藏价值的。

另外，美国的银行家并不是为了美国人民服务的，只不过他们需要用美国人民的美好生活，来反衬世界其他的地方的痛苦，这样才能把世界的游资，都吸引到美国来，而给世界其他地方留下战乱和萧条。

换一句话说，美国就是一个特大号的波将金村，银行家做出来的理想国罢了，当然，作为村民的日子，也还是会相对好的。但是，世界上只能有一个完美的国度，中国下辈子也变不成的，如果有可能，为什么不移民美国呢？又不难的。

当然，单边的市场，银行家是赚本来暴利的，只有波动的市场，才能为他们带来巨额的利润。保尔森的救市已经完成，美元资产不会下跌了，对美国人来说，经济危机，基本已经过去了。

其实他的作法没什么，以前只要美国资产跌倒足够低，形成价值洼地，外资自然会涌入，（美元被作空，必然连带着拉低美元计价的资产。）而他干的，不过是作空美元的同时，支持了美国的资本市场，通过打击其他竞争对手，逼迫对方不得不把钱流回美国。所以我们看不到美国的资产进一步下跌了，因为不需要了，在石油，黄金，欧元，英镑和港元都被灭了之后，美元作为唯一的硬通货自然坚挺，而世界其他地方烽烟四起，资产也不得不流入美国，从而推高美元的资产。

未来，大家歌颂美国这次7000亿救市的时候，其真相，也会随岁月的流逝而被人淡忘。

通胀已经结束了，拐点已经到来了，过了三四年后，再回头看，不要还是迷迷糊糊的。

这篇文章，是我2010年预测的后续，讨论的是未来四五年的问题，不是现在发生的，但是，现在发生的事情，是未来的各种事情的线索。