神马文学网美联储使出了杀手锏
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 02:39:18
笔者认为，美联储顾虑的正是笔者在近几个月的博文中所综述的通缩。
美联储终于拿出了杀手锏，6000亿美元。全世界投资界大哗，一致认为货币战争从此开始。巴西放出狠话，新选上的曾是巴西游击队员的总统一点也不掩饰她的战斗精神，以世界大战来倾泻对美联储的不满。其他国家，欧洲中国日本，也都表示不满，甚至连特里谢在同记者对话中也都颇有微词。
事实上是，6000亿美元真是区区小菜一碟。美联储可以大规模印钱，6000亿美元只是印刷机不小心通了一下电而已。在华尔街对QE2 的千呼万唤后出来的只是6000亿美元，不得不让人想到美联储还在顾虑什么？
笔者认为，美联储顾虑的正是笔者在近几个月的博文中所综述的通缩。也许你会说，这不是痴人说梦？ 印钱会导致通缩？是的，且听我细说。
首先，美联储对提供6000亿美元的信贷能够导致资产上升并没有信心。在美联储网站上公开发表的经济学研究文章里，有不少经济学研究者在仔细研究各国量化宽松（尤其是日本）之后作出了量化宽松并非有效的结论，相信作为普林斯顿大学教授的伯南克不会不清楚这些结论。从货币的发行机制来讲，美联储尚未将美国国债货币化，而只是将国债放在收支平衡表上。因此，美联储的做法并未构成传统意义上的印钱，而是仍然同其利率政策一样，在于向市场注入流动性。
其次，退一万步说，就算是资产能够全面上升，美联储对其能否导致理想的通胀也没有信心。从2003年到2007年，美国的房价涨幅巨大，可消费指数也未升天，其根本原因是买房的钱是借来的，是贷款。贷款就意味着，房上花多了，别的地方就会花少了。如果资产上升达不到美联储的初衷，那么收支平衡表的增长就意味着美国债务近一步恶化，导致通缩。换句话讲，“印”的越多，经济越冷，用物理学的比喻来说，就是经济系统处于负熵状态。
闲话扯远了，下面我们来看一看30年债的收益图。简单地说，收益率越低，就意味着市场预期通缩，收益率越高，就表明市场对通胀看好。无论您怎么看，这图都不能说是收益率准备向上蹿。通缩还是通胀？市场已经作出了判断。