险资加码抢筹银行股

　　银行股一览

　　3000点时看多的保险资金，如今在3150点位上依然乐观看涨。本报记者昨日从多家保险公司了解到，近期部分保险公司积极调仓，减持机械类等股票，集中抢筹银行股。作为股市生力军的保险资金布局大盘蓝筹，加配银行股，凸显其对后市大盘看高一线的乐观预判。

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　　“我们还是坚定认为，市场会逐步走出跨年度行情。从现在到春节甚至两会之前，股指有望延续近期小幅震荡向上的态势。”本报记者近日从上海、北京等地采访了解到，近期一部分保险公司和保险资产管理公司在加仓银行股，并申购了不少指数型及偏股型基金。“近期，中国人寿都是5亿、10亿下单的。”来自基金公司的消息称。

　　一家保险公司投资部负责人告诉记者，既然预判是跨年度行情观点，那么配置应重于结构，首先应将底仓建足，重点配置银行股。“目前银行股占我们总仓位的比例不足8%，我们的目标是在四季度内将银行股高配至总仓位的20%左右。”

　　鉴于10月已吸货中小银行股，此次部分保险公司表示将考虑重配大银行股票。但苦于僧多粥少，建设银行、中国银行相继因配股停牌，唯有抢食工商银行、农业银行。“我们上周就在吸货工行，不过工行配股方案也已获审核通过，预计停牌在即。”上述负责人透露说。

　　之所以高配银行股，在于保险公司普遍认为，银行股目前仍被低估。一家保险资产管理公司相关负责人向记者分析说，银行板块估值低、增长稳健且进出方便，鉴于投资行为的驱动性分析，预计保险资金抢筹会迫使基金跟进，银行股仍有表现空间。“现在买债券还不如买银行股，一来估值便宜二来还有分红。我们内部预计，银行股可能还有30%左右的上涨空间。”

　　这是险企在对近期宏观环境、资金面等内外部因素做出分析研究后，综合做出的决定。目前多数保险机构对后市已形成一致预期，银行等低估值蓝筹品种因机构追捧而延续估值修复，被政策调控挤出的炒楼资金在赚钱效应驱动下将持续转入股市，为后市发展构成一定支撑。

　　“综合各方消息及我们的调研了解，楼市二次调控后，从楼市转出的资金正在加速流入。此外，美国二次量化宽松政策将可能引发大量海外热钱再次涌入国内市场，增量资金的持续涌入将有助于夯实市场基础。”一家北京保险公司投资部负责人分析说。

　　值得一提的是，虽然看好跨年度行情，但由于目前大部分保险公司正在集中进行内部财务测算，因此11月份的仓位变动不会太大也不会太频繁。“我们目前的权益类仓位(股票+股票型基金)在13%-14%左右，离20%上限还有一定空间。但最近公司在做年终预测工作，不便于大幅度加仓，主要以调仓为主。预计要到12月初开始才可能有大动作。”一家保险公司投资部负责人向记者透露说。

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　　三大行再融资收官 银行股利空出尽

　　惊扰资本市场近一年之久的银行再融资问题已接近尾声。11月3日和5日，中国银行和建设银行纷纷停牌，开始A+H配股缴款。随后11月6日，工商银行规模为450亿元的A+H配股计划也获得监管层的批准。

　　至此，沪港两地总量达1900亿元的三大行A+H股配股再融资需求在11月份全面展开。中行和建行的公告显示，由于配股所需，停牌时间分别为11月3日—11日和11月5日—12日。

　　久旱待解

　　在中行和工行成功发行A股可转债之后，A+H配股再融资的需求已在市场预期之内，但是受其他股份制银行相继再融资、光大和农行上市之压以及汇金配股资金短缺等因素困扰，工、中、建三大行的再融资计划迟迟不得实施。

　　一位券商银行业分析师在接受本报记者采访时指出，如今，光大、农行成功上市，资本市场已现企稳回升之势，汇金第一批金融债也已成功发行，可以说保障三大行成功配股再融资的条件均已齐全，四季度是个比较好的配股时点。

　　而由于过去一年的贷款量激增，银行资本充足率下降已成为不争事实。前三季度多家股份制银行已先行补充了资本，这使部分银行的资本金不再捉襟见肘。

　　银监会11月5日披露的数据显示，截至9月底，我国商业银行加权平均资本充足率为11.6%，比上季末上升了0.5个百分点；加权平均核心资本充足率为9.5%，比上季末上升了0.5个百分点。

　　据银行三季报数据显示，工商银行、建设银行和中国银行核心资本充足率分别为9.33%、9.33%和9.35%，均略低于平均水平。工商银行的资本充足率11.57%，略低于平均水平；建设银行和中国银行的资本充足率分别为11.64%和11.73%，高于平均水平。

　　中行的配股方案为每10股配售1.0股，发行价格为2.36元。建行的配股方案为每10股配售0.7股，发行价格为3.77元。两行管理层在网上路演时分别表示，预计配股完成后，将提升资本充足率约为1个和1.4个百分点。

　　“经过2010年这一轮大输血之后，已完成再融资的上市银行基本在两三年的时间内不需要再融资了，为其将来业务的开展提供了保证。”一位股份制银行资产管理部门的人士向本报记者说。

　　再融资潮告一段落

　　今年以来，已有兴业银行、招商银行、交通银行、中国银行和建设银行实施了配股计划。此外，工商银行处在已获批等待实施状态；中信银行已获股东大会通过，并受到大股东和战略投资者的配股支持，但尚未获得监管层的批准。

　　一位券商银行业分析师向本报记者指出，工商银行在四季度进行再融资基本已经成为事实，今年年底之前整个银行业再融资潮将会告一段落。

　　而此前，中信银行管理层在中报发布会上曾向记者表态，该行将会选择明年一季度的合适时机作为实施配股融资的时间窗口。

　　不过，上述分析师向本报记者指出，由于目前股市表现较好，银行三季度业绩也颇为靓丽，不排除中信银行也赶在年底前实施A+H股再融资计划。

　　“四季度完成融资非常重要，这会影响到年报公布时的相关指标，如果触碰红线会给银行带来很多麻烦。”某国有银行的相关人士表示。

　　对股市利空已尽

　　尽管，工、中、建三家的再融资已过千亿，但是，股市对此早有预期，并没有改变其企稳上行趋势。

　　11月5日，在中行和建行同时停牌的第一天，另外14家上市银行中仅南京银行和宁波银行微跌，其他银行股集体飘红，上证综指更是站上3100点，报收3129.50点，涨幅达1.38%。

　　“银行再融资已成为今年银行贯穿全年的一个话题，市场对国有三大行再融资也早有预期，基本属于利空出尽状态。而且现在大盘整体向上趋势比较明显，所以三大行配股再融资不会对市场造成大的影响。”上述分析师指出。

　　据汤森路透集团11月5日发布的报告称，今年中资银行通过供股筹资共达105亿美元，占亚太地区供股融资总规模的40%。

　　著名的股市评论家水皮也在11月3日的理财论坛上指出，目前的存款准备金率已经提高到2008年以来的最高点17.5%，近期央行又启动了一次加息，这一系列的政策很难真正让货币政策保持适度宽松。这种政策上的纠结对资本市场的影响主要就体现在银行融资和再融资的压力上，而到年底，金融股的融资压力基本上消退。 惊扰资本市场近一年之久的银行再融资问题已接近尾声。11月3日和5日，中国银行和建设银行纷纷停牌，开始A+H配股缴款。随后11月6日，工商银行规模为450亿元的A+H配股计划也获得监管层的批准。(中国经济时报)

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