嫦娥1号：“漂亮50股”未来有望走牛

　　事情正在起变化。

　　节前，机构纷纷提示长假风险的时候，理财周报在节前的最后一期报纸就开始明确唱多，而节后如此暴力的上涨，恐怕出乎了所有人的意料。

　　地产新政在被市场解读为靴子落地的同时，正在加紧催赶房市资金进入股市，而通胀预期加强和人民币走强引发海外热钱大量流入中国，恰似2005年6月开始的牛市。

　　随着准备金的部分调高，加息可能性越来越低，这是资源品大牛的注脚，也是我们提出“新漂亮50”的背景。这些股票，或许报表并不如消费、医药、商业连锁好看，但后者正是机构们目前调仓换股过程中所抛弃的。所以，“新漂亮50”的提出，更多的是关注特定环境下的交易性价值，或长或短，它们至少在4季度，都将处于资金流转的舞台中心。

　　理财周报漂亮50

　　001 股指期货(IF0000)

　　这个标的很暴力，也会很暴利。6倍的沪深300指数杠杆，在当前大股票大行其道的情况下，是不容忽视的标的，尽管指数从2319点以来上涨已经超过600点，但是，请谨慎做空。

　　002 中金岭南(000060.SZ)

　　美元指数处于明显的下降通道中，大宗商品狂飙。中金岭南其澳大利亚的控股子公司刚刚结束要约收购加拿大全球星矿，且被众多券商认为收购价格合理，收购的矿产价值高。收购次日，交易龙虎榜前三都被机构占据。

　　003 金钼股份(601958)(601958.SH)

　　同样是受益于产品涨价的股票，有色板块在四季度的重要角色决定了金钼股份股价的强势。国土资源部11日发布的关于年底前完成78个矿产资源开发整合的公告，其中钼矿占据四成，金钼股份有望在资源整合中受益。

　　004 厦门钨业(600549.SH)

　　厦门钨业目前是钨深加工和稀土共同发展的格局，它是目前福建稀土资源整合最有力的竞争者，国土资源部10月11日公告的79个矿区整合年内完成，厦门钨业资产有望加速整合。

　　005 江西铜业(600362.SH)

　　行权上市，场外资金蜂拥接过新上市股票，巨量上涨。外围期货市场上期铜上涨得风生水起，拥有铜矿无疑是最大的筹码，江西铜业目前拥有6座全资控股矿山当仁不让的铜板块龙头。

　　006 豫光金铅(600531.SH)

　　豫光金铅是A股中少有的白银股票，其白银业务占据1/4主营。过去的一个月白银价格不断走强，已创30年来最高价，走势强过黄金。豫光金铅在节前9月27日涨停突破年线，近期迎来三连板，后续仍可期待。

　　007 国阳新能(600348.SH)

　　带有集团资产注入预期，国阳新能的整合似乎更加近在咫尺。已经成为新的煤炭行业龙头，其在6月进行过除权，有望借煤炭行业东风走出填权行情。

　　008 兖州煤业(600188.SH)

　　兖州煤业是这一轮煤炭行情中第一只涨停的股票，其澳元资产也在澳元的升值中享受溢价。中报预增超过100%。

　　009 西山煤电(000983.SZ)

　　焦煤行业龙头，在第四季度煤炭预期涨价的情况下，西山煤电更有议价能力。前期资金投入巨大，产能逐步扩张，四季度煤炭行情下，具有资金吸引力。

　　010 云维股份(600725.SH)

　　作为两市煤化工产业链最为齐全的上市公司，云维股份上半年却受制于行业产能扩张以及云南旱灾的影响，走势一直偏弱。但其煤炭资源的注入预期将会在第四季度为其吸引资金的关注。

　　011 中国神华(601088.SH)

　　中国神华煤、路、港、电一体化的发展模式成为其竞争优势。顺应资源品价格上涨的形势，七个交易日累计上涨10%。在板块热点轮动的四季度，中国神华还将继续跟随煤炭板块走势。

　　012 风帆股份(600482.SH)

　　黄金价格不断走高，风帆股份作为黄金概念股再度发力。不足5亿的股本也成为资金喜爱的原因，加上“十二五规划”在即，其车用铅酸蓄电池市场份额第一，有望整合市场资源，继续做强做大。

　　013 兴业证券(601377.SH)

　　作为新晋的券商股，兴业证券上市首日表现平平，第二天震荡冲高涨停。上半年饱受行情低迷而业绩惨淡的券商之一，此时上市的兴业证券拥有资金炒新热情和行情利好券商股两大利好。

　　014 广发证券(000776.SZ)

　　广发证券无疑是券商股中最受资金喜爱的，其不到1亿股的流通盘似船小好掉头。面对十月以来的小牛市，券商营业部大堂排队的人们便可看出端倪，佣金的增加将为其四季度的业绩打上强心针。

　　015 中信证券(600030.SH)

　　作为大股票的中信证券，目前的股价不足09年牛市股价的一半。面对已经开启的新一轮小牛市，作为直接受益的券商股，中信证券良好的股性也将为其加分。

　　016 招商银行(600036.SH)

　　较高的AH折价率，较大程度地抹杀了其向下空间。外围货币市场的宽松政策及新近上调的准备金，降低了央行的加息预期，有望继续走强。

　　017 光大银行(601818.SH)

　　光大银行的走势显然不同于农行，作为小盘股的光大，在机构的银行股配置中更加灵活。作为上周四唯一一只涨停的银行股，四季度延续宽松的货币政策，其将继续有所表现。

　　018 深发展A(000001.SZ)

　　在银行股低估值时代，深发展与平安的重组成为了其他银行不具备的想象空间，平深整合后的深发展零售银行的旗帜初现。中国平安(601318)的强势也将带动深发展股价的上扬。

　　019 中国平安(601318.SH)

　　同样作为A+H上市的中国平安深受QFII的喜爱，在三只保险股：中国人寿(601628)、中国太保(601601)和中国平安当中，中国平安走势相对最良好，其整合了深发展之后，四季度业绩的增幅也成为关注热点。

　　020 中国中期(000996.SZ)

　　市场想起了券商，就不会忘记期货。作为中国金融期货的龙头，中国中期在股指期货开闸之日起开始受益。大盘向好使得期货市场活跃度也跟随上升，中国中期等待爆发。

　　021 保利地产(600048.SH)

　　置于风格转换后的地产股，前期估值低、机构仓位配置低，现在面临修复行情。作为优质地产商的代表，在上海9.29地产新政之后的第一个交易日里，保利地产成为当天唯一一只涨停的大股票。

　　022 万科A(000002.SZ)

　　万科在地产政策打压之下仍旧亮出靓丽的业绩，在热钱流入的压力下，地产龙头无疑成为青睐的对象。

　　023 滨江集团(002244.SZ)

　　杭州地产的火爆加上其小地产股的活跃性质，使得滨江集团的股东里机构驻扎。

　　024 中国建筑(601668.SH)

　　量化宽松的货币政策利好房地产，中国建筑可能受益保障房进度的加快。

　　025 格力电器(000651.SZ)

　　10月13日放量涨停的格力电器让市场颇为惊讶，龙虎榜上四个机构买入让人看到了其抢购的热情。

　　026 美的电器(000527.SZ)

　　美的近日公告显示其前三季业绩预增50%-100%，已提前完成了其2012年的业绩计划。在资源品涨价与防通胀的四季度行情中，并不意味着放弃消费类股票，其中的优质股反而能凸显出来。

　　027 泸州老窖(000568.SZ)

　　泸州老窖最大的吸引力莫过于其较低的股价和较低的估值，而随着四季度白酒消费旺季的到来，消费领域里高端白酒的投资机会显现。

　　028 新赛股份(600540.SH)

　　船小好掉头，资金青睐度高，自7月以来的走势就一路保持良好态势。相比同行业的新农开发(600359)，新赛股份走势明显更加垂直。棉花期货的高价走势也势必在四季度人民币升值和“千年极寒”概念下继续延续。

　　029 万向德农(600371.SH)

　　在全球农产品(000061)价格普涨和国内通胀预期下，10月12日发改委提高2011年小麦托市收购价，将利好农业股。农产品的牛市将继续，炒作不会忘记万向德农。

　　030 荃银高科(300087.SZ)

　　同样是种业的荃银高科，除了享受农业股的全部利好之外，前期的涨幅较小将成为其后续发力的动能。

　　031 丰乐种业(000713.SZ)

　　作为种业三剑客的丰乐种业同样有前期涨幅较小的优势，作为玉米、水稻、棉花种子业务齐全的种业，大宗商品的大幅上涨和通胀强烈预期使得市场热点关注到农业板块，丰乐种业处于板块中估值较低水平，后续发力有望。

　　032 东凌粮油(000893.SZ)

　　大宗商品激烈上涨，具有完整大豆加工产业链的东凌粮油在上周三涨停，随着人民币的升值和通胀压力的增大，东凌粮油将在第四季度继续受益。

　　033 航空动力(600893.SH)

　　在十二五规划和个股重组预期的情况下，航空动力存在机会，作为中航工业航空发动机整合平台，可能是重组进程最快的一个。

　　034 中核科技(000777.SZ)

　　已经成长为“十二五”规划的炒作龙头，低碳大背景下的必选品种，股性活跃，又有跟班沃尔核材(002130)配合，尽管出现3连板，仍有望继续走强。

　　035 中船股份(600072.SH)

　　处于历史低位的中船股份近日连续多日碎步，随着国家战略规划的出台和国际局势变化，航母概念的股票将在第四季度受更多资金关注。

　　036 中国船舶(600150.SH)

　　中国船舶这个曾经的大牛股，目前一直在低位运行。同样受益于航母概念的中国船舶打破了之前横盘的态势，第四季度的走势有待继续判断。

　　037 哈飞股份(600038.SH)

　　哈飞股份目前是资产注入最明确的一只军工股，是中航系里面唯一的直升机平台。随着年底各类航展的举办，也将为航空股增加一股热度。哈飞股份短期走势不甚明朗，但四季度仍有机会存在。

　　038 振华重工(600320.SH)

　　振华重工属于典型碎碎步前行的股票，7月以来其股价涨跌幅均未超过5%。10月15日放量涨停，加上四季度航空利好的刺激，有望继续走强。

　　039 中国远洋(601919.SH)

　　面对海运股目前估值普遍不高的现状，加上四季度冷冬效应，随着四季度行情的走强，海运股存在跟涨的机会，而油轮公司中国远洋已经走出前期横盘态势，有望继续走强。

　　040 威海广泰(002111.SZ)

　　中国1000米以下空域开放已获军委和国务院层面批准，受航空股的利好，空港设备龙头、机场消防车、机场建设的威海广泰上周现涨停，低空开发即将创造的巨大产值也给航空个股带来机会。

　　041 上海汽车(600104.SH)

　　作为乘用汽车龙头的上海汽车，刚刚公布了其自主新能源汽车即将上市的消息，其今年1-9月业绩预增140%将进一步降低估值水平，具有足够的上涨空间和安全边际。

　　042长春燃气(600333.SH)

　　“千年极寒”的炒作和冬季燃气需求的刚性上涨都为长春燃气点燃了一把火，去年11月长春燃气连续五个涨停板还让人记忆犹新。

　　043 鞍钢股份(000898.SZ)

　　钢铁行业的机会在于资源类公司的估值上升，拉闸限电的措施导致钢材价格有上升压力。上周三机构的大笔买入也致使鞍钢股份今年以来首度涨停。

　　044 抚顺特钢(600399.SH)

　　抚顺特钢在行情的波动中往往被视为与军工相关联，特种钢的制造在当前的国际政治经济背景下，很容易成为炒作理由。

　　045 西宁特钢(600117.SH)

　　西宁特钢与其他的特钢公司比较最大的噱头在于其丰富钢铁和铁矿石资源，年底钢价的回升预期将利好资源类的西宁特钢。

　　046 安泰科技(000969.SZ)

　　完好的上升通道。重要的是，不要忘记安泰科技正宗的稀土永磁概念，比价效应下，它还没有被爆炒。

　　047 西藏矿业(000762.SZ)

　　作为锂电概念的西藏矿业在经过上一轮上涨之后目前虽然不具备估值优势，但是其主营铁矿将在第四季度受益于资源品价格的上涨，巴菲特中国行，使其正式成为巴菲特概念股。

　　048 南方航空(600029.SH)

　　南方航空被称为业绩弹性最大的航空股，国信分析师陈健生认为南航由于其航线的设计，是受高铁冲击最小的航空股。

　　049 中国国航(601111.SH)

　　同样属于外线较多的航空公司，中国国航在目前估值并不高的情况下，第四季度将迎来更多的交易性机会。与2007年通胀和人民币升值的相似背景，大量的资金正在涌入国航。

　　050 新大陆(000997.SZ)

　　新大陆作为开启2009年物联网概念的股票，在去年10月上演了五连板的大幅上涨，经过一年的震荡盘整，“十二五规划”对高新技术的支持可能成为其再次上涨的推动力。

　　近期踏空暴涨的券商股后，以公募基金、险资为代表的主力机构目前正在谋划对“券商影子股”形成新一轮的炒作。由此，“券商影子股”研究报告需求骤然升温。

　　多家大型机构投资者日前已向诸多卖方研究员表达了急需“券商影子股”，也就是投资于券商的上市公司研究报告的强烈诉求。上海一位券业研究员透露：“目前一些大型主力机构已经嗅到‘券商影子股’的机会，券商股的炒作空间或将在影子股上进一步打开。”

　　长江证券研究员刘俊指出，证券业协会佣金新规的颁布，将令券商今年的业绩提升20%至30%，节后券商股已经对这一业绩利好做出了表现，下一阶段，“券商影子股”将吸引主力机构参与。

　　重仓银行股的机会成本

　　国庆假期之后，银行股、券商股几乎同时启动，但主力机构与私募基金却选择了截然不同的操作策略。

　　据湘财证券研究员杨森的调研，在此期间，绝大部分主力机构都参与了银行股的上涨。万联证券研究员李双武也认为，在银行股上涨过程中，主力机构相对于私募更好地把握了节奏。

　　在主力机构重仓银行股的同时，私募机构选择了重仓券商股。据业内人士透露，国庆节前私募圈的聚会中，很多私募看到2916点，并均认为券商股将是带动本轮行情的领头羊。据此判断，很多私募国庆节前就已对券商股做了重仓布局。

　　从目前的投资结果来看，重仓券商股的私募无疑跑赢了重仓银行股的主力机构。以银行板块权重股工商银行为例，国庆节后至15日期间，涨幅累计15.3%；再以券商板块权重股中信证券为例，同期该股涨幅累计39.29%。

　　此外，对于本轮金融股的上涨，多位行业研究员均认为：“本轮银行股的上涨是估值修复，券商股的上涨则是趋势的根本性改变。”甚至有研究员说：“今后券商股的第二波行情将走得更好。”

　　在此情形下，主力机构开始将目光投向了券商股。深圳一位券业研究员表示：“我现在每天接到大量公募基金经理的电话，简直应接不暇，这种情况仅在2009年7月券商股暴涨时发生过。”

　　掘金券商影子股

　　由于券商股涨幅已非常可观，且面临获利回吐的压力，主力机构正谋划将下一个掘金目标锁定在前期涨幅不大的券商影子股上。

　　事实上，关于券商股题材，一个更为重要的消息正在主力机构间流传。据某买方机构人士透露：“年内监管层还将推出利好券商的措施，如推动目前排队券商的上市。”

　　该买方机构人士继称：“在众多利好的推动下，主力资金下阶段将对一些前期涨幅不大的券商影子股进行价值重估。”

　　上海一位研究员也对于2009年7月券商股以及其影子股的暴涨记忆犹新：“2009年7月上旬券商股突然暴涨，大部分主力机构踏空，直到当月下旬才猛然警醒，继而对券商影子股形成了疯狂的炒作。”

　　该位研究员继称：“本轮券商股的暴涨与去年7月颇为相似，主力机构同样对关于券商影子股的研究报告需求旺盛。”近几日，各家券商研究所券商研究员正全力对相关上市公司进行分析研究，以供机构投资者参考。

嫦娥二号：围猎“602军团”12大潜力股

　　当你在为权重蓝筹的火热行情啧啧赞叹时， 602先生已经吹响集结号。他们才是大盘蓝筹部队里的王牌军，是接下来游资聚集，围猎的新宠，将继续引领风向。

　　大盘蓝筹“七剑”齐发

　　今年以来，A股市场总体呈现结构性行情，蓝筹股则成为大盘上涨的累赘。国庆过后，长期滞涨的大盘蓝筹成为资金的攻击目标，股市十月如火如荼。

　　据理财周报记者测算，从9月27日到10月20日这13个交易日中，大盘的涨幅达到了15.91%。从行业来看有色金属、采掘、金融服务、交通运输、黑色金属、地产、券商这七个权重板块涨幅居前，而医药生物、食品饮料、餐饮旅游、商业贸易、电子元器件等前期大幅上涨的中小盘消费及新兴产业概念股跌幅最深。

　　在蓝筹中，有色和煤炭涨势最为凶猛。有色金属板块和煤炭石油板块的涨幅分别达到了33.46%和25.05%。其中代表性的有中色股份(000758.SZ)、兖州煤业(600188.SH)、紫金矿业(601899.SH)等股票。其中中色股份的涨幅达到了104.09%，股价翻了一倍多。而兖州煤业和中色股份的涨幅则分别达到了68.12%和55.24%。

　　在大盘股的引领下，上证指数从2700点之下连续拉高冲刺3000点，可谓是气势磅礴。虽然沪指并未站稳3000点，但并没有影响私募对于大盘蓝筹“看好”的态度。

　　多名私募基金经理表示，以大盘蓝筹股反弹性上涨绝不会是昙花一现的短期行情，目前仍然只是大盘蓝筹股宣泄激情的开始，远没有到结束的时候。

　　上海阜盈投资管理有限公司董事长张卫民一直乐观看待市场，在他看来，牛市已经开始。

　　“这次牛市，可能是5到10年的大牛市。”张卫民告诉记者，目前，股市只是驻在牛市的第一个阶段。“现在第一个阶段还没有走完，明年一月份以后，将可能会迎来主升浪行情。”张卫民说道。

　　知名私募吴国平也告诉记者，对于大盘蓝筹仍然长期看好。而光大证券分析师何群荣也认为，总体比较，大盘蓝筹相对估值仍处于低位，仍远低于历史平均估值水平，估值修复的过程仍将持续。

　　湘财证券策略研究员李莹表示，加息之后，短期市场会有调整，但由于基本面没有发生重大变化，价格体系的投资逻辑不变，所以不会改变市场向上的运行趋势。

　　二时代的逻辑演绎

　　602先生从何而来？又是怎样占据了天时地利人和？

　　首先，要从引发本轮行情的两大动力说起：国内外宽松的货币政策以及大盘股的低估值。

　　长假之后，美联储公布量化宽松的货币政策，在人民币升值以及海外竞争性货币贬值背景下，热钱不断涌入。而与此同时，据中原证券测算，预计年内M2/GDP达到 190%，将创下历史新高，而M1环比降幅有望放缓，国内货币的总体环境极为宽松。

　　而国内蓝筹的估值偏低。有色股的股价长期与国际市场大宗商品价格牛市行情相背离。中原证券认为，对于股票市场，宏观经济的回暖以及政策紧缩预期的趋缓为蓝筹品种的阶段性表现提供了有利环境。同时，从AH溢价指数来看，目前维持在93附近，蓝筹股的估值优势相当明显，尤其是金融股部分个股的折价率已经超过了20%。

　　因此，大盘蓝筹具备了全球配置价值，在人民币升值以及海外竞争性货币贬值背景下，不断涌入的热钱极有可能率先推动安全边际较高的蓝筹股，从而走出盘局。

　　此外，国内房市第二轮调控导致房市资金涌往股市。这种情形下，股市如同干柴烈火，一点“火星”就点燃资金的所有热情。

　　野狼军团陈浩告诉记者：“据我们的交易软件测算，9月21日，股市中的资金大概为1179亿，而10月20日则达到了2850亿，是国庆节前的两倍多，大量资金在国庆节后入场。”

　　这也在一定程度上说明了场外资金进入的疯狂。

　　寻找602先生

　　那么，该如何去寻找到602先生呢？

　　记者根据几位市场人士的看法，总结出以下五大逻辑：

　　首先，积极布局受益于十二五计划的蓝筹。

　　“这个牛市和1999年的‘5？19’行情类似，都是面临人民币升值和通货膨胀的情况，不过这次的牛市核心，是为中国的经济转型服务。”张卫民提醒投资者，要积极布局受益于十二五计划的产业。

　　其次，蓝筹内部不断分化，要紧跟资金的轮动。吴国平告诉记者：“现在，蓝筹内部其实已经开始分化了，如今天的地产大跌，虽然是受加息影响，但也是一种分化的体现。”

　　吴国平认为，把握602先生的大逻辑就是资金轮动，把握热点。“地产修正，有色可能也要休整，但是煤炭行情还未结束。”吴国平说。

　　再次，具有资源优势。得资源者得天下。对于602来说，道理是一样的。602公司因为所拥有的各种自然、社会资源而受到高度关注。

　　602多分布在以煤炭、有色为主的资源类行业的表现，低估值的保险、券商、地产、钢铁等行业。有两大领先的有色金属公司中国铝业(601600.SH)，有航运巨头南方航空(600029.SH)，有发展风头正劲的煤炭公司山煤国际(600546.SH)，有刚刚上市就被市场强烈看好的兴业证券(601377.SH).

　　此外，602先生一般有显赫的出身，中国西电(601179.SH)，中国一重(601106.SH)、二重重装(601268.SH)等都是“中央军”出身。不少公司有资产整合意向或动作。

　　再者就是预计三季报高增长的航空运输、汽车及零部件、机械板块。何群荣认为，低利率时代的量化宽松将带来新兴市场的资产泡沫。其中的602先生有中航重机(600765.SH)、航空动力(600893.SH)等。

　　同时，房地产、银行等板块的前途依然不明朗。

　　一位市场人士告诉记者，虽然地产出了“限购令”，但调控预期并没有减弱，从房产税到加息，更严厉的调控传闻一直在坊间流传。这位市场人士指出，对于银行来说，利率问题上的每一点猜测都不是好消息，存款利率上调将造成银行息差减小，而贷款利率上升又将催生房地产等方面的呆坏账。

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　　通胀催生三大牛股：南方航空南宁糖业中国中铁

　　大通胀之梦：广东有南航，广西有南糖，中铁有高铁。

　　南方航空：占尽天时地利人和

　　最近很多外部环境都利好于南方航空(600029.SH)，无论是银行加息、人民币升值以及亚运概念等等，南方航空可谓是占尽天时地利。

　　南方航空是股本最小的航空股，在国内的航线配重也最大，受高铁冲击最小。“南航的内线盈利复苏具有后周期特征，国内航线将进入全面景气阶段，南航将充分受益，”国信证券分析师陈建生分析道，“南航是受高铁冲击最小的航空股。”

　　高铁的使命是满足经济快速发展衍生的高密度客流需求，南航网络布局广泛，和高铁重叠度较低。所以南航将是受高铁冲击最小的航空股。

　　南方航空有90%的债务以美元计价，所以也是本地三只内地航空股中所占比例最大的一只，人民币炒升值预期，该股后市的反弹空间可看好一线。

　　这次银行加息，对于大量贷款购买飞机的航空企业有很大影响。航空运输业是高负债的行业，加息会增大公司的利息支出，短期面临的财务成本压力将更突出。“由于南航债务多以外币浮息贷款为主，因而人民币加息对其影响并不如预期的大。”一业内分析师表示。

　　9月份运营数据继续显示该公司经营持续复苏，乘客流量较上年同期增长25%，运能增长13%，上座率提高7.7个百分点，至79.9%，原因是国内需求强劲，货运流量也较上年同期增长69%。预计下个月开幕的广州亚运会将进一步驱动南方航空的客流量，南方航空在广州有40%的市场份额。而且近期香港机场临近饱和为南航发展国际航线提供了战略机遇。南航国际航线将受益于香港机场国际客源回流。

　　多方利好，南方航空于近期发布业绩预增公告称，预计1至9月归属于上市公司股东的净利润与去年同期相比增长超过1400%。去年同期，公司归属于上市公司股东的净利润3.22亿元。

　　但是需要注意的是，21日随着国际油价全面回升至80美元之上，国内油价上调窗口预期又再增强。

　　南宁糖业：受益于糖价，防通胀行情延续

　　继“豆你玩”、“蒜你狠”等农产品价格高涨现象之后，食糖现在被戏称为“糖高宗”。糖价飙升引发食品行业“多米诺骨牌效应”，但对于南宁糖业(000911.SZ)而言，“6000元/吨的糖价，南宁糖业即将迎来暴利时期！”某大型券商行业研究员表示。

　　南宁糖业是国内甘蔗制糖行业龙头公司，营业收入持续多年稳定增长，毛利率多年稳定在20%左右，2008-2009榨季公司机制糖产量55万吨，2009-2010榨季产量46万吨，占当年我国白糖产量将近5%。2010年第三季度净利为0.15亿元。扣除马丁居里0.4亿元和解款后，第三季度为亏损。

　　“糖价的上涨完全是靠供需关系决定的，进口亏损导致进口积极性降低，国储调控能力越来越弱，再加上新榨季减产的预期，致使国内糖价开始上涨。”上述分析师表示。

　　“新榨季国内供应不会明显改善。”中金公司袁霏阳也这么认为。他预计全国增产90万-150万吨，而且国储糖同比减少130万吨，再加上今年9月全国结转陈糖31.7万吨，同比减少5.3万吨。“在供给没有明显改善，而食糖消费量却有1400万-1500万吨且每年增加4%-5%的情况下，明年食糖均价将在6000元/吨甚至以上。”袁霏阳分析道。

　　由于受糖价涨价的影响，南宁糖业20日低开高走，涨至涨停。

　　中国中铁：中标37.38亿元，机构热衷

　　“中国中铁(601390.SH)基建投资有望继续高景气，地产及BOT投资贡献收益有望提升公司，预计未来2-3年内包括以铁路为主的基建，投资依然保持较高景气度，”国元证券研究员包社分析，“同时公司有望利用国内的高铁技术带动国外新接合同的增长，未来几年公司新签合同额依然有望稳步增长。”

　　该公司投资超过300亿元的约10个BOT项目，陆续进入投资回报期，由于大都处于运营前期，尚未达到正常盈利水平，未来几年收益将显著增加。

　　虽然近期房地产政策对其业务有所影响，但是据10月20日消息，中国中铁旗下中铁八局中标新建成都至重庆铁路客运专线工程CYSG-1标段，中标价约37.38亿元人民币。成渝客专是“十一五”国家重点铁路建设项目，是《中长期铁路网规划》“四纵四横”铁路快速客运网中沪汉蓉快速客运通道的重要组成部分。

　　18日，中国中铁迎来上市以来第五次涨停，出现机构大调仓，成交回报中，三家机构合计买入2.52亿元、两家机构合计卖出1.5亿元，净流入额高企1.02亿元。

　　其中，居买入首位的机构独揽1.55亿元，折合股份可列席二季度第五大流通股东，做多意愿强烈。有分析称，预计在“十二五”期间铁路投资额将超过3万亿元，处于投资高峰期的市场无疑利好中国中铁的业绩增长。

　　中国西电(601179.SH)、中国一重(601106.SH)、宁波港(601018.SH)在这次蓝筹反攻中涨幅不大，这给这三只优质标的带来了很大的想象空间。

　　中国西电：输变电设备翘楚

　　中国西电连续5年处于中国电气百强之首，是国内最大最强的输变电设备上市公司。公司营业收入主要来源为高压开关和变压器，其收入之和超过公司全部收入的60%以上。

　　中报显示，中国西电2010年上半年实现营业收入66.65亿元，同比增长13.5%，实现净利润为5.44亿元，同比增长33.75%。公司自上市以来，募投项目已取得较好成果，上半年募投项目实现产值达14.78亿元。

　　“十二五”特高压规划出台，指出“十二五”期间是我国特高压电网发展的重要阶段，到2015年将建成“三纵三横一环网”的“三华”特高压电网和11回特高压直流输电工程。预计总投资2700亿元，约为“十一五”期间200亿元的13倍。

　　中国西电2010年初拿到核心产品换流阀的合格证，而目前国内共有两家厂商拥有该资质，并是国内唯一能成套生产直流变电站内一次设备的公司。

　　公司上半年报告显示，中国西电特高压直流项目招标份额达到45%。公司的技术优势有望使公司业绩在特高压建设加速时期实现高速增长。

　　华融证券研究员刘昊告诉记者，“根据中国西电目前的招标份额，国家特高压投入达到预期的话，势必明显增厚公司利润，这种效果2011年便能看出来。”

　　中国一重：核电装备爆发，坐享估值溢价

　　中国一重是国内盈利能力最强，制造水平最高的重装企业，主要提供冶金成套设备、石化重型压力容器、工矿配件、核电设备、大型铸锻件等。

　　2010年上半年，公司实现营业收入29.69亿，比去年同期下降27%；归属母公司股东净利润为3.00亿元，比去年同期下滑40%；实现每股收益0.05元。

　　公司上半年利润下滑主要受到我国冶金行业压缩产能等因素的影响，公司冶金业务仅实现营业收入7.09亿，远低于去年同时水平22.56亿元。

　　虽然上半年利润下降，但是中国一重下半年利润实现预期仍然比较乐观。招商证券研究员刘荣表示，截至2010年9月底，中国一重本年已签订单达100亿元，超过去年全年订单之和。预期全年新签订单160亿元，同比增长近70%。下半年公司产值逐月上升，三、四季度有望实现产值32亿元和40亿元，环比增长39%和25%。

　　与冶金设备业务下滑不同的是，公司核电装备业务产生了爆发式增长。公司上半年核能设备实现收入3.18亿元，同比增长近17倍。

　　统计显示，全球规划中核电装机容量5.25亿千瓦，是目前全球在运营核电装机容量的1.4倍。中国是目前世界上核电在建和规划装机容量最大的国家，分别占全球总量的45%和30%。

　　中国一重公司是国内唯一一家能够生产全套核电锻件的公司，其掌握的原材料生产能力让公司有了巨大优势。旺盛的需求、高进入壁垒以及严重的产能不足造成了核电装备制造资源的稀缺性，使得全球范围内核心核电装备制造企业均享受明显的估值溢价，估值水平高于机械行业平均。

　　宁波港：世界第一大港老大

　　宁波港是中国大陆重点开发建设的四大国际深水中转港之一，将受益于国家战略规划和地方政策支持，依托良好的区位优势和优良的港口自然条件，有望成为国际一流码头运营商和现代港口物流中心。

　　公司招股说明书中显示，按照交通部口径，宁波-舟山港已经成为世界第一大港，而公司是该港内的的最大码头运营商。2009年，货物吞吐量港内占比63.8%，集装箱吞吐量港内占比97.6%。

　　上海一不愿透露姓名的分析师告诉记者，“宁波港有着优越的自然条件，加上腹地经济优势，宁波港相对于北方的港口，竞争优势比较明显，前景比较看好。”

　　公司于2010年9月28日上市，此次募集资金主要投入码头建设等项目，其中主要是集装箱码头建设。此次募集资金到位后，公司资本实力和偿债能力将得到提高。

　　长期看，随着募集资金项目投产，公司业务作业能力有所提高，盈利能力也将会有所增强。从募集资金的投向看，集装箱码头则是投资重点。项目完成后，公司将新增集装箱吞吐能力800万集装箱，较2009年底的690万集装箱吞吐能力，增长近120%。

　　部分投资者认为宁波港与上海港竞争过于激烈，对此，国金证券研究员李光华表示，“长三角经济高速发展为宁波港提供了庞大的客户群和充裕的货源，成为其业务不断拓展的重要支撑。在长三角的干线港口中仅宁波和上海港两个，两者合计市场份额超过90%。双方管理层均强调竞争与合作并存，有可能成立投资公司。”

　　煤炭行情继续 昊华能源创历史新高指日可待

　　上周二的加息出乎绝大多数人的意料，市场明显消化的举重若轻。

　　大盘走出的震荡格局也减轻了前期暴涨的恐高情绪。在奠定了牛市稳健步伐的基础上，更加需要精选个股。节后板块普涨的格局已经过渡，四季度投资逻辑仍然以防通胀、低估值修复和围绕着十二五规划新兴行业来运行。

　　煤炭行情继续，昊华能源可期

　　同样是次新股的昊华能源(601101.SH)在煤炭股的第二波行情中凸显出来。

　　上市不到一年的昊华能源，以29.80元的价格发行上市，上市首日开盘价就上涨至41元，接下来的是慢慢的阴跌，终于在上周二重新回到首日开盘价格41元。

　　经过上周的调整来看，目前煤炭石油板块上涨了26%，昊华能源上涨了31%，剔除中石油中石化等偏石油类公司，昊华能源的上涨幅度处于煤炭行业中间水平。10月8日跟随煤炭股的强势迎来了上市后的第一个涨停，10月19日成为煤炭第二波行情的头炮。面对国阳新能、兰花科创、兖州煤业等煤炭股，昊华能源的31%涨幅相对较小，相对更有上攻的空间。

　　昊华能源刚刚公布了其1-9月份净利润预增73%，较同类的兰花科创的1.9%的净利润增幅相比大幅上涨。目前仅有三家煤炭公司公布了其三季度的业绩情况，比较半年报业绩，昊华能源业绩仍处于第一梯队中，良好的业绩支撑也将成为昊华能源后继发力的动能。

　　在无烟煤这个煤炭行业的细分领域里，昊华能源目前是龙头的地位，年底其募投项目的投产，也将增厚其近两年的业绩。

　　央行宣布的20日加息政策已经被市场震荡消化，四季度防通胀仍然是投资的主线，蓝筹股的价值回归仍是目前市场热点。此种行情下，类似昊华能源的煤炭资源类股票将仍有上扬的空间。

　　兴业证券生逢其时，初具牛股潜质

　　作为牛市中坚力量的券商股集体表现了一轮，四季度将仍然是券商吃饭时候。次新股兴业证券出生的正是时候，行情转变和次新股的特性让兴业证券6连阳。随着牛市行情的进一步巩固和短线的调整，兴业证券可能将继续冲高。

　　相比目前上市的14家券商中，兴业证券有什么特点？

　　牛市行情中，次新股总是能吸引资金的注意。2.1亿股的股本凸显兴业证券小盘股的特征。面对目前回调的走势和远远高于行业估值水平的情况，兴业证券是否有可能成为券商中的牛股？

　　节后行情已经证实，券商现在的三个龙头：广发证券(000776.SZ)、中信证券(600030.SH)和兴业证券目前的涨幅分别是：76%、47%、40%。

　　中信证券在2007年6000点的大牛市中最高股价达到了38元，现在在大盘3000点的行情下，经过了将近50%的上涨后，股价渐近2007年个股价的一半。

　　而兴业证券生逢其时，其活跃的股性随着大盘的震荡上行还将继续助推股价。

　　然而作为一个地方性券商，兴业证券并无太大的特色和优良的业绩表现。

　　中金公司的其研究报告中指出，兴业证券高度依赖其经纪业务和自营业务，将导致其“对股票市场较为敏感”，被形容为“经纪业务挑大梁、自营业务波动大”，相对经纪业务收入占比约66%的行业水平，兴业证券的经济业务收入占比较高，且由于其自营业务的波动较大，导致其盈利水平也随之较大波动。这种激进的自营模式也将使其在牛市行情中受益。

　　另据中信证券的测算，兴业证券目前的佣金率是14家上市券商中最低的，其低佣金策略一方面使得市场份额扩张，另一方面也使其面临利润率的下滑。

　　冬季海产需求旺盛，獐子岛全年预增超100%

　　农林渔牧板块在上阶段经过一波拉升之后，近期出现疲软局势。但就整个四季度投资逻辑而言，农林渔牧板块仍是投资之选。然而行业细分来看，相比农产品价格而带来的上涨行情，渔业板块在第四季度更加依靠的是需求的增长。

　　其中水产品的龙头獐子岛(002069.SZ)刚刚公布了三季度预增业绩，超过市场预期约10%。国都证券分析师徐昊表示，“水产品的产量不像其他产品可以控制，打捞量的多少存在着不确定性”。

　　“农产品是通胀情况下的优选品种，农产品通胀绝非气候冲击那么简单，需求拉动与成本推动叠加型的通胀已经贯穿近些年，未来将加速。农产品通胀背景下，资源约束强、需求弹性大的品种将是首选。”华创证券分析师高利表示。

　　獐子岛前三季度的产品均价上涨约25%，随着需求旺季的来临，冬季海产提价也成为可能。“獐子岛年净利润4亿几成定局”，上述分析师表示。

　　从估值水平来看，同行业的东方海洋(002086.SZ)和小当家(600467.SH)目前的市盈率均高于獐子岛。在水产前期大涨的情况下，还需要耐心等待四季度的入市机会。

　　南车轨道交通狂奔跃进 上海电气高端制造无人左右

　　大盘最近虽然如火如荼，但大部分高端制造企业的股价仍在低位徘徊，他们将是股市盘整后继续上涨的主攻手。

　　如中国南车(601766.SH)、上海电气 (601727.SH)、二重重装。这三家上市公司不仅股票价格低廉，在新型战略产业规划中更是大受其利。

　　中国南车：装备升级的标杆

　　作为中国高速列车最大的制造者，中国南车被东方证券称为“装备升级的标杆”，其成熟的技术体系将成为我国下一轮经济发展的先驱。

　　中国南车的业务主要分为客车、货车、动车组、大功率机车、城轨地铁车辆以及新产业板块六个方向，其中客车和货车属于传统业务，未来增长并不十分看好。尤其是客车业务，在一定年份可能还会出现下调。

　　但中国南车另外四项业务则表现出强劲的增长前景，中信建投机械行业分析师冯福章认为，中国南车动车组、大功率机车、城轨地铁车辆以及新产业板块未来增长主要受益于两大政策因素以及城轨地铁的建设。

　　9月14日，中国南车子公司中标34亿元动车组大订单，8月4日，南车合营公司BST中标动车组51.6亿元大订单，8月11日南车中报净利润同比增长76.27%也印证了中国南车轨道交通业务的增长。

　　二重重装：转型成功亟待发展

　　二重重装利用自己的固有优势，转向清洁能源发电设备。2010年上半年，二重重装清洁能源发电设备营业收入12.76亿，同比增长28.84%，实现营业利润3.48亿元。

　　二重重装有关人士表示，在目前国家大力发展清洁能源形势下，二重重装面临的市场需求十分广阔。

　　目前二重重装已经成为国内仅有的两家能够提供大型核电铸锻件的企业之一。虽然一重在核电业务方面拥有先发优势，但二重重装通过与东方电气合作，目前已经可以提供二代半CPR1000的全套锻件材料，并已获得订单。

　　上海电气：制造业航空母舰

　　在国务院决定加大培育的七大战略性新兴产业中，上海电气就涉及新能源和高端装备制造业等两个产业，且都是这两个领域的龙头企业。

　　上海电气的业务主要分为四大板块：新能源、高效清洁能源、工业装备和现代服务业，这四大板块几乎每一个都和新能源和高端装备制造密切相关。

嫦娥三号：产业链超级F1(附股)

嫦娥三号：产业链超级F1（图片来源：理财周报）

　　无比喧闹的一周，不仅是QQ与360战斗的升级，还有交易故障蔓延到了上交所。伴随的是，A股日成交额的纪录在上周再次被刷新。

　　指数已经到达今年4月份的头部区域，高位放量，前期的暴利品种稀土、有色、煤炭赚钱效应大幅减弱，不过市场并不担心，先行指数深证成指已经到达2009年夏天的高位，沪市的众多“大象”也是蓄势待发，一旦它们起舞，指数的突破将不成问题。

　　但是不得不承认，指数的上涨掩盖了兴奋点缺失的问题，各种题材均无法达到有色、煤炭那样一呼百应的水平，除去呼之欲出的重组。

　　比如近期的中航精机(002013.SZ)，连续9个缩量涨停，撬动了整个军工行业，从中航系到航天系，从导弹到军服制造，军工已经好多年不见如此盛况。

　　不过显然，军工的崛起并非简单的板块协同效应——停牌前总市值不足30亿元的中航精机没有那么巨大的能量，而是军工背后的重组想象力。

　　这正是重组炒作的魅力。因为故事的朦胧，它不需要拥有持续性的龙头，也不需要板块中的大市值个股联动。重组预案的公告在A股中是个经常性事件，每一次暴利的出现都会牵动资金炒作重组的心。

　　并且，在市道向好的情况下，重组的炒作有其得天独厚的地方。众所周知，由于A股的机制设置原因，重组与退市的概率比过于悬殊，这催生了一大批以埋伏可能重组个股为主要偏好的资金，这部分资金筹码稳定，对活跃资金的炒作有着重要的锁筹作用。君不见，进入11月以来，ST板块涨停板迅速增多，而ST股在涨停之后，多数都呈现完全缩量的态势，这也是ST股平时不显山露水，但却被称之为暴利板块的原因之一。

　　另外，很多投资者会因为重组股的杂乱和众多而无从下手，但在A股历史上，重组炒作资金获取利润的源泉并非停牌，而是其持续交易所散发出来的朦胧。也就是说，一只重组股从资金运作到上涨结束，其中也许什么事情都没有发生，而从涨幅上，它们未必就比那些公告停牌并重组成功的个股少。因为炒作经验上，不仅是重组，任何一个资金程度足够深的板块，其间出现翻倍个股是常有的事。

　　当然，停牌风险与时间成本都是必须考虑的负面问题，一方面，需要投资者对重组板块进行更深入的研究；另一方面，现在是多头市场，停牌风险远远不像空头市场那般大。

　　年关将至，重组再加码。

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　　产能增长靠边站 十二五水泥并购四大金刚赢者通吃

　　重组是每年底的热炒主题。而水泥行业作为建材类的重头，行业重组从国家挑选十大扶持对象就开始了，而十二五规划的到来，更使得节能减排、行业集中度提升速度加快。而哪些终将成为胜者，哪些将被吃掉？这还要遵循行业的生存逻辑。

　　行业竞争激烈四季度水泥价格持稳

　　从行业盈利方式和整合方式来看，水泥行业的整合与煤炭行业的整合逻辑非常相似。水泥作为建材行业的细分支，素以高耗能、高排放著称。从中邮证券的分析来看，目前我国水泥生产企业有5000家，大部分都是产能较小、工艺落后的小企业，前10名企业销量占行业比值为22.6%。由于行业中存在大量工艺落后、经营不规范的小企业，使得整个水泥行业能源消耗多、产能过剩、行业竞争激烈。

　　因此十二五期间，水泥工业的发展方向将不再是以新增生产能力为主导，行业发展的重点是产业结构调整和产业优化升级。通过技术、管理等各方面创新，形成若干个具备国际竞争能力和具有较高核心竞争力的现代领袖型企业。据业内人士统计，预计十二五期间，前10名企业的市场占有度可以达到35%，企业之间的兼并重组会成为十二五期间水泥行业的常见景象。

　　整个水泥行业由于前期限电措施的实施，使得量产不足，各地水泥价格上涨了约20%-30%，对于四季度水泥价格的走势，山西证券的建材行业分析师赵红表示“三季度已经上涨得比较多，四季度有可能维持这个价格水平”。对新增投资的限制使得各区域龙头企业只能依靠兼并收购来壮大自身。而目前形成五大区域，各自都有龙头盘踞。

　　而从水泥的需求量或者潜在销售量来看，利好利空条件均具备。进入冬季，北方的工程逐渐停工，而南方则可能因为年底赶工，对水泥需求上涨。需求区域性的差异相对明显。水泥作为附加值相对较低的产品，其销售区域的半径有限。因此行业格局形成了区域内竞争的局势。从目前的情况来看，华东、华北、甘肃青海、东北、新疆等地都已具备实力强大的水泥上市公司。

　　各大区域盘踞龙头，大鱼吃小鱼

　　让我们从地理位置上，从北往南看。

　　东北地区龙头亚泰集团(600881.SH)是东北最大的水泥企业，主业包括水泥、房地产，涉足煤炭、医药、商贸等产业，积极参与金融股权投资。因为其自身又是吉林省最大的房地产开发商，从产业上下游的角度看，其业务更具有稳定和持续性。在区域整合的路上，亚泰集团分别在2005年、2008年和2009年进行了收购。值得提出的是，不同于其他水泥商，亚泰集团的金融属性更强，目前它是东北证券的大股东，占30.71%股份，而且还投资吉林银行，占9.86%的股份。

　　往下走一点，华北地区的龙头冀东水泥(000401.SZ)目前产能加速释放，兼并重组加快区域布局，据广发证券的调研，预计公司在2010年下半年将有8条生产线投产，2011年投产5条，2010-2011年将合计新增水泥产能3087万吨。同时，公司在收购秦岭水泥股权后，兼并重组步伐可能加快。预计未来两年，公司将基本完成在华北、陕西、内蒙古和重庆等地区的区域战略布局，继续往南，便是全国性的龙头：海螺水泥(600585.SH)。它是目前全国产能最大的的水泥制造商，产能大于另外几家龙头之和。今年以来，水泥价格在各个地区发生分化，西南地区价格不断下降，下降幅度接近100元/吨；西北地区价格有所下降，但得益于旺盛需求，仍维持在高位；其余地区价格出现程度不一的上涨，其中华东、中南地区上涨幅度最大，这也致使海螺水泥能呈现出靓丽的三季报。海螺水泥的综合竞争力可以用“遥遥领先”来形容。

　　往西边看，祁连山(600720.SH)目前是甘肃青海地区做大的水泥公司，也是上市公司中产能扩张最快的。其上半年与另一家当地的水泥公司(文县玉丰水泥有限公司)共同出资新建100万吨产能的生产线，产能的释放将从今年年底到明年年初显现出来。而在香港上市的中材股份控股祁连山建材加上增发认购及二级市场增持合计持有公司19.3%的股份，成为祁连山的实际控制人。

　　祁连山又于年中发布公告参股酒钢集团宏达建材有限责任公司30%的股份。

　　一系列的动作可见西北地区建材市场的整合轨迹。然而并购整合并非一朝一夕完成，近两年内都将是大鱼吃小鱼，行业集中度将迅速提升起来。

　　再往西的天山股份同样由中材股份控股，占有其36.67%的股份。天山股份作为新疆地区最大的水泥建材商，如火如荼的区域振兴规划，对此类基建类公司都形成利好。新疆基础设施建设的持续性注定了天山股份在较长时间内充足的需求量。

　　水泥作为高耗能的行业，节能减排的压力大，只有综合实力较强，才能取得赢者通吃的局面。由于需求导向型，各个地区的区域振兴规划对水泥制造商的利润影响弹性也大。

　　有色重组：中金有个好爸爸 紫金吉恩海外张开大口

　　流动性泛滥已经让有色金属板块上市公司在过去几个月里扶摇直上，而有资产重组、资源扩张行动或预期的公司也受到资本市场的关注。

　　数据显示，2010年7月2日到11月2日，有色金属指数在四个月的时间里涨幅高达127%。其中广晟有色(600259.SH)、中色股份(000758.SZ)、驰宏锌锗(600497.SH)等股票表现强势，资本溢价明显高于其他股票。

　　背靠央企好重组

　　有色金属行业重组由来已久。2009年国家发布《有色金属产业调整和振兴规划》(以下简称规划)，该规划阐明2009-2011年将是我国有色金属行业整合期，行业也将进入兼并重组的高峰期。

　　一位不愿透露姓名的有色金属行业分析师告诉记者，“有色金属行业的整合重组发生在央企身上的可能性更大。”

　　中金黄金(600489.SH)作为一家具有央企背景的黄金采选业上市公司，自上市以来黄金储量已经从2003年30吨增加为420吨。据悉目前中国黄金集团拥有黄金资源储量1200吨，并承诺将拥有的黄金相关资产逐步注入中金黄金。

　　中投证券分析师杨国萍表示，不排除公司向目前已有或者尚未拥有的其他的资源品种扩张。

　　“稀有金属+重组”双概念股最强劲

　　今年以来，国家对稀有金属的保护政策不断出台，提高准入门槛、开采总量控制、出口配额限制，稀有金属企业整合在所难免。

　　同时，和稀有金属相关的上市公司股价一路高涨，有资产注入或重组预期的公司更是备受市场青睐。

　　广晟有色以开发钨精矿和稀土为主，隶属广东国资委伴随着稀土产业链不断完善，广晟有色的股价一度进入百元股俱乐部。

　　而驰宏锌锗则有可能获得集团矿山资产注入。山西证券熊晓云告诉记者，“为解决关联交易问题，云冶集团将在适当时机把澜沧铅矿等资产注入上市公司。”

　　海外找矿

　　除了在国内通过重组并购扩张资源外，有色金属板块部分上市公司还通过海外途径积极谋求资源优势。

　　与江西铜业(600362.SH)、云南铜业(000878.SZ)相比，铜陵有色(000630.SZ)的铜资源自给率远远赶不上前两者，较低的资源自给率成为公司进一步发展需要解决的主要瓶颈。

　　为突破瓶颈，铜陵有色在国内积极找矿购矿，同时加快海外资源收购步伐。2009年年底，铜陵有色集团与中铁建合资要约收购Corriente Resources Inc的股权，预计可带来1154万吨铜储量。

　　汽车“小房子”大能量：星马获批在望 一汽系必然整合

　　汽车这个“小房子”和房地产一样，曾经承载了很多数字神话。

　　目前中国有60家汽车企业上市公司，将近三分之一为国有企业。主要分布在浙江、上海、山东、广东、安徽这几个省份。

　　今年1-9月，汽车产销分别完成1308.27万辆和1313.84万辆，同比分别增长36.10%和35.97%，增速继续回落，与前8个月相比，分别回落3.17个百分点和3.05个百分点。上半年汽车市场表现为超20%以上的高速增长，7、8、9月汽车销量增速放缓，分别为14.42%、16.14%和16.89%。

　　纵横汽车行业，这个行业已经步入了调整期。当政府在大力调控“大房子”时，“小房子”也没被搁置一边：9月6日国务院办公厅印发的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》中，明确表示汽车产业将成为六个重点推进兼并重组的产业之首。

　　东安动力进入长安体系、亚星客车进入山东重工

　　资源整合中，东安动力(600178)和亚星客车(600213)是为数不多的找到好依靠的企业。

　　随着中航汽车与原长安汽车重组形成新的长安汽车集团，东安动力也随之进入长安体系。

　　东安动力是国内重要的独立发动机等供应商，受益于自主品牌轿车和微客微货发展。其客户哈飞汽车与昌河汽车将更多体现集团的配置安排，其产地优势将得以体现，也为东安动力提供了更大的市场。近日长安汽车公告称，2010年内将委托哈飞汽车等代工生产不超过21000辆微车，由哈飞汽车自行组织生产采购。此举将拉动东安动力产品需求。“作为长安集团旗下重要动力总成基地，有望获得集团更多的支持，为体系内产品提供更多的配套，这是一个新的发展机会。”中原证券分析师徐敏锋分析道。

　　东安动力这周以来略涨，从周一的14.84元开盘，周四收盘价为15.55元。

　　而亚星客车也在最近停牌近八个月后发布重组公告。公告称，控股股东亚星集团拟将所持公司53.71%股份的全部或部分，无偿划转至山东重工集团有限公司直属公司，该事项可能涉及公司控股股东的变更。

　　2009年全年，亚星客车亏损9634万元。此次重组无疑又有了一次新的希望。亚星客车以大中型客车生产销售为主，山东重工此次下手重组亚星客车，应该没有什么悬念。

　　这一重组题材股周四开盘时一度冲高，之后宽幅震荡，收盘时小跌连续三日涨停的亚星客车，在周四首度迎来小跌。依靠重组题材拉动的颓势逐渐显现。

　　广汽三菱拟收购广汽长丰 江淮汽车设立子公司

　　这次整合潮中，也有些企业主动出资设立子公司抑或是收购业内企业的。

　　周五，广汽集团与广汽三菱两者签署合资谅解备忘录引起一片骚动。业内人士表示：“广汽将与三菱建立50:50对等股比的合资公司，三菱将更多的SUV车型、轿车产品放在新合资公司投产。”

　　据上述人士透露，实现双方合作的模式是：广汽先对广汽长丰发起要约收购，完成收购后，广汽长丰将退市，其后广汽再与三菱全面合资。自10月28日广汽长丰发布停牌之后，目前该公司仍处于停牌状态，何时复牌尚不清楚。

　　据了解，广汽三菱合资之后，长丰将退出合作方。新公司(指广汽三菱)成立之后，广汽长丰名称将改变，长丰集团虽被保留，但主要做零部件研发制造、销售和其他工作，基本不参与整车项目。“这两家企业合资后，竞争力肯定倍增。”业内人士称。

　　近期，江淮汽车(600418)也出现重组情况。该公司拟与NC2 Global LLC(下称：NC2)在安徽合肥设立中外合资公司，合资公司的投资总额将不少于人民币20亿元，注册资本将不少于人民币8亿元，初始注册资本和投资总额的最终数字将取决于尽职调查和资产评估的结果。股东双方在合资公司中的股权比例为50%：50%。

　　初始投入中，该公司将其几乎全部的中型卡车和重型卡车的资产和业务(包括研发设施、生产基地、销售网络等)作为出资投入合资公司。“这次合资是该公司正式引入新能源汽车的概念，”业内分析师说，“这为该公司持续增长注入了新的活力。”

　　“与公司项目合作企业中，一个具备良好的融资渠道，另一个重卡及发动机技术处于国际领先水平。如果合作进展顺利，我们预计公司业绩或将再次取得突破。”天相分析师黄聪认为。

　　星马汽车拟收购华凌 一汽夏利拟重组

　　汽车行业也有些企业已经有整合预期，如星马汽车(600375)、一汽夏利(000927)、广汽长丰(600991)、福田汽车(600166)、长安汽车(000625)、威孚高科(000581)等。

　　星马汽车的资产整合效应值得期待。该公司此次拟收购华菱汽车项目将是证监会支持的并购项目，并已于7月16日被正式受理，预计在年内获批的可能性较大。

　　“目前星马专用车使用的底盘中，约70%采购自华菱，公司有望因整合华菱资产产生一定的协同效应，”湘财证券分析师刘杰分析道，“这次整合有助于完善该公司产品结构，实现优势资源共享，进而提升其综合盈利能力。”

　　一汽夏利由于产能不足，极有可能重组。

　　由于该公司产能已无法满足市场需求，一汽集团重组旗下上市平台的预期十分强烈。“现有产能成为影响公司继续发展的重要瓶颈，如何尽快扩大产能成为公司亟须解决的问题。”该公司高管人士表示，受资金以及制度的约束，公司销量增速相对较低。受制于有限的融资渠道及资本运作，一汽无法快马加鞭发展业务。这使得一汽的整体上市成为一种必然之选。

　　沪本地股重组不是浮云：兰生金山大手包揽老子资产

　　上海本地股重组风云再起。

　　11月4日，同属上海百联集团的百联股份(600631.SH)和友谊股份(600827.SH)双双宣布复牌，开盘涨停。

　　“百联和友谊的重组模式大大超出了市场的预期，看来上海又要有大动作了。”11月4日，东方证券策略研究主管邓宏光表示。

　　一位对上海本地重组有深度研究的私募人士告诉记者，上海国资重组是沿着自上而下的模式展开。他提醒投资者，在未来半年到1年内，重点关注上海市国资委旗下的仍有资产未注入的上市公司，如上海机场(600009.SH)，隧道股份(600820.SH)，兰生股份(600826.SH)等股票，重组预期非常强烈。

　　资产注入锦上添花

　　上海机场、隧道股份、兰生股份是资产注入的典型代表。

　　上海机场被上海机场集团控股53.25%。2006年股改时，大股东上海机场集团曾承诺，未来将通过上海机场整合集团内航空主营业务及资产。

　　隧道股份是上海城建集团唯一一家上市公司，在城建集团名下，目前仍有上海建设机场道路工程公司、上海市市政工程建设公司等10余家建筑类企业仍未并入上市公司，可供注入资产包括基建业务、房地产业务等。一个重组信号是，2009年9月，城建集团的董事长王志强出任隧道股份的董事长。

　　兰生股份是上海兰生集团唯一一家上市公司，早在2009年，兰生股份就曾策划重组，而后失败告终，但其想象空间依然存在。如果兰生集团要将其外贸、物流业务整体上市，兰生股份是唯一的上市平台。

　　此外，兰生股份通过兰生国健药业间接持有中信国健药业49%股权，而兰生集团还有国盛医药、国健研究院等生物医药资产，将兰生股份打造成生物医药业务上市平台，也是一种重组模式。

　　此外，此类公司还有华虹集团下属上海贝岭(600171.SH)等。

　　集团多家公司分业

　　在国资委属下，上海已形成了如百联集团、光明集团、锦江国际、华谊集团、上药集团、上海地产集团等10多家集团公司，每个集团公司下面至少控制1家上市公司，集团内部股权关系复杂，主营业务存在竞争的情况，为整合产业链，使上市公司的主业方向更加合理，整合势在必行。

　　而眼下，上海地产集团下属的中华企业(600675.SH)和金丰投资(600606.SH)已于5月17日双双停牌，理由是大股东正在研究重大事项。

　　百联集团下属的百联股份和友谊股份于7月19日停牌，发布重组公告之后，而后股价直拉涨停。

　　作为上海市国资委下属的化工航母，华谊集团拥有三爱富(600636.SH)、氯碱化工(600618.SH)、双钱股份(600623.SH)3家上市公司，按照上海国资委要求，华谊集团已确定煤基多联产、精细化工和高分子材料三大主业，其对应的平台则是三爱富、氯碱化工和双钱股份；另外，华谊集团仍拥有不少子公司未纳入上市公司。

　　区国资的公司整合

　　上海区资委所掌握的上市公司资源有限，如果各区资委有需要，完全可以依托上市公司进行资源整合和资本运作。

　　目前，黄浦区国资委拥有新世界(600628.SH)，金山区国资委有金山开发(600679.SH)；崇明县国资委有亚通股份(600692.SH)；卢湾区国资委有益民商业(600824.SH)；静安区国资委有上海九百(600838.SH)；浦东新区有上工申贝(600843.SH)、外高桥(600648.SH)、陆家嘴(600663.SH)等5家。

　　金山开发作为金山区的唯一一家上市公司，其想象空间仍在。新世界股改时，大股东黄浦区国资委曾承诺注入优良资产，因种种原因，至今仍未实施。目前黄浦区国资委拥有不少与上市公司相关联的资产，未来注入可能性较大。上海九百目前已吸纳久光百货，但九百集团仍有大量优质商业资产，进一步注入可能性较大。

　　重组军工三年利好：哈飞贵航最类似波音 秒表计时

　　连续九个涨停板，中航精机(002013.SZ)的彪悍有目共睹。但第二个中航精机的出现也许并不遥远。

　　军工重组由来已久，在过去两年里，西飞国际(000768。。SZ)、东安黑豹(600760.SH)、航天科技(000901.SZ)、新华光(600184.SH)、中航动控(000738.SZ)已经完成了重组，并在二级市场表现抢眼，重组之后接连上涨。而未来三年中航工业、兵装集团、航天科技资产注入上市公司将续写涨停行情。

　　军工资产证券化如火如荼

　　中国资本市场融资能力日渐强大，军工集团也想通过资产证券化来分一杯羹。

　　据东方证券统计，过去5年已累计有400多亿军工资产实现证券化，通过资产注入，上市公司业绩和市值实现飞跃，同比分别增长了5倍和8倍。

　　根据招商证券王轶铭的统计，截止到目前为止，中航工业资产证券化率在35%左右，兵器工业集团的比例约20%，航天科技和航天科工集团这个比例在10-13%左右，军工集团后续资产整合空间十分广阔。其中，以中航工业待注入资源最为丰富，态度最为积极。

　　目前，中航工业集团飞机公司已通过西飞国际基本实现整体上市，中航动控(000738.SZ)也已经完成重组。2010年，中航工业密集启动了ST昌河、成发科技、成飞集成、航空动力、洪都航空、中航重机的资本运作。除了中航直升机公司外，所有航空制造类子公司全面启动了专业化整合和资产证券化。按照进度，2011年是子公司整体上市的冲刺年，资产证券化的重点将转向研究所和核心军工资产。

　　军工重组必将对上市公司重新估值。子公司整体上市将增加每股净资产，如果注入优质军工资产，更受到投资者的追捧。

　　军工“十二五”更威武

　　东方证券高级分析师王天一也长期看好军工板块的中长期投资机会，并从两方面予以解释：首先，军事工业是创新的源泉，是高端制造的引领者，十二五规划期间将迎来巨大发展机遇，军工行业将处于高度景气的长周期。其次，军工行业将通过不断的重组实现绝大部分军工资产的证券化，中国将最终出现类似波音、空客、洛马的整体上市大型综合防务军工集团。

　　在二级市场，王天一建议投资者按照“买资产”的原则，选择在未来资产重组定位于核心业务的企业，同时结合整合进度和现有业务提供的安全边际，进行多方面考量。

　　以航天工业集团和中航工业集团为例，王天一认为，航天工业将迎来一个发展的高潮时期，特别是以北斗为核心的卫星产业发展将极大带动卫星应用产业，中国卫星(600118.SH)等企业将会明显受益；航空工业仍将是军工整合的重点，航空电子、航空机电、防务、发动机、直升机、新能源等核心产业整合和发展值得关注。

　　小公司大背景

　　与东方证券不同，中投证券分析师真怡的投资逻辑更为明确。

　　军工行业内的上市公司多部分具有市值小、收入及资产规模不大的特点，而军工行业所具有的战略地位和核心技术使其具有内生增长和外延扩张的趋势。基于此，真怡认为，对于军工股的选股策略，应该选择具有小公司大背景且重组预期强烈的公司。

　　以中航工业旗下的哈飞股份为例。哈飞股份的主营业务中80%为军品业务，主要来自军方和政府的直九直升机订单，由于机型较老，性能难有突破，因此近年一直订单稳定，未能迅速增长。但哈飞股份作为中航工业直升机业务平台已经非常确定，中航工业直升机公司旗下昌河集团、保定螺旋桨厂和直升机研究所注入哈飞股份只是时间问题。

　　但资产注入并不一定就能实现中航精机蛇吞象的壮观景象。长城证券军工行业分析师乔培涛给出的结论是哈飞股份资产注入明确但现有业务高估。

　　乔培涛认为，哈飞股份作为中航工业直升机平台已经非常明确，因此其市值一直居高不下。但中航直升机旗下的四家单位总资产只有200亿，而目前上市公司市值已经达到120亿，市值收入比已达5.7倍，与可上市资产相比估值过高，即使将可注入资产一次性完全注入也很难出现类似于中航精机的蛇吞象现象。

　　黑金火热：大同西山牛性不改 山煤兰生个个都是虎将

　　煤炭行业的兼并重组正波澜壮阔地展开，这让是煤炭上市公司在有了极寒天气的支撑外，又获得了估值进一步提升的空间。

　　煤炭重组第二季

　　11月4日，连续调整两天的煤炭板块集体发飙，涨幅达到2.55%。

　　而此前《关于加快推进煤矿企业兼并重组的若干意见》的发布，宣告第二轮煤炭兼并重组整合正式掀开序幕，跨省特大型煤矿企业集团将成为最大赢家。

　　而量化到上市公司，集团的优质资产，很可能会注入上市公司。平安证券行业分析师张顺告诉记者，其实重组在煤炭企业中非常常见，一般符合条件的公司都要重组，尤其是想做大做强的企业。

　　“兼并重组能够让大的集团公司同意调配资源，在各自区域中享有更大的优势。”张顺说。

　　不过，张顺指出，煤炭行业的兼并重组，上市公司并不直接受益，一般只是预期，市场都追捧重组题材。但是，如果上市公司大股东有优质的资产，则上市公司一般会受益。

　　渤海证券煤炭行业研究员任宪功也表示，从长期看，重组对上市公司的发展非常有利。所以，在三季报过后，有煤炭整合和资产注入的上市公司会成为市场关注重点。

　　煤炭资产注入

　　煤炭上市公司的重组，一般是以资产注入的方式进行。

　　山煤国际(600546.SH)已经公告拟募集资金向山煤集团收购相关被兼并整合煤矿资产及太行海运有限公司100%股权，由此引发投资者对山煤国际的追捧，股价节节攀升。

　　同时，山煤国际母公司山煤集团拥有资源储量43亿吨左右，合计年产能约1900万吨，待相关手续及技改完成后，这些资产有望注入上市公司。

　　2010年9月30日，露天煤业(002128.SZ)完成收购中电投蒙东能源集团有限责任公司扎哈淖尔露天矿采矿权及相关资产和负债。

　　兰花科创(600123.SH)也审议通过了整合收购山西蓝盟科技开发公司玉生煤矿的议案。

　　昊华能源(601101.SH)的重组亮点很多，公司拟收购鄂尔多斯东铜铁路有限公司。股权转让完成后，公司持有东铜铁路59%的股权。

　　此外，昊华拟收购五矿国际货运天津公司、北京京煤南方商贸有限责任公司15名自然人股东持有的北京京煤各10%，共计20%的股权；收购济南京煤商贸有限责任公司9名自然人股东持有的济南京煤15%的股权，收购价格均依据评估报告确定。收购完成后，北京京煤、济南京煤将成为全资子公司。

　　同时，昊华能源还将增资杭锦旗西部能源开发有限公司、新包神铁路有限责任公司以及呼伦贝尔太伟矿业有限责任公司。昊华能源的煤炭版图正在迅猛扩张。

　　淘金进行时

　　而借壳上市也为煤炭板块带来了巨大的想象空间。

　　在河南煤炭资源整合的大潮中，南京欣网视讯(600403.SH)拟向潜在控股股东义马煤业集团股份有限公司非公开发行股票，收购其拥有的煤炭类及与煤炭业务相关的资产及煤炭类下属子公司的股权，即将步中油化建后尘，成为煤炭大集团借壳上市的捷径。

　　目前，仍有一些这样的公司在洽谈和运作之中，如上西煤炭销售公司欲借壳太工天成(600392.SH)，谈判已达一年之久。而安徽淮南矿业集团有限公司年初入资芜湖港，引发欲借芜湖港(600575.SH)上市猜想。

　　此外，任宪功告诉记者，在行业加快整合的背景下，身负资产注入承诺却尚未履行完毕的上市公司是投资者重点关注的对象。中国神华 (601088.SH)，在其2007年上市之时大股东就承诺，将在未来3年将优质煤炭资产注入上市公司；还有近期完成股权划拨的安源股份 (600397.SH)，控股股东就表示将拥有的在建和技改煤矿项目建设完成后适时注入。