杂谈--民海秦【转自大江先生博客】——当时只道是寻常——东方财富网博客

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/28 01:42:37

我们就想说说海普瑞【002399】

a 海普瑞到底是生产什么的，到底海普瑞的产品有没有市场？

所有的质疑都是什么认证和等级上，我们也许应该回到问题的起端，海普瑞生产的产品有市场吗？我想，就凭市场目前公开的数据就可以说明问题了。海普瑞的产品市场前景决定因素也许不是价格问题，而是下面三个方面--

1，老年化社会健康发展模式的需要

2，原料药的控制和加工技术的优势保持

3，全面质量的控制

b 海普瑞市场可以稳定发展吗？

就海普瑞来说，从公开资料看，确实对于一些国外制药企业有一定的依赖性，但是从企业发展看，我们认为海普瑞和这家企业应该是签订的是长期供货合同。这种依赖也是相互的。海普瑞为了保持长期相对稳定的销售渠道，是不可能不签订长期合作合同的。同时像海普瑞这样的大型供货商，对于采购方来说，也许更加需要的是稳定的供应。这是一个简单的道理。

海普瑞海外市场到底有多大？这是一个值得讨论的问题。初步看，普遍预期是上涨的。但是，这里并没有详细分配增加的药物级别。所以，这个问题需要进一步完善性研究。

c 财务报表是否造假？

呵呵，这是上市公司上市审计审核的问题。也是各大监管部门的职责所在，如果海普瑞公司是一家依靠造假上市的公司，我们认为至少应该做到下面几点--

1，首先要欺骗过高盛投资

2，要骗过现在所有的审计和管理监管部门

3，要骗过产品供应者和采购商

从逻辑推理上说，造假的公司希望自己越低调越好，最好是默默无闻，然后圈过钱就消失。我个人不认识李总和他太太，不过，我想，客观的说，如果，海普瑞当时以50倍市盈率发行，不搞一个发行价的卫星，也许更加容易欺骗更多的人。海普瑞高调发行和上市，本身就是一个非常容易受到质疑和更加严格监督管理的做法。那么是李总太多聪明，希望通过家族和力量造假和各大部分搞一下事情，证明自己的智力和能力。

我们认为天下没有这样的聪明的人，也不会这样的张扬之下能够将造假之事冠冕堂皇的蒙混过关，这不是自己和自己过不去吗？当然我们是一种心理推测和预期。所以，我们认为海普瑞弄虚作假的做法几乎不可能。除非是有人想彻底搞垮这样一家企业。

当然，有一些人也许认为高盛会套利，呵呵，高盛投资如果在海普瑞发行上市上有造假行为，为了一年之后的高额利润，我们认为是得不偿失的，也是不太现实的。

假设海普瑞是一个造假的公司，又牵涉到国税退税的问题，那么海普瑞可能马上就会停牌处理。高盛投资还有可能套利吗？退一步说，海普瑞造假成功，可以坚持到一年之后，那么高盛可能在一年之后一次性完成减持吗？呵呵，中国的市场这样大，高盛如果被监管部门重点关心，事实上并不是好事。高盛投资也是需要三思而行的。

从逻辑上说，我们认为海普瑞不存在造假的可能。如果在报表上财务分析可能存在一些数据问题，但是这样的问题，需要海普瑞高度重视，及时澄清，信息透明度更高一些，同时，在可能的情况下，对于企业的发展有一个长期发展和规划的布局。比如对于国内市场的态度和发展想法等等。

4 如果，海普瑞报表基本属实，那么为什么连连的下跌呢？

这其中的奥妙，我们也不知道，其实也不想知道。总之，下跌有下跌的需要，不是市场的需要，就是有人的需要，上涨也是这样的。下跌的理由千千万，上涨的理由的万万千，说清楚实在不容易，我们只知道一条---如果，海普瑞业绩稳定成长，那么市场的所有质疑都会变成讨论，之后，就没有声音了。任何的质疑都是言论的自由，我们真的不能说，这是不对的，但是，质疑是你的权利，持有或者卖出确实是我们的自由--呵呵

从投资角度上说，质疑是好事情，是可以更加清楚看清问题的必要过程和措施。从投资实践中说，质疑也是好事情，可以让我们更加清楚一些问题。

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