[原创]股市：熊市何时见底？

股市：熊市何时见底？
文章提交者：wenchaocui 加帖在猫眼看人 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
基民主要买偏股型基金，但如果自己很懂股票就做股民了，少有赔了很多钱的股民再转为基民的，因为赔多了之后，对完全投机型股市已经差不多看明白了，对基金管理公司也不会相信，因为它们还属于黑心者，和庄家的本质一样。而由股民转为基民的，是赔得不够惨、还没看透股市的人，他们以为自己经验、技术和信息不如基金管理公司强，而不是知道股市本身只有庄家能赢钱。所以，从做投机型股市的能力上讲，股民的平均能力比基民强。这里就按照高明的股民的心理来分析。
在全流通（股改）之前，学会了技术分析、政策分析、经济状况分析、心理分析的少数股民，可以从牛市结束、熊市开始以来的成交量、成交价格，大致判断出目前如果反转，解套盘的压力有多大。在熊市里，可以说，下跌越多，解套盘压力越大，反转越不可能。但物极必反，当解套盘压力过大时，恰恰是多数散户已经空仓、等待进一步深跌再抄底的时候。而这个时候，熊市以来的成交量，已经超过牛市的成交量（指实际成交量）。不过无论熊市还是牛市中，成交量之中都有主力自己对倒的虚构成份，而且牛市中的对倒水份更大，熊市结束时，表面上的成交量可能并没有超过牛市。
主力需要计算成交量吗？不需要。它们只看自己手中的筹码是否占了多数或绝对多数，其余筹码则在散户手里。而从散户来看，却由于主力对倒的水份不清楚，很难估计到目前为止，多数散户是否已经出逃，也就不知道熊市是否即将反转。
不过，还有另外一个数字指标帮助散户分析，就是流通盘的总量。当熊市中的成交量超过流通盘总量一倍后（即，如果流通盘为100，熊市成交已超过200），尽管还没有达到牛市中的成交量，但离底部已经不远了。
后来主力发现有一些散户掌握了这种分析方法，学会了预测底部。主力的办法有两个：一是在熊市中也增加对倒盘比例，人为放大熊市成交量，造成散户对底部的误判，提前抄底而被套；二是即使一只股票多数筹码已落入主力手中，如果有大量散户抄底，主力就进一步加深跌幅，直到把这部分抄底者逐出，对于仍不肯退出的抄底者，就用拉升中的反复震荡，诱他们高抛低吸做波段行情，用这种“震仓”办法把他们暂时骗出，然后突然连拉涨停板把他们甩掉。
把以上叙述归纳一下：
（一）在过去，由于股市的流通筹码是用真金白银流通起来的，没有接盘的资金，这些流通股就不可能流通起来，新上市和增发的股票就毫无意义。而大家知道，上市公司为上市要花多少买路钱，不可能明知市场没有接盘资金，还要不惜血本花买路钱去上市。已上市股票的增发，也会对市场接盘资金有一个基本的估计，即使有上市公司误判，其他公司看到增发者发不出去，也就不再增发。因此，“流通股”实际上都已经流通了，“流通股”和接盘资金是对应的、协调的，有多少流通股，就有多少接盘资金（但不等于1：1，就象物质财富的交换，并不需要同样多的货币）。并且在过去，流通股的总价值，大致上等于散户资金总量，在牛市结束时，散户有能力把大部分流通股买下，这时牛市就结束了。
（二）散户中的少数聪明者，可以根据熊市以来的总成交量、价格下跌幅度、熊市持续的时间，大致估计筹码在低价位重新回到主力手中的比例。当比例超过半数以上时，底部就不远了。但由于主力对倒，造成数据失真，散户还需要一个重要参数来帮助预测底部，这就是可流通筹码总价值，与熊市成交总金额的比例。当熊市在低价位成交超过流通总值一倍后，基本就是底部。
可是现在情况完全不同。
（一）人为宣布所有非流通盘变成可流通，并不考虑散户手中的资金总量连一半的股票也买不起。这时候的“全流通”不是与真金白银相对应的，也没有经过市场实际成交的验证，究竟全部股票都“可以”流通，与实际上有多少资金让多少股票“能够”流通起来，谁也说不清楚。
（二）但有一点可以计算出来，相对三年前，可流通的股票数量由于股改，非流通股全部解禁后，数量增加到原来的三倍；还知道，这波大牛市，造成股市平均价格上涨四五倍，即使经过最近半年下跌，平均价格仍上涨三倍。这样，全部股票的总价值，就比三年前增加九倍。而三年内，货币总量只增加了大约一倍多一点。因此可以得出结论：全部非流通股的一半，也没有可能进入流通。
（三）这样，一只股票的熊市何时结束，就缺少“总流通盘与熊市成交量的比例”这个数据来帮助分析。因为很明显，非流通股解禁之后，一只股票的全部非流通股都进入流通，理论上讲，并没有足够的货币资金相对应。
（四）而实际操作中，资金可以在各只股票之间流动，总体讲，全部非流通股实际流通起来，缺少对应的货币资金，但具体某一只股票，会否得到较多的资金使它的非流通股更大比例进入流通，是不确定的。当然，某些股票非流通股进入流通越多，其他股票非流通股只能较少进入流通，甚至原来的流通股也变成死股。这更加增加了散户判断时的困难。
（五）在股改之前，熊市中下跌到一定价位后，可认为是主力开始吸筹，虽然这时可能离底部还远，但股票毕竟从散户手里开始向主力手里回流。而股改之后，即使一只股票的价格跌回到牛市开始时的价位，也无法区分，这时的成交是主力在买回牛市中卖出的股票，还是在继续卖出原来不能流通的、新增加的解禁股？如果是后者，则底部究竟在哪里，很难判断。
（六）这时可以分析散户的全部资金有无新增量。一是日常收入新增量，这个与股市已流通盘相比很小，可以忽略不计；二是基金，由于基金筹资后，多数资金马上就买股票，原有基金对股市资金的新增量贡献不大，只能计算新发售的基金属于资金增量；三是房市成交，由于可以贷款，而银行资金如果供不应求完全可以增发钞票，而有资料表明，全部现有住房按目前价格，总值在60万亿，只要房市活跃度增加，售房者可以拿到银行增发的货币，去投入股市；四是外汇储备的增加量，这也需要增发钞票，可能增加进入股市的资金量，但售外汇者基本不可能是散户，对股市新增资金基本没有贡献；银行的存款准备金率下降了多少，解禁了多少贷款，但由于个人存款是取款自由的，存款准备金率的提高是用来限制企业贷款的，准备金率即使下降，也对散户新增资金影响极少或没有影响。
（七）从第（六）条可知，在房市降温的情况下，散户资金难以增加入股市比例，在外汇储备增加速度放缓、银行存款准备金率上调的情况下，连机构的资金增量也不会增加。这种情况下，熊市下跌中，很难说是主力在低价位买回散户手中的股票，而不是主力受上市公司委托，在较低价位继续卖出解禁的非流通股。这二者很难区别。
（八）如果散户已没有资金补仓，基金新发售也极有限，股市的资金没有增加，非流通股难以继续进入流通，也不能自动证明熊市中下跌成交就一定是主力在买股票。因为这时有可能是散户在换股，散户与散户之间在成交，并且这样的散户之间的成交，只能导致价格不断阴跌。
在什么情况下这一次的熊市能结束，主力开始重新购买股票，而不是卖出手中的解禁股票，条件有几个：一是散户在很低的价位也没有资金补仓，或者不敢补仓（不敢补仓是由于本波熊市中，以往曾经几次补仓，都是越补越跌）；二是基金赎回多，发售少，基金总规模不断萎缩，并且持续很长时间；三是股票价格跌到很低的价位，致使一些企业、机构也认为可以储存起来，长期讲，这样价格买的解禁股，是能够升值的；四是银行存款准备金率下降，政策开始刺激经济而不是给经济降温；五是世界经济好转，出口度过艰难期，外汇储备恢复较快增加的势头；六是房市回暖，售房者有可能把钱投入股市。
这六条，现在一条也没达到，所以熊市只是刚刚开始，离结束还差得很远。不跌到多数散户都认为可怕的灾难还在更后头，恐慌变成绝望，再变成失去理性地疯狂抛售，并且这种绝望性的抛售要经过一波又一波的风潮，直到主力认为剩下的少部分仍不割肉的散户是绝对不会再动摇了，才会达到真正的底部。至于那个运动会，对股市的影响并不大，无论股市跌到什么价位，只要在运动会期间它暂时止跌，或者略有上涨，股民马上会安定下来，抱有希望。
正由于熊市还远看不到尽头，在此期间的每一次反弹，都要慎重介入，稍不小心，就会让你遇到牛市没被套，却在熊市貌似价格很低的半山腰被套牢的倒霉事。
而即使你终于正确判断了底部，等到了抄底的机会，也不等于你会赚钱。在去掉的难得一见的大牛市中，散户平均亏损30%，其中多数人一开始是赢利的，但不肯及时收手，一年之内就转赢为亏。即使你赢了一次，贪婪终将使你不肯退出，直到亏到事先无法想象的地步。这时候你没几个大子了，你的退出对股市也就没有影响。因此，我的意见还是，不要做股票。再聪明的散户，也迟早是巨亏的下场。基金也不要买，再过一年可以看到，基民的损失有多大。
以上全部论证，都只对完全投机型的股市适用，千万不可用健康的、投资分红为主要赢利途径的其他股市的理论和现象来反驳。