年末又到ST股淘金时 7只股票已完全符合摘帽条件

　　又到ST股炒作时。A股市场一直有这样一个传统——每逢年末到当年年报出台前夕，ST股总是会掀起一轮“保壳运动”，有的“摘星脱帽”、有的“破茧蜕变”，随之，在二级市场上，众多ST股的走势也会高潮迭起。风起云涌中，它们以自己的逻辑来实现自己的价值。当然，今年也不例外。事实上，从目前来看，此类行情已经展开……

　　年终岁末，到ST股里淘金不失为一可行之策，不过需要注意的是，一定要去伪存真。

　　形势 ——ST股掀起炒作潮

　　每年的四季度，ST股都会出现一轮上涨行情。本周三，沪深两市股指双双下探，但ST板块却逆市翻红，盘中一度有17只个股涨停。至收盘时，在交易的ST股中，67只上涨，54只下跌，20只个股涨幅在4%以上。

　　虽然在国庆节后A股市场的强势上涨中，ST股被大盘股排挤得默默躲在了一边，导致ST三农等多只个股受累排名在当月跌幅榜的前列。但实际上，自10月下旬以来，该板块便已开始悄然蓄势，等待“翻身”，尤其近几日，该板块远远跑赢大盘，个股相继步入周期性“狂欢”。

　　数据显示，从10月20日开始的11个交易日，ST板块累计上涨逾5%，而同期上证综指的涨幅仅为0.9%，其中9月第一牛股ST昌河再度以32.15%的涨幅领涨，另有9只个股的涨幅在20%以上，而下跌个股的占比只有15%。

　　需要指出的是，目前，ST板块现出明显的分化特征。近日，在一批重组预期较高，或已扭亏为盈的ST股走出连续上攻行情的同时，那些三季度扭亏无望的ST股多出现了较大跌幅，如*ST中华、*ST大水、*ST北人、ST东海、ST星美、ST天润等。

　　消息面上，ST股重组、筹划重大事项等公告、传闻频出，一次次引发投资者对“灰姑娘”故事的遐想。

　　机遇 ——ST股布局正当时

　　对于年底ST股的炒作，A股市场一直有这样的传统。为避免退市保住壳资源，ST公司总会或多或少地进行一番资本运作。与此同时，尽管ST股表面上风险多多，但由于壳资源宝贵，地方政府也不愿意其退市，因此还赋予了它们强有力的重组预期，尤其是在年报披露前的一段时间，更是那些“披星戴帽”的ST股重组绯闻不断泛滥的阶段。

　　而从市场的实际反应来看，市场每年都会适时跟风炒作，绝大部分ST股在摘帽前后的表现强于大盘，特别是在摘帽后表现更为突出。就这样年复一年，不经意间，年末炒ST股已然成为了市场默认的铁律。

　　有机构通过多年运作模拟投资组合和多年的模拟分析得出结论，每年上半年对摘帽ST股票进行组合投资，至年底时，投资收益率均可以超越同期大盘指数的涨幅，而只要大盘不出现20%以上的大跌，那么，有可能取得更好的投资收益。

　　诚然，创业板的诞生让许多原本想通过借壳ST股上市融资的企业直接转投创业板融资，使壳资源价值有所下降，但一年来的实际情况表明，借壳上市仍是不少房地产企业、矿冶企业、传媒企业通过资本市场融资的重要途径之一，近期ST股的疯狂市场表现也证明ST股壳资源价值不可忽视，因此在四季度布局是较好的时机。

　　借鉴 ——各方机构加仓ST股

　　目前，ST板块周期性“躁动”再度升温，随之启动的当然少不了机构赌博式的潜伏。几家欢喜几家愁，一直以来都是ST板块独有的风景，近来，有王亚伟潜伏的ST昌河风光无限，也有华夏复兴和国联安德盛赌输*ST国通的失意而归。随着央企重组大限临近、地方国资整合方兴未艾，各种力量开始密集登场。业内人士预计，今年四季度ST板块的重组大戏将比往年更加精彩。

　　有数据统计显示，三季度QFII、社保、基金甚至于险资总计增仓买入了12只ST股票，其中8只股票得到机构的连续加仓，它们分别是：ST昌河、*ST汇通、ST科龙、*ST南方、ST能山、ST安彩、*ST精伦、*ST中源，另外*ST山焦、ST皇台、ST国药、*ST香梨4股则为机构在三季度首次买入。

　　私募也不会错过这场大戏，已披露的三季报显示，三季度中私募基金现身6只ST类个股前十大流通股东，包括*ST新材、*ST四维、*ST山焦、*ST联华、*ST得亨、*ST北人等。

　　值得一提的是，“超级散户”刘芳夫妇沉寂一段时间之后再度现身ST股，入主*ST金杯，之前曾入主过*ST金泰及ST雄震。

　　策略1——择股先选“摘星脱帽”

　　尽管上市公司三季报已完美收官，但不少投资者仍然在寻找介入的机会。在已公布三季报的ST上市公司中，有多家ST公司已符合“摘星脱帽”的条件。

　　ST股摘帽的基本条件是：年度每股收益为正值，年度扣除非经常性损益后的每股收益为正值，年末每股净资产为正值。

　　据WIND数据统计，截至11月1日，两市已有164家ST公司发布了三季报业绩，其中7只ST股票已经完全符合摘帽的条件，它们分别是ST重实、ST百花、ST国祥、ST珠江B、ST金瑞、ST东源和ST珠江。除此之外，*ST筑信、*ST秦岭、*ST阿继等16只ST股的摘星可能性也较大，*ST精伦、*ST思达、ST昌河、*ST新材、ST皇台、*ST祥龙、ST天宏、*ST光华、*ST钒钛、*ST春晖则有望摘帽。

　　分析师建议，对于摘帽ST股票感兴趣的投资者，建议投入部分资金进行组合投资。投资者可将资金平均分配，资金量较小的可选择目前价格较低的5-10只ST股买入，而资金量较大的投资者则可买入摘帽可能性较大的全部23只ST股，然后每只股票持有至2011年上半年摘帽后再卖出，也可以在上市公司预约发布2010年年度报告的时间公布后(交易所在2011年1月1日公布)卖出。如果公司发布了2010年年度亏损预告，或者年报公布后发现不符合摘帽条件，或年报公布后公司未申请摘帽，或摘帽申请没有被交易所批准，则应尽快卖出。

　　特别提醒：11月1日，四川双马发布公告称，由于重组之后ST双马恢复了盈利，因此公司在11月1日正式摘帽，股票简称也变成了四川双马。然而，该股的“摘帽处子秀”却并不理想。不仅11月1日当日下跌3.31%，11月2日继续下滑3.94%。

　　此事例证明，并不是所有的ST股票在摘帽时都会大幅上涨的。有私募投资人指出，ST股在摘帽前期，市场已经对此有了充分的预期，估值透支了一部分未来摘帽后的业绩预期，因此在正式摘帽之后，股价反而会因为投资者落袋为安的想法而调整。另外，摘帽行情还要看市场的整体气氛。

　　策略2——寻找重组预期强烈股

　　对近170多家“披星戴帽”甚至濒临退市边缘的ST家族成员来说，重组是摆脱困境的惟一出路。而ST股具有天然的比价优势，一旦有重组动向，其股价往往会巨幅波动。历史经验证明，通过资产重组，不少ST公司破茧为蝶，也为投资者带来了巨大的赚钱效应。

　　业内人士建议通过三条路径选择具有重组潜力的ST股。

　　一是具备国资背景的ST类上市公司。今年是国资委确定央企重组的最后期限，具备央企背景的ST股重组无疑是最为迫切。除目前涨幅已大的ST昌河、ST宇航(现简称为中航动控)外，ST能山、*ST阿继、ST轻骑、ST洛玻、ST黄海、*ST金杯等个股都具备央企背景。

　　二是壳资源价值明显的ST类上市公司，如*ST秦岭、ST博信、*ST偏转、ST欣龙、*ST源发等，*ST源发日前公告称，湖北长江出版传媒集团拍得公司35.077%股份，一旦过户，将意味着该股或被借壳；*ST广夏已确定11月4日为其最后交易日，公司从此将进入破产重组，近日有资金在悄悄吸纳。

　　三是尚未股改的所有SST类上市公司。借股改重组的预期应最为强烈，不过目前尚处正常交易状态的SST股仅有S*ST华塑、SST天海、SST中纺3家。

　　中航证券分析师张志峰表示，具体还应关注一些恶劣历史遗留问题相对较少，且公司治理发展前景可期的个股、地方之间出现干部交流相互扶持发展的个股、破产重整有可能重组的个股等。

　　需要提醒的是，尽管赚钱效应巨大，但由于资产重组存在较大不确定性，ST股的市场风险不容忽视，特别是对没有实质性重组内容的概念炒作品种。

　　特别提醒：资产重组存在较大不确定性，ST股的市场风险不容忽视，特别是没有实质性重组内容的概念炒作品种。

　　由于房企借壳受阻，与此相关的19只ST股也陷入重组泥沼，因此尽量避免选择这类股票。如10月30日，ST钛白发布公告称，由于公司此次重组发行股份购买的部分资产为金浦房地产100%的股权，而证监会已暂缓受理房地产开发企业重组申请，并对已受理的房地产类重组申请征求国土资源部意见，因此终止本次资产重组。

　　ST股：炒的是心跳

　　每到年底*ST股的炒作都会出现高潮，这是因为ST股有极大的投机价值，经常上演乌鸡变凤凰、一夜暴富的神话。但是炒ST股也很纠结，那就是人们都知道它的风险很大，分析师一般都不主张投资者碰这种股票。

　　看着ST疯涨，着实令人眼馋，但是没有胆量是玩不了ST股的，炒对了，利润翻上几番；炒不对，可能血本无归。因此，炒ST股颇有些赌博的味道。可以说，炒ST股炒的就是心跳。

　　ST股都是亏损企业，也就是说，如果一家上市公司连续两年亏损或每股净资产低于股票面值，就要予以特别处理，戴上ST的帽子；连续3年亏损，前面还要加上个“星”，这是监管层向投资者发出该公司有退市风险的预警。而一旦终止上市，公司股票可能长期停牌或被纳入三板市场，股价将遭遇大幅贬值。

　　既然ST股票存在如此大的风险，为什么有些人对它情有独钟呢？无非是赌它的重组预期。一旦有重组的消息，ST股立马身价倍增。从制度上讲，一家上市公司只有连续4年亏损才会被终止上市，而出于资本运作，当地政府要力保“壳”资源等原因，ST股往往会起死回生。 因此，投资者经常见到ST股的退市风险警示公告，但却鲜有真能退市者，退市机制几乎形同虚设。最危险的地方往往是最安全的地方，从这个意义上来说，炒作ST股不无它的道理。

　　炒作ST股的时间一般都在年末至来年4月份年报出台前，因为年报公布前公司如果3年连续亏损，则有退市的风险，重组的预期就会加强。再有就是在弱市下，市场缺乏持续性热点，ST股往往最为活跃。

　　但是今年ST股与往年比可能会发生一些变化。一方面，创业板已经上市一周年，许多企业可以直接上创业板融资，无须再借壳。另一方面，监管层近期密集研究资本市场支持并购重组，陆续以文件形式出台。其中，规范房地产并购重组、发布借壳上市新规等，这些都让ST股的壳资源价值明显下降。许多停牌的ST股由于转型房企，近期很难复牌上市。另外，虽然有些机构也对ST股青睐有加，但是保监会8月份发出险企月底须清仓ST股的禁令，这也会让ST股的炒作降温。

　　炒作ST股有时确实能带来较大收益，但面临的风险也会更大，所以炒作ST股要有充分的心理准备。据知情人士透露，如果重组方与上市公司大致确定了借壳的意向，便可先在二级市场上“打个底仓”，收集到足够的筹码后，再开始推进重组工作，这样可以保证重组方在赚一笔借壳钱的同时，在二级市场上再赚一笔。而且专门有资金是做ST股的，其对ST股公司信息的了解远远高于普通股民。如果小股民跟着消息走，很可能成为接盘者。另外，即使发布重组公告但还未重组的公司也存在极大的风险。涨停时散户买不进去，打开涨停就会在高位接盘，一旦重组中止，就会连续跌停，想跑也跑不了。

　　即使抓住一只大牛股，有的公司一停牌就是一到三年，在漫长的等待中失去了时间成本，很可能错过了一波大牛市。

　　散户要不要炒ST股，其实道理人人都明白，这完全出于个人的风险偏好。炒ST股，本来炒的就是心跳。