这30-50家央企要具备三个要素：具有自主知识产权、成为国际知名品牌、具有较强的国际竞争力。

　　早报讯 “十二五”期间，中央企业的数量将减少至30-50家。国务院国资委研究中心主任李保民在昨日于北京举行的“十二五经济形势展望高峰论坛”上作出上述表示。他透露，这30-50家央企要具备三个要素：具有自主知识产权、成为国际知名品牌、具有较强的国际竞争力。

　　按国务院国资委计划，2010年中央企业的数量将缩减至80-100家，截至9月底，央企的总数尚有123家。

　　据中国经济网报道，李保民还透露，“十二五”期间，国资委将在三方面加强国企改革：一是制定国有资本经营预算，使有限的国有资本在富国强民中发挥最大作用。二是进行收入分配制度改革。目前国企普遍存在激励和约束不足的问题。激励不足表现为按劳分配和按生产要素分配还没有破题。劳动激励不足是收入分配中的主要矛盾，如果劳动者不愿劳动，这个社会就会出问题。约束不足表现为职务消费约束不力。“十二五”期间，要建立起按劳分配和按生产要素分配的机制，特别在按生产要素分配上有所突破。三是垄断行业改革。这也是“十二五”期间国企改革重中之重。最近，汽油涨价，社会上责怪声音很多，但问题出在哪里，怎么解决，不够明确。垄断行业改革需要分类型分环节分层次进行。

国资委：下一步改革重点是鼓励国企整体上市

国资委副主任邵宁

　　《香港商报》报道，国资委副主任邵宁在接受媒体采访时表示，香港资本市场对国企的治理改革起到很大的促进作用。国资委未来会继续推动国企到境外上市，下一步的改革重点就是鼓励整体上市，最终把大型国企打造成单一上市公司，依照资本市场要求营运。

　　对于未来是否会继续推动国企境外上市的问题，邵宁表示，这是我们推动大型国企改革的一个要点。这几年国资委推动国企到境外上市，主要是H股上市，这也引起很多争议。我们理解，企业治理水平的高低和所依托的资本市场是密切相关联的。如果资本市场非常成熟和规范，上市公司的治理和管理也必然是规范的，否则，会受到资本市场的治理或处罚。如果所依托的资本市场不够成熟和规范，那么公司治理就要靠自觉了。

　　邵宁表示，我们到香港的资本市场上市，等于把成熟、规范的国际资本市场机制直接引入到中央企业内部，保证上市前的重组和上市后的运作达到国际资本市场的要求，并使之受到严格的监管和成熟的投资者的约束，从而起到改革的作用。现在看来效果非常明显，到H股上市后，公司透明度非常高，不太可能再造假帐。运作都比较规范，其它方面也很难干预。

　　邵宁指出，央企到境外上市的另一方面原因是，很多中央企业有很大的海外业务，在国际资本市场上有一席之地，对其扩展海外业务是有好处的。当然我们也理解境内资本市场需要一批优质规范的上市公司，所以现在无论是已经境外上市的，还是没有境外上市的，我们都希望创造条件，用A+H的模式在两地上市。

　　对于资本市场在未来国企改革中扮演的角色，邵宁表示，中国的国情已不能再简单地沿用前些年国有中小企业改革的方法，简单地把国有大企业推给别人，改革方式需要转变，这就是直接依托资本市场对大型国企进行市场化改造，进行公众公司改革，这也就是国资委这几年在积极推进的中央企业整体上市工作。原先国企上市是把一块优质资产剥出来，包装后到市场上市拿回一笔钱。我们现在做的方向是整体上市，至少要做到主营业务整体上市，上市公司的产业链非常完整，是一个独立的、可以自我运行的发展主体。

　　邵宁指出，我们判断，国有企业改革的最终目标就是把大型国企打造成一个干干净净的上市公司。由于国有企业或多或少都有一些难以进入上市公司的不良资产，因而在我们现有上市模式下，上面是集团公司，控股一个很大的上市公司，后面还有包袱。以后要逐步把包袱消化掉，之后再把集团公司去掉，只保留中间做主营业务的上市公司，完全按照资本市场的要求进行营运。调整到这种状态就彻底实现了国有企业的多元化和国有资产的资本化，流动性非常好，很容易调整，这就为以后的改革和结构调整创造了条件。假如一旦国家需要钱，通过资本市场可以非常顺利地变现。实际上，这种改革方式与欧洲国有大型企业改革基本是一样的。唯一的差别是，上市后国有股没有卖掉。

　　邵宁表示，作为大股东，指导企业持续发展是我们的职责。企业发展是没有止境的，企业提升竞争力是一个远期目标，需要经历漫长的过程。

　　----------------------------------

　　国资委直接持股有望年内突破 122家央企试点范围初定

　　国资委直接持有上市公司股权有望在年内有所突破。

　　知情人士透露，国资委将从目前监管的122家央企中选出一家作为试点企业，部分规模大、管理规范、风险可控的重点企业有望成为国资委的持股对象。

　　市场人士分析，中国化工集团、五矿集团、中钢集团等央企已具备整体上市条件，或将成为国资委的试点对象。

　　备战

　　直接持股，被国资委看成是建立完善市场化国资监管体系的积极尝试，这一想法早在2005年就开始提出。在国资委看来，只有持有股权，国资委的出资人职能才真正到位。

　　2009年，时任国资委主任李荣融曾对媒体表态，“经过三年研究，国资委直接持有上市公司股权已经没有法律障碍，将于2010年正式实施。”

　　不过，上述知情人士表示国资委直接持股还是具有一定风险，因此国资委在推进过程中也是特别谨慎。

　　风险之一则是被外界质疑的国资委直接持股后，可能会形成一个巨大的国企航母，带来更大关联交易。

　　安徽财经大学商务学院院长刘银国就曾提出：“国资委若作为一个独立的民商事行为主体，直接持有所有央企的股权，那么所有的央企事实上都成为了它的'子公司’，不可避免地会出现以国资委为'母公司’的超级企业集团。”

　　而且国资委目前监管的企业分布在不同行业，未来各个上市公司之间将难以避免的会存在同业竞争和关联交易的问题。

　　“现在也是通过国资委的积极推动，香港联交所对同一行业的央企上市公司没有看成是同业竞争，毕竟上市公司的股权是由不同集团所持有，但是未来都到了国资委兜里会怎么样还很难说。”知情人士说。

　　为此，取得“豁免权”也成为国资委在备战直接持股道路上需要努力的一个方向。在这一点上，国资委为自己树立的榜样是汇金公司。

　　汇金公司在中国银行上市的案例中，曾经做出相关承诺，从而取得了香港联交所关于同业竞争问题的豁免。

　　同时，除了上述外部环境的制约外，国资委亟待解决的还有内部职能调整。其一便是国资委的定位，《企业国有资产法》出台实施以后，国务院国资委的出资人身份更加明确，法律上有了保障。而具体到未来内部组织结构的调整，该人士表示，国资委首先需要成立专门的财务部门和资金账户，其次还需要设置履行控股股东职能的常设部门，另外还需要完善信息控制和流动制度。

　　框定范围

　　目前国资委在该项工作上的思路是先选取一家进行试点，然后再在已经上市的中央企业中进行推广。

　　该知情人士表示，从原则上来看，一部分规模大、管理规范、风险可控的重点企业完成整理上市后，可以探索直接持股；而对于规模较小、实力弱的企业，则探索由资产运营公司或其他中央企业持股。

　　“除了这个因素外，我们在直接持股的操作上，还会考虑这个企业的行业特征、产业关联性等因素，例如说不少军工企业，因为涉及到国防安全、国家机密，不能整体上市。因此暂时不在考虑的范围之内。”该人士表示。

　　一位市场人士分析，目前在122户中央企业中，中国化工集团、五矿集团、中钢集团等央企已经具备了整体上市的条件，或将成为国资委的试点对象。

　　同时，该人士透露说因为考虑到风险问题，国资委或将先持有境内和香港上市公司的股份，暂不持有在国外上市央企的股份。“特别是在境内上市的中央企业，有可能成为第一个吃螃蟹的。”他说。

　　这位人士还透露，这家试点企业最好还是资产质量比较好、没有多少历史遗留问题、领导班子的素质比较高的企业，这样能最大程度减少试点过程中的风险。

　　这也就意味着，国资委在直接持股的道路上或许没有市场期望的那般迅速。

　　“毕竟这是没有先例的，而且对市场波动会比较大，稳妥一些比较重要。”该人士强调。

　　如果按照上述节奏推进，那么在未来较长的一段时间内，国资委在持股操作上可能有三种模式共同存在，第一是国资委直接持股；第二是国资委通过集团公司间接持有上市公司股票；第三是国资委通过正在筹备中的国新资产管理公司，持有各家央企上市公司股票。

　　不过上述人士强调，对于第二种持股方式，也是目前最普遍的一种方式，或将只是一种过渡模式。

　　“现在很多中央企业都采取留有一个母公司作为持股机构的模式，这种模式长远来看其实是很不规范的，弊大于利。例如说国资委实际上监管的是上市公司，但是又要通过集团公司来操作，会造成管理链条过长等等。”该人士表示。

  “中投二号”或年内挂牌 首批“打包”15家央企

　　记者近日了解到，被称为“中投二号”的国新资产管理公司在国资委的主导下将于年内成立。有别于以前的重组平台，这家央企重组巨臂将首次把功能直指中央企业的股权运作和资产运营，而15家劣势央企将首批进入新的重组平台。

　　或在年内挂牌

　　最近，国资委有关负责人在有关场合透露，国新资产管理公司的筹备工作正在有序进行，有望年内挂牌。“目前距离2010年底的期限只剩下不到两个月，要完成央企整合重组22家，相比此前几年，提速是必然选择。”有关国资专家表示。

　　据了解，早在2003年，国务院国资委成立之初即启动央企重组，当年央企数量是196家，至2006年年末减少至161家。当年，国资委发布指导意见，要求国有资本向重要行业和关键领域集中。明确到2010年，央企将调整至80至100家。按计划，此后每年平均需精减14家企业。但时至今日，央企数量尚有122家，5年来一共只减少74家。今年目标如要实现，意味着年内至少要减少22家。

　　在2005年，国资委的资产经营公司试点工作也正式启动。国资委不满足于一般的“托管平台”模式，国资委迫切需要“资产抛售和退出”型的运作平台，集中处理央企的不良资产和辅业资产。2007年11月，国资委主任李荣融曾说过，组建资产经营公司，以此为平台可以推进中心企业重组和国有资本活动。而在当年的一次会上，他也明确表示，国资委已经上报了一份关于组建资产经营公司的请示，并得到了国务院领导的原则性同意。

　　分析人士预期，未来央企兼并重组的重任已经转移到了“中投二号”国新公司的身上，而国新公司也是国资委的一张新王牌。

　　功能指向股权运作

　　据记者了解，“中投二号”是业内人士对国资委正在筹备的“国新资产管理公司”的称呼。相对于“中投公司”被称为“金融国资委”，国资委打造的这家新公司，被参与组建的人士称作是一个主要运营经营性国有资产的“产业中投”。据知情人士透露，“中投二号”以新建的方式注册，注册资本金在500亿元左右，公司主要以资产运营为主，兼具不良资产处置和股权运营的功能。

　　据了解，国资委相关文件明确，“十二五”期间包括央企在内的国有资本将加速从非战略性行业中退出，而“中投二号”将发挥主导作用。“十二五”期间，央企的战略性调整和改组将全部完成，国有资本的分布显著收缩。另一个硬性指标是，绝大部分央企实现股权多元化或法人整体上市，并建立完备的董事会制度。

　　“即将成立的国新资产管理公司是一家以股权经营为主的资产经营公司，这一公司将代表国资委控股股权多元化的央企，主要从事股权性的资本运作。”一位接近国资委的专家告诉记者。据专家分析，中投公司的注册资金是2000亿美元，是一只国家主权基金，成立的目的是化解大量外汇储备做海外投资之用，股权买卖自由。且不论国资委成立的这家公司规模比不上，它肯定不会随意进行海外买卖股权。

　　这家国资管理公司也有别于中国诚通集团和国家开发投资公司这两家已经存在的国有资产管理公司。诚通公司主要从事现代物流、综合贸易，国开投主要做基础领域的投资，投资重点是电力、煤炭、化肥等产业。它们并非纯粹以经营股权、产权为主的资产运营公司，成立后分别担当了一部分处置不良资产的责任。

　　与之前外界猜测有所不同的是，国资委有关负责人表示，国新公司主要是帮助劣势企业退出，而不是把所有大的、好的企业都放进国新公司，国新公司和其他央企都是平行的。

　　首批“打包”15家央企

　　“首批装进去的央企，目前确定的有15家，属于国资委直接管理，资产总量较小，经营状况一般的；其次是股权多元化的央企。”一位接近国资委的知情人士向记者透露。

　　该人士表示，首批名单中包括乐凯胶片、华录集团和上海贝尔，另外一些从事半导体经营的央企也将被装进去。“今年三月前，国资委曾分别和这些央企通过话”上述人士表示。

　　对于部分央企提出的反对意见，有关人士认为，将由相关政策法规来决定。国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁指出，由于目前122家央企中存在绩效差或主业边缘化的企业，所以重组这些央企是必然的。据测算，如扣除利润总额最高的前三家，剩余央企的资产回报率和收入利润率只有2.5%和5.8%，均低于全部国企平均水平。

　　一位接近国资委的专家对记者表示，对于整合标准，舆论认为，规模偏小、经营业绩不佳、偏离主业、辅业产业以及科研院所类央企应该是此次整合的目标，也都有可能进入国新公司。专家表示，科研院所应该分别对待，对于那些产业集中度高的行业，科研院所并入相关产业集团的可能性会很大。但那些产业集中度不够高的行业，科研院所应该并入国新公司以保留其为整个行业服务的公益性。

    “中投二号”启航在即 央企整合再下“征兵令”

　　本周多家媒体报道称，被喻为“中投二号”的国新资产管理公司将于年内成立。而它的破茧，则被广泛解读为是央企重整加速的一大信号。面对国资委当初定下的“2010年央企将调整重组至80~100家”的目标，掀起一股整合风潮已是势在必行。对于A股市场上的投资者来说，其中蕴含的投资机遇则不言自明。如何挖掘出央企重组“黑马”？有哪些上市公司值得关注？请听《每日经济新闻》为你细细道来。

　　被各界关注已久的“中投二号”有望于年内挂牌成立。在本周接受媒体采访时，国资委副主任邵宁透露的这一信息无疑成为了A股市场上令人关注的焦点之一。

　　“中投二号”成立在即的消息，无异于是为年底央企重组发出了一道“征兵令”。被“点兵”的上市公司则将成为市场新的宠儿。

　　“中投二号”即将破茧

　　所谓“中投二号”，是业内人士对国资委正在筹建的国新资产管理有限公司的称呼。相对于中投公司下属被称为“金融国资委”的汇金公司，国资委倾力打造的这家新公司，被参与组建的人士称作是一个主要运营经营性国有资产的“产业中投”。

　　对于“中投二号”的主要职责，邵宁对媒体表示是帮助劣势企业退出，而不是把所有大的、好的企业都放进国新公司。据邵宁介绍，将被装进国新公司的央企所具有的共同特点是经营比较困难，手上又没有足够资源，有好的业务板块但缺乏资金做强做大，不好的业务板块也没钱支付退出所需要的改革成本。因此，国新公司的作用就在于给这些公司往好的板块集中提供资源，帮助其做大做强；帮助其支付改革成本，以尽快从不好的板块退出。

　　实际上，关于“中投二号”年内挂牌的消息早已流传开来。刚刚卸任的前国资委主任李荣融，在7月份举行的中央企业负责人会议上就透露，国新资产管理公司准备工作已经基本完成，近期将要公开亮相，并预计首批将装入10家央企。

　　央企整合或迎高潮

　　根据2007年国资委发布 《关于中央企业布局结构调整的指导意见》，通过资产重组，2010年央企数量将调整至80~100家。截至目前，我国央企数量仍有约123家。

　　东方证券策略团队认为，“中投二号”的成立将成为整合加速的标志性事件，而专业的资产运营公司对于央企整合的进程将起到正面的推动作用。

　　按照国资委之前制定的整合目标，在今年剩下不到两个月的时间内，尚有约23家央企将会被圈入重组整合的浪潮之中，提速势在必行。而“中投二号”在这个关键的时间点挂牌成立，必将成为国资委整合棋局中的一张新的王牌。

　　那么，到底哪一些央企会被卷入这一场重组大潮。

　　《每日经济新闻》记者经过多方采访后获悉，在目前约123家央企当中，排名靠后的将被首先纳入重组的备选名单当中。经过各项考核指标分析，这部分央企大致可分为五大类型。

　　第一类是科研院所与咨询顾问公司，科研院所包括武汉邮电科学研究院、机械科学研究总院、北京有色金属研究总院等。

　　第二类则是中国华孚贸易发展集团、中商企业集团、中国华星集团等一批商贸流通性企业。

　　第三类为主业边缘化的央企，如中国华录集团有限公司、彩虹集团、中国乐凯胶片集团、上海贝尔股份有限公司等。第四类为产业链的相关配套性企业，如中国铁路物资总公司、中国民航信息集团、中国航空油料集团、中国中纺集团等。

　　第五类为经营业绩困难的央企，如中国房地产开发集团等。

　　整合潮酝酿“投资盛宴”

　　“中投二号”成立在即的消息，无异于是为年底央企重组发出了一道 “征兵令”。而在不少业内人士的眼中，央企整合大潮中蕴含的投资机会又将是一个巨大的金矿。2007年中国船舶上演的那一场由资产重组引发的暴涨神话，就是央企整合机遇的一个典型例子。

　　2007年1月29日，沪东重机一则公告引发了整个A股市场的轰动。根据当时沪东重机的公告，其计划发行总量不超过4亿股的股份，收购控股股东中船集团所持有的外高桥造船公司66.66%股权，中船澄西船舶修造公司100%股权等一系列资产，标的资产总评估值达到了90亿元。

　　就在资产注入方案推出以后，沪东重机便开始了连续7个交易日涨停的疯狂之旅。不过，这还仅仅是一个开始。随着资产注入由方案变为现实，沪东重机在2007年7月31日正式更名为中国船舶时，公司股价已由方案推出之时的30元左右大涨至130元一线。随着2007年那一轮大牛市的延续，中国船舶的股价更是直接冲到了300元的关口，一代“股王”横空出世。

　　近日来，由中航精机、中航重机、中航动控等组成的“中航军团”绝对是令人瞩目的。在中国航空工业集团一系列资本运作行动之后，上述上市公司成为了炙手可热的投资标的。以中航精机为例，自9月份以来公司股价最大涨幅已经超过了170%。

　　渤海证券宏观策略部负责人周喜告诉记者，即使是在市场环境较差的情况下，央企整合对于相关上市公司的刺激作用也是非常明显的。因为在经过大股东资产注入或是其他方面的资产置换后，公司基本面将出现天翻地覆的变化。而在牛市当中，重组整合利好对于公司股价的刺激则会表现得更为明显。

　　作为许继集团旗下重要的资产整合平台，许继电气担负起了集团整体上市的艰巨任务。在今年8月，公司曾公布申报非公开发行股票事宜的重大事项，但是最终并未成功。许继电气在复牌公告中表示，在对许继集团原有资产和新注入资产进行系统的梳理、整合后，择机启动相关工作，以实现许继集团的整体上市。

　　而对于这一次策划重大事宜停牌，各方显得并不悲观。瑞银证券表示，方案终止或为酝酿更大的计划以减少关联交易。预计许继集团和国家电网可能会一次性注入核心资产 ，尽管具体时间尚不清晰，但是仍然看好公司的发展。

　　宏源证券近期公布研究报告指出，国网以及许继集团的资产注入预期依然明确，整合时点也随着国网对国电南瑞、平高电气等的统一筹划逐步推进而渐行渐近。

　　中国南方工业集团的中国嘉陵是我国最大的摩托车企业之一，而公司在巩固和发展主营业务的同时，依托大股东雄厚的科研实力，投入巨资建设重庆和成都两个光电科研制造基地，搭建光学光电一体化产业平台，提高在光电产业的核心竞争能力。

　　分析师指出，依托大股东的军工背景，公司在发展光学和光电产业方面事半功倍，计划在三至五年内通过投资、重组、协作等多种形式搭建公司的光电产业的技术研发、生产、销售平台，为公司更长远的发展夯实了基础。

　　值得一提的是，南方工业集团摩托车产业拥有嘉陵、建设、大阳、轻骑等知名品牌。市场预期，南方集团要整合旗下摩托车产业，以消除同业竞争问题。而从旗下公司的情况分析，中国嘉陵无疑是目前最有可能成为资产整合平台的企业。

　　公司实际控制人是中国航空工业集团公司。2010年8月，由于公司发行股份所购资产之一的贵州天义电器业绩连续下滑，公司决定中止已经公告的资产重组工作。表面看来终止资产重组的原因是天义电器的业绩连续下滑，但是业内普遍认为公司撤回定向增发方案有深层次原因。

　　中银国际认为，公司控股股东贵航集团原业务包括航空零部件、汽车、教练机、歼击机、发动机等航空及民用的众多领域。而按照中航工业专业化整合的要求，贵航集团的业务将被分拆至各个业务子公司，而原贵航股份作为贵航集团上市平台的格局将发生变化。贵航股份未来有望成为中航通飞公司的主要上市平台。中银国际预计，随着贵航集团和中航通飞公司的资产整合完成，公司将再次启动资产注入，届时将有更大规模、更完整、盈利更好的资产注入。

　　公司是中粮集团控股的玉米深加工企业，收入占比最大的产品是燃料乙醇，公司是国家指定的4家生产燃料乙醇的企业之一。公司目前利用玉米生产燃料乙醇，产能44万吨，但因玉米乙醇引发的粮食安全担忧，公司产能暂无扩张计划，未来主要看点集中在大股东中粮集团对其能源业务的整合。

　　民生证券指出，中粮集团旗下另一家子公司“中粮控股”在香港联交所上市前与中粮集团签订了不竞争协议，协议规定为避免同业竞争，中粮控股将适时收购中粮集团持有丰原生化的20.74%的股权，若2011年4月3日还未确定要收购股权，则中粮集团需将其持有的丰原生化股权转让给非关联第三方。一旦交易成功后，中粮集团很可能将丰原生化作为其能源类业务的整合平台，将中粮控股旗下的能源类业务注入到丰原生化中。

　　公司的大股东航天科技集团第五研究院，是我国唯一的卫星研制和生产的总体研究院，在卫星制造行业拥有绝对的地位。公司依托五院的技术优势，成为了五院唯一的资产上市平台。一位券商分析师指出，公司还有进一步资产注入的可能，原503所85%以上的资产均已注入航天恒星，未来还会继续注入后续资产。另外，公司卫星研发和制造的相关资产主要是五院旗下的小卫星平台，其他的卫星研发平台和航天器研发平台均没有注入上市公司。

国资委官员密集吹风中投二号 央企重组提速

　　本报记者 包兴安

　　国资委研究中心主任李保民日前表示，“央企重组到今年年底实现80－100家的工作目标没有变，仍然在努力进一步的整合，能否最后实现还是要根据实际情况，但数量仅仅是我们奋斗的一个目标，现在最重要的是讲究工作的质量和效果。”

　　李保民强调，国新资产管理公司的成立也是为了完成这个目标的一种形式之一，工作进程都是在往前赶，我们也是想在年底以前挂牌，工作目标都不变。

　　国资委副主任邵宁近日也透露，国新公司有望在年内挂牌。他还表示，下一步改革重点是鼓励国企整体上市，最终把大型国企打造成单一上市公司，依照资本市场要求运营。

　　实际上，关于“中投二号”年内挂牌的消息早已流传开来。刚刚卸任的前国资委主任李荣融，在7月份举行的中央企业负责人会议上就透露，国新资产管理公司准备工作已经基本完成，近期将要公开亮相，并预计首批将装入10家央企。

　　所谓“中投二号”，是业内人士对国资委正在筹建的国新资产管理有限公司的称呼。相对于中投公司下属被称为“金融国资委”的汇金公司，国资委倾力打造的这家新公司，被参与组建的人士称作是一个主要运营经营性国有资产的“产业中投”。

　　与之前外界猜测有所不同的是，邵宁表示，国新公司主要是帮助劣势企业退出，而不是把所有大的、好的企业都放进国新公司，国新公司和其他央企都是平行的。

　　据邵宁介绍，将被装进国新公司的央企所具有的共同特点是：经营比较困难，手上又没有足够资源，有好的业务板块但缺乏资金做强做大，不好的业务板块也没钱支付退出所需要的改革成本。国新公司的作用就在于给这些公司好的板块集中提供资源，帮助其做大做强；帮助其支付改革成本尽快从不好的板块退出。

　　关于央企重组的讨论，早在2006年，国资委就明确提出中央企业必须做到行业前三名，达不到要求的就要强制重组，2007年12月5日国资委发布《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，拉开了央企资产注入、整体上市的序幕。

　　据国资委相关人士介绍，此次央企重组在具体操作时，实力与业绩是一个重要的考量因素，实力较弱，业绩排名靠后的央企被重组的可能性最大。虽然目前尚无法弄清具体的企业名单，但是可以大致确定的是，有些央企将不在此次“淘汰”范畴。

　　有业内人士认为，首先，资产规模超过千亿的53家大型骨干央企将可能直接晋级，进入整合后的100家以内中央企业行列，这些企业不仅实力雄厚，而且很多处于关系国家安全和经济命脉的重要行业和关键领域，如军工、石油石化、电信、电力、钢铁类企业。其次，有些央企虽然资产规模没有超过千亿，但是实力也比较强，业绩也很不错，如新兴铸管(9.14,0.00,0.00%)集团有限公司、华侨城集团、中国中材集团以及中国有色矿业集团有限公司等，也可能将直接晋级。

国资委削藩四级子公司 央企数千亿资产待处置

　　本报记者 陈岩鹏 北京报道

　　“国资委最近开了几次会，专门研究讨论了削减央企四级及四级以下子公司的一些问题。”12月1日，一位接近国资委的消息人士向《华夏时报》记者透露。

　　国资委“削藩”，最直接的动因是央企的集团公司对其下属公司管控能力弱，“七八级乱投资的现象很普遍。”而且，削减央企四级子公司，可以实现扁平化的组织结构，加强国资委对那些活跃在一线进行实际商业运作的子公司的监管。

　　与此同时，央企纷纷开始变卖“家产”，其中也不乏“左手倒右手”的伎俩。至于央企下属的子、孙公司的数量到底有多少，其资产又有多少，几乎没有人能给出一个准确的数字。本报记者采访获悉，央企的子、孙公司“应该有1万多家”，而国资委打算削减的四级以下公司的资产也有几千亿元之多。

　　拟削减子公司

　　国资委的“削藩”之意，早已露出了口风。早在一个多月前，国资委副主任邵宁在一次会上曾公开表示：“要逐步把(央企的)包袱消化掉。”

　　本报记者获得的最新消息是，国资委已经把削减央企四级及其以下子公司的计划提到了议事日程上来。上述消息人士对本报记者表示，国资委几年前就有明文要求央企“主业原则不超过三个，企业链条最多不超过四级”。

　　“集团公司对下属公司管控能力弱的情况一直存在，是央企的老问题了，不要说四级公司了，七八级乱投资的现象都是普遍存在的，国资委此举的目的在于实现扁平化的组织结构，提高管控能力。”该消息人士指出。

　　接受本报记者采访的一位国资专家也认为，目前大型国有企业多元化投资过度，管理的级次非常多，子公司、孙公司、孙孙公司……这些子孙企业功能重复，其相互竞争、重复投资、重复建设十分严重，客观上增加了经营风险。

　　“不要说集团之间的竞争了，就是在一个集团内部，很多子公司、孙公司和重孙公司彼此间都存在恶性竞争，这也造成拥有众多子公司的央企虽大却不强。”一位国资委官员戏称，“这是央企集团内部老子与儿子的矛盾”，因为“儿子不是老子生的，很多央企都是先有儿子，后有老子的”。

　　在国资委方面看来，导致这种局面出现的根源在于集团公司无法对下属公司进行强势管理，只能任由下属公司各自为政。

　　据了解，集团公司是上世纪90年代政企脱钩的产物，而其下属企业在这之前就有了自身发展的轨迹，却被行政手段划拨至一个新的集团公司内，目前的100多户中央企业大多是这样的组成结构。

　　这种不是由出资形成，而是由行政手段撮合起来的父、子、孙关系，导致集团公司对下属公司的管控力非常弱。上述国资委官员坦言：“集团公司基本成了一个虚设，能做的就是把国资委的文件传达到子公司而已。”

　　央企集团对下属公司掌控能力之弱，甚至到了连自己旗下有多少家公司都不知道的程度。某央企集团内部的一位不愿具名的高管对本报记者说：“三、四级公司的数量总是在变，子公司总是先斩后奏，早已立项成立了，才迟迟向集团打报告。”

　　“国资委削减四级子公司的目的是要减少层级，加强对那些活跃在一线进行实际商业运作的子公司的监管。”在上述国资专家看来，国资委在极力打造“国资委——集团公司——子公司”的国资监管体系。

　　而这一架构的内在逻辑是：集团公司有着非常特殊的“承上启下”的关键作用，国资委通过履行在集团公司中的出资人代表身份，达到对央企的监管；而集团公司则通过对旗下子公司行使出资人代表的资格，达到对旗下子公司的监管作用，从而完成国资委对整个国企监管的完整性。

　　邵宁日前也表达了类似的观点，“要逐步把包袱消化掉，之后再把集团公司去掉，只保留中间做主营业务的上市公司，完全按照资本市场的要求进行运营。”

　　千亿资产退出

　　消息灵通的央企，已经开始着手处置旗下的部分子公司。本报记者发现，最近在产权交易所挂牌的央企股权和资产的项目也多了起来。

　　北京产权交易所日前公开的资料显示，中国北方机车车辆工业集团公司11月15日挂牌转让中铁现代物流科技股份有限公司5.48%股权，中国铝业(10.15,-0.09,-0.88%)公司拟转让中铝国际工程有限责任公司5%股权，中国有色矿业集团有限公司11月25日挂牌转让大连五矿中色进出口有限公司60%股权。

　　而在更早些时候，中国航空集团、宝钢集团、中国邮政、中国中铁(4.29,-0.01,-0.23%)等多家央企纷纷在北京、上海等产权交易所挂牌出让旗下宾馆酒店资产。6月2日，宝钢大酒店整体产权转让项目在北交所挂牌，中国国航(12.75,0.19,1.51%)挂牌23亿元转让国航大厦，中钢集团持有的烟台大酒店、中核工业旗下的兰州明珠大厦、中国兵装集团的重庆嘉陵大厦，都赫然在列。

　　不仅是国资委要求剥离的宾馆酒店项目，据北交所相关负责人介绍，今年以来，很多央企已经陆续将旗下的地产业务和资产挂牌交易了，中国远洋(9.92,0.32,3.33%)、中国石化(8.18,0.03,0.37%)、中核工业、中航集团、中石油等央企挂牌的项目不胜枚举。

　　“挂牌的这些地产项目一般都属于辅业，国资委在今年3月要求78家不以房地产为主业的企业退出房地产业务，说白了就是让他们削减自己的房地产公司，而这些公司一般都是这78家央企的三级或四级子公司。”上述消息人士告诉记者。

　　国资委公布的数据显示，2008年，78家不以房地产为主业的中央企业下属三级以上房地产子企业共227户，约占中央企业全部三级以上房地产企业数量的60%，“没有统计上来的四级子公司的数量更加庞大。”

　　“这只是冰山一角，”该消息人士说，央企到底有多少家子、孙公司？这些公司的资产又值几何？似乎没有人能给出一个准确的数字，“但也应该有1万多家。”据他介绍，国资委打算削减的四级以下公司的资产有几千亿元之多。

　　仅拿央企目前所拥有的宾馆酒店项目来说，大到星级酒店、度假村，小到招待所、疗养院，数量就多达2000家以上，资产达千亿以上。一位央企负责人说，例如中国石油(11.24,0.14,1.26%)旗下的200多家宾馆酒店，就都在其四级子公司名下。

　　“削藩”之难

　　“事实上，早在2006年，国资委便开始打算对央企下属万余户子企业进行大刀阔斧式的整肃。”该消息人士向本报透露。

　　当年12月召开的“增强集团控制力经验交流会”上，邵宁说，国资委要开展的“就是个削山头的工作，山头越少越好，重组的程度越深越好，打破企业以前的行政性关系，就相当于你集团新成立的公司，那集团就是出资人了，就理直气壮地管理他了。”

　　一位参加过那次会议的央企负责人回忆道：邵宁还手把手地给集团老总们支招，要求分三步走——先明确集团的三两个主业板块，然后将所有子企业都纳入这些个主业板块中，最后，将不符合主业的企业、资产、人员清理退出。

　　“国资委的意图是要把央企的数目在2010年前减少至100家以内，最终保留下来的央企要成为能管得住‘儿子’的强势集团，只有这样，国资委才能通过他们对数十万亿的央企资产实现有效监管。”这位央企负责人认为。

　　而时过境迁，央企的数目虽然少了，但他们的“儿子”未见得明显减少。北交所的相关负责人说明了个中原因：一些央企不会把优质的资产真正转让出去，而是利用变通的方式将其重组，或者单独成立资产公司运作，或者干脆内部人持股，“挂牌的是自己人，摘牌的也会是自己人。”

　　“除了挂牌转让外，国有资产还可以通过无偿划转、协议转让等方式进行。”国资委官员表示。而据记者了解，中国石油旗下宾馆酒店的核心部分已陆续通过划拨、股权转让等方式进入了其子公司华油集团，华油集团为此专门成立了阳光酒店集团。

　　上有政策，下有对策。一位央企高管对本报说，表面上削减四级子公司并不是什么难事，做股权转让即可，四级公司的母公司(三级公司)将其持有的四级公司的股权全部转让给集团下的二级公司。

　　这种变通履行国资委指示的做法，也反映出基层的不情愿。央企子公司的一位负责人的看法就与邵宁不同，“四级以下的子公司都是直接接触市场的，都把央企的触角砍掉，谁来开拓市场？”

　　“现在是大集团、小股份，股份公司只是个窗口，集团和股份公司就占了两级，如果不把这两级并成一级，削减子公司会遇到很大阻力。”上述负责人坦言。

   国资委称央企并购重组即将加速 整合预期股一览

　　黄淑和认为，随着国家进一步加大对企业兼并重组的政策支持，特别是《国务院关于促进企业兼并重组的意见》的实施，结构调整优化正在成为加快转变经济发展方式的主攻方向。

　　近几年来，央企并购重组动作较为频繁。数据显示，仅2009年，就有67户央企实施了对外并购，被并购企业达771户，比上年增长72.9%；并购资产规模5034.8亿元，比上年增长66.8%。

　　在重组方面，从2003年国资委成立以来，仅央企之间的重组就达到每年10家左右，加上央企重组地方国企，数据更为可观。数据显示，在央企重组提速的情况下，央企户数已经从196户减至目前的123户。

　　不过，并购重组频繁背后也暴露了一些问题。黄淑和指出，应当清醒地看到，一些企业的并购重组活动并不成功，特别是在并购后，企业整合方面存在很多问题，蕴含的法律风险也很大。“实践证明，整合成功则会做强做大，整合失败则会由盛转衰。如何依法促进企业整合，需要引起高度重视。”黄淑和称。

　　具体到央企法制工作上，黄淑和指出，央企并购重组活动的日益增多，对法律风险防范机制建设的要求必然越来越高。企业法律部门不仅要在并购重组的前期和中期提供法律服务，更要重视在并购重组的整合阶段提供法律服务，使法律风险防范机制贯穿于企业并购重组的全过程，在企业制度、管理、文化的融合中发挥应有作用。

　　部分有资产整合预期央企一览

600435 中兵光电 14.13 0.07 7.45 47.65 48.41 41.53 非汽车交运设备 兵器工业集团

600990 四创电子 43.15 1.15 1.18 161.67 101.63 84.87 非汽车交运设备 电子科技集团

600511 国药股份 23.86 5.44 4.79 47.94 36.03 29.47 医药商业 国药集团

600161 天坛生物 21.89 0.55 4.88 46.29 41.63 37.86 生物制品 国药集团

000028 一致药业 28.19 2.03 2.88 38.27 30.95 24.07 医药商业 国药集团

600855 航天长峰 13.04 -0.38 2.93 1,778.41 187.00 130.90 计算机设备 航天科工集团

600501 航天晨光 10.67 -0.28 3.24 71.41 56.32 43.38 计算机设备 航天科工集团

000901 航天科技 12.97 -2.33 2.50 303.44 44.27 40.24 仪器仪表 航天科工集团

000423 东阿阿胶 39.40 2.07 6.54 53.33 43.89 33.06 中药 华润集团

000999 华润三九 24.80 1.39 9.79 31.36 27.58 22.34 中药 华润集团

000059 辽通化工 9.74 -1.62 12.01 61.23 18.43 11.25 石油化工 中国兵器工业集团

600877 中国嘉陵 9.80 0.20 6.87 596.53 489.00 244.50 非汽车交运设备 中国兵装集团

600236 桂冠电力 4.73 -0.21 22.80 32.24 19.42 17.94 电力 中国大唐集团

000727 华东科技 7.16 0.42 3.59 234.36 93.00 38.89 显示器件 中国电子信息产业集团

600068 葛洲坝 9.09 3.30 34.87 22.79 17.19 13.59 建筑装饰 中国葛洲坝集团公司

600795 国电电力 3.52 0.00 123.95 28.61 19.38 15.51 电力 中国国电集团

600027 华电国际 3.92 -0.51 67.71 25.31 27.61 18.68 电力 中国华电集团

600863 内蒙华电 7.50 -1.32 19.81 25.17 21.95 17.46 电力 中国华能集团

600489 中金黄金 31.78 -0.31 14.23 71.50 46.21 37.62 有色金属冶炼 中国黄金集团公司

002051 中工国际 39.22 1.21 1.90 34.02 25.11 20.08 建筑装饰 中国机械工业集团有限公司

600263 路桥建设 11.89 1.45 4.08 36.03 23.56 19.06 建筑装饰 中国交通建设集团有限公司

600582 天地科技 16.72 -0.54 10.12 22.06 21.10 17.20 专用设备 中国煤炭科工集团

000657 *ST 中钨 9.90 4.98 2.23 217.40 247.50 49.50 有色金属冶炼 中国五矿集团公司

600391 成发科技 21.15 2.62 1.31 93.49 47.46 38.28 非汽车交运设备 中航工业集团

002190 成飞集成 23.01 9.99 2.06 109.60 70.92 64.82 普通机械 中航工业集团

600893 航空动力 25.81 6.70 5.45 83.72 60.19 46.78 非汽车交运设备 中航工业集团

600316 洪都航空 45.57 0.55 4.48 91.86 97.78 80.36 非汽车交运设备 中航工业集团

000768 西飞国际 11.41 -0.17 24.78 57.05 62.55 50.58 非汽车交运设备 中航工业集团

002013 中航精机 14.00 0.65 1.67 60.95 56.78 48.38 汽车零部件 中航工业集团

600118 中国卫星 19.20 -1.99 7.05 67.05 55.50 45.25 非汽车交运设备 中航科技集团

600500 中化国际 10.25 -2.10 14.38 18.45 19.01 15.95 贸易 中化集团

000930 丰原生化 8.13 -0.49 9.64 30.95 23.44 19.45 农产品加工 中粮集团

600737 中粮屯河 12.82 3.22 10.06 45.89 34.92 29.47 农产品加工 中粮集团

国资委：国企要依托资本市场进行公众公司改革

　　国资委：国企要有进有退 也应参与市场竞争

　　中广网北京3月1日消息(记者王涛)据经济之声报道，一些学者近年来提出“国有企业再定位”，认为国有企业只能存在于非竞争性领域，应该从盈利性、竞争性领域全面退出。国务院国资委负责人独家接受经济之声专访，首次作出回应：国有企业要有进有退，也应参与市场竞争。

　　国务院国资委副主任邵宁说，细心的人会发现，从上世纪90年代中期以来，通过“抓大放小”、“有进有退”的调整，国有经济比重趋于下降，基本形成了国有、民营和外资三足鼎立的格局。

　　前几年大家记得破产破的很多，这就是做结构调整。一些国有企业不适应市场经济，不适应现在经济结构的，你只能给它关掉。通过中小企业改革就把这一大块改出去，剩下的都是大企业。大企业有好的有不好的，通过政策性破产，我们把不好的破掉了，剩下全是好的。

　　邵宁表示，在目前122户中央企业中，除了2家电网企业、3家电信企业、2家石油石化企业之外，其他企业都处于竞争性领域。即便是这7家企业，业务范围也有相当大的比重是竞争性领域。如果硬性要求从竞争性领域退出，国有经济将所剩无几。换一个角度来看，即便是退，也有个退向哪里的问题。

　　退，退给谁？我们把这些大企业卖给国外的公司，你要把宝钢买了，基本中国的钢铁工业就被你控制了。我们的经济命脉不能让国外公司给控制了。那么还能往谁那儿退呢，不行我们卖给民营企业。中国的民营企业发展到今天，基本上处于家族企业的状态。内部是血缘关系，管理成本很低，决策很快，弱项是它内部没有制衡，老板一拍板这个事儿就定了。不太适合于大企业的要求。

　　党的十七大指出：“坚持和完善公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度，毫不动摇地巩固和发展公有制经济，形成各种所有制经济平等竞争、相互促进的新格局。”

　　国务院文件明确指出，对国有经济进行战略性调整，要坚持有进有退、有所为有所不为的原则。在涉及国家安全和国民经济命脉的行业、重大基础设施和重要矿产资源领域、提供重要公共产品和服务的行业，国有经济要起控制作用和占主导地位；其他竞争性行业的国有企业应该通过资产重组和结构调整，在市场公平竞争中优胜劣汰，而不是简单退出。

　　邵宁说，也许二十年之后，大家会发现中国的国有企业和民营企业，会沿着资本市场这条路走到一块，也许就是一个殊途同归的结果。

发改委：我国企业在世界500强中占据54席

　　中广网北京3月8日消息(记者季苏平) 国家发展和改革委员会副主任杜鹰在第十五届中日民商事法研讨会上表示，截至2010年底，我国注册公司862.5万家，注册资金51.74万亿元，分别占全国企业总数、企业注册资金总额的75.9 %和87.6%。一大批优秀公司脱颖而出，在2010年世界500强公司中，包括香港、台湾在内的中国公司达到了54家，比1995年增加了近11倍。中国的经济规模，也从1992年的26937.3亿元，增加到2010年的397983亿元，增长了近15倍。

　　然而，中国公司数量虽然众多，但公司大而不强、治理机制不完善的问题仍然存在。在世界500强公司中，中国公司还不到美国的一半，也仅仅是日本的四分之三。在123家中央企业中，建立规范董事会的还不到30%。

　　杜鹰表示，虽然中日两国基本经济制度不同，但在公司治理上都坚持董事会和监事会并存的双轨制，近年来又都不同程度地借鉴了美国的独立董事制度。这次中日民商事法研讨会就公司治理问题进行深入交流和探讨，给予中国有关方面一次很好的学习机会。