神马文学网加息暗留“调结构”空间 通胀加速不可容忍
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加息暗留“调结构”空间 通胀加速不可容忍
2010年10月26日21:15 来源：瞭望 作者：何志成 网友评论(0) 0 手机访问10月19日晚,央行宣布加息0.25个百分点。此前央行刚刚上调了6家银行的存款准备金率。两天后,国家统计局推迟发布了9月份CPI为3.6%,低于市场判断。市场对之既突然又疑惑:CPI刚刚3.6%,未来三个月又可能企稳,为什么又是提高准备金率,又是加息？
有一点是明确的,加息的事实告诉市场,货币监管当局不能容忍通胀加速。也就是说,无论是加息还是提高准备金率都源于中国流动性过剩、通胀加速,包括背后隐藏的金融风险。值得注意的是,促成立即加息决策的原因,绝不仅仅是为了抑制通胀,还包括中央急切等待的加大宏观调控力度的时机,以配合“转变经济发展方式”和“调结构”为主基调的“十二五”规划。
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当前的“调结构”包含了几方面的具体内容:一是房地产新政必须得到实实在在的落实,而且要通过经济手段降。怎么降？限购令不能永远执行,房产税不能很快出台,最有效、最快捷的就是提高购买商品房的资金门槛。
二是适当降低经济增速,从整体上缓解环境和能源对经济的约束压力。很显然,经济增速一旦回落,要比硬性摊派节能减排指标更有效。而经济主动减速的目的不是低速发展,而是为了优质发展。只有增速平缓稳定,才能更好地调整经济结构。因此说,今后不是要提高对通胀的容忍度,而是要提高对经济减速的容忍度,未来可能不会再提“保8”了。
三是细化管理通胀预期。仔细分析下半年以来通胀加速的原因,既有该涨的,也有不该涨的,未来也是如此。比如提高农产品收购价,提高资源品销售价,这些举措虽然也会提高CPI,从提高农民收入和节能减排来说完全应该。而当前通胀预期加速中有很多不应该的成分,比如热钱不断地追逐房地产、农产品和资源品,罪魁祸首是流动性泛滥,必须重拳管理流动性。
既然央行此次加息隐含了这么多深意,未来会不会连续加息,中国是否已经进入加息通道？答案可能是肯定的。本次中国央行二度紧缩已经向全世界宣布:中国宽松货币政策的退出有自己的时间表,不会跟随欧美两大经济体。同时也向中国市场宣布,未来中国宏观经济政策的重点已经转向,不再是“保增长”或“稳增长”,而是“调结构”和“防通胀”。
但是,不保增长并不意味着不增长,适度降低发展速度,与全球各国相比,还是高速度。因此,货币政策的紧缩还是会根据市场具体情况,走一步看一步,一点点微调。
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