郎咸平：泡沫大战狙击日本

日本也是不太好对付的，他们也是跟香港一样，从来都是顺差，从来不缺资金的。而且日本人之前还特别喜欢做实业，不喜欢炒楼炒股，所以他的股价也没有泡沫。因此美国必须帮助日本制造泡沫，制造泡沫之后必须帮他击破泡沫。所以对付日本是非常辛苦的，他不像泰国、越南、香港，赚了钱之后就去炒楼炒股，只要国际热钱进来拉抬股价就好了，下一步再逼迫他们提高利率，然后股市楼市全垮。

所以对付越南、泰国、香港的方法是一样的，可是对付日本就不同了。日本人更狡猾，更奸诈，日本人都去做实体经济了，根本就不想炒楼炒股。跟德国人一样，德国有300万家中小企业，真正想上创业板的没有几家，因为他们根本看不起这个东西，他们就想脚踏实地、一步一个脚印的把企业干好。他们没有兴趣炒股的，那怎么狙击他们呢？

那就一定要帮他制造泡沫，然后再帮他击破泡沫，很辛苦的，所以说做美国人很不容易的。

我们先来看看之前的日本有多牛：

三菱公司出资8.46亿美金收购了被称为“美国富有的标志”和“美利坚标志”的纽约洛克菲勒中心51%的股份。索尼动用了34亿美元买下了被称为“美国灵魂”的好莱坞哥伦比亚电影公司，松下出资61亿美元收购了美国环球影业公司。

在1986～1987年，日本在夏威夷的投资就高达65亿美元以上，日本人买下了珍珠港海滩区三分之二的豪华酒店、大批楼房、餐厅、购物中心、高尔夫球场、畜牧场和种植园。

日本人太嚣张了，不整治整治你怎么行呢？

首先，制造泡沫。你日本人不是跟德国人一样，喜欢做实体经济吗？现在想出了一个办法，逼迫你去炒楼炒股。

1985年9月，美国、英国、德国、法国和日本五个国家在纽约的广场酒店，签订了《广场协议》，要求日币升值。

你会觉得很奇怪，怎么会要求日元升值呢？对付泰国汇率贬值了，对付越南汇率贬值了，对付香港由于是联系汇率他动不了，可是对付日本，却要他汇率升值，这是要干什么呀？

兄弟们，他要制造泡沫！

结果在三个月内，日元兑美元由250日元升值到200日元，升幅高达20%，几个月之后变成149日元，到了1987年变成120日元，短短2年间升值了1倍多。彻底摧毁了日本的出口制造业，日本的企业变得无利可图，他们能干什么呢？美国人要逼他们去炒楼炒股，怎么逼呢？

1987年10月，美国股市崩盘。美国财政部长贝克趁此天赐良机向日本首相中曾根施加压力，说：“兄弟，你们要帮助美国老大哥一把，我们股市崩盘了，资金大量流出了，我们很痛苦啊，帮帮兄弟一下嘛！你们日本利率太高了，我们美国的资金都跑到日本去了，做小老弟这样子不够意思。你们应该把利率降低一点，这样国际热钱在日本赚不到利息的话，就会回流到美国，帮兄弟一把嘛！”

美国人软硬兼施，贝克还威胁：“要是你不帮，如果民主党上台的话，将在日美贸易赤字问题上大做文章，严厉对付你们日本。不过你放心，我是共和党，我们如果继续执政的话保证对你们有好处。我们不但不会制裁你，还会加大日美的亲善，你看怎么样？只要帮哥哥一个忙，降低利率，好不好？”

中曾根没有办法，只好同意，就降低利率了，利率降到了2.5%。

由于汇率升值了一倍，打击了日本的出口制造业。正当日本的商社无利可图的时候，突然发现利率只有2.5%，这么便宜的资金啊！干脆向银行借钱炒楼炒股去了。所以日本人在美国的双重压力之下也开始炒楼炒股、制造泡沫去了。

1987～1989年，日本股票价格涨了94%，1984～1989年，股票价格涨了368%，都市土地价格涨了103%。日本开始有泡沫了，而且日本还是采行低利率政策，由于日本的出口制造业无利可图，大量的资金被借出来炒房地产，越炒越高，房地产价格像东京高的不得了，跟我们上海、北京一样，都疯了。

日本土地狭小，人口众多，随着经济的快速发展，从一片废墟上建立起来的房地产开发逐渐出现了泡沫的特征。1985年，东京、大阪的土地价格比战后初期猛涨了1万倍。尽管日本在1985年的房地产泡沫就已经相当严重，但不少专家指出，即使在这种情况下日本经济泡沫的破灭仍是可以避免的。日本真正的问题是在泡沫当中做出了错误的判断，在后来五年中，日本执行了一系列错误政策将日本经济推入到泡沫破灭前的“最后疯狂”。那么，日本究竟做出了怎样的判断，是什么力量导致了泡沫的破裂呢？

美国人发明了一个“核弹头”，叫做日经指数看跌期权。

美国的两家公司，一家叫做摩根斯坦利，另一家叫所罗门兄弟。这两位跑到日本，跟日本人一起吃个生鱼片、聊聊天：“日本兄弟啊，我们来对赌怎么样？假设今天日经指数是100点，我赌股价跌，你们赌股价涨。我一参加赌局就给你20块，如果指数涨到了100点以上，我就不玩了，20块归你。如果跌的话，100点跌到60点，你就陪我40块，你看怎么样？”

日本人听了之后大笑：“你这个傻冒，脑子进水了，我们指数怎么会跌呢？大家都在炒股，一片火爆，怎么可能会跌呢？”

所以当时日本人很高兴的接受了这种合同，“哎呀，钱太好赚了，老美一参加赌局就给我们20块，一个合同20块，100个合同就是2000块，如果能卖2亿个合同的话，那该是多少钱啊！钱越算越多，不得了了，而且美国人一定会输的，怎么可能会跌呢？一群傻冒儿！”

最后日本人到底签了多少这样的合同我们都不知道，连日本大藏省都统计不出来。不但日本的大公司签，小公司也跟着签，到最后是个天文数字。我们根本就不知道签了多少，因为日本人认为美国人太傻了，怎么会跌呢？

1989年12月29日，日经指数到达了38915点的巅峰。就在1990年的1月12日，美国人开始用“原子弹”轰炸日本。美国的交易所突然出现了“日经指数看跌期权”，这个看跌期权信用特别好，因为是由高盛来做的，而且高盛为了让这个期权更有价值，又转卖给了丹麦政府，让丹麦政府来背书。高盛本身就是全世界一流的投行，再加上丹麦政府的背书，信誉度非常高。结果在1990年1月2号，竟然在美国股票交易所挂牌上市。

那就是要让全世界的资金来打压日本股票。

你想赚钱吗？你只要把日经指数从100点打到20点，你就赚80块，扣掉20块的成本，你还赚60块。

所以让全世界一起来打击日本股票吧！

让全世界一起来兑现这个日经指数看跌期权，结果日本股市被狂打到谷底。

1991年，日本房地产泡沫破灭之前，日本银行总贷款额达到当年国民生产总值的90%，而美国仅为37%。日本的上千家财务公司和投资公司跻身于房地产金融行业，总额高达40万亿日元，这些金融机构为泡沫源源不断的输送能量直到最后一刻。泡沫破灭后，许多日本居民成为“千万负翁”，倒闭和被收购的银行、房地产公司不计其数，国民经济陷入了长期的负增长和零增长。

日本股市的崩盘，首先波及到日本的银行和保险业，最终是制造业。从1990年日经指数爆破开始，日本经济陷入了长达十几年的衰退，到了今天还是没有脱离萧条。日本股市暴跌了70%，房地产市场连续14年下跌，到现在还没有复苏。在《金融战败》一书中，作者吉川元忠认为，“就财富的损失比例而言，日本1990年金融战败的后果几乎和第二次世界大战中战败的后果相当。”

就是这么严重。那么，日本的泡沫故事又带给我们怎样的启示呢？

我不晓得各位在听我讲了之后会有什么样的感觉，那就是怎么对付中国？

我想起了世界银行行长佐利克说的一句话，这个人对中国还是比较友善的，他说，“中国内地、香港和新加坡等地的资产泡沫可能演变成为一个新一波的全球金融危机，人们应该吸取教训，不要等到泡沫爆破以后才来收拾残局。”

记不记得2006年的时候，我们也曾经历过楼市泡沫跟股市泡沫？

在金融海啸还没有来的时刻，广东的制造业已经倒闭了30%，江浙两省的制造业也已经倒闭了20%，因为制造业的投资营商环境从2006年开始已经全面恶化。所以中国真正的危机就是制造业危机，根本不是金融海啸，金融海啸只是让问题更严重。

2009年上半年就释放出7.37万亿的银行信贷，2009全年共释放出近10万亿的银行信贷，其中一部分就是借给以国有企业为主的短期融资。但是这些国营企业、民营企业都碰到了我之前讲过的两个病：投资营商环境恶化和产能过剩。在这两个病都没有解决的情况下，他们突然拿到了这么多的银行信贷，他会干嘛呢？

炒股去了！炒地皮去了！所以更多的钱进入股市造成更严重的泡沫，炒地皮产生了各地的地王现象。

如果通货膨胀来了怎么办？

那你们存在银行的钱就毛了，为了让钱不毛，你该怎么办呢？

你是不敢投资实体经济的，除非你脑袋进水了，因为两个困境没有解决。那你会干嘛呢？你就只能炒楼炒股去了！所以逃避通货膨胀的避险资金大量进入股市、楼市。

讲到最后，股市有三笔资金：第一笔，两个困境没解决，制造业资金进入；第二笔，两个困境没解决，信贷资金再进入；第三笔，两个困境没解决，逃避通货膨胀的避险资金接着进入。这三笔资金进入股市造成泡沫现象。

楼市有两笔资金：第一笔，两个困境没解决，制造业资金首先进入；第二笔，两个困境没解决，逃避通货膨胀的避险资金接着进入。这两笔资金叫做投机性资金，基本上冲击高档楼盘，所以造成了股价涨，楼价同时涨的泡沫现象，而且是高档楼盘拉动。

同志们，我们已经自己完成了被狙击的泡沫大战的前戏。

美国《新闻周刊》网站日前撰文预测2010年十大国际性事件，将中国经济泡沫列在第二位，该文称“中国被普遍认为是此次全球金融危机的主要赢家，经济增长8%，政治稳定，资金充裕。不过很多资金流向了股票和房地产市场，一些对冲基金开始看跌中国经济。如果中国股市和房地产市场出现泡沫破灭，将导致全球通货紧缩。”实际上从一个个亚洲经济泡沫的案例中，我们都能看到正是外来资本扮演了泡沫引爆者的角色。那么对于这样的威胁，中国经济有没有防火墙呢？

他一定希望更多的国际热钱流入中国，就像对付泰国、越南和香港一样，因此汇率大战即将开打。

奥巴马在G20峰会上说，人民币被低估了。

美国财长盖特纳还警告称，在经济刺激措施撤销及中国商品的海外需求回暖之后，人民币汇率缺乏弹性可能产生不良后果。

欧洲央行行长特里谢说，为了全球“均衡恢复”，人民币有必要升值。

2009年10月3日，七国集团会议的公报继续向中国施压，要求中国实现人民币汇率在货币市场中更加自由地浮动，并明确指出人民币应该升值。

2009年11月13日，国际货币基金组织总裁施特劳斯•卡恩在亚太经合组织会议上表示，人民币升值会增加中国家庭收入，有助于中国经济的复苏。（这当然是胡说八道的）而且21个成员国集团要求人民币升值。

如果人民币升值的话，大量的国际热钱将流入中国。以2009年11月为例，有800亿美元的热钱已经流入中国了。我们人民币还没有升值哦，至少前一阵子近期外汇汇率是6.82兑1美元，远期外汇是6.5，已经开始要升值了。如果真的升值，大量国际热钱流入中国，泡沫现象会更严重。

请好好想一想，美国会如何打泡沫大战？

因为我们自己已经把泡沫建好了，因此我们已经完成了美国要狙击我们的泡沫大战的前戏。我们已经知道了下一步：世界各国集体要求人民币升值，大量国际热钱持续流入中国，而且目前已经流入了，将会更助长资产泡沫化。

我们所要思考的是，他会如何让泡沫爆破？

只要泡沫爆破，就会回应了佐利克的言论，只要我们的泡沫爆破，香港就爆破，接下来就有可能演变成2010年的全球经济危机。他说，别等到泡沫爆破之后才来收拾残局啊！

怎么收拾残局呢？

你要让资金回流，不要再去股市楼市，那你首先就要把我们企业目前所面临的困境解决，解决企业投资经营环境恶化，解决产能过剩的危机。股市的三笔资金、楼市的两笔资金的驱动力都是这两个原因，只要解决了这两个困境，就能在泡沫爆破之前解决问题。

目前我们最好的一点就是，我们还没有开放资本账，因此外资不可能随意进出。就不太可能透过大量热钱继续拉高股市、楼市，而且他不容易出去，因此就不太可能高价套现，套现了钱也出不去，不是说不能出去，而是很难出去。由于很难出去，他就不太可能亲自进来狙击你，他会做什么呢？

他会透过全世界媒体的忽悠，透过各个国家来忽悠，请中国政府自己解决自己。那就是拟定各项政策，自己把泡沫击破，这也是我最担心的。

当然了，我们领导人要比我睿智的多，连我都能看得懂的问题，相信他们也看得懂。所以各位就不用担心了，我也期望我们能够安然度过这一次的泡沫大战。

不过我告诉各位，我们已经有泡沫了，我们已经完成了西方各国狙击我们的所有其他条件，下一步我就希望我们自己不要犯错误，好吗？

博主后记：（非郎咸平观点）

如果这次泡沫大战开打的话，将是人类有史以来最精彩、最壮观的。当然，对中国人来说也会是最悲惨、最壮烈的。不过我并不认为这会发生在今年，因此兴许我们还有机会避免。