神马文学网人民币为何拒绝升值？
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 17:41:29
近来国际上要求人民币升值的呼声日益高涨。尤其是美国总统奥巴马在年前向民主党参议员发表演说时更是措辞强硬，表示“会以更强硬的态度和中国等国家商讨汇率问题。”。 而中国政府则强调稳定的人民币汇率有助于中国和世界经济的发展，并决定维持目前盯住美元汇率的政策不变。
那么，欧美一再督促人民币升值背后的动因是什么呢？
从欧美的角度来说，其实完全是出于对其自身利益的考虑，金融危机爆发后欧洲失业率急剧攀升，居民储蓄率逐步增加，欧美国家急需通过增加出口挽回经济滑坡的颓势。同时政府面临民众的压力也越来越大，出于政治和经济上两方面的考虑，对华维持常年逆差的欧美国家必然要从汇率上对中国施加压力；
另一方面，欧美政府赤字问题愈来愈严重，从金融角度上希望盘踞在新兴市场国家的资本能够回流，而要求人民币升值实际上就为资本回流创造了一定的条件。
那么让中国政府顶住压力，坚持人民币汇率稳定的因素又到底是什么呢？
首先来看国内因素。
其一，短期内恢复出口增长以弥补投资下滑是人民币汇率政策的着眼点之一。2009年在强宽松货币政策的支撑下，在全球主要经济体增长大幅滑坡的环境下，中国经济仍然取得了8.7％的增长。但由于增长的8成以是由投资贡献，由于投资需要持续激进的货币信贷政策作为支撑，这种过度依赖投资的增长显然是难以持续的。尤其是在达沃斯会议后世界各主要经济体要考虑的是如何逐步退出应对危机的金融救济计划，显然会影响到中国“持续的宽松货币政策。”央行不得不考虑对去年的货币政策进行适当的收缩，从而影响投资的持续拉动。
在内需难以短期内大幅度拉升的情况下，中国避免由于投资下滑引发的经济放缓不得不依赖多年来已经成型的出口经济来弥补，而一个稳定的人民币汇率体系是实现这一目标的保障。
其二，国内流动性泛滥造成的通货膨胀压力不允许人民币汇率进行升值调整。
从货币总量的投放来看，截止到2009年年底，M2中国累积为60.6万亿人民币，而美国为8.5万亿美元，二者按现有汇率折算大体相当，但美国的GDP是中国的3倍还要多，同时，美元作为世界货币可以在国际金融市场自由流动，美元的发行同人民币相比就存在很大的不同。难以流到国际市场的人民币，如果没有相应的货币回流，必然导致连续的通货膨胀。而且由于货币政策优先考虑的是国内的通胀问题，如果目前对人民币汇率进行升值调整，将掣肘货币政策对抑制通胀的使用。
其次再看国际上的因素。这个因素里主要包括国际主要经济体目前的货币政策动向以及由此引发的国际资本跨境流动。就前者而言，达沃斯世界经济年会以后，世界各主要经济体的一个共识就是刺激政策将逐步退出。
美国方面，尽管美联储目前继续维持美元基准利率不变，但年内加息的可能性很大。在中美货币政策相互依存的情况下，央行不得不密切关注美联储的货币政策调整动向。在这一背景下，由于中国的投资拉动经济的特点，短期内难以退出经济刺激计划，此时如果贸然促使人民币升值，在国内资产泡沫未见消除的情况下，加上外围市场的升息预期，国际资本对人民币升值实现的反应将不是流入，而是大规模撤出，必然造成巨大的金融安全风险。从这个意义上说，维持人民币汇率稳定弊大于利。
因此综合以上分析，中国下一步的汇率政策仍将以维持稳定为主线，甚至在条件成熟时对人民币汇率适当贬值。尽管人民币升值的国际压力很大，但从最近中国商务部、人大财经委等多部门的高调回应来看，在今年国内国际经济环境多变的情况下，汇率调整将无疑使经济调控面临更多的不确定性因素，因此年内中国不会屈服于国际压力对人民币汇率作出重大调整
但伴随着汇率稳定政策的实施，中国必须对日益增加的国际压力和频发的贸易摩擦做好充分的准备。就中美关系而言，实际汇率并不是造成中美贸易失衡的最主要原因，有学者研究显示，汇率差异对中美贸易顺差的贡献其实不足20％。因此汇率之争包含着贸易摩擦之外的诸多因素，而在历史上，由于汇率问题引起的新兴市场国家经济出现危机的例子并不鲜见.
那么，欧美一再督促人民币升值背后的动因是什么呢？
从欧美的角度来说，其实完全是出于对其自身利益的考虑，金融危机爆发后欧洲失业率急剧攀升，居民储蓄率逐步增加，欧美国家急需通过增加出口挽回经济滑坡的颓势。同时政府面临民众的压力也越来越大，出于政治和经济上两方面的考虑，对华维持常年逆差的欧美国家必然要从汇率上对中国施加压力；
另一方面，欧美政府赤字问题愈来愈严重，从金融角度上希望盘踞在新兴市场国家的资本能够回流，而要求人民币升值实际上就为资本回流创造了一定的条件。
那么让中国政府顶住压力，坚持人民币汇率稳定的因素又到底是什么呢？
首先来看国内因素。
其一，短期内恢复出口增长以弥补投资下滑是人民币汇率政策的着眼点之一。2009年在强宽松货币政策的支撑下，在全球主要经济体增长大幅滑坡的环境下，中国经济仍然取得了8.7％的增长。但由于增长的8成以是由投资贡献，由于投资需要持续激进的货币信贷政策作为支撑，这种过度依赖投资的增长显然是难以持续的。尤其是在达沃斯会议后世界各主要经济体要考虑的是如何逐步退出应对危机的金融救济计划，显然会影响到中国“持续的宽松货币政策。”央行不得不考虑对去年的货币政策进行适当的收缩，从而影响投资的持续拉动。
在内需难以短期内大幅度拉升的情况下，中国避免由于投资下滑引发的经济放缓不得不依赖多年来已经成型的出口经济来弥补，而一个稳定的人民币汇率体系是实现这一目标的保障。
其二，国内流动性泛滥造成的通货膨胀压力不允许人民币汇率进行升值调整。
从货币总量的投放来看，截止到2009年年底，M2中国累积为60.6万亿人民币，而美国为8.5万亿美元，二者按现有汇率折算大体相当，但美国的GDP是中国的3倍还要多，同时，美元作为世界货币可以在国际金融市场自由流动，美元的发行同人民币相比就存在很大的不同。难以流到国际市场的人民币，如果没有相应的货币回流，必然导致连续的通货膨胀。而且由于货币政策优先考虑的是国内的通胀问题，如果目前对人民币汇率进行升值调整，将掣肘货币政策对抑制通胀的使用。
其次再看国际上的因素。这个因素里主要包括国际主要经济体目前的货币政策动向以及由此引发的国际资本跨境流动。就前者而言，达沃斯世界经济年会以后，世界各主要经济体的一个共识就是刺激政策将逐步退出。
美国方面，尽管美联储目前继续维持美元基准利率不变，但年内加息的可能性很大。在中美货币政策相互依存的情况下，央行不得不密切关注美联储的货币政策调整动向。在这一背景下，由于中国的投资拉动经济的特点，短期内难以退出经济刺激计划，此时如果贸然促使人民币升值，在国内资产泡沫未见消除的情况下，加上外围市场的升息预期，国际资本对人民币升值实现的反应将不是流入，而是大规模撤出，必然造成巨大的金融安全风险。从这个意义上说，维持人民币汇率稳定弊大于利。
因此综合以上分析，中国下一步的汇率政策仍将以维持稳定为主线，甚至在条件成熟时对人民币汇率适当贬值。尽管人民币升值的国际压力很大，但从最近中国商务部、人大财经委等多部门的高调回应来看，在今年国内国际经济环境多变的情况下，汇率调整将无疑使经济调控面临更多的不确定性因素，因此年内中国不会屈服于国际压力对人民币汇率作出重大调整
但伴随着汇率稳定政策的实施，中国必须对日益增加的国际压力和频发的贸易摩擦做好充分的准备。就中美关系而言，实际汇率并不是造成中美贸易失衡的最主要原因，有学者研究显示，汇率差异对中美贸易顺差的贡献其实不足20％。因此汇率之争包含着贸易摩擦之外的诸多因素，而在历史上，由于汇率问题引起的新兴市场国家经济出现危机的例子并不鲜见.
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